Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

鋁方面，4月鋁價(jià)先弱后強(qiáng)，與銅價(jià)運(yùn)行路徑基本一致，主要與中美關(guān)稅政策影響有關(guān)，隨后在鋁錠去庫與宏觀擾動(dòng)減弱的背景下逐步修復(fù)4月初特朗普關(guān)稅政策落地，市場(chǎng)消極情緒大幅提升，滬鋁跌停；隨著關(guān)稅緩和疊加下游逢低備貨、鋁錠庫存持續(xù)去化，電解鋁基本面偏強(qiáng)，鋁價(jià)反彈 4月化工行業(yè)終端需求有所恢復(fù)4月化工業(yè)供給指數(shù)為163.59，同比上升12.53%，環(huán)比下降15.50%。

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：滬鋁窄幅震蕩

滬鋁窄幅震蕩，倫鋁小幅反彈美國3月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)降至92.9，遠(yuǎn)低于預(yù)期尤其是未來六個(gè)月的預(yù)期指數(shù)大幅跌至65.2，低于通常預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的80這一關(guān)鍵門檻消費(fèi)者對(duì)食品和關(guān)稅影響的擔(dān)憂加劇，未來12個(gè)月通脹預(yù)期率再次上升至6.2%宏觀情緒難言樂觀，基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁走勢(shì)偏強(qiáng)，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，1-2月進(jìn)口鋁錠同比下滑25%，國內(nèi)供給壓力有所緩解3月25日國內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存69.07萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.58萬噸。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁02合約運(yùn)行區(qū)間19500-20000元/噸

美元指數(shù)仍在高位運(yùn)行，有色金屬整體承壓，今日關(guān)注美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)目前全國電解鋁生產(chǎn)成本仍在21300元/噸附近，鋁錠單噸虧損超1500元/噸，12滬鋁月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅下滑，成本支撐仍然明顯上周部分小型加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入到春節(jié)假期節(jié)奏，市場(chǎng)需求有所走弱，華南市場(chǎng)部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫，現(xiàn)貨升貼水有所走強(qiáng)，滬粵價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，跨區(qū)域套利空間出現(xiàn)考慮當(dāng)目前精廢價(jià)差擴(kuò)大，預(yù)計(jì)鋁價(jià)進(jìn)一步下跌空間有限上周去庫節(jié)奏進(jìn)一步放緩，關(guān)注庫存拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁維持震蕩思路

美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，有色金屬整體承壓，美國12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，周請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至8月新低，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出一定韌性目前全國電解鋁生產(chǎn)成本有所下滑，鋁錠單噸虧損在1000元/噸，12月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅下滑，成本支撐仍然明顯上周部分小型加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入到春節(jié)假期節(jié)奏，市場(chǎng)需求有所走弱，華南市場(chǎng)部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫，現(xiàn)貨升貼水有所走強(qiáng)，滬粵價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，跨區(qū)域套利空間出現(xiàn)目前02合約表現(xiàn)出抗跌性，考慮春節(jié)累庫是必然事件，當(dāng)前往上反彈的空間亦有限，維持震蕩思路。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期滬鋁維持寬幅震蕩思路

美國11月PPI通脹超預(yù)期增長上周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外增加，市場(chǎng)押注明年1月暫停降息，美元指數(shù)走強(qiáng)，有色略有承壓基本面看國內(nèi)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本21552元/噸，行業(yè)虧損超1000元以上，現(xiàn)金成本虧損比例擴(kuò)大至56%附近上周國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存小幅累增，無錫地區(qū)累庫明顯，鞏義地區(qū)目前持平為主下游需求較上周再度減弱，疊加新疆部分?jǐn)D壓庫存到貨，去庫力度減弱預(yù)計(jì)12月中旬國內(nèi)出口訂單需求進(jìn)步減弱，或加大國內(nèi)庫存壓力，短期滬鋁維持寬幅震蕩思路。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁短期維持寬幅震蕩思路

美國11月PPI通脹超預(yù)期增長，上周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外增加，市場(chǎng)押注明年1月暫停降息，美元指數(shù)走強(qiáng)，有色略有承壓基本面看國內(nèi)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本21526元/噸，行業(yè)虧損超1000元以上西南高成本地區(qū)后續(xù)計(jì)劃減產(chǎn)規(guī)模達(dá)19.2萬噸本周國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存55.3萬噸，較上周幅累增，無錫地區(qū)累庫明顯，鞏義地區(qū)目前持平為主下游需求較上周再度減弱，疊加新疆部分?jǐn)D壓庫存到貨，去庫力度減弱預(yù)計(jì)12月中旬國內(nèi)出口訂單需求進(jìn)一步減弱，或加大國內(nèi)庫存壓力，短期滬鋁維持寬幅震蕩思路。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主

基本面方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量維持上升趨勢(shì)，且廠庫并未積累，產(chǎn)量的增加向下游的傳遞相對(duì)通暢鑄錠量的持續(xù)下降及出庫量的提升也帶動(dòng)鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)下降，其中，廢鋁供應(yīng)偏緊也導(dǎo)致鋁錠對(duì)廢鋁有一定替代作用受海外電解鋁廠減產(chǎn)及氧化鋁價(jià)上漲等因素推動(dòng)，倫鋁近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)滬鋁跟漲為主，鋁加工廠訂單及產(chǎn)量邊際窄幅提升綜合來看，本周宏觀數(shù)據(jù)相對(duì)有限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持偏樂觀情緒帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主，關(guān)注周五將公布的美國7月PCE物價(jià)指數(shù)及國內(nèi)需求端訂單走勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

云晨期貨：鋁供需矛盾暫不突出

庫存方面，鋁錠社會(huì)庫存本來就偏低，春節(jié)期間國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存累積14.9萬噸，低于去年同期18.9萬噸的累庫幅度，節(jié)后第一周累庫幅度亦低于過去兩年同期，預(yù)計(jì)節(jié)后庫存總水平將繼續(xù)累積達(dá)到80萬—100萬噸，但依然低于同期季節(jié)性高點(diǎn)總體看，短期電解鋁供需矛盾并不突出 綜上，基于海外降息預(yù)期下修帶來的偏空影響邊際減弱，且短期鋁錠供需矛盾并不突出的判斷，預(yù)計(jì)滬鋁指數(shù)短期波動(dòng)區(qū)間為18500—19200元／噸，目前逐漸靠近本輪回調(diào)的低點(diǎn)，后市有望迎來反彈。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)宏觀情緒有所改善 反彈后預(yù)計(jì)窄幅調(diào)整為主

【要點(diǎn)小結(jié)】 宏觀方面，中央?yún)R金表示將繼續(xù)加大增持力度，擴(kuò)大增持規(guī)模昨日滬指放量大漲超3%，創(chuàng)2022年11月以來最大漲幅美元指數(shù)轉(zhuǎn)跌，外盤有色金屬反彈 基本面方面，雨雪天氣導(dǎo)致鋁錠運(yùn)輸周期拉長，鋁錠累庫幅度收窄，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后累庫峰值預(yù)期較為樂觀根據(jù)Mysteel鋁水比例數(shù)據(jù)測(cè)算，1月份國內(nèi)電解鋁廠鑄錠量環(huán)比增加6%，國內(nèi)鑄錠總量約為108萬噸，同比減少27.8%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200震蕩

夜盤AL2403合約跌幅0.18%宏觀面，12月美國個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)同比上漲2.6%，與預(yù)期一致，年通脹率連續(xù)第三個(gè)月低于3%市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果3月不降息，首次降息將在5月會(huì)議上發(fā)生，概率約為90%；國內(nèi)央行超預(yù)期降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放政策信心，提振市場(chǎng)情緒 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會(huì)庫存或?qū)⑦M(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期，不過電解鋁當(dāng)前庫存水平處于低位，加上此前鋁價(jià)走低，刺激下游節(jié)前集中備貨積極，帶動(dòng)出庫走強(qiáng)，國內(nèi)鋁錠連續(xù)去庫，今年節(jié)前累庫總量或遠(yuǎn)低于去年同期水平，加上氧化鋁偏強(qiáng)及海外俄鋁制裁消息，支撐鋁價(jià)走強(qiáng)，不過隨下游逐步放假加上現(xiàn)階段的相對(duì)高鋁價(jià)，下游接貨情緒不佳，庫存已開始轉(zhuǎn)增，拉動(dòng)滬鋁期價(jià)下滑。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（5.1-5.5）

基本面方面，供應(yīng)端，4月電解鋁日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增幅不大，但型材需求出現(xiàn)訂單拐點(diǎn)，目前來看有傳至鋁棒生產(chǎn)端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務(wù)貨情堵一般綜合來看，臨近美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，宏觀情緒仍是影響價(jià)格的主要邏輯，而供應(yīng)端云南方面暫無更多消息，需求端有轉(zhuǎn)弱跡象，滬鋁對(duì)倫鋁表現(xiàn)偏弱，鋁錠進(jìn)口虧損稍有擴(kuò)大，關(guān)注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.領(lǐng)克旗下新能源產(chǎn)品官方指導(dǎo)價(jià)下調(diào)，至高下調(diào)8000元 據(jù)領(lǐng)克官方APP顯示，領(lǐng)克汽車宣布，受惠于電池原材料采購成本下降，現(xiàn)對(duì)旗下新能源產(chǎn)品（PHEV插電混動(dòng)）官方指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行下調(diào)，至高下調(diào)8000元。

汽車

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩交易為主

宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì) 1 月的非農(nóng)數(shù)據(jù)有所發(fā)言，美元指數(shù)小跌 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠部分企業(yè)已收到口頭通知減壓產(chǎn)比例在 10%—20%，暫未有明確文件落地，供應(yīng)短期增量受限；需求端，下游采偏謹(jǐn)慎，節(jié)后消費(fèi)弱于預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)政策端的預(yù)期仍在 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫增量明顯，需關(guān)注后期庫存變化現(xiàn)貨方面，昨日滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，華南現(xiàn)貨市場(chǎng)成交逐漸活躍。

期貨公司評(píng)論

貴州公布2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單。2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、預(yù)備項(xiàng)目四個(gè)類型。

基建

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期輕倉震蕩思路為主

宏觀上，發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，衰退預(yù)期短暫減弱，美元指數(shù)反彈 供應(yīng)端，電解鋁方面，白音華二期通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)抬升趨勢(shì) 需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下跌 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，昨日滬鋁震蕩偏強(qiáng)，鋁錠現(xiàn)貨成交平淡，部分地區(qū)成交升水下滑，小幅累庫；庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)社庫維持降庫趨勢(shì)，下游成交寡淡，降庫仍因疫情擾動(dòng)，流通偏緊，在途鋁錠較多。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：AL2301合約短期輕倉震蕩思路為主

宏觀上，發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，衰退預(yù)期短暫減弱，美元指數(shù)反彈；以“減少碳排放”之名，美國和歐盟考慮對(duì)中國鋁征收新的關(guān)稅 供應(yīng)端，電解鋁方面，白音華二期通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)抬升趨勢(shì) 需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下跌 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，昨日滬鋁震蕩偏弱，鋁錠現(xiàn)貨貼水縮窄；庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)社庫維持降庫趨勢(shì)，下游成交寡淡，降庫仍因疫情擾動(dòng)，流通偏緊。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早報(bào)：人民幣匯率漲逾千點(diǎn) 預(yù)計(jì)佛山鋁錠升貼水持平

【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 截止10月27日，Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存顯示，佛山13.9萬噸，較10月24日跌0.2萬噸海外加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)下跌，滬鋁維持偏強(qiáng)震蕩云南限產(chǎn)導(dǎo)致到貨偏緊，下游終端以銷定產(chǎn)，但穩(wěn)定接貨，預(yù)計(jì)今日佛山鋁錠維持升貼水較上個(gè)交易日持平

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第199期

近期歐洲能源問題引發(fā)海外電解鋁減產(chǎn)的傳聞?lì)l發(fā)，疊加鋁錠社會(huì)庫存下滑，本周鋁價(jià)大幅上漲在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)于今日對(duì)鋁行業(yè)市場(chǎng)有關(guān)鍵性影響的7家貿(mào)易商、48家生產(chǎn)企業(yè)、24家金融機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)行情心態(tài)做出了一個(gè)綜合調(diào)查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 心態(tài)指數(shù)與滬鋁周線走勢(shì)對(duì)照?qǐng)D 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 在參與調(diào)研的79家企業(yè)當(dāng)中，認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)上漲的企業(yè)有23家，占比29.11%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)下跌的企業(yè)有25家，占比31.65%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格將震蕩盤整的企業(yè)有25家，占比31.65%。

情緒指數(shù)

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第198期

最新庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)去庫，本周鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉漲在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)于今日對(duì)鋁行業(yè)市場(chǎng)有關(guān)鍵性影響的7家貿(mào)易商、38家生產(chǎn)企業(yè)、18家金融機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)行情心態(tài)做出了一個(gè)綜合調(diào)查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 心態(tài)指數(shù)與滬鋁周線走勢(shì)對(duì)照?qǐng)D 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 在參與調(diào)研的63家企業(yè)當(dāng)中，認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)上漲的企業(yè)有9家，占比14.29%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)下跌的企業(yè)有26家，占比41.27%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格將震蕩盤整的企業(yè)有20家，占比31.75%。

情緒指數(shù)

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第197期

最新庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)去庫，本周鋁價(jià)震蕩趨穩(wěn)在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)于今日對(duì)鋁行業(yè)市場(chǎng)有關(guān)鍵性影響的7家貿(mào)易商、38家生產(chǎn)企業(yè)、18家金融機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)行情心態(tài)做出了一個(gè)綜合調(diào)查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 心態(tài)指數(shù)與滬鋁周線走勢(shì)對(duì)照?qǐng)D 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 在參與調(diào)研的63家企業(yè)當(dāng)中，認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)上漲的企業(yè)有14家，占比22.22%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)下跌的企業(yè)有25家，占比39.68%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格將震蕩盤整的企業(yè)有24家，占比38.10%。

情緒指數(shù)

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第196期

最新庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋁錠社庫小幅去庫，本周鋁價(jià)震蕩趨穩(wěn)在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)于今日對(duì)鋁行業(yè)市場(chǎng)有關(guān)鍵性影響的4家貿(mào)易商、38家生產(chǎn)企業(yè)、18家金融機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)行情心態(tài)做出了一個(gè)綜合調(diào)查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 心態(tài)指數(shù)與滬鋁周線走勢(shì)對(duì)照?qǐng)D 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 在參與調(diào)研的71家企業(yè)當(dāng)中，認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)上漲的企業(yè)有10家，占比16.67%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格會(huì)下跌的企業(yè)有28家，占比39.44%；認(rèn)為下周電解鋁價(jià)格將震蕩盤整的企業(yè)有22家，占比30.99%。

情緒指數(shù)