Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.4-4.11）

（三）電解鋁： 上周電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)加速去化需求端，鋁棒加工費(fèi)上漲，鋁棒產(chǎn)量由減轉(zhuǎn)增，電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)，鋁錠庫(kù)存去化持續(xù)，工廠逢低補(bǔ)庫(kù)積極性較高。

周報(bào)

Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

基本面方面，氧化鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，成本端支撐弱供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)加速去化需求端，鋁棒加工費(fèi)上漲，鋁棒產(chǎn)量由減轉(zhuǎn)增，電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)，鋁錠庫(kù)存去化持續(xù)，工廠逢低補(bǔ)庫(kù)積極性較高美通脹壓力緩解，同時(shí)關(guān)稅摩擦進(jìn)入90天的緩沖區(qū)，市場(chǎng)交投情緒得到一定修復(fù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市： 美元終結(jié)五連跌 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

報(bào)道稱歐美貿(mào)易談判陷入僵局，歐盟預(yù)計(jì)美國(guó)不會(huì)撤銷對(duì)歐大部分關(guān)稅，歐元下跌，美元終結(jié)五連跌基本面方面，氧化鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，成本端支撐弱供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)加速去化需求端，鋁棒加工費(fèi)上漲，鋁棒產(chǎn)量由減轉(zhuǎn)增，電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)，鋁錠庫(kù)存去化持續(xù)，工廠逢低補(bǔ)庫(kù)積極性較高。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月7日-4月11日）

鋁：本周鋁價(jià)重心下移，市場(chǎng)情緒得到一定修復(fù)，但氧化鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下探，削弱成本端支撐供應(yīng)端，本周電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)加速去化終端電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁國(guó)內(nèi)旺季需求端韌性較強(qiáng)，工廠逢低補(bǔ)庫(kù)積極性較高。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月11日）

本周鋁價(jià)重心下移，市場(chǎng)情緒得到一定修復(fù)，但氧化鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下探，削弱成本端支撐供應(yīng)端，本周電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)加速去化終端電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁國(guó)內(nèi)旺季需求端韌性較強(qiáng)，工廠逢低補(bǔ)庫(kù)積極性較高 因受所謂“對(duì)等關(guān)稅” 政策影響下，本周鉛價(jià)大幅下挫偏弱運(yùn)行，下游維持逢低接貨補(bǔ)庫(kù)，煉企端發(fā)貨交長(zhǎng)單為主，整體鉛錠社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫(kù)存下降更為明顯，滬粵升水價(jià)差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增量有限鋁錠進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)，需進(jìn)一步關(guān)注滬倫比值變化國(guó)內(nèi)社庫(kù)去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長(zhǎng)，本周鋁加工企業(yè)采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，抑制市場(chǎng)情緒氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：節(jié)后三地日度庫(kù)存迎來第二次去庫(kù) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整

美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”開始考慮關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響，目前沒必要調(diào)整政策中方堅(jiān)決反對(duì)美對(duì)華加征關(guān)稅，中國(guó)商務(wù)部將15家美國(guó)實(shí)體列入出口管制管控名單基本面方面，電解鋁技改及置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存總計(jì)15.9萬(wàn)噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)峰值已過，節(jié)后無(wú)錫、鞏義、佛山三地日度庫(kù)存迎來第二次去化，且幅度超預(yù)期近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出綜合來看，全國(guó)社庫(kù)壘庫(kù)幅度開始下降，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國(guó)內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整。

行情簡(jiǎn)評(píng)

一德期貨：氧化鋁近月合約回調(diào)后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，6月份凈進(jìn)口量預(yù)計(jì)降至10-12萬(wàn)噸，供給端壓力并無(wú)明顯變化消費(fèi)端，消費(fèi)淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫(kù)給予鋁錠價(jià)格壓力氧化鋁方面，短期復(fù)產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；瑤變?nèi)亞進(jìn)入雨季鋁土礦發(fā)運(yùn)量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國(guó)內(nèi)礦的開采，北方礦受管控依舊嚴(yán)格氧化鋁5月凈進(jìn)口數(shù)據(jù)為-1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴(kuò)大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺成交價(jià)格在3900元/噸以上，電解鋁廠內(nèi)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉(cāng)單升水成交，遠(yuǎn)期投產(chǎn)項(xiàng)目讓正套頭寸進(jìn)入，遠(yuǎn)月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：四川省電力逐漸恢復(fù)，鋁行業(yè)復(fù)產(chǎn)順序?qū)⑷绾危?/a>

朝聞?dòng)猩簹W盟達(dá)成俄石油禁令 疫情向好去庫(kù)延續(xù) 有色普漲

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，無(wú)錫市場(chǎng)成交兩萬(wàn)零七百四十元每噸，下跌五十元每噸，持貨商挺價(jià)積極出貨，接貨方采購(gòu)積極性減弱，市場(chǎng)交投氛圍清淡；佛山市場(chǎng)成交兩萬(wàn)零七百四十元每噸，下跌四十元每噸，臨近月底，持貨商積極出貨回籠資金，接貨方買興不佳宏觀面，近期國(guó)內(nèi)宏觀面政策向好，疊加上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速進(jìn)行，在一定程度上刺激下游消費(fèi)，提振鋁價(jià)基本面，目前電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步增加但較之前有所放緩，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，盡管消費(fèi)仍未恢復(fù)到旺季水平，但疫情緩解帶來消費(fèi)回補(bǔ)的預(yù)期有所增強(qiáng)。

有色聚焦

Mysteel周評(píng)：電解鋁市場(chǎng)一周評(píng)述（2022.4.14-4.21）

成交方面，長(zhǎng)單交貨期臨近，中間商積極接貨交長(zhǎng)單，疊加終端買漲不買跌，下游采購(gòu)意愿略有回升，但升水較難成交庫(kù)存方面，本周佛山鋁錠維持去庫(kù)，截止周四佛山地區(qū)鋁錠總庫(kù)存量為19.1萬(wàn)噸，較上周減少0.6萬(wàn)噸 鞏義市場(chǎng)：截止4月21日，鞏義市場(chǎng)電解鋁價(jià)格較上周漲370元/噸，漲幅1.72%本周鋁價(jià)窄幅震蕩，現(xiàn)貨成交貼水基本維持穩(wěn)定，周內(nèi)現(xiàn)貨成交貼水40元/噸-平水由于近日新疆鐵路車皮緊張，鋁錠到貨量減少，目前市場(chǎng)流通貨源有所減少。

周報(bào)

2022年3月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

中信期貨 邏輯：據(jù)悉中國(guó)有意購(gòu)買和增持俄鋁資產(chǎn)，市場(chǎng)看漲信心有所松動(dòng)，畏高情緒漸起，內(nèi)外鋁價(jià)大幅回調(diào)而電解鋁成本抬升及供應(yīng)端減產(chǎn)的核心交易邏輯暫未發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)鋁進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大并至歷史極端值，下游鋁材出口利潤(rùn)高企，部分鋁加工企業(yè)反饋，歐洲訂單較為飽滿，企業(yè)排單較為緊湊，隨著旺季臨近，預(yù)計(jì)鋁錠將進(jìn)入快速去庫(kù)狀態(tài)，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)上漲供應(yīng)端：預(yù)計(jì)3月份日產(chǎn)量環(huán)比回升，整體國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)低位運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：滬鋁增倉(cāng)上行 是反彈還是反轉(zhuǎn)？

在這半個(gè)月中，滬鋁一路上行，給到市場(chǎng)一個(gè)較好的出貨、補(bǔ)庫(kù)機(jī)會(huì)但奈何下游需求增長(zhǎng)幾乎停滯，多以按需采購(gòu)為主，一定程度上限制市場(chǎng)多頭的實(shí)力發(fā)揮據(jù)Mysteel調(diào)研，由于企業(yè)普遍成品庫(kù)存較低，賬面資金相對(duì)靈活，從而在價(jià)格合適的位置就會(huì)提前備庫(kù)，無(wú)需再像往常一樣掐著時(shí)間點(diǎn)去買今日鋁價(jià)大幅上揚(yáng)，不論是鋁錠貿(mào)易商還是加工企業(yè)，都是以出庫(kù)為主，且在總體需求轉(zhuǎn)弱的情況下，年前這段時(shí)間，落袋為安或成為市場(chǎng)主旋律，這將在一定程度上加速未來電解鋁的累庫(kù)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近期華南地區(qū)ADC12價(jià)格對(duì)原鋁跟跌幅度較小原因簡(jiǎn)析

截至發(fā)稿前，Mysteel佛山ADC12價(jià)格為19700元/噸，佛山A00現(xiàn)貨價(jià)格為18660元/噸，ADC12價(jià)格與A00的價(jià)差為1040元/噸，本周A00價(jià)格下跌800元/噸，而佛山國(guó)標(biāo)ADC12價(jià)格調(diào)低300元/噸，佛山國(guó)標(biāo)ADC12和佛山A00的價(jià)差由上周五的540元擴(kuò)大至本周五的1040元/噸 圖一：2021年9月-2021年11月佛山地區(qū)A00與國(guó)標(biāo)ADC12價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊(duì)調(diào)研，近期ADC12價(jià)格下調(diào)速度減緩的原因如下： 廢鋁下跌幅度不及原鋁下跌幅度，買賣雙方僵持不下 本周光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續(xù)收窄，截至11月17日精廢差為252元/噸，11月以來，電解鋁價(jià)格從高位下跌2000元/噸左右，而廣東省破碎生鋁價(jià)格調(diào)低750元/噸，相對(duì)而言，廢鋁抗跌性更強(qiáng)，因去庫(kù)速度趕不上鋁價(jià)下跌速度，虧損幅度加大，很多廢鋁持貨商選擇捂貨不出，認(rèn)為鋁價(jià)有超跌反彈需求，持貨待漲，下調(diào)售價(jià)積極性不高。

熱點(diǎn)分析

銅、鋁、鋅要拋儲(chǔ)？五部委調(diào)研曹妃甸港口煤炭囤積居奇情況

庫(kù)存目前仍保持去庫(kù)狀態(tài)，消費(fèi)整體尚可因此在基本面暫無(wú)明顯利空情況下，拋儲(chǔ)靴子落地頗有利空出盡之感，若鋁價(jià)出現(xiàn)超跌情況，空單可考慮止盈離場(chǎng)下游加工企業(yè)可進(jìn)行逢低買入操作 侯亞輝介紹，電解鋁方面，國(guó)儲(chǔ)局擁有鋁錠總儲(chǔ)量大體約為83萬(wàn)噸，假設(shè)拋儲(chǔ)50萬(wàn)噸的話，約占總儲(chǔ)備量的60%從目前的國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存情況來看，國(guó)儲(chǔ)此次拋出50萬(wàn)噸的鋁錠難度較大根據(jù)目前市場(chǎng)消息來看，鋁錠估算拋儲(chǔ)量可能在30萬(wàn)噸左右，平均每月5萬(wàn)噸左右。

聚焦

2021年4月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

在碳中和造成的減量預(yù)期下鋁價(jià)將繼續(xù)保持高位站在目前的時(shí)點(diǎn)，我們維持鋁價(jià)中期向上的判斷不變，但是隨著鋁價(jià)快速走高，下游備貨節(jié)奏恐被拉長(zhǎng)且相對(duì)謹(jǐn)慎，從而不利于鋁價(jià)在產(chǎn)業(yè)鏈順暢傳導(dǎo)，因此預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電解鋁繼續(xù)維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)速率或難以提升海外方面則持續(xù)關(guān)注疫苗接種及疫情控制情況短期來看，鋁錠開啟去庫(kù)，整體重心向上，但在節(jié)奏上需保持謹(jǐn)慎，不排除有回調(diào)，謹(jǐn)慎者可靜待買點(diǎn)價(jià)格區(qū)間17800-18500。

期貨公司評(píng)論

2021年4月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

在碳中和造成的減量預(yù)期下鋁價(jià)將繼續(xù)保持高位，但同時(shí)拋儲(chǔ)尚未落地不排除價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)鋁錠庫(kù)存周度降幅4.3噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期站在目前的時(shí)點(diǎn)，我們維持鋁價(jià)中期向上的判斷不變，但是隨著鋁價(jià)快速走高，下游備貨節(jié)奏恐被拉長(zhǎng)且相對(duì)謹(jǐn)慎，從而不利于鋁價(jià)在產(chǎn)業(yè)鏈順暢傳導(dǎo)，因此預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電解鋁繼續(xù)維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)速率或難以提升海外方面則持續(xù)關(guān)注疫苗接種及疫情控制情況短期來看，去庫(kù)邏輯下整體重心向上，但在節(jié)奏上需保持謹(jǐn)慎，不排除有回調(diào)，謹(jǐn)慎者可待拋儲(chǔ)落地風(fēng)險(xiǎn)釋放后的買點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論