Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.21-6.27）

預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在78400-80200元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9700-10150美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.94-5.28美元/磅，海外價格走勢更強；鋁價方面，目前鋁錠社會庫存尚未表現(xiàn)出進一步的累庫情況，仍處全年低位水平，支撐鋁價高位；疊加美聯(lián)儲降息預期信號不斷增強，國內(nèi)提振消費力度加強，預計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關注庫存與需求變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.24-5.30）

預計下周銅價有小幅偏強趨勢，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價格預期走勢更為強勢一些；鋁價方面，上周鋁價整體震蕩運行，小幅下跌近期宏觀方面特朗普關稅擾動較大，鋁價寬幅震蕩，但結局并未改變，鋁價整體偏穩(wěn)綜合來看，預計本周滬鋁價格持續(xù)偏穩(wěn)運行為主；制冷劑R32在配額緊俏及供應端控量保價共同支撐R32廠家報盤心態(tài)偏強，海外市場同環(huán)比收縮明顯，市場承壓，傳統(tǒng)旺季保供內(nèi)銷。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.29-4.3）

目前基本面對銅價的支撐依然較為明顯，價格回調(diào)深度有限；從近期市場表現(xiàn)來看，預計近期國內(nèi)銅價運行區(qū)間在70000-76000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8800-9300美元/噸，海外波動預期更強烈；鋁價方面，進入4月后鋁價面臨的支撐非常強，庫存加速下降給予市場信心，但美國關稅政策對于全球商品市場的擾動已經(jīng)是不可避免的事實，盡管國內(nèi)消費有韌性，但全球經(jīng)濟走弱的判斷一旦被確認，即使眼前不能明確對鋁的消費到底產(chǎn)生多大的影響，避險情緒上升帶來的LME鋁價持續(xù)低迷以及市場對于未來全球需求萎縮的預測也會對中國鋁價形成拖累，其他基本金屬的走勢也會對鋁價形成共振影響。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

宏觀面消息的多空交織，使得銅價激烈變化，本周臨近清明假期，下游或進行一定的補庫需求，預計銅價有止跌企穩(wěn)的可能性，下跌幅度有限，銅價參考區(qū)間79800-81500元/噸LME價格參考區(qū)間9680-9980美元/噸；鋁價方面，光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點關注關稅政策落地后，市場避險情緒是否升溫，預計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢；制冷劑后市來看，R32現(xiàn)貨市場短期預計未有大漲幅，長期來看尚有提升空間，等待消息面指引。

周報

4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動了整個空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價期貨價格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價期貨價格已經(jīng)高達9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價均呈現(xiàn)持續(xù)上揚態(tài)勢銅價一路上漲，而鋁替代效應尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.15-3.21）

2月出口液晶電視635萬臺，同比下降2.7%；1-2月累計出口1509萬臺，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場基本面變化尚不明顯，不過目前市場真假信息復雜，對于市場情緒擾動明顯，價格的反復可能性在加大，價格可能會受到市場情緒的影響出現(xiàn)快速的漲跌，需要提防價格快速波動帶來的影響；預計銅價維持高位震蕩表現(xiàn)，回調(diào)后仍有繼續(xù)上行的趨勢，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在79500-82200元/噸，LME銅運行區(qū)間在9850-10140美元/噸，海外市場變化更為劇烈，價格走勢也相對更強一些；鋁價方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

周報

Mysteel: 2025年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

鋰電銅箔市場目前以剛需才買為主，備貨積極性不高，下游電池廠新增訂單也十分有限 銅管：上周空調(diào)等下游行業(yè)傳統(tǒng)旺季到來對銅管的需求增長，推動了廠家的生產(chǎn)積極性，且原料供應充足，部分廠家積極備貨，以應對可能的市場需求增加，繼續(xù)維持較高的開工率，不過在原料價格高企的背景下，企業(yè)的采購行為更加趨于理性，主要圍繞剛需進行，下游存畏高情緒 綜合信息：上周LME銅價維持上漲走勢，區(qū)間9455.5-9850美元/噸，上周美國政府對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關稅，市場擔擾情緒持續(xù)，美金銅繼續(xù)上漲帶動全球價格上行且倫銅與美金銅之間價差保持。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.22-2.28）

當前基本面對銅價的支持依然較強，尤其是來自供給端，價格的上漲還需等待新一輪的助推力，預計下周銅價延續(xù)高位震蕩走勢，等待新一輪的提振帶來價格上漲的勢頭，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在76000-78500元/噸，LME銅運行區(qū)間在9300-9650美元/噸；鋁價方面，上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預計鋁價短期偏弱震蕩；制冷劑后市來看，R32賣方市場緊密操盤遞單下內(nèi)外貿(mào)市場均剛需拿貨緊密銜接，制冷劑R32有望提振至46000-46500元/噸，預期偏強，等待消息面指引。

周報

瑞達期貨：滬鋁整體呈現(xiàn)震蕩略強的走勢

基本面上，LME鋁庫存持續(xù)去庫，國內(nèi)受長假停工影響庫存有所積累前期高企原料氧化鋁價格逐漸回落，電解鋁廠生產(chǎn)利潤修復，復工復產(chǎn)后的生產(chǎn)意愿偏積極需求方面，海外制造業(yè)預期轉(zhuǎn)暖，國內(nèi)復工意愿亦政策預期向好整體而言，鋁類基本面或有供需雙增加的局面后市展望，節(jié)后滬鋁或受倫鋁以及關稅政策方面的刺激而波動劇烈，整體呈現(xiàn)震蕩略強的走勢

期貨公司評論

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（12.21-12.27）

（二）出口：空調(diào)出口數(shù)據(jù)同比大幅增加 海外市場重要性逐年遞增 海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中國出口家用電器37,722萬臺，同比增長13.8%;1-11月累計出口409,868萬臺，同比增長21.3%具體來看，11月出口空調(diào)375萬臺，同比增長41.3%;1-11月累計出口5,678萬臺，同比增長28.0% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：目前銅市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，本周價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場新一輪的指引；鋁價方面，現(xiàn)貨升水成交較弱。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（12.14-12.20）

（二）出口：空調(diào)出口數(shù)據(jù)同比大幅增加 海外市場重要性逐年遞增 2024年1-10月家用空調(diào)累計出口7765.21萬臺，同比去年的5808.12萬臺，增長1957.09萬臺，漲幅33.7%10月出口658.03萬臺，較9月的602.27萬臺，增長55.76萬臺，漲幅9.06% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：目前供需端均有超預期的表現(xiàn)，對于銅價運行而言整體相對利多，不過市場情緒相對脆弱，市場目前對于銅價的預期有所降低，短期內(nèi)價格預計呈現(xiàn)震蕩偏弱格局，不過隨著市場情緒的消化，后續(xù)將迎來階段性的反彈，下周價格預期走勢相對謹慎，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在73300-74700元/噸，LME銅運行區(qū)間在8900-9180美元/噸；鋁價方面，國內(nèi)氧化鋁供應偏緊局面不改，電解鋁投復產(chǎn)與減產(chǎn)并行，供應端整體擾動較小。

周報

Mysteel：現(xiàn)貨成交火熱 鋁價為何仍持續(xù)下跌？

鋁價自8月底開始接連下跌，自上周開始，鋁錠現(xiàn)貨市場成交情緒有所恢復、基差貼水幅度明顯收斂甚至轉(zhuǎn)正，但鋁價跌勢未改，究其原因，Mysteel分析如下： 一、宏觀預期對鋁價運行邏輯影響具有更大權重 鋁作為全球定價商品，國內(nèi)價格與LME價格關聯(lián)度較高受海外市場對美聯(lián)儲降息預期及美國經(jīng)濟走勢預期影響，今年LME有色金屬周度價的環(huán)比變化方向有明顯的相關性，6月份之后尤為顯著。

熱點分析

Mysteel：美聯(lián)儲降息前 鋁價反彈趨勢能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進口虧損較8月初擴大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價格走勢對比來看，LME有色金屬周度均價的環(huán)比漲跌趨勢基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預計在降息周期前后，倫鋁價格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢。

熱點分析

Mysteel：滬鋁隨板塊回升 基本面是否有支撐？

近期，主導海外資產(chǎn)價格大幅波動的日元套息交易反轉(zhuǎn)及擔憂美國經(jīng)濟衰退等問題帶來的恐慌情緒有所消退，有色金屬價格企穩(wěn)反彈，其中8月份倫鋁表現(xiàn)相對好于LME其他有色金屬品種，對7月倫鋁的相對較弱表現(xiàn)有所修補8月以來，滬鋁跟漲幅度相對有限，鋁錠進口虧損幅度有所擴大，符合預期在滬鋁隨倫鋁反彈期間，基本面是否有所支撐？基本面后續(xù)走勢如何？Mysteel分析如下： 上期所有色金屬收盤價月均價環(huán)比波動對比（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：上期所，Mysteel整理 據(jù)Mysteel了解，8-12月電解鋁產(chǎn)能凈增量非常有限，供應端更多的變化是在鑄錠量方面。

熱點分析

Mysteel：復盤美聯(lián)儲降息周期的鋁價走勢

美國歷次降息前后鋁價走勢對比（美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：LME，Mysteel整理 數(shù)據(jù)來源：LME，Mysteel整理 雖然美國貨幣政策對鋁價影響較為顯著，但商品屬性與金融屬性能否共振對價格的波動幅度也會有明顯影響。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市: 淡季下游訂單偏弱 短期鋁價弱勢運行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19575元/噸，跌130元/噸，跌幅0.66%國際市場：LME鋁3M報收2385.5美元/噸，跌20美元/噸，跌幅0.83% 【現(xiàn)貨市場】（7月18日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為19560元/噸，較上一交易日下跌200元/噸滬鋁呈現(xiàn)震蕩下行走勢，無錫現(xiàn)貨市場持貨商積極出貨，需方按需采購，整體成交一般。

日報

姚馨：基于調(diào)研下的鋁需求拆解與展望

2024年6月6日，2024年（第四屆）氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在青海西寧新華聯(lián)索菲特酒店盛大召開此次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，旨在對2024年氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鋁事業(yè)部研究員姚馨作了題為《基于調(diào)研下的鋁需求拆解與展望》的主題演講 姚馨首先通過LME鋁月均價同比變化與美國CPI同比變化對比及美元指數(shù)與鋁價對比展示了金融屬性下宏觀政策對鋁價的顯著影響。

會議報道

中信建投期貨：短期滬鋁維持震蕩

隔夜倫鋁小幅上漲，滬鋁震蕩偏強LME庫存小幅下滑，有報道稱海外部分對沖基金出于對鋁看好，開始購買LME鋁庫存，倫鋁走勢偏強滬鋁07合約周五夜盤持倉量小幅增加，價格表現(xiàn)較為抗跌基本面看供應端云南及內(nèi)蒙復產(chǎn)仍在進行，預計現(xiàn)貨端壓力仍存下游消費端韌性較強，在鋁價下跌后采購意愿有所提升上周庫存去庫略有放緩，關注地產(chǎn)新政對消費端帶來的邊際變化，短期滬鋁維持震蕩格局滬鋁07合約波動區(qū)間20700-21200元/噸，區(qū)間操作為主。

期貨公司評論

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：國內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)

當月，LME三月銅開盤于8939美元/噸，最高價為4月30日的10208美元/噸，最低為4月2日的8929美元/噸，收盤于9976.5美元/噸，較3月上漲1104.5美元/噸，漲幅12.5%內(nèi)盤滬銅與外盤走勢基本一致，當月滬銅三個月合約開盤于72590元/噸，最高價為4月30日的82630元/噸，最低為4月1日的72580元/噸，收盤于82380元/噸，較3月上漲9750元/噸，漲幅13.4%電解鋁價格方面也保持上漲態(tài)勢，LME三個月合約平均價2529美元/噸，較3月上漲11.3%。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀情緒反復 預計帶動鋁價寬幅震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20460元/噸，跌195元/噸，跌幅0.94%國際市場：LME鋁3M報收2520.5美元/噸，跌47.5美元/噸，跌幅1.85% 【現(xiàn)貨市場】（5月10日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為20540元/噸，較上一交易日漲10元/噸早盤滬鋁高位震蕩，無錫現(xiàn)貨市場延續(xù)穩(wěn)中向好走勢，部分持貨商繼續(xù)逢高出貨回款，另一部分則看好后市挺價控制出貨，報價在均價至升10元/噸，鋁價堅挺部分中間商追漲交付長單，下游則延續(xù)按需補貨節(jié)奏，整體成交相對平穩(wěn)。

日報