Mysteel月評：成本抬升需求向好 9月預焙陽極止跌轉漲

成本面支撐逐漸顯現(xiàn)，帶動預焙陽極價格上揚，此次調(diào)價也是近4個月來的首次上漲，但由于原料市場走勢走勢偏強，當前企業(yè)成本壓力依舊較大本月多數(shù)預焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，月初北方部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)陸續(xù)解除，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)開工負荷快速回升，各地多個新投項目陸續(xù)達產(chǎn)，繼續(xù)釋放產(chǎn)量，國內(nèi)預焙陽極供應仍就呈現(xiàn)寬松局面，下游電解鋁在高利潤的驅動下，開工率維持高位，云南某產(chǎn)能置換項目投產(chǎn)后仍將提振國內(nèi)陽極需求，預焙陽極供需面表現(xiàn)良好。

熱點分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.21）

而下游廣西、貴州區(qū)域電解鋁復產(chǎn)及置換升級項目接近尾聲，云南區(qū)域置換產(chǎn)能投產(chǎn)持續(xù)推進中，整體運行產(chǎn)能變動有限，部分鋁廠逢低價剛需采購為主預計短期國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸

日報

[燒堿周評]山東液堿價格上調(diào)明顯，氯堿企業(yè)廠庫偏低（20250815-20250821）

而下游廣西、貴州區(qū)域電解鋁復產(chǎn)及置換升級項目接近尾聲，云南區(qū)域置換產(chǎn)能投產(chǎn)持續(xù)推進中，整體運行產(chǎn)能變動有限，部分鋁廠逢低價剛需采購為主預計短期國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸 綜合來看： 液堿：華東：下周區(qū)域存主力企業(yè)檢修預期，且非鋁備貨需求跟進，整體企業(yè)庫存壓力不大，預計下周該區(qū)域液堿價格穩(wěn)中上調(diào)。

周評

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量預計仍將相對充足

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價格及期價的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運行產(chǎn)能有所增長短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預計仍將相對充足需求方面，雖然氧化鋁價格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當前較高位的鋁價仍為冶煉廠提供不錯利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項目穩(wěn)步推進中，對氧化鋁需求提供一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏強運行（20250313）

鋼廠方面，近期省內(nèi)鋼廠到貨情況有所分化，個別鋼廠采購價格稍有優(yōu)勢整體到貨情況良好，庫存有所增加，其他鋼廠到貨則寥寥，庫存保持低位小幅下降，個別有減產(chǎn)操作市場方面，場地恐跌情緒較重，操作以快進快出為主，原料采購方面到貨較少，社會庫存持續(xù)低位運行短期福建省廢鋼市場預計將保持窄幅震蕩走勢 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、中消協(xié)報告：百城消費者滿意度總體良好 2、世貿(mào)組織：全球貨物貿(mào)易保持穩(wěn)定，但貿(mào)易政策不確定性隱現(xiàn) 3、國常會討論通過《國務院2025年重點工作分工方案》 產(chǎn)業(yè)消息 1、云南西雙版納勐臘縣烏沙河15萬千瓦光伏項目全容量投產(chǎn)發(fā)電 2、商務部回應美國對鋼鐵和鋁征收25%關稅 3、寧煤牽頭廢水利用項目獲國家重點研發(fā)計劃立項 。

日報

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場弱勢震蕩運行，需求弱勢價格承壓（2025年2月）

另外，南方因氧化鋁產(chǎn)能提升有限，市場可流通現(xiàn)貨偏緊格局未改，且短期需求端尚有支撐，關注后續(xù)云南復產(chǎn)節(jié)奏及市場北貨南運對各區(qū)域價格產(chǎn)生的聯(lián)動影響預計本周國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，北方地區(qū)價格運行區(qū)間在3200-3300元/噸，南方地區(qū)價格運行區(qū)間在3350-3450元/噸 螢石：2月，國內(nèi)97%螢石精粉均價約3655元/噸，環(huán)比上漲0.14%，同比上漲12.46%本月國內(nèi)螢石精粉行情逐步回升，月初全場氣氛仍偏向平淡，供應端礦企、選廠仍在復工階段，多數(shù)持貨商以交付前期訂單為主，月中旬部分南方工廠庫存無幾，陸續(xù)入市補貨但多以穩(wěn)價成交，直至月下旬無水氫氟酸探漲信號偏足，且下游集中入市招標，市場詢單及交投氣氛回升，同時下游行業(yè)陸續(xù)恢復并提升負荷，消耗持續(xù)增加，夯實業(yè)者推漲信心。

操盤必讀

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場平穩(wěn)運行，后市預期穩(wěn)中向好（2025年1月）

另外，南方因氧化鋁產(chǎn)能提升有限，市場可流通現(xiàn)貨偏緊格局未改，且短期需求端尚有支撐，關注后續(xù)云南復產(chǎn)節(jié)奏及市場北貨南運對各區(qū)域價格產(chǎn)生的聯(lián)動影響預計本周國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，北方地區(qū)價格運行區(qū)間在3200-3300元/噸，南方地區(qū)價格運行區(qū)間在3350-3450元/噸 螢石：1月，國內(nèi)97%螢石精粉均價約3650元/噸，環(huán)比下降0.76%，同比上漲8.83%本月螢石行情持續(xù)表現(xiàn)弱穩(wěn)或僵持運行，一方面是臨近年底，多數(shù)下游工廠已于前期剛需備倉，為防再次提振本就位于價格高位的螢石行情，下游入市積極性偏低，另一方面，主流下游無水氫氟酸定價與上月持平，打擊了螢石業(yè)者繼續(xù)推漲的信心，北方地區(qū)持貨商借氣候原因，供應受限，尚可堅挺，南方地區(qū)下游消耗偏弱，為資金回籠，存在個別讓利接單情況，同時臨近年底，多數(shù)螢石業(yè)者停車休市，交投氣氛反饋較顯平靜。

操盤必讀

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關鍵

西南地區(qū)今年因云南電解鋁企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)需求好于往年同期，因此與北方價格保持聯(lián)動，至10月底廣西氧化鋁報價漲至5000元/噸，漲幅與北方基本一致南北方保持穩(wěn)定合理價差 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 分析當前的氧化鋁市場，供需失衡是本輪價格上漲的決定性因素。

熱點分析

Mysteel：國慶節(jié)后華東A00鋁錠升水或弱穩(wěn)運行

其中低價出現(xiàn)在9月9日，為19150元/噸；高價出現(xiàn)在9月27日，為20310元/噸日均價為19637.2元/噸，較9月初上漲366.7元/噸，漲幅1.90% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從上圖所示，今年鋁價整體處于寬幅區(qū)間震蕩走勢，趨勢并不明顯，第一季度在云南提前復產(chǎn)供應端增量使得價格出現(xiàn)下跌，華東A00鋁錠價格最高位接近18670元/噸。

熱點分析

一德期貨：氧化鋁前期多單止盈

【價格走勢】滬鋁價格收盤于19055元/噸，氧化鋁收盤于3889元/噸，倫鋁價格收盤于2327美元/噸 【投資邏輯】社融數(shù)據(jù)不佳，宏觀依舊未有好轉供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)結束，6月份凈進口量預計降至11萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費及市場信心處于底部，存在環(huán)比修復的趨勢價格下滑后高成本生產(chǎn)地區(qū)面臨完全成本虧損，估值處于相對低位水平氧化鋁方面，國內(nèi)礦供應依舊受限，檢修減產(chǎn)頻出，運行產(chǎn)能恢復不存在穩(wěn)定性和持續(xù)性，海外氧化鋁價格大漲，進口虧損進一步擴大，現(xiàn)貨市場價格堅挺，供需仍處于緊平衡裝填。

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月評：供應偏緊局面尚未扭轉 7月氧化鋁價格高位震蕩

而隨著期貨價格下跌導致基差擴大，新疆區(qū)域倉單成交量開始增多，并且部分貿(mào)易商、電解鋁廠及氧化鋁企業(yè)集中入市采購現(xiàn)貨，買方對高價的接受程度在被動提升，促使現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小漲進入月下旬，廣西、河南及內(nèi)蒙古氧化鋁企業(yè)陸續(xù)實現(xiàn)復產(chǎn)，而隨著云南復產(chǎn)完畢，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能也逐步達到峰值，市場呈現(xiàn)供需雙增局面然而，因現(xiàn)階段長單執(zhí)行不足、西北部分鋁廠仍處于安全庫存邊際及氧化鋁出口量增長，從供需平衡來看短缺局面尚未扭轉，但由于未來供應偏寬松預期存在，導致買賣方雙方對價格走勢存分歧，臨近月末市場僵持局面持續(xù)，氧化鋁價格繼續(xù)窄幅調(diào)整。

月報

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強宏觀方面，上半年我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，轉型升級穩(wěn)步推進同時也要看到，當前外部環(huán)境錯綜復雜，國內(nèi)有效需求依然不足，經(jīng)濟回升向好基礎仍需鞏固 基本面上，原料端，幾內(nèi)亞進入雨季對鋁土礦進口量方面的影響將逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)鋁土礦暫未見更進一步的全面復產(chǎn)消息，鋁土礦方面仍然維持偏緊態(tài)勢氧化鋁方面，國內(nèi)云南、內(nèi)蒙華云3期及四川技改項目陸續(xù)復產(chǎn)投產(chǎn)，令氧化鋁供給方面逐步增長，隨著前期電解鋁廠的逐步復產(chǎn)、新增產(chǎn)能的加入，使氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增局面，現(xiàn)貨價格高位震蕩運行。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱宏觀方面，發(fā)改委、財政部：統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新 基本面上，原料端，幾內(nèi)亞進入雨季對鋁土礦進口量方面的影響將逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)鋁土礦暫未見更進一步的全面復產(chǎn)消息，鋁土礦方面仍然維持偏緊態(tài)勢 氧化鋁方面，國內(nèi)云南、內(nèi)蒙華云3期及四川技改項目陸續(xù)復產(chǎn)投產(chǎn)，令氧化鋁供給方面逐步增長，隨著前期電解鋁廠的逐步復產(chǎn)、新增產(chǎn)能的加入，使氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增局面，現(xiàn)貨價格高位震蕩運行。

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Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

但運行產(chǎn)能提升僅一周左右，受設備檢修、產(chǎn)線技改及能源供應問題等影響，南北方氧化鋁企業(yè)檢修式壓產(chǎn)集中且個別周期較長，導致整體供應改善有限，促使氧化鋁企業(yè)報價維持堅挺另外，本月云南電解鋁繼續(xù)保持復產(chǎn)，對氧化鋁需求穩(wěn)定提升，且由于部分下游鋁廠原料庫存告急，不斷通過低調(diào)買貨、少量期現(xiàn)交易、催促長單交付等方式進行原料補庫，疊加當前內(nèi)外價差下出口機會增加，多元化的需求導致市場流通的現(xiàn)貨量依舊偏緊，直至月末買賣雙方就價格走勢仍存分歧，市場缺乏連續(xù)性成交驗證，南北方價格延續(xù)偏穩(wěn)走勢。

熱點分析

Mysteel：多因素限制西南氧化鋁產(chǎn)能釋放 供應緊張導致下游被動降庫

另外，西南部分下游電解鋁企業(yè)安全庫存水平也普遍下降，不排除后期有跨區(qū)域采購的需求短期來看，供需錯配矛盾仍未得到解決，云南電解鋁有望在中上旬全部復產(chǎn)完畢，且三季度貴州及四川部分鋁廠仍有新投及復產(chǎn)計劃，基本面向好對價格的支撐仍在，預計7月南方氧化鋁價格呈震蕩偏強走勢，價格運行區(qū)間在3800-4000元/噸

熱點分析

[液堿日評]：蒸發(fā)開工不足，高濃度液堿價格繼續(xù)探漲（20240708）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel半年報：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤

國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，需求韌性較強，基本面支撐鋁價走高而進入六月，原料端氧化鋁供應逐步緩解，疊加云南電解鋁廠復產(chǎn)接近尾聲，原料需求有所回落，價格隨之下調(diào)而在鋁基本面需求的季節(jié)性走弱影響下，鋁價也隨之回落 鋁價走勢對比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2、上半年現(xiàn)貨市場運行情況 2.1無錫市場現(xiàn)貨運行情況 分季度來看，一季度前半段，無錫鋁錠社會庫存在10萬噸附近窄幅波動，且市場有華南現(xiàn)貨不能流入補充的預期，持貨商挺價意愿強，市場交投情緒略有起伏。

熱點分析

月評：供需雙增局面持續(xù) 6月氧化鋁價格處于博弈僵持階段

但運行產(chǎn)能提升僅一周左右，受設備檢修、產(chǎn)線技改及能源供應問題等影響，南北方氧化鋁企業(yè)檢修式壓產(chǎn)集中且個別周期較長，導致整體供應改善有限，促使氧化鋁企業(yè)報價維持堅挺另外，本月云南電解鋁繼續(xù)保持復產(chǎn)，對氧化鋁需求穩(wěn)定提升，且由于部分下游鋁廠原料庫存告急，不斷通過低調(diào)買貨、少量期現(xiàn)交易、催促長單交付等方式進行原料補庫，疊加當前內(nèi)外價差下出口機會增加，多元化的需求導致市場流通的現(xiàn)貨量依舊偏緊，直至月末買賣雙方就價格走勢仍存分歧，市場缺乏連續(xù)性成交驗證，南北方價格延續(xù)偏穩(wěn)走勢。

月報

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

滬鋁主力合約隔夜震蕩走勢，以漲跌幅+0.17%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨價格小幅下降，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，世界銀行：把2024年全球GDP增長預期從2.4%上調(diào)至2.6%；把美國GDP增長預期從1.6%上調(diào)至2.5%美國經(jīng)濟韌性較強國內(nèi)方面，2024年5月份，全國居民消費價格CPI同比上漲0.3%，環(huán)比下降0.1%1—5月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.1% 基本面，云南電解鋁廠復產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落。

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