Mysteel日報(bào)：鑄造鋁合金日報(bào)（8/13）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨延續(xù)偏強(qiáng)走勢原鋁價(jià)格上揚(yáng)，廢鋁市場因貨源緊缺價(jià)格同步跟漲成本支撐下，鑄造鋁合金價(jià)格亦隨之上漲，現(xiàn)貨主流價(jià)格運(yùn)行于19900元/噸附近近期市場成交略有改善，主因漲價(jià)后生產(chǎn)企業(yè)讓利空間擴(kuò)大，疊加市場看漲情緒升溫然而，下游需求疲軟態(tài)勢未改，企業(yè)采購仍以剛需為主同時，期貨盤面持續(xù)走強(qiáng)刺激貿(mào)易商交投活躍度提升。

日報(bào)

[隆眾聚焦]：短期片堿市場價(jià)格下行可能性較大

從非鋁終端來看，前期價(jià)格上行期間終端備貨積極性相對較高，多數(shù)下游近期備貨基本完成而市場價(jià)格的持續(xù)上行使得終端對于高端價(jià)位貨源抵觸情緒嚴(yán)重，而主力下游氧化鋁近期雖需求較好但由于液堿-片堿價(jià)差相對較大主力下游采購意向較弱，從需求角度來說價(jià)格出現(xiàn)下行可能性相對較大從貿(mào)易商心態(tài)來說，目前多數(shù)貿(mào)易商手中貨源相對較少且價(jià)格相對偏高，短期內(nèi)大量采購意向較弱對于市場價(jià)格也形成一定利空影響 綜合以上幾個因素隆眾資訊認(rèn)為，短期國內(nèi)片堿市場價(jià)格下行可能性相對較大，許多關(guān)注中旬部分裝置檢修對于市場的具體影響，中長期來看在經(jīng)歷價(jià)格大幅下滑之后不排除觸底反彈可能，中長期需多關(guān)注主力下游氧化鋁液堿采購價(jià)格的變動以及西北地區(qū)液堿裝置檢修帶來的市場影響。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：氧化鋁短期觀望

【邏輯】：近日氧化鋁盤面價(jià)格重心回落，期現(xiàn)套利空間收窄，貿(mào)易商詢價(jià)采購動作預(yù)計(jì)相對謹(jǐn)慎持貨方報(bào)價(jià)仍相對堅(jiān)挺，但下游對于高價(jià)氧化鋁的接受度相對一般基本面來看，幾內(nèi)亞鋁土礦受雨季駁運(yùn)壓力影響，礦端供應(yīng)趨緊預(yù)期升溫，疊加氧化鋁期貨倉單庫存降至不到1萬噸，短期支撐價(jià)格反彈，基差走低但由于落后產(chǎn)能有限，“反內(nèi)卷”對于氧化鋁產(chǎn)業(yè)的影響除了情緒面外甚微，利潤修復(fù)刺激的產(chǎn)能恢復(fù)和新增投放將共同推高現(xiàn)貨供應(yīng)，后續(xù)高產(chǎn)能運(yùn)行態(tài)勢難改，市場維持小幅過剩，未來核心驅(qū)動在于成本支撐與產(chǎn)能 過剩的持續(xù)博弈。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

氧化鋁價(jià)格上漲帶動下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對于鋁價(jià)的影響有限 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價(jià)回調(diào)，近期下游采購備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐整體而言，國內(nèi)利多政策給予鋁價(jià)向上驅(qū)動力，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.30-7.4）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止7月3日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.42萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.07萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，由于東北地區(qū)部分煉廠檢修期臨近，帶動低硫焦價(jià)格普遍上漲，地?zé)捊瓜掠尾韶浄e極性尚可，煉廠出貨良好，暫無庫存壓力，中低硫指標(biāo)貨價(jià)格上行為主，高硫普貨出貨走量為主，焦價(jià)小幅漲跌目前山東市場3B石油焦價(jià)格2800元/噸，較上周上漲50元/噸，3A石油焦價(jià)格3020元/噸，較上周上漲65元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格窄幅下滑，成本面利空煤瀝青新單商談，另外當(dāng)前深加工企業(yè)整體開工負(fù)荷高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯充足，供應(yīng)端亦對價(jià)格形成較強(qiáng)拖拽，市場利空因素主導(dǎo)下，下游入市壓價(jià)情緒較濃，煤瀝青市場弱穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年工業(yè)硅市場或?qū)⒗^續(xù)圍繞成本線運(yùn)行

目前導(dǎo)致下游客戶多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，觀望更低抄底價(jià)格，采購頻率增加，隨用隨采，現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場6月中旬，山東單體大廠報(bào)盤價(jià)格來到10200元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格直逼萬元大關(guān)，后因其產(chǎn)品問題部分裝置進(jìn)入檢修技改階段，加之各家單體廠避免利空情緒向下傳導(dǎo)，現(xiàn)貨報(bào)盤止跌企穩(wěn)后續(xù)預(yù)計(jì)7上旬有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場維穩(wěn)為主，后續(xù)若單體廠開工復(fù)產(chǎn)，下游需求暫無增量釋放，中下旬或?qū)⑿》陆?3、鋁合金錠方面：2025年上半年國內(nèi)鑄造鋁合金錠先小幅上漲后連續(xù)下跌，于春節(jié)前期達(dá)到頂峰，后價(jià)格震蕩持續(xù)下行至今，截止到今日，國內(nèi)鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格為華東19600元/噸，同比上漲1.03%，華南19600，同比上漲1.03%，東北19600，同比上漲1.03%，西南19550，同比下跌0.25%。

研究報(bào)告

Mysteel日報(bào)：鑄造鋁合金日報(bào)（6/23）

日報(bào)

[隆眾聚焦]：國內(nèi)片堿市場價(jià)格仍有下調(diào)空間

近期，國內(nèi)片堿市場逐步進(jìn)入下行通道，市場價(jià)格持續(xù)下滑實(shí)際成交價(jià)格已明顯低于廠家報(bào)價(jià)，貿(mào)易商入市操作積極性較差多數(shù)終端觀望情緒增強(qiáng)，從目前市場交投氣氛以及成交情況來看未來一周國內(nèi)片堿市場價(jià)格仍有繼續(xù)下滑可能 從市場交投來說，近期內(nèi)蒙以及山東地區(qū)將有部分片堿裝置進(jìn)入檢修市場供應(yīng)量將有小幅減少但對于市場價(jià)格支撐有限，由于與液堿價(jià)差相對較大主力下游氧化鋁短期暫無片堿采購計(jì)劃，而市場價(jià)格的持續(xù)下滑又導(dǎo)致非鋁下游備貨意向明顯減弱，這對供應(yīng)相對充足的片堿市場來說完全是利空消息，在無規(guī)模性減產(chǎn)情況下供應(yīng)端難以起到對于價(jià)格的支撐作用。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：片堿市場成交趨弱支撐略顯不足

從廠家角度來說受其他產(chǎn)品虧損相對較為嚴(yán)重影響若非例行檢修計(jì)劃廠家為平衡成本壓力氯堿開工短期仍將維持相對較高水平，對于市場價(jià)格形成較大利空 從需求角度來說，短暫的剛需采購已逐步結(jié)束多數(shù)非鋁終端觀望情緒增加，同時部分貿(mào)易商的獲利出貨也使得終端更容易買到相對低價(jià)貨源這也在較大程度上抑制了市場價(jià)格上行，從主力下游來說全國除西南地區(qū)氧化鋁企業(yè)每月固定有一定量片堿采購其他氧化鋁企業(yè)片堿采購多對比液堿價(jià)格為主，同時進(jìn)口礦對于國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)影響大小尚在評估階段，在主力下游裝置負(fù)荷或?qū)⒊霈F(xiàn)下調(diào)情況下氧化鋁企業(yè)采購積極性更弱，對于市場價(jià)格也將形成較大利空影響。

熱點(diǎn)聚焦

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)

周四夜間，倫鋁報(bào)收2499美元/噸，下跌0.93%，滬鋁報(bào)收20220元/噸，下跌0.07%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)對于價(jià)格的利多影響逐漸減弱，對于經(jīng)濟(jì)增速放緩及需求的擔(dān)憂或再度形成價(jià)格向下的壓力原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價(jià)格進(jìn)入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評論

國信期貨：謹(jǐn)防氧化鋁沖高回落風(fēng)險(xiǎn)

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2995元/噸，上漲0.17%，主力合約增倉1.3萬余手，多空博弈加劇氧化鋁社會庫存持續(xù)去庫近半月，現(xiàn)貨市場持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動價(jià)格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤及盤面利潤均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，并刺激停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)同時，成本的下移也對氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁供應(yīng)過剩的長期邏輯暫時難以證偽，情緒推動下，氧化鋁短期會出現(xiàn)超漲風(fēng)險(xiǎn)，建議期價(jià)上漲至3000元/噸一線后，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢

周三夜間，倫鋁報(bào)收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報(bào)收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價(jià)格進(jìn)入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁利潤修復(fù)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2979元/噸，上漲3.51%，主力合約增倉1.6萬余手現(xiàn)貨市場持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動價(jià)格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤及盤面利潤均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，同時，成本的下移也對氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁期貨從此前空頭減倉反彈變?yōu)槎囝^增倉為主的上漲，考慮到氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2886元/噸，上漲1.69%，主力合約增倉2萬余手下游鋁企的原料氧化鋁庫存呈現(xiàn)去化，采購積極性有所以提高，現(xiàn)貨市場情緒好轉(zhuǎn)，成交價(jià)格上漲另一方面，據(jù)愛擇咨詢，幾內(nèi)亞礦石CIF價(jià)格降至70美元/噸，成本的下移對氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2830元/噸，下跌0.84%，增倉8000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場的看空情緒，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅反彈，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉變化，短線操作。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2849元/噸，下跌0.42%，增倉4000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場的看空情緒，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉變化，短線操作

期貨公司評論

[石油焦]：石油焦供需失衡疊加政策影響 后市價(jià)格震蕩波動

鋁用碳素及負(fù)極材料領(lǐng)域發(fā)展良好，電解鋁2025年持續(xù)維持高負(fù)荷開工，近期電解鋁價(jià)格震蕩下滑波動至19570元/噸，對市場情緒有利空制約但負(fù)極材料方面，隨下游電池廠排產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量達(dá)19.5萬噸，開工率預(yù)計(jì)在65%左右，對中低硫焦需求充足 高硫普貨市場下游剛需采購為主，市場多穩(wěn)定運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.21-4.25）

下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，各地置換轉(zhuǎn)移項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對陽極需求良好成本方面，國內(nèi)煉廠石油焦產(chǎn)量持續(xù)下滑，但因進(jìn)口焦集中入庫，庫存回升，供應(yīng)面支撐暫不明顯，市場情緒仍多觀望為主，節(jié)前企業(yè)采購積極性不及預(yù)期，預(yù)計(jì)主流市場焦價(jià)延續(xù)穩(wěn)中小幅波動運(yùn)行；煤焦油市場暫無明顯向好跡象，五一節(jié)后歸來市場仍存一定跌幅，成本面繼續(xù)利空煤瀝青價(jià)格，隨著深加工企業(yè)開工相繼提升，煤瀝青供應(yīng)端暫無支撐，主力下游工廠入市壓價(jià)接貨，市場利好影響不足，預(yù)計(jì)煤瀝青市場存繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：片堿交投繼續(xù)減弱 市場下滑可能性增加

下游需求方面來看，隨著主力下游液堿采購價(jià)格大幅下滑，除西南地區(qū)外氧化鋁企業(yè)對于片堿采購意向較低，受此影響非鋁終端采購積極性也明顯受限，下游備貨意向較弱情況下市場貨源明顯增加，這將在極大程度上影響未來一段時間片堿市場成交的持穩(wěn)，對于整體市場來說利空大于利多 市場心態(tài)方面，隨著出廠報(bào)價(jià)長時間持穩(wěn)貿(mào)易商入市積極性明顯減弱，同時受上游企業(yè)銷售策略影響部分貿(mào)易商近期或?qū)⒓袙佖洠艽顺袎菏袌鰧?shí)際成交價(jià)格出現(xiàn)下滑可能性明顯增加，在市場買漲不買跌情緒影響下市場價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入持續(xù)下行狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月17日-3月21日）

氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐 鉛：本周鉛價(jià)震蕩運(yùn)行，電池廠散單拿貨積極性尚可，倉單提貨積極性較差，鉛錠社會庫存增加，并逐漸運(yùn)行至高位需求端下游電池廠開工暫穩(wěn)，原料入市維持剛需接貨為主 鋅：本周鋅價(jià)震蕩下跌市場預(yù)期國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量存在增量，海外地緣政治沖突加劇，避險(xiǎn)情緒上升，利空鋅價(jià)，但是LME鋅注銷倉單增加至9萬噸以上，對價(jià)格存在支撐。

產(chǎn)業(yè)分析