倫鋁倫鎳創(chuàng)歷史新高，其他金屬價格也會走強嗎？

受局勢升級影響，周四倫敦金屬交易所(LME)鋁價和鎳價創(chuàng)歷史新高 資料顯示，俄羅斯有色金屬資源豐富，電解鋁產(chǎn)量占全球6%左右，產(chǎn)量位居全球第二位銅礦儲量占全球儲量7%，位居全球第四位；鎳礦資源占全球儲量7%左右，位居全球第四位，2020年鎳礦產(chǎn)量占全球產(chǎn)量11%左右，位居全球第三位；鋅礦資源占全球儲量9%，位居全球第三位 倫鋁倫鎳有望續(xù)創(chuàng)歷史新高 市場人士表示，局勢升級，或?qū)⒁l(fā)西方國家對俄羅斯進一步制裁，可能在產(chǎn)出、出口、成本等方面影響歐洲乃至全球有色金屬供應(yīng)，加劇歐洲地區(qū)有色金屬偏緊局面，進而刺激有色金屬價格進一步上行。

聚焦

Mysteel解讀：國慶節(jié)后鋁型材價格或區(qū)間震蕩為主

舉例近一個月無錫市場材價格從8月27日的22850-23650元/噸持續(xù)下行至9月4日的22620-23420元/噸低點，隨后震蕩回升，9月12日達23030-23830元/噸峰值此后回調(diào)至9月26日的22770-23570元/噸，波動幅度410元/噸當(dāng)前價格較歷史均值（22378-23178元/噸）偏高，反映成本支撐較強這種沖高回落的走勢表明市場在節(jié)前存在一定的獲利了結(jié)情緒和需求前置現(xiàn)象后市需跟蹤鋁期貨走勢及“銀十”需求兌現(xiàn)力度，短期暫時維持偏弱預(yù)期。

熱點分析

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實的拉鋸——美聯(lián)儲降息下的大宗商品走向

與衰退式降息時除貴金屬外商品價格普遍疲軟的表現(xiàn)不同，預(yù)防式降息環(huán)境下工業(yè)品價格走勢因高度依賴品種自身的需求前景而有所分化 1、貴金屬：黃金在降息周期中因?qū)嶋H利率下行和避險屬性預(yù)計表現(xiàn)穩(wěn)??；當(dāng)前金銀比處于歷史高位，白銀存在補漲空間，同時AI產(chǎn)業(yè)需求提供支撐 2、有色金屬：受AI等科技敘事拉動，疊加銅、鋁等品種供應(yīng)偏緊，在全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期下，價格在本次預(yù)防式降息中預(yù)計保持上行趨勢。

觀點

倫鋁升至近3年高點

目前倫交所在歐洲和北美的鋁庫存已經(jīng)接近歷史最低水平，同時上期所的庫存自4月初以來也下降了約一半 美國銀行預(yù)期，隨著今年鋁供大于求的局面到2026年轉(zhuǎn)向供應(yīng)短缺，這可能會把價格從目前略高于2700美元/噸的水平，推高到2026年底的3000美元/噸 券商Marex的高級金屬策略師點評稱：“中西部溢價的重新定價是由美國關(guān)稅引起的，并非因為需求回升歐洲溢價上升則是由于地理流向的變化及由此產(chǎn)生的供應(yīng)短缺。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：市場樂觀迎接議息周 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

【要點小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲本周降息視為“板上釘釘”，科技股強勁，標普500站上6600點，納指連續(xù)第六個交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運和進口貨源的補充導(dǎo)致全市場供應(yīng)增加，預(yù)計短期現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預(yù)期仍在。

行情簡評

[液堿]：南北供需差異，液堿驅(qū)動走向分歧

非鋁印染行業(yè)來看，周內(nèi)染廠訂單增量有限，多數(shù)染廠以執(zhí)行前期訂單為主，中大型染廠訂單接單尚可，小型染廠訂單略顯單薄；整體來看，印染市場開機率提升有限，多數(shù)染廠以維穩(wěn)生產(chǎn)為主 結(jié)論：南北供應(yīng)差異，山東市場穩(wěn)中趨弱 近期山東區(qū)域供需平穩(wěn)，且32堿送主力氧化鋁數(shù)量創(chuàng)歷史新高，非鋁下游利潤減少后對液堿高價顯抵觸情緒，對液堿價格形成一定利空，但液氯目前價格仍就疲弱，企業(yè)為維持氯堿自身利潤下，價格跌幅或受限。

熱點聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)疲軟 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

美聯(lián)儲理事提名人Miran：美聯(lián)儲主要職責(zé)是防經(jīng)濟蕭條和高通脹，計劃維持其獨立性美聯(lián)儲褐皮書：消費者支出持平或下降，各區(qū)均出現(xiàn)價格上漲 美國7月JOLTS職位空缺降至10個月低點，為疫情以來罕見之低 美國8月份關(guān)稅突破310億美元，創(chuàng)歷史新高 【行業(yè)追蹤】近日，由廣西壯族自治區(qū)二七四地質(zhì)隊負責(zé)實施的“廣西靖西市新圩礦區(qū)新甲礦段沉積型鋁土礦普查項目”傳來佳訊，該項目在2025年續(xù)作階段工作推進順利，找礦成果喜人，展現(xiàn)出巨大的找礦潛力。

行情簡評

Mysteel：金九將至，鋁型材市場行情走勢分析

2025年7月底開始，鋁型材市場價格整體呈現(xiàn)小幅波動上升趨勢，主要受供需基本面調(diào)整和宏觀政策影響觀望7-8月數(shù)據(jù)，截至2025年8月28日，鋁型材平均價格區(qū)間約為24,500-28,500元/噸，波動幅度較?。ㄍǔＴ?00-400元/噸范圍內(nèi)）最高價普遍出現(xiàn)在7月，最低價多集中在8月初（如普通粉末噴涂料合肥鋁材報價8月4日為24,560元/噸）長期看（2023年1月至2025年8月），鋁型材平均值為24,800-27,800元/噸，但近期價格高于歷史均值，反映供應(yīng)增量與消費韌性支撐。

熱點分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.25）

完成改造后，200kA系列改造后電解鋁成本降低183元/噸，350kA系列改造后電解鋁成本降低197元/噸青銅峽200kA、350kA系列鋁液綜合交流電耗分別完成12753、12769kWh/t，達到單位產(chǎn)品能源消耗限額2級標準年節(jié)電3297萬kWh，年節(jié)約標煤13187噸 5、山西中潤憑借精準的市場研判和高效的運營管理，成功實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入突破2022年以來的歷史峰值，核心產(chǎn)品價格與銷量雙雙實現(xiàn)增長。

日報

國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周一夜間，鋁合金報收20085元/噸，上漲0.12%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，近期廢鋁價格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格上漲，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金成本支撐穩(wěn)固

周五夜間，鋁合金報收20095元/噸，下跌0.33%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，近期廢鋁價格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格上漲，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位 整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制。

期貨公司評論

汪建華：下半年鋼鐵市場一定能迎來轉(zhuǎn)機

展望下半年，汪建華認為鋼鐵市場將“峰回路轉(zhuǎn)”——在反內(nèi)卷旗幟高舉的背景下，會迎來價值回歸新的發(fā)展之路。

會議報道

國信期貨：鋁合金跟隨滬鋁偏強運行

周四夜間，鋁合金報收20175元/噸，上漲0.22%鋁合金跟隨滬鋁偏強運行7月以來，廢鋁到貨減少，廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格重心抬升，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周三夜間，鋁合金報收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運行廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

期貨公司評論

國信期貨：降息預(yù)期升溫提振鋁價

另一方面，鋁價回調(diào)后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間 整體而言，多空交織下，滬鋁預(yù)計震蕩，逢回調(diào)可適當(dāng)布局遠期多單

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國信期貨：鋁合金隨滬鋁偏強運行

周二夜間，鋁合金報收20200元/噸，上漲0.55%鋁合金隨滬鋁偏強運行，原料廢鋁價格也上漲至高位，鋁合金成本抬升，亦抬升鋁合金底部價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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Mysteel周報：船舶原材料價格（8.8-8.15）

概述： 上周船舶原材料價格震蕩偏強運行，中厚板周均價格跌幅0.32%，造船板周均價格跌幅0.07%，有色方面，鋁板價格高位震蕩，漲幅0.38%，不銹鋼漲幅為1.16%，中厚板市場情緒指數(shù)有所偏強；船舶行業(yè)方面，美國最大港口再次刷新吞吐量紀錄數(shù)據(jù)顯示，7月洛杉磯港的吞吐量達1019837個20英尺標準箱（TEU），創(chuàng)下其117年歷史上的最高水平。

船舶

國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周五夜間，鋁合金報收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：滬鋁逢回調(diào)可適當(dāng)布局遠期多單

周一夜間，滬鋁報收20610元/噸，下跌0.31%倫鋁報收2586美元/噸，下跌1.11%美元稍有走強，鋁價受壓制倫敦金屬交易所（LME）8月11日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫存增加5,275噸或1.12%，至475,850噸，LME鋁庫存持續(xù)累庫，對鋁價形成利空 國內(nèi)供需情況來看，供應(yīng)端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，疊加鋁錠順暢累庫三周，給予鋁價一定向下壓制力另一方面，鋁價回調(diào)后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周五夜間，滬鋁報收20665元/噸，下跌0.02%倫鋁報收2615美元/噸，上漲0.17%海外方面，當(dāng)?shù)貢r間周六，美聯(lián)儲理事鮑曼表示，贊成今年降息三次，會敦促美聯(lián)儲的其他決策者在9月召開的會議上（支持）開始降息，近期市場對于美聯(lián)儲9月降息預(yù)期的升溫持續(xù)給予商品價格上漲空間 國內(nèi)供需情況來看，供應(yīng)端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，疊加鋁錠順暢累庫三周，給予鋁價一定向下壓制力另一方面，鋁價回調(diào)后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間。

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