Mysteel午報(bào)：市場需求不振 中原鋁錠成交偏弱

中原市場現(xiàn)貨鋁價(jià)18790-18810元/噸，均價(jià)18800元/噸，較上一交易日下跌20元/噸 市場初始，貿(mào)易商報(bào)貼90至100元/噸，接貨氛圍一般市場中后期，貿(mào)易商調(diào)價(jià)出貨，中原價(jià)貼10元/噸有所成交臨近長單換月，中原市場采購力度未及預(yù)期，接貨方逢低壓價(jià)適量接貨，整體成交偏弱

行情簡評

Mysteel午報(bào)：市場需求不振 華南鋁錠現(xiàn)貨成交弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18320-18340元/噸，均價(jià)18330元/噸，較上個(gè)交易日跌10元/噸 市場初始，流通現(xiàn)貨以平水及貼水10元/噸為主，貼水10元/噸可成交市場中后期，大戶依舊挺價(jià)貼水10元/噸出貨，部分小戶貼水20元/噸積極拋售滬鋁合約在back結(jié)構(gòu)下，中間商出貨積極性較高，但市場接貨氛圍弱，整體成交較差

行情簡評

Mysteel早報(bào)：市場需求疲軟 預(yù)計(jì)鋁錠貼水?dāng)U大

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18470-18490元/噸，均價(jià)18480元/噸，較上個(gè)交易日跌120元/噸 今日早間市場倉儲自提貨源報(bào)貼水30元/噸為主，市場接貨情緒弱，接貨方壓價(jià)接貨，市場貼水80元/噸才開始成交。

行情簡評

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)震蕩運(yùn)行 沈陽電解鋁市場需求緩慢復(fù)蘇

今日東北地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在21750-21770元/噸，均價(jià)21760元/噸，較上一交易日漲40元/噸，持貨商早間報(bào)貼水20-30元/噸，相較于上周五貼水小幅擴(kuò)大成交方面，今日詢價(jià)的接貨商不多，市場觀望情緒漸濃，整體成交氛圍清淡據(jù)了解，沈陽市于4月18日起恢復(fù)城市公共交通運(yùn)營以及沈吉高速在內(nèi)的21個(gè)收費(fèi)站出入口雙向通行，隨著城市的進(jìn)一步解封，沈陽電解鋁市場需求也在復(fù)蘇中

日報(bào)

Mysteel午報(bào)：終端需求仍疲軟 沈陽電解鋁市場成交清淡

今日沈陽地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在20380-20400元/噸，均價(jià)20390元/噸，較上一交易日跌110元/噸，持貨商早間報(bào)貼水20-30元/噸，較上一交易日貼水小幅擴(kuò)大成交方面，今日詢價(jià)的接貨商不多，持貨商積極出貨，接貨商持觀望態(tài)度為主，同時(shí)，疫情對于終端消費(fèi)的抑制作用仍待緩解，整體交投氛圍清淡

日報(bào)

Mysteel午報(bào)：疫情防控情況好轉(zhuǎn) 沈陽電解鋁市場需求逐步恢復(fù)

今日東北地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在21710-21730元/噸，均價(jià)21720元/噸，較上一個(gè)交易日漲260元/噸，持貨商早間報(bào)平水，相較于昨日貼水維持穩(wěn)定據(jù)了解，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組交通管控與運(yùn)輸保障專班14日發(fā)布全力做好貨運(yùn)物流保通保暢工作的通知通知要求，涉疫地區(qū)（中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)所在縣區(qū)）所在地的省級交通專班，要提請省級聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制適時(shí)啟動重點(diǎn)物資運(yùn)輸車輛通行證制度，按照全國統(tǒng)一式樣制發(fā)《重點(diǎn)物資運(yùn)輸車輛通行證》，并暢通辦理渠道，明確辦理?xiàng)l件、程序、范圍、渠道和時(shí)效，確保辦理便捷。

日報(bào)

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價(jià)延續(xù)小幅下跌 淡季市場需求弱

【期貨市場】近期宏觀面情緒波動較大，左右市場價(jià)格隔夜外盤鋁價(jià)震蕩收低，倫交所三月期鋁價(jià)跌0.74%至2487.5美元/噸滬期鋁夜盤小幅走弱，主力2108合約收于18830元/噸今日早間滬鋁震蕩下挫，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18755元/噸，跌140元/噸，跌幅0.74% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18790-18830元，均價(jià)18810元，對滬鋁07合約收盤價(jià)貼10至升30元/噸。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價(jià)繼續(xù)小幅走跌 低價(jià)刺激市場需求增強(qiáng)

【期貨市場】俄羅斯計(jì)劃征收鋁出口關(guān)稅引發(fā)供應(yīng)干擾擔(dān)憂繼續(xù)支撐外盤鋁價(jià)，隔夜仍漲0.04%至2535美元/噸滬期鋁夜盤反復(fù)震蕩，主力2108合約小幅收高于18850元/噸今日早間滬鋁震蕩下跌，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18770元/噸，跌85元/噸，跌幅0.45% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18740-18780元，均價(jià)18760元，對滬鋁07合約收盤價(jià)貼30至升10元/噸。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：持貨商積極甩貨 市場需求轉(zhuǎn)淡明顯

【期貨市場】周一外盤鋁價(jià)多數(shù)實(shí)際窄幅震蕩，尾盤則被拉升倫交所三預(yù)期鋁價(jià)漲1.46%至2531美元/噸滬期鋁夜盤反復(fù)震蕩，主力2108合約微幅收低于18865元/噸今日早間滬鋁震蕩小跌，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18820元/噸，跌105元/噸，跌幅0.55% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18780-18820元，均價(jià)18800元，對滬鋁07合約收盤價(jià)平水至升20元/噸。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：持貨商挺價(jià)出貨 市場需求依舊偏弱

【期貨市場】周一春季銀行日，LME休市滬期鋁夜盤震蕩走弱，主力2107合約收低于18685元/噸今日早間滬鋁震蕩上揚(yáng)，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18865元/噸，漲45元/噸，漲幅0.24% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18680-18720元/噸，均價(jià)18700元/噸，對滬鋁06合約收盤賣價(jià)貼175-貼135，今日滬鋁震蕩走高，現(xiàn)貨市場較穩(wěn)，持貨商挺價(jià)出貨，逢高積極出貨，接貨方逢低壓價(jià)采購，交投僵持，整體需求依舊偏弱，成交一般。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價(jià)下跌明顯 市場需求回暖

【期貨市場】 美國國債收益率再度飆升，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓金屬價(jià)格隔夜外盤金屬多數(shù)下挫，倫交所三月期鋁價(jià)收跌0.76%至2203美元/噸滬期鋁夜盤偏弱震蕩主力2105合約最低17365元/噸，收于17490元/噸今日早間滬鋁震蕩下挫，截止午市休盤收于17420元/噸，跌270元/噸，跌幅1.53% 【現(xiàn)貨市場】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在17390-17430元/噸，均價(jià)17410元/噸，對滬鋁04合約的收盤賣價(jià)報(bào)貼45至貼15元/噸，滬鋁弱勢下行，華東地區(qū)現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，交投表現(xiàn)尚可，盤面下跌，下游陸續(xù)有少量逢低補(bǔ)庫行為，成交較前幾日略有好轉(zhuǎn)。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：市場需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱 現(xiàn)貨鋁價(jià)繼續(xù)下行

【期貨市場】美元指數(shù)走弱及現(xiàn)貨走強(qiáng)刺激外盤鋁價(jià)連日上漲，隔夜倫交所三月期鋁價(jià)收漲0.15%至2023美元/噸滬期鋁夜盤小幅高開，之后窄幅震蕩主力2103合約收高于14880元/噸今日早間滬鋁主力合約走勢震蕩，截止午市休盤收于14855元/噸，跌25元/噸，跌幅0.17% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在14890-14930元/噸，均價(jià)14910元/噸，對滬鋁02合約的收盤賣價(jià)升20-升60元/噸，盤面延續(xù)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨之下行，市場表現(xiàn)不佳，下游廠家需求較弱，整體交投清淡。

行情簡評

Mysteel半年報(bào): 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

淡季過渡階段（6月）：盡管市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，區(qū)域間庫存去化節(jié)奏出現(xiàn)一定分化，但整體庫存仍穩(wěn)步下降，市場需求表現(xiàn)出明顯的韌性，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征去庫趨勢持續(xù)至6月末，庫存才逐步企穩(wěn)并小幅回升整體來看，上半年鋁水直供比例持續(xù)攀升導(dǎo)致鋁錠鑄造及入庫量減少，疊加終端需求持續(xù)強(qiáng)勁，支撐了社會庫存的快速去化，整體庫存波動節(jié)奏明顯好于往年同期 鋁錠社會庫存季節(jié)性對比（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5.2 鋁錠廠內(nèi)庫存分析 截止6月26日，中國電解鋁廠廠內(nèi)庫存總量為4.5萬噸，較今年廠庫峰值減少19.6萬噸；與去年同期相比減少5.4萬噸，降幅為54.5%。

年報(bào)

中信建投期貨：滬鋁07合約運(yùn)行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)略有回落，市場避險(xiǎn)情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價(jià)差明顯擴(kuò)大帶來了跨區(qū)域套利機(jī)會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報(bào)價(jià)貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預(yù)期下Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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Mysteel：2025年5月再生鋁市場運(yùn)行情況解析

隨著5月份鋁價(jià)相對平穩(wěn)，市場廢鋁整體供應(yīng)量相比4月有所增加，板帶企業(yè)積極采購廢鋁替代A00鋁錠，采購量出現(xiàn)明顯回升隨著6月預(yù)交付訂單排產(chǎn)周期縮短，企業(yè)產(chǎn)出量化效率放緩，截止月底，企業(yè)廢鋁庫存環(huán)比有所增加 展望6月：5月份開始，金三銀四傳統(tǒng)消費(fèi)淡季結(jié)束，再生鋁市場需求開始逐漸減弱，但是截至到6月份，電解鋁社會庫存仍然在大幅去庫，而且去庫速度尚無減緩的跡象。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：鋁供需進(jìn)一步呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局

周二夜間，倫鋁報(bào)收2494美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報(bào)收20050元/噸，上漲0.25%市場等待中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制會議的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)有所降低基本面而言，原料氧化鋁價(jià)格近期出現(xiàn)松動，電解鋁冶煉成本有所下移，鋁底部價(jià)格降低，鋁供需進(jìn)一步呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局，庫存方面，鋁錠去庫勢頭仍較為強(qiáng)勁，絕對庫存亦維持于低位，對價(jià)格支撐較強(qiáng)，但消費(fèi)淡季需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)或逐漸對價(jià)格形成拖累整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對待。

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廣州期貨：氧化鋁低位小幅反彈但空間有限

美國第一季度GDP數(shù)據(jù)修正低于市場預(yù)期，市場對經(jīng)濟(jì)衰退仍存擔(dān)憂，有色整體情緒低迷幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)仍存隱憂，燒堿挺價(jià)支撐成本，氧化鋁生產(chǎn)利潤修復(fù)，廠家主動減產(chǎn)壓力減弱，下游電解鋁冶煉需求略有小減但仍保持高位，整體產(chǎn)能供應(yīng)過剩預(yù)期壓力下，氧化鋁短期價(jià)格反彈但上行動力有限，參考價(jià)格波動區(qū)間2900-3200元/噸電解供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位但周度運(yùn)行產(chǎn)能小幅調(diào)減，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫存持續(xù)去化，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動。

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廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲警告滯脹風(fēng)險(xiǎn)，市場展露對經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，有色價(jià)格整體承壓幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動有替代礦補(bǔ)充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長期停運(yùn)可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤，后續(xù)氧化鋁已開產(chǎn)產(chǎn)能主動減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價(jià)格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價(jià)格表現(xiàn)偏堅(jiān)挺氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動。

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Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

鋁方面，4月鋁價(jià)先弱后強(qiáng)，與銅價(jià)運(yùn)行路徑基本一致，主要與中美關(guān)稅政策影響有關(guān)，隨后在鋁錠去庫與宏觀擾動減弱的背景下逐步修復(fù)4月初特朗普關(guān)稅政策落地，市場消極情緒大幅提升，滬鋁跌停；隨著關(guān)稅緩和疊加下游逢低備貨、鋁錠庫存持續(xù)去化，電解鋁基本面偏強(qiáng)，鋁價(jià)反彈 4月化工行業(yè)終端需求有所恢復(fù)4月化工業(yè)供給指數(shù)為163.59，同比上升12.53%，環(huán)比下降15.50%。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：原料供應(yīng)恐慌情緒帶動氧化鋁上漲

英美、中美達(dá)成一致關(guān)稅壁壘降低協(xié)議，全球市場交投情緒修復(fù)明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場對上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動區(qū)19500-20500元/噸。

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