Mysteel半年報(bào)：2025下半年白剛玉市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

概述：2025年上半年白剛玉市場(chǎng)整體震蕩下行，原料氧化鋁價(jià)格開(kāi)年寬幅下降，白剛玉成本缺乏支撐但由于2024年下半年白剛玉價(jià)格處于高位，采購(gòu)商庫(kù)存低位，隨著白剛玉價(jià)格走低，白剛玉市場(chǎng)成交逐漸好轉(zhuǎn)，出口業(yè)務(wù)亦有所回暖，白剛玉整體市場(chǎng)仍呈現(xiàn)向好趨勢(shì)進(jìn)入下半年，氧化鋁價(jià)格仍存下行空間，白剛玉價(jià)格能否再有支撐？下面筆者將以山東市場(chǎng)為例，結(jié)合白剛玉市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、2025上半年白剛玉價(jià)格走勢(shì) 2025年年初，白剛玉價(jià)格達(dá)到近年來(lái)價(jià)格頂點(diǎn)，之后白剛玉價(jià)格震蕩下行，5月中旬隨著原料市場(chǎng)的回暖，白剛玉價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，到6月中旬，隨著氧化鋁價(jià)格波動(dòng)，白剛玉價(jià)格又恢復(fù)到下行態(tài)勢(shì)，截至6月底，山東市場(chǎng)白剛玉段砂主流報(bào)4850元/噸，較年初下降2350元/噸，較去年同期下降500元/噸，年同比下降9.35%，以上為出廠含稅價(jià)格。

主編視角

Mysteel：海內(nèi)外氧化鋁價(jià)格走勢(shì)分析

另外，受礦石供應(yīng)問(wèn)題、設(shè)備故障及年度檢修計(jì)劃等影響，近期國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大，疊加魯豫地區(qū)非鋁開(kāi)工率提升帶動(dòng)部分需求回歸，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐然而，由于上半年新投產(chǎn)能釋放集中且如期投產(chǎn)概率較大，中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力依舊偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)

熱點(diǎn)分析

Mysteel：河南市場(chǎng)鋁礬土將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

一、成本高位 利潤(rùn)收縮 近半年，河南鋁礬土市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，原料價(jià)格持續(xù)走高且資源緊張，階段性環(huán)保管控影響，導(dǎo)致河南鋁礬土成本支撐較強(qiáng)，全年各熟料價(jià)格平均上漲了60元/噸，下游成交多為老客戶訂單，后半年多以低品位熟料成交為主 圖 51 2020-2024年河南鋁礬土價(jià)格走勢(shì) 對(duì)河南市場(chǎng)鋁礬土進(jìn)行成本利潤(rùn)分析，2024年河南鋁礬土市場(chǎng)利潤(rùn)空間縮減，上半年熟料利潤(rùn)平均在300元/噸左右，下半年整體利潤(rùn)有所下滑，尤其是在6月份-10月份，主要還是由于生礦資源的管控。

市場(chǎng)行情

Mysteel年報(bào)：2025年電熔鎂鋁尖晶石市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

概述：2024年，河南電熔鎂鋁尖晶石價(jià)格主要受原料氧化鋁帶動(dòng)，上半年呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)，主要由于出口限制政策，以及原料價(jià)格波動(dòng)，整體需求疲軟；受電解鋁行業(yè)需求帶動(dòng)影響，下半年原料氧化鋁帶動(dòng)上漲，加之由于階段性的缺貨，各生產(chǎn)企業(yè)積極性不高，臨近年底出現(xiàn)規(guī)格不全的現(xiàn)象，但整體需求市場(chǎng)仍不及預(yù)期 一、2024電熔鎂鋁尖晶石市場(chǎng)價(jià)格回顧 圖1:2024年尖晶石價(jià)格走勢(shì) 2024年上半年，電熔鎂鋁尖晶石進(jìn)入上漲態(tài)勢(shì)，從1月中旬到3月初價(jià)格呈平穩(wěn)走勢(shì)，增幅在1.96%，從3月初到5月中旬價(jià)格呈下降趨勢(shì)，降幅在1.94%，從5月初到7月初，較前幾個(gè)月來(lái)看，增幅明顯，且增幅在3.92%；直至11月底，尖晶石價(jià)格7000元/噸，整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)趨于穩(wěn)定，從年初的5200元/噸，到24年年末的7100元/噸，漲幅在36.5%，處于全年內(nèi)最高點(diǎn)，甚至五年內(nèi)最高點(diǎn)，主要原因在于，原料成本帶動(dòng)尖晶石上漲，二是因?yàn)槟陜?nèi)出口訂單帶動(dòng)，企業(yè)間斷性生產(chǎn)積極性提高。

市場(chǎng)行情

2024東京國(guó)際廢鋼會(huì)議圓滿落幕

他對(duì)2024下半年黑色產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了如下預(yù)測(cè)：在粗鋼供需雙降的預(yù)期之下，預(yù)計(jì)下半年鋼價(jià)均價(jià)同比微降（接近持平）；而原料均價(jià)同比下降，廢鋼上半年均價(jià)2551元/噸，下半年重心繼續(xù)下移，幅度在50元/噸左右最后，他從2040年左右廢鋼資源量達(dá)到峰值后或有所回落，廢鋼期貨勢(shì)必助力廢鋼行業(yè)發(fā)展，廢鋼智能判級(jí)趨勢(shì)，長(zhǎng)流程鋼廠大廢鋼比持續(xù)增加，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)將納入全國(guó)碳市場(chǎng)，廢鋼資源循環(huán)利用是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳發(fā)展的重要環(huán)節(jié)等多個(gè)維度介紹了廢鋼未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

廢鋼會(huì)展

Mysteel快訊：市場(chǎng)供應(yīng)緊張 河南鋁礬土價(jià)格上行

一、河南鋁礬土價(jià)格走勢(shì) 近期，河南鋁礬土價(jià)格呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，85鋁礬土上漲了20元/噸，75鋁礬土上漲了30元/噸，整體走勢(shì)偏強(qiáng) 二、生料價(jià)格長(zhǎng)期高位 熟料價(jià)格上漲強(qiáng)支撐 近半年河南鋁土礦價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，7月中下旬到現(xiàn)在維持在高位，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，據(jù)Mysteel了解反饋，用于耐火材料的領(lǐng)域的生料資源品位更高，市場(chǎng)供應(yīng)更加緊張，且價(jià)格仍有上漲空間。

市場(chǎng)行情

[石油焦]：國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)交投尚可，石油焦價(jià)格持弱穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：成本高位 尖晶石市場(chǎng)成交受困

從輕燒鎂粉方面來(lái)看，4月份以來(lái)受礦石管控影響，鎂系原料價(jià)格上漲信息頻出，影響到輕燒鎂粉價(jià)格上浮，短期內(nèi)成本支撐穩(wěn)定 二、價(jià)格高位 后續(xù)市場(chǎng)或持穩(wěn)運(yùn)行 本月電熔鎂鋁鎂鋁尖晶石價(jià)格持穩(wěn)，其中70電熔鎂鋁尖晶石細(xì)粉保持在5300-5500元/噸據(jù)調(diào)查了解，近期河南市場(chǎng)氧化鋁成交在4100元/噸左右，利潤(rùn)空間較小，價(jià)格短期內(nèi)難有下降空間. 圖2:2024年上半年尖晶石價(jià)格走勢(shì) 三、下游需求疲軟 短期內(nèi)偏弱運(yùn)行 據(jù)生產(chǎn)企業(yè)反饋，電熔鎂鋁尖晶石陶瓷、水泥、等領(lǐng)域應(yīng)用潛力巨大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為48.76%，環(huán)比上升2.58個(gè)百分點(diǎn)，但同比下降6.56個(gè)百分點(diǎn)，整體仍處在弱勢(shì)階段；但在鋼鐵領(lǐng)域，受制于鋼廠終端降本增效的影響，247家鋼廠高爐開(kāi)工率80.21%，環(huán)比上周減少1.07個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年減少3.59個(gè)百分點(diǎn)，加之鋼廠停產(chǎn)情況頻出，傳到到原料端，對(duì)高成本的尖晶石需求量有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求仍舊偏弱。

市場(chǎng)行情

Mysteel：復(fù)盤(pán)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的鋁價(jià)走勢(shì)

在2023年底，市場(chǎng)開(kāi)始討論2024年美國(guó)很可能完成從加息到降息周期的轉(zhuǎn)折在2024年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及再通脹、地緣等因素與基本面共振推動(dòng)鋁價(jià)反彈，但步入6月，年內(nèi)降息預(yù)期的落空拖累鋁價(jià)轉(zhuǎn)跌，雖然后續(xù)市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)行定價(jià)，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒漸起、推動(dòng)鋁價(jià)繼續(xù)隨工業(yè)金屬下跌 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局，LME，Mysteel整理 近三年有色金屬各品種基本面雖然有一定差異、但在宏觀邏輯主導(dǎo)下、各品種價(jià)格走勢(shì)方向相對(duì)一致，說(shuō)明海外貨幣政策對(duì)有色金屬價(jià)格影響非常顯著。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2024年上半年97硅價(jià)格持續(xù)走低 后市行情如何演繹

3月中受工業(yè)硅整體行情影響，97硅價(jià)格繼續(xù)下探，到4月中，97硅（1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%)在12000元/噸，下游維持剛需采購(gòu)，價(jià)格開(kāi)啟弱穩(wěn)走勢(shì)直至6月，受國(guó)標(biāo)低品位牌號(hào)壓制，以及鋁廠淡季采購(gòu)量持續(xù)下降影響，97硅價(jià)格已跌至低位，（1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%)在11400元/噸97硅上半年價(jià)格經(jīng)歷極限下滑，價(jià)格跌近2000元，跌幅達(dá) 17.5 %。

研究報(bào)告

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格背離 未來(lái)價(jià)格走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)

今日氧化鋁主力合約收盤(pán)價(jià)格為3604元/噸，日內(nèi)跌幅2.65%雖然期貨價(jià)格不斷下跌，但現(xiàn)貨流通性緊張支撐現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，導(dǎo)致期現(xiàn)呈現(xiàn)背離走勢(shì)本輪價(jià)格下跌背后的主要交易邏輯為：前期宏觀和基本面走弱情況下，市場(chǎng)看空鋁廠利潤(rùn)，但隨著鋁價(jià)逐漸企穩(wěn)，套利資金離場(chǎng)疊加近期氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)消息的曝出，市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前基本面無(wú)法支撐氧化鋁繼續(xù)維持高利潤(rùn)Mysteel通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，從基本面分析未來(lái)氧化鋁價(jià)格走勢(shì) 一、未來(lái)氧化鋁復(fù)產(chǎn)計(jì)劃 遠(yuǎn)月價(jià)格悲觀的主要依據(jù)在于復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024年全國(guó)棕剛玉價(jià)格重心上移 下半年或上行承壓

需求端的表現(xiàn)應(yīng)弱于上半年 3、成本方面：2024年上半年，鋁土礦一直是供應(yīng)偏緊的走勢(shì)，近期雖有開(kāi)采量的環(huán)節(jié)，但品質(zhì)參差不及，更適合應(yīng)用于氧化鋁行業(yè)，氧化鋁行業(yè)行業(yè)利潤(rùn)客觀，短期難有大幅向下的可能，鋁土礦資源流向更偏向氧化鋁行業(yè)，因此鋁土礦資源供應(yīng)冶煉棕剛玉方向相當(dāng)有限，三季度，貴州地區(qū)處于梅雨季，增加開(kāi)采難度，因此鋁土礦供應(yīng)緊張及價(jià)格高的走勢(shì)仍將延續(xù)。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤(rùn)

國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，需求韌性較強(qiáng)，基本面支撐鋁價(jià)走高而進(jìn)入六月，原料端氧化鋁供應(yīng)逐步緩解，疊加云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)接近尾聲，原料需求有所回落，價(jià)格隨之下調(diào)而在鋁基本面需求的季節(jié)性走弱影響下，鋁價(jià)也隨之回落 鋁價(jià)走勢(shì)對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2、上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行情況 2.1無(wú)錫市場(chǎng)現(xiàn)貨運(yùn)行情況 分季度來(lái)看，一季度前半段，無(wú)錫鋁錠社會(huì)庫(kù)存在10萬(wàn)噸附近窄幅波動(dòng)，且市場(chǎng)有華南現(xiàn)貨不能流入補(bǔ)充的預(yù)期，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)，市場(chǎng)交投情緒略有起伏。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2024年下半年全國(guó)氧化鋁產(chǎn)能新投及復(fù)產(chǎn)情況調(diào)研

近日氧化鋁價(jià)格呈高位震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)價(jià)格走勢(shì)看法不一，造成矛盾的核心因素在于供應(yīng)端實(shí)際能產(chǎn)生的增量和時(shí)間節(jié)點(diǎn)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，截至2024年7月初，全國(guó)氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能為8565萬(wàn)噸/年，目前受不可抗力影響減產(chǎn)的產(chǎn)能約1220萬(wàn)噸/年，下半年預(yù)計(jì)實(shí)際可復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能僅320萬(wàn)噸/年左右，其中75%的產(chǎn)能在三季度計(jì)劃釋放，其余產(chǎn)能計(jì)劃在四季度復(fù)產(chǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及前期市場(chǎng)預(yù)期 由表1可知，下半年實(shí)際可復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在北方地區(qū)，而西南地區(qū)實(shí)際可復(fù)產(chǎn)量十分有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024下半年鋁土礦市場(chǎng)或穩(wěn)中上行趨勢(shì)

另外，個(gè)別原本于今年將要擴(kuò)產(chǎn)的礦山其擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程也有所推遲，整體來(lái)看幾內(nèi)亞對(duì)中國(guó)的鋁土礦出口增量不及此前的預(yù)期，而雨季對(duì)于新礦山的生產(chǎn)和運(yùn)行都無(wú)疑施加了更大的壓力，幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)端的偏緊態(tài)勢(shì)將有所延續(xù)，為礦價(jià)提供了有力支撐 一、鋁土礦2024上半年市場(chǎng)回顧 1 鋁土礦2024上半年價(jià)格行情 1.1 國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)分析 2024上半年整體國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)情況仍不理想，國(guó)產(chǎn)礦山生產(chǎn)收緊已成常態(tài)，國(guó)內(nèi)鋁礦企業(yè)竭力配合推進(jìn)礦山復(fù)采工作，近期部分鋁礦山也獲得復(fù)產(chǎn)許可，但目前這些增量多為集團(tuán)自用，而且此番鋁礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)審批及驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，同時(shí)考慮到驗(yàn)收期間倘若區(qū)域煤礦及非煤礦山出現(xiàn)安全生產(chǎn)問(wèn)題擾動(dòng)，中短期國(guó)產(chǎn)礦新增供應(yīng)或仍難以滿足需求。

年報(bào)

Mysteel：“陣痛期”持續(xù) 鍍鋅管行業(yè)壓力重重

近兩年，受地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷影響，以消防、燃?xì)鉃榇淼腻冧\管行業(yè)受沖擊尤其明顯，加之一些光伏行業(yè)的鋅鋁鎂鋼管的產(chǎn)品替代，也導(dǎo)致熱鍍鋅鋼管行業(yè)進(jìn)入持續(xù)的“陣痛期”，供給壓力、利潤(rùn)收縮、去化困難、需求不濟(jì)，鍍鋅管行業(yè)壓力重重 一、近兩年鍍鋅管價(jià)格、利潤(rùn)走勢(shì)情況 如上圖所示，近兩年尤其下半年開(kāi)始鍍鋅管與焊管價(jià)差的差值基本維持在150元/噸左右，而鋅錠價(jià)格受行業(yè)沖擊影響，也出現(xiàn)一定程度的下滑，幅度基本在4000元/噸左右，折合到鍍鋅加工成本在50元/噸左右，即便如此，鍍鋅管與焊管價(jià)差相比去年普遍低了100元/左右，對(duì)鍍鋅加工企業(yè)和鍍鋅管生產(chǎn)企業(yè)而言，利潤(rùn)壓縮較為明顯。

每日分析

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)鋁礬土市場(chǎng)或先穩(wěn)后揚(yáng)運(yùn)行

從近三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，燃?xì)?em class='keyword'>價(jià)格在下半年均有所上漲，因此2023年下半年鋁礬土燒成成本大概率上漲 六、總結(jié)及預(yù)測(cè) 2023年上半年，鋁礬土市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后穩(wěn)的走勢(shì)，但原料短缺使得鋁礬土供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊局勢(shì)，尤其是高品位鋁土礦自愈緊張程度更加明顯。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel半年報(bào)：2023年上半年鋁土礦市場(chǎng)回顧及下半年展望

進(jìn)口鋁土礦方面，幾內(nèi)亞礦石價(jià)格受新增產(chǎn)量影響，45/3的價(jià)格由2022年底接近70美元回落至67美元，印尼在6月如期執(zhí)行禁礦政策，但由于氧化鋁廠早已做好應(yīng)對(duì)，對(duì)氧化鋁的生產(chǎn)影響較小進(jìn)口礦大部分被長(zhǎng)單鎖定，貿(mào)易量很低，非主流礦石供應(yīng)國(guó)家礦石雖然也進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但因?yàn)閿?shù)量較少或者適配度低，價(jià)格較高，只能作為應(yīng)急或配礦使用 第一章 2023上半年鋁土礦市場(chǎng)回顧 1.1 2023年上半年鋁土礦價(jià)格走勢(shì)回顧 圖1-1-1 國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸） 2023上半年整體國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)情況仍不理想，國(guó)產(chǎn)礦山生產(chǎn)收緊已成常態(tài)，貴州露采礦受安全檢查影響尚未開(kāi)工，加上六月底河南鋁土礦執(zhí)行復(fù)墾要求，三門峽地區(qū)礦山已經(jīng)停采，使得國(guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)更加緊張，疊加北方多次發(fā)布暴雨預(yù)警，當(dāng)?shù)貫榘踩鹨?jiàn)，加強(qiáng)礦山安全督察以確保礦山安全度過(guò)汛期，部分礦山開(kāi)工受到影響，供應(yīng)收緊，支撐國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格攀升。

年報(bào)

Mysteel：南北價(jià)差倒掛 氧化鋁需求復(fù)蘇提振價(jià)格

近半年以來(lái)，南方地區(qū)受云南電解鋁屢次減產(chǎn)影響，需求驟減導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格持續(xù)處于偏弱狀態(tài)，而在近期云南電力供應(yīng)緩解，區(qū)域內(nèi)鋁廠正式吹響復(fù)產(chǎn)的號(hào)角，而從近兩周價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，廣西價(jià)格終于迎來(lái)“撥開(kāi)云霧見(jiàn)光明”的反彈跡象據(jù) Mysteel 調(diào)研了解，廣西氧化鋁價(jià)格于今年6月下旬出現(xiàn)小幅上漲，且在近期市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)的現(xiàn)貨升水成交，據(jù)了解最新成交價(jià)格達(dá)到2855元/噸，成交價(jià)格從最低2750元/噸快速拉漲。

熱點(diǎn)分析

【證券時(shí)報(bào)】來(lái)水減少云南限電再度加碼，多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈或受影響

在2021年一度高漲至近2.48萬(wàn)元/噸后，電解鋁價(jià)格也在2022年初隨著海外加息預(yù)期漸起、經(jīng)濟(jì)走弱邏輯漸強(qiáng)等預(yù)期下，持續(xù)走弱至1.70萬(wàn)元/噸附近，部分高成本電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)虧損減產(chǎn)2022年下半年至2023年一季度，鋁價(jià)在供需雙弱格局下，維持了區(qū)間震蕩走勢(shì) “雖然電解鋁供給端有所收緊，但市場(chǎng)目前還是對(duì)庫(kù)存量有所擔(dān)憂隨著年初以來(lái)補(bǔ)庫(kù)加快，目前電解鋁社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到125萬(wàn)噸，較去年年底已增加超過(guò)50萬(wàn)噸。

媒體報(bào)道