Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤(rùn)提高 省份間成本差異擴(kuò)大

展望4月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格及外購(gòu)電價(jià)共同帶動(dòng)電解鋁冶煉廠電力成本維持下降趨勢(shì) 南北方氧化鋁價(jià)格走勢(shì)分化 西南電解鋁冶煉廠成本壓力凸顯 2024年3月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格小幅下行，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3333元/噸，較上月下跌32元/噸，環(huán)比下跌0.95% 3月晉豫地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)通過(guò)補(bǔ)充進(jìn)口礦、增加外采量或使用低品位礦石陸續(xù)實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加預(yù)期情況下，部分貿(mào)易商主動(dòng)貼水銷售意愿較強(qiáng)，加之下游整體壓價(jià)采購(gòu)情緒升溫，北方市場(chǎng)不斷曝出低價(jià)成交，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

綠閩10萬(wàn)噸/年電解鋁冶煉廢物資源綜合利用項(xiàng)目開工

8月15日，河南省第九期“三個(gè)一批”活動(dòng)暨駿通公司年產(chǎn)1萬(wàn)套智能裝卸大部件項(xiàng)目投產(chǎn)儀式在河南駿通車輛有限公司舉行其中綠閩10萬(wàn)噸/年電解鋁冶煉廢物資源綜合利用項(xiàng)目開工

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)電解鋁冶煉成本或?qū)⒊址€(wěn)

周四夜間，滬鋁下跌0.14%，報(bào)收17830元/噸，倫鋁下跌0.33%，報(bào)收2130美元/噸氧化鋁下跌0.11%，報(bào)收2828元/噸 鋁方面，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)供應(yīng)有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻膲毫?，同時(shí)需要警惕夏季高溫下電解鋁主產(chǎn)區(qū)的電力供需矛盾；下游鋁加工行業(yè)開工率預(yù)計(jì)持續(xù)小幅下滑；6月電解鋁成本再度走低，7月隨著動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)，氧化鋁價(jià)格稍有上漲，預(yù)計(jì)電解鋁冶煉成本或?qū)⒊址€(wěn) 氧化鋁方面，近期現(xiàn)貨價(jià)格止跌并稍有上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒重；河南因礦石減產(chǎn)部分氧化鋁產(chǎn)能壓減，帶來(lái)一定供應(yīng)擔(dān)憂；西南地區(qū)需求回升明顯，帶動(dòng)地區(qū)內(nèi)價(jià)格上漲。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：宏觀緩和疊加供需改善 或帶動(dòng)電解鋁冶煉利潤(rùn)提升

日?qǐng)?bào)

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

當(dāng)?shù)卣e極推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，通過(guò)招商引資承接其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 2. 產(chǎn)業(yè)鏈銜接與延續(xù)：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)的鋁錠主要銷往河南即使產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，依舊能夠穩(wěn)定滿足河南本地鋁加工產(chǎn)業(yè)的原料需求 未來(lái)趨勢(shì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 1. 原鋁冶煉或逐步退出：據(jù)當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)反映，河南省對(duì)本地電解鋁行業(yè)缺乏政策傾斜與保護(hù)，鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：美降息預(yù)期急劇升溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或震蕩回落為主

鎵是制造半導(dǎo)體必不可少的重要礦物隸屬于日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的日本金屬礦物資源機(jī)構(gòu)(JOGMEC)將與主要貿(mào)易公司雙日集團(tuán)(SojitzCorp.)和美國(guó)鋁業(yè)公司(AlcoaCorp.)在澳大利亞建立合資企業(yè)，預(yù)計(jì)將于2026年開始生產(chǎn)美國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)在澳大利亞擁有一家鋁冶煉廠 8月4日，新疆眾和在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司年產(chǎn)240萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2026年上半年建成投產(chǎn)，該項(xiàng)目區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，臨近港口，鋁土礦運(yùn)輸成本低，在行業(yè)內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)，公司目前擁有18萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，公司未來(lái)的氧化鋁產(chǎn)品主要面向其他電解鋁企業(yè)銷售。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[石油焦日評(píng)]：煉廠出貨尚可 石油焦價(jià)格漲多跌少（20250801）

華陽(yáng)集團(tuán)與中鋁股份強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同打造年產(chǎn)39.4萬(wàn)噸高端鋁材項(xiàng)目該項(xiàng)目采用國(guó)際領(lǐng)先的600kA大型預(yù)焙電解槽技術(shù)，通過(guò)產(chǎn)能置換淘汰原有落后設(shè)備，實(shí)現(xiàn)能效提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條涵蓋鋁土礦開發(fā)、氧化鋁冶煉、電解鋁生產(chǎn)和高端鋁板帶箔制造，形成完整產(chǎn)業(yè)集群電解鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)升級(jí)，利好整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展 ②、7月23日，建德市人民政府發(fā)布了杭州市生態(tài)環(huán)境局關(guān)于2025年7月23日建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況的公示。

日評(píng)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250801）

華陽(yáng)集團(tuán)與中鋁股份強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同打造年產(chǎn)39.4萬(wàn)噸高端鋁材項(xiàng)目該項(xiàng)目采用國(guó)際領(lǐng)先的600kA大型預(yù)焙電解槽技術(shù)，通過(guò)產(chǎn)能置換淘汰原有落后設(shè)備，實(shí)現(xiàn)能效提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條涵蓋鋁土礦開發(fā)、氧化鋁冶煉、電解鋁生產(chǎn)和高端鋁板帶箔制造，形成完整產(chǎn)業(yè)集群電解鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)升級(jí)，利好整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展 ②、7月23日，建德市人民政府發(fā)布了杭州市生態(tài)環(huán)境局關(guān)于2025年7月23日建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況的公示。

早間提示

廣州期貨：國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存仍在累庫(kù)趨勢(shì)當(dāng)中

電解鋁冶煉開工保持穩(wěn)定，年內(nèi)仍有小幅增量投放，產(chǎn)能天花板限制供應(yīng)上限，庫(kù)存上看，海內(nèi)外交易所+社會(huì)庫(kù)存拐入累庫(kù)周期，下游壓鑄開工淡季之下明顯承壓 基本面供應(yīng)過(guò)剩壓力仍存，庫(kù)存累增難以避免，建議持有多單適度止盈，廠家逢高套保賣空 鑄造鋁合金生產(chǎn)原料不足，運(yùn)行產(chǎn)能或有拖累，庫(kù)存累增，下游淡季消費(fèi)疲軟，價(jià)格上行空間有限 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定小有增，需求淡季承壓，庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)周期，情緒面上沖推動(dòng)鋁價(jià)，基本面仍有壓制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點(diǎn)，環(huán)比上升1.17%

鋁方面，6月鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)一方面，海外地緣沖突抬升能源價(jià)格，能源成本上升進(jìn)而直接抬升海外電解鋁冶煉成本，使得鋁價(jià)沖高；另一方面，中東鋁土礦和氧化鋁海運(yùn)依賴霍爾木茲海峽，6月以伊沖突導(dǎo)致的海峽封鎖消息使中東電解鋁生產(chǎn)面臨因原料短缺而減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 6月化工行業(yè)景氣度有所上升6月化工業(yè)供給指數(shù)為152.78，同比下降6.19%，環(huán)比下降1.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：石化行業(yè)老舊裝置摸底與氧化鋁行業(yè)有何關(guān)聯(lián)？

同時(shí)在其他評(píng)估范圍中增加了28大類的283,29大類中的291,292中的2921、2929 按照以上評(píng)估范圍，我們對(duì)照了《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4757-2017），發(fā)現(xiàn)提到的大類、中類、小類中均為石化化工類內(nèi)容，而氧化鋁歸于與分類中的32大類有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)中321中類的3216小類：鋁冶煉（指對(duì)鋁礦山原料通過(guò)冶煉、電解、鑄型，以及對(duì)廢雜鋁料進(jìn)行熔煉等提煉鋁的生產(chǎn)活動(dòng)），并不在《通知》中提到的評(píng)估范圍中。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對(duì)于鋁價(jià)的影響有限 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價(jià)回調(diào)，近期下游采購(gòu)備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫(kù)持續(xù)性仍需觀察，但庫(kù)存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐整體而言，國(guó)內(nèi)利多政策給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁擠倉(cāng)壓力推動(dòng)價(jià)格上行

廢鋁供應(yīng)不足，部分企業(yè)受資金+原料限制，落地新產(chǎn)但運(yùn)行能力不足，鋁合金錠庫(kù)存持續(xù)累增，行業(yè)冶煉周度開工率小有下降，下游消費(fèi)鋁合金板帶箔消費(fèi)相對(duì)較好，其他系品類消費(fèi)淡季效應(yīng)明顯 電解鋁冶煉開工保持穩(wěn)定，年內(nèi)仍有小幅增量投放，產(chǎn)能天花板限制供應(yīng)上限，庫(kù)存上看，海內(nèi)外交易所+社會(huì)庫(kù)存拐入累庫(kù)周期，下游壓鑄開工淡季之下明顯承壓 氧化鋁現(xiàn)貨堅(jiān)挺，基差收斂，期貨倉(cāng)單低位去化，帶動(dòng)期價(jià)上行，注意目前氧化鋁開工產(chǎn)能保持高位且遠(yuǎn)期仍有較大量新投，供應(yīng)過(guò)生預(yù)期之下，現(xiàn)貨貼水盤面套保壓力將快速走增，建議關(guān)注上方價(jià)格套?；蚋呶徊伎諜C(jī)會(huì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.17）

該項(xiàng)目采用國(guó)際先進(jìn)的600kA電解槽技術(shù)，是當(dāng)前電解鋁行業(yè)能效與環(huán)保水平的標(biāo)桿工藝作為青海省投電解鋁“三步走”第一個(gè)實(shí)施項(xiàng)目，橋鋁50萬(wàn)噸技改項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大綠電使用規(guī)模，推動(dòng)鋁冶煉全流程清潔化生產(chǎn)該項(xiàng)目擬開工時(shí)間為2025年10月，擬投產(chǎn)時(shí)間為2026年12月，計(jì)劃建設(shè)600KA電解槽312臺(tái)項(xiàng)目涉及退出產(chǎn)能來(lái)自青海橋頭鋁電有限責(zé)任公司30萬(wàn)噸和青海百河鋁業(yè)有限責(zé)任公司20萬(wàn)噸 5、2025年7月16日，全國(guó)最大電力負(fù)荷繼今年7月4日首創(chuàng)新高（14.65億千瓦）、7月7日再創(chuàng)新高（14.67億千瓦）后再次刷新歷史紀(jì)錄，首次突破15億千瓦，最大達(dá)到15.06億千瓦，較去年最大負(fù)荷增加0.55億千瓦。

日?qǐng)?bào)

青海省投橋頭鋁電50萬(wàn)噸技改項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告通過(guò)審查

評(píng)審會(huì)上，專家組對(duì)項(xiàng)目契合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及青海省生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控要求給予充分肯定，特別對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃實(shí)現(xiàn)的環(huán)保績(jī)效A級(jí)水平限值表示高度認(rèn)可作為青海省投電解鋁“三步走”第一個(gè)實(shí)施項(xiàng)目，橋鋁50萬(wàn)噸技改項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大綠電使用規(guī)模，推動(dòng)鋁冶煉全流程清潔化生產(chǎn) 針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施細(xì)節(jié)，專家組從專業(yè)角度提出多項(xiàng)優(yōu)化建議，為進(jìn)一步細(xì)化環(huán)保措施提供了科學(xué)指導(dǎo)下一步，青海省投將嚴(yán)格落實(shí)專家組意見，優(yōu)化環(huán)保設(shè)計(jì)方案，加速推進(jìn)項(xiàng)目開工建設(shè)，為青海省打造國(guó)家清潔能源產(chǎn)業(yè)高地貢獻(xiàn)力量。

國(guó)內(nèi)資訊

兩部門：2025年增設(shè)多晶硅行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例

7月11日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于2025年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知，為貫徹《中華人民共和國(guó)能源法》關(guān)于建立綠色能源消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制的要求，落實(shí)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（國(guó)發(fā)〔2024〕12號(hào)）、《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號(hào)）、《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號(hào)）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號(hào)）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎(chǔ)上，2025年增設(shè)鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例。

產(chǎn)業(yè)資訊

兩部門：2025年增設(shè)水泥等行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例

近日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于2025年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知 為貫徹《中華人民共和國(guó)能源法》關(guān)于建立綠色能源消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制的要求，落實(shí)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（國(guó)發(fā)〔2024〕12號(hào)）、《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號(hào)）、《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號(hào)）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號(hào)）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎(chǔ)上，2025年增設(shè)鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例。

行業(yè)資訊

兩部門：2025年增設(shè)鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例

二、為貫徹《中華人民共和國(guó)能源法》關(guān)于建立綠色能源消費(fèi)促進(jìn)機(jī)制的要求，落實(shí)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（國(guó)發(fā)〔2024〕12號(hào)）、《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號(hào)）、《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號(hào)）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號(hào)）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎(chǔ)上，2025年增設(shè)鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例。

鋼材

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.1）

需求方面，西北地區(qū)下游鋁冶煉廠繼續(xù)招標(biāo)采購(gòu)及剛需補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，另外電解鋁置換升級(jí)項(xiàng)目投產(chǎn)及西南區(qū)域鋁企復(fù)產(chǎn)仍為下游氧化鋁需求增量主力然而6月份至今國(guó)內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)及新投影響較為明顯，需要關(guān)注產(chǎn)能向產(chǎn)量轉(zhuǎn)化情況，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3050-3150元/噸

日?qǐng)?bào)

[液堿日評(píng)] 利好難尋，液堿市場(chǎng)趨弱下行（20250701）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)