Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極最新走勢(shì)的模擬測(cè)算顯示，8月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅上升。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：平淡中待轉(zhuǎn)機(jī)，華東液堿旺季預(yù)期存變數(shù)

進(jìn)入8月份，液堿市場(chǎng)處于不溫不火的狀態(tài)，江蘇低濃度液堿周均價(jià)890元 /噸，環(huán)比持平。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)出貨一般，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250818）

1.今日摘要 ①、近日，中國(guó)十二冶金建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“十二冶”）憑借卓越的技術(shù)實(shí)力和專業(yè)的工程管理水平，成功中標(biāo)信發(fā)集團(tuán)泰景鋁業(yè)有限公司60萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目電解車間土建工程。

日評(píng)

[PVC型材]：原料微跌，PVC型材運(yùn)行淡穩(wěn)

一、本周型材市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1、廣州市屬國(guó)企珠實(shí)地產(chǎn)7個(gè)主力樓盤(pán)承諾“買貴補(bǔ)差價(jià)”，有專家稱“市場(chǎng)迫切需要此類保價(jià)措施”； 2、財(cái)政部等九部門：嚴(yán)禁服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體將貸款資金用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)或投資、理財(cái)?shù)忍桌顒?dòng)； 3、本周PVC裝置產(chǎn)能利用率提升，PVC產(chǎn)量環(huán)比增加1.10%； 4、本周國(guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工環(huán)比上周持平，全國(guó)23家樣本企業(yè)周均開(kāi)36.91%。

周評(píng)

[磷礦石周評(píng)]：供應(yīng)收縮 磷礦石預(yù)期向好（20250808-0814）

1、周度摘要 ①下游磷肥近期開(kāi)工在6成以上，磷礦需求側(cè)支撐穩(wěn)定。

周評(píng)

Mysteel：2025年7月中國(guó)氧化鋁港口庫(kù)存數(shù)據(jù)解讀

截止2025年7月31日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)氧化鋁總庫(kù)存為408.2萬(wàn)噸，較上月（2025年6月26日）增加22.3萬(wàn)噸本月國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，影響原因主要集中于：第一，電解鋁利潤(rùn)可觀，下游電解鋁企業(yè)持續(xù)將保障原料供應(yīng)放在首位，同時(shí)長(zhǎng)單價(jià)格平抑價(jià)格波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)更優(yōu)，下游積極執(zhí)行長(zhǎng)單，原料庫(kù)存穩(wěn)步提升第二，氧化鋁利潤(rùn)修復(fù)帶動(dòng)部分企業(yè)提產(chǎn)需求上升，產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量有所增加第三，受天氣及運(yùn)力緊張等影響，北方地區(qū)物流運(yùn)輸受阻，在途庫(kù)存壓力增加，尤其是新疆方向。

庫(kù)存分析

國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3207元/噸，下跌0.09%消息面上，8月5日訊，根據(jù)幾內(nèi)亞2025年8月4日全國(guó)電視宣讀的法令，過(guò)渡總統(tǒng)馬馬迪·杜姆布亞決定撤銷原授予全球鋁業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采特許權(quán)從幾內(nèi)亞政府接連撤銷礦業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采權(quán)的行為來(lái)看，幾內(nèi)亞政府對(duì)于鋁土礦資源管控力度加強(qiáng)的趨勢(shì)愈加明顯，考慮到幾內(nèi)亞是我國(guó)鋁土礦資源的最主要來(lái)源國(guó)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，原料供給端的脆弱性或給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250807）

截至20250807，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存46.17萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比上調(diào)8.84%，同比上調(diào)17.08%。

庫(kù)存

[磷礦石周評(píng)]：磷礦石供需雙穩(wěn)（20250801-0807）

1、周度摘要 ①由于下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變，低品位相對(duì)暢銷，高品位購(gòu)銷行情略顯一般。

周評(píng)

[PVC型材]：原料挺價(jià)，PVC型材淡季觀望

一、本周型材市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1、7月份全國(guó)地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)上升,發(fā)行規(guī)模突破6000億元,環(huán)比6月全月上升17%,創(chuàng)年內(nèi)新高； 2、2025年7月監(jiān)測(cè)重點(diǎn)14城二手住宅成交111773套，環(huán)比下降1.83%，同比下降9.05%； 3、本期PVC產(chǎn)量47.59萬(wàn)噸，較上期增加2.36萬(wàn)噸，漲幅達(dá)5.23%； 4、本周國(guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工環(huán)比上周減少0.04%，全國(guó)23家樣本企業(yè)周均開(kāi)36.91%。

周評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：2025年7月中國(guó)氟化鋁產(chǎn)能利用率月度數(shù)據(jù)分析

一、樣本產(chǎn)能利用率趨勢(shì)定性分析 本月氟化鋁產(chǎn)能利用率為37.4%，環(huán)比增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[磷礦石日評(píng)]：磷礦石堅(jiān)挺為主（20250801）

1、今日摘要 ①、中國(guó)采26-27%（P?O?）埃及礦石價(jià)格本月穩(wěn)定在80-85美元/噸CFR。

每日點(diǎn)評(píng)

[庫(kù)存]:中國(guó)液堿固定樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250731）

截至20250731，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存42.42萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比上調(diào)3.87%，同比上調(diào)10.9%。

庫(kù)存

[磷礦石周評(píng)]：供需偏緊 磷礦堅(jiān)挺運(yùn)行（20250725-0731）

1、周度摘要 ①國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期受秋肥需求和外圍需求提振，磷肥整體開(kāi)工拔高至6成以上，對(duì)磷礦市場(chǎng)有一定支撐。

周評(píng)

Mysteel：2025年上半年商品市場(chǎng)回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

這種分化不僅延續(xù)了2024年以來(lái)的結(jié)構(gòu)趨勢(shì)，更在三大因素推動(dòng)下被進(jìn)一步強(qiáng)化： 1. 特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動(dòng)宏觀預(yù)期： 美國(guó)對(duì)鋼鋁加征232條款關(guān)稅，并在銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)上釋放更強(qiáng)的潛在對(duì)抗信號(hào)，加劇市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂避險(xiǎn)情緒抬升推高黃金價(jià)格，但也抑制工業(yè)制造鏈條，壓制黑色系需求同時(shí)，美元、美債避險(xiǎn)屬性減弱，助推黃金成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖主資產(chǎn)。

觀點(diǎn)

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁大漲！后市怎么看？

”黃玉瑤認(rèn)為，根據(jù)6月加權(quán)平均現(xiàn)金成本及完全成本測(cè)算，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能均已實(shí)現(xiàn)100%盈利，且單噸盈利刷新近三年高點(diǎn)隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年電解鋁行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 而對(duì)于氧化鋁價(jià)格后市，黃玉瑤認(rèn)為，7月南北方仍有部分新投產(chǎn)能釋放以及進(jìn)口量的增加，未來(lái)供應(yīng)端呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，而需求端表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，隨著時(shí)間推移，非鋁訂單需求會(huì)逐漸走弱。

媒體報(bào)道

[磷礦石周評(píng)]：供應(yīng)預(yù)期縮量 磷礦堅(jiān)挺推進(jìn)（20250718-0724）

1、周度摘要 ①承德地區(qū)磷礦石價(jià)格小幅上調(diào)10元，其他地區(qū)主流價(jià)格穩(wěn)定。

周評(píng)

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel 基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極的最新走勢(shì)模擬測(cè)算，7 月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量同比漲幅仍明顯 礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)量在短期內(nèi)確有收縮趨勢(shì)，但上半年的增產(chǎn)體量相當(dāng)可觀，導(dǎo)致累計(jì)發(fā)運(yùn)量同比上漲仍舊明顯然而，從需求端來(lái)看，雖然新投產(chǎn)能的釋放導(dǎo)致氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量有所增加，但這部分增量帶來(lái)的進(jìn)口礦石消耗增長(zhǎng)相比供應(yīng)端釋放則非常有限根據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年截至7月18號(hào)中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量累計(jì)為4947.8萬(wàn)噸，同比上漲9.11% 港口庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)持續(xù)，進(jìn)口礦石價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力 中國(guó)進(jìn)口礦石港口庫(kù)存今年來(lái)持續(xù)積累，現(xiàn)保持高位震蕩狀態(tài)，這主要源于部分賣方轉(zhuǎn)變銷售思路，由銷售海漂貨物變?yōu)槁涞刈鰩?kù)存賭后續(xù)市場(chǎng)回調(diào)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：6月重慶市場(chǎng)廢鋁供不應(yīng)求局面難改

一、價(jià)格走勢(shì) 2023-2025年廢光亮鋁線價(jià)格呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢(shì)，從上圖來(lái)看，2025年6月重慶市場(chǎng)廢光亮鋁線價(jià)格處于同期較高水平，整體表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析