Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.9-8.15）

（三）電解鋁： 成本端，近期買賣雙方就價格走勢的博弈持續(xù)，而在供應過剩壓力下能夠維持相對堅挺的因素在于，盤面基差擴大導致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)仍需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢 預計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

特朗普威脅高關稅將至中國央行：落實落細適度寬松的貨幣政策基本面方面，成本端，近期買賣雙方就價格走勢的博弈持續(xù)，而在供應過剩壓力下能夠維持相對堅挺的因素在于，盤面基差擴大導致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)仍需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

電解鋁成本構成變化趨勢 行業(yè)成本集中度提升 山東穩(wěn)居成本低位 受煤炭價格上漲及網(wǎng)電價格下行影響，網(wǎng)電與自備電價差進一步收窄，推動行業(yè)整體成本曲線趨于平坦。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：美國PPI意外強勁打壓降息預期 預計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國PPI意外強勁打壓降息預期，短期價格或震蕩偏強，待利好情緒消化后，鋁價重心將有所回落，后續(xù)仍需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：全球貿(mào)易樂觀情緒提振投資者信心 預計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增，周初壘庫比較明顯，周中下游補庫，或壘庫速度有所放慢綜合來看，全球貿(mào)易樂觀情緒提振投資者信心，同時美國7月CPI數(shù)據(jù)鞏固了市場對美聯(lián)儲9月降息的預期，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化

行情簡評

[石油焦]：8月石油焦市場交投表現(xiàn)良好，焦價穩(wěn)中上行

導語：8月石油焦市場交投活躍，月初下游積極入市采購，石油焦價格普遍上調(diào)。

熱點聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美財長公開呼吁美聯(lián)儲應該降息超百點 預計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

基本面方面，成本端，一段時間以來，受國內(nèi)各地礦石資源政策及多地進入主汛期影響，河南、山西及廣西等區(qū)域鋁礦開采率下降，國產(chǎn)礦供應量收縮，而在國產(chǎn)礦石供應緊張情況下，部分氧化鋁企業(yè)選擇補充進口礦以完成保供任務，當前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率仍保持在八成以上供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增，周初壘庫比較明顯，周中下游補庫，或壘庫速度有所放慢綜合來看，貝森特關于9月可能降息50基點的言論，提振美國股債，短期價格或震蕩偏強，待利好情緒消化后，鋁價重心將有所回落，后續(xù)仍需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.7）

區(qū)域內(nèi)的供需狀況沒有顯著變化，非鋁下游需求同樣沒有出現(xiàn)實際的改善，預計液堿價格會穩(wěn)中趨弱運行后續(xù)關注主力下游送貨量以及裝置波動 氧化鋁：近日國內(nèi)氧化鋁價格趨穩(wěn)運行，市場成交積極性較前期有所下降，但當前國內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動補庫需求增加。

日報

[石油焦]：從需求角度預測8月石油焦仍有上漲空間

導語：石油焦市場經(jīng)歷了一季度的大漲大跌，二季度恢復理性，開始緩慢下行，至三季度，價格開始止跌反彈，小幅上漲。

熱點聚焦

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.25-8.1）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：消費端，下游需求持續(xù)疲軟，累庫趨勢明顯,本周社會庫存持續(xù)小幅壘庫，目前社會庫存52.5萬噸，環(huán)比上周同期增加3.1萬噸，后續(xù)繼續(xù)關注庫存變化。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.25-8.1）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：消費端，下游需求持續(xù)疲軟，累庫趨勢明顯,本周社會庫存持續(xù)小幅壘庫，目前社會庫存52.5萬噸，環(huán)比上周同期增加3.1萬噸，后續(xù)繼續(xù)關注庫存變化。

船舶

廣發(fā)期貨：滬鋁主力參考20000-21000運行

【邏輯】：昨日鋁價維持震蕩，淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴大宏觀面國內(nèi)消費刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預期變動和關稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探;需求側建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢綜合而言，在累庫預期、需求走弱和宏觀擾動的壓力下，預計短期價格仍高位承壓，本月主力合約價格參考20000-21000，后續(xù)重點跟蹤庫存變動及需求邊際變化。

期貨公司評論

Mysteel周報：汽車原材料價格（7.28-8.3）

展望8月，鋁價或區(qū)間震蕩，上行需政策刺激或庫存去化，下行受成本支撐，建議關注電解鋁社庫變化及家電、汽車終端需求復蘇節(jié)奏 2、銅市場 上周銅市場呈現(xiàn)“供應增、需求弱、庫存累”的特征：價格：國內(nèi)外期現(xiàn)價格同步下跌，滬銅主力合約周跌1.04%，現(xiàn)貨均價回落至78,800元/噸區(qū)間庫存：國內(nèi)電解銅倉單累庫超3,000噸，銅精礦港口庫存結構性分化。

汽車

廣發(fā)期貨：滬鋁寬幅震蕩

【邏輯】：昨日鋁價維持震蕩，淡季下游采購意愿較低，庫存拐點顯現(xiàn)，后續(xù)累庫預期依舊偏強宏觀面國內(nèi)消費刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預期變動和關稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探；需求側建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性綜合而言，在累庫預期、需求走弱和宏觀擾動的壓力下，預計短期價格仍高位承壓，本月主力合約價格參考20000-21000后續(xù)重點跟蹤庫存變動及需求邊際變化。

期貨公司評論

Mysteel月評：原料市場支撐偏弱 7月預焙陽極再度下行

陽極市場在時隔10個月后再次出現(xiàn)連跌局面，但由于此次調(diào)整幅度較小，符合市場早間預期，價格下行對企業(yè)生產(chǎn)積極性暫時沒有明顯壓制，下游電解鋁運行產(chǎn)能持續(xù)保持高位，隨著各地轉(zhuǎn)移置換項目順利投產(chǎn)，預焙陽極國內(nèi)需求陸續(xù)迎來區(qū)域性變化調(diào)整

熱點分析

[氟化鋁月結]：供需雙弱，氟化鋁市場弱穩(wěn)（2025年7月）

本月氟化鋁市場整體呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，價格小幅下跌，供需雙弱態(tài)勢明顯成本面來看，螢石以及氫氟酸呈現(xiàn)弱勢，對市場價格暫未有利好推動供應端開工沒有明顯大幅變化，廠家維持低位開工為主下游電解鋁行業(yè)開工平穩(wěn)，但仍按需補庫為主，無大規(guī)模采購，需求增量有限。

操盤必讀

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.1）

華東來看下周區(qū)域內(nèi)供需變化不大，且裝置暫無檢修計劃，供應比較充足；非鋁需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，淡季行情仍在延續(xù)，預計下周該區(qū)域液堿價格將趨于穩(wěn)定調(diào)整關注主力下游采購價及裝置波動 氧化鋁：近期除個別鋁廠招標采購外，市場成交積極性較前期明顯下降，氧化鋁產(chǎn)量雖有提升但多數(shù)由氧化鋁廠直接流向電解鋁廠，并且因交割品成交較為活躍，階段性限制現(xiàn)貨流通性，市場觀望情緒升溫。

日報

[燒堿周評]山東液堿價格平穩(wěn)，企業(yè)開工略有下調(diào)（20250725-20250731）

供應端復產(chǎn)與減產(chǎn)并存，北方新建及產(chǎn)能置換項目投產(chǎn)進展順利而南方新投有所延期，同時部分高成本企業(yè)提產(chǎn)較為謹慎下游國內(nèi)電解鋁運行仍處于階段內(nèi)高位，并且西南部分新投產(chǎn)能穩(wěn)步推進中，短期對氧化鋁剛性需求繼續(xù)增加預計短期國內(nèi)氧化鋁價格暫延續(xù)穩(wěn)中偏強調(diào)整，價格運行區(qū)間在3150-3350元/噸 綜合來看： 液堿：華東：下周區(qū)域內(nèi)供需變化不大，且裝置暫無檢修計劃，供應比較充足；非鋁需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，淡季行情仍在延續(xù)，預計下周該區(qū)域液堿價格將趨于穩(wěn)定調(diào)整。

周評

Mysteel周報：汽車原材料價格（7.21-7.27）

鋁價及氧化鋁價格受宏觀情緒驅(qū)動反彈，但現(xiàn)貨過剩（氧化鋁庫存新高、電解鋁累庫）和淡季消費下滑壓制上行空間短期關注點包括：國內(nèi)穩(wěn)增長方案細節(jié)及供給側改革實際影響；低庫存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會庫存變化；美國關稅談判進展及LME庫存趨勢 2、銅市場 上周銅市場在宏觀預期和基本面弱平衡下震蕩偏強，價格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復與需求淡季形成對峙，庫存去化放緩預示短期上行動力不足。

汽車

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.21-7.25）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9700-10100元/噸；湖南市場氟化鋁價格9700-10150元/噸；山東市場氟化鋁價格9600-10100元/噸；河南市場氟化鋁價格9700-10100元/噸供需方面，當前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)維持長單供應為主，市場供應變化不大下游電解鋁企業(yè)按需采購為主，部分企業(yè)依舊有壓價意愿，在供需雙方持續(xù)博弈下，市場交投氛圍表現(xiàn)疲軟進出口方面，2025年6月中國無水氟化鋁出口15538.4噸，環(huán)比+113%。

周報