Mysteel：年底供應(yīng)收緊 國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格回升

回顧12月國產(chǎn)鋁土礦市場(chǎng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，晉豫地區(qū)價(jià)格隨著供應(yīng)的收緊而出現(xiàn)小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel鋁土礦研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研，山西、河南等地價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲為主，隨著市場(chǎng)流通自愿的減少，工廠備貨意愿有所提高，價(jià)格上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：寧波鋁合金錠年底盤庫價(jià)格預(yù)計(jì)持平

寧波市場(chǎng)：回顧昨日，全國主要城市鋁合金錠價(jià)格普遍上調(diào)100元/噸，主要原因是期貨大漲500個(gè)點(diǎn)昨晚夜盤也延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，鋁合金錠工廠報(bào)價(jià)紛紛上漲目前寧波市場(chǎng)貨源還是偏多，下游壓鑄廠需求一般由于昨日期貨大漲，市場(chǎng)看多成交有所增加隨著年關(guān)將至，到一月份可能會(huì)有一波備貨的情況出現(xiàn)，價(jià)格有望繼續(xù)向上

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)或維持震蕩偏弱

造成本輪下跌的核心原因有三點(diǎn)：一、氧化鋁基本面邊際好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)單執(zhí)行情況超預(yù)期，下游鋁廠原料庫存出現(xiàn)連續(xù)累庫并且由于鋁廠處于大面積虧損狀態(tài)，隨著原料保供壓力的緩解，壓價(jià)采購原材料的意愿明顯增加；二、部分貿(mào)易商從上個(gè)月長(zhǎng)單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價(jià)接貨價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價(jià)拋售意愿不斷增加；三、非鋁行業(yè)24年底訂單縮減，部分富余量開始降價(jià)外售，市場(chǎng)流通的貨源增多，導(dǎo)致部分貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，直至一季度末期氧化鋁價(jià)格跌幅收窄，并在4月下旬達(dá)到上半年最低點(diǎn)2920元/噸。

年報(bào)

[液堿]：需求支撐下，燒堿行情一路高歌

受省內(nèi)倉單低價(jià)拋售影響，部分中大型非鋁及貿(mào)易商接倉單，導(dǎo)致現(xiàn)貨外售受阻，去年年底魏橋收貨量連續(xù)2月持續(xù)高位，隨著大量的送魏橋，部分倉單企業(yè)庫存下滑后開始拉動(dòng)價(jià)格，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場(chǎng)突然出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，價(jià)格開始一路攀升。

熱點(diǎn)聚焦

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫鋁報(bào)收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報(bào)收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間。

期貨公司評(píng)論

2025年五一勞動(dòng)節(jié)期間氧化鋁市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

因環(huán)保政策和成本壓力，河南某鋁廠計(jì)劃將于2026年年底前將洛陽老廠的電解鋁產(chǎn)能向新疆轉(zhuǎn)移20萬噸年產(chǎn)能 綜上所述，隨著五一長(zhǎng)假結(jié)束，部分鋁廠消化現(xiàn)有庫存，短期采購備庫需求仍在，并對(duì)氧化鋁價(jià)格小幅反彈后企穩(wěn)的接受度尚可。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.25-4.30）

內(nèi)蒙古瑞興電力碳素年產(chǎn)30萬噸高端預(yù)焙陽極項(xiàng)目舉行開工儀式，一階段建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年年底投產(chǎn)運(yùn)行需求方面，西南復(fù)產(chǎn)逐漸進(jìn)入尾聲，當(dāng)前電解鋁企業(yè)保持穩(wěn)產(chǎn)和高產(chǎn)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，電解鋁企業(yè)對(duì)預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場(chǎng)交投尚可，焦價(jià)由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱多數(shù)煉廠執(zhí)行訂單合同穩(wěn)價(jià)銷售，部分煉廠節(jié)前排庫為主，中低硫焦價(jià)隨市場(chǎng)下調(diào)，其余指標(biāo)價(jià)格大多持穩(wěn)，個(gè)別庫存低位煉廠，價(jià)格較為堅(jiān)挺。

周報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

據(jù)估計(jì)，太平洋領(lǐng)土周圍的水域含有大量馬鈴薯形狀的巖石，稱為多金屬結(jié)核，這些結(jié)核中富含用于制造電動(dòng)汽車和電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元素Impossible的請(qǐng)求是希望美國內(nèi)政部海洋能源管理局（BOEM）為美屬薩摩亞海域的多金屬結(jié)核啟動(dòng)一項(xiàng)具有競(jìng)爭(zhēng)性的租約授予程序BOEM發(fā)言人證實(shí)了這一要求，并表示該機(jī)構(gòu)將在5月23日前決定“是否采取可能導(dǎo)致租賃出售的措施” ◎【幾內(nèi)亞將制定本國鋁土礦價(jià)格指數(shù)】據(jù)報(bào)道，全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞將實(shí)施其本國的鋁土礦價(jià)格指數(shù)作為官方價(jià)格，計(jì)劃于2025年底實(shí)施。

有色聚焦

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行這個(gè)項(xiàng)目我們現(xiàn)在正進(jìn)入最關(guān)鍵階段，每周都在按部就班地順利推進(jìn)預(yù)計(jì)第一船鐵礦將按計(jì)劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價(jià)格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個(gè)非常好的項(xiàng)目，“我們的客戶需要這個(gè)項(xiàng)目”與此同時(shí)，他也坦言，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務(wù)韌性、降低對(duì)鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

日媒：鋼鋁關(guān)稅，誰最受傷

報(bào)道說，日本汽車制造商的美國業(yè)務(wù)或?qū)⒊霈F(xiàn)盈利狀況惡化的情況在北美布局了大量產(chǎn)能的斯巴魯公司營業(yè)利潤(rùn)可能下降2%，豐田公司的營業(yè)利潤(rùn)或下降0.5% 文章指出，美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)也是鋼鋁關(guān)稅的受害者由于關(guān)稅將由美方進(jìn)口商承擔(dān)，鋼鋁關(guān)稅必將導(dǎo)致鋼材等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，制造業(yè)成本將不可避免地出現(xiàn)上升除了制造業(yè)，規(guī)模一樣龐大的美國住宅產(chǎn)業(yè)也將受到原材料價(jià)格上漲的影響 據(jù)報(bào)道，2024年底美國國內(nèi)的熱軋鋼板均價(jià)就已經(jīng)比全球均價(jià)格高出4成左右，鋼鋁關(guān)稅或令美國鋼材均格再漲16%，行情持續(xù)看漲的鋁價(jià)更有可能價(jià)格翻番。

鋼材

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤(rùn)

但煤價(jià)連續(xù)下跌之后的底部支撐逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格與成本倒掛之后貿(mào)易囤貨意愿有所上升，加之工業(yè)用電量回升，煤價(jià)下跌幅度將有所放緩?fù)赓忞妰r(jià)將保持平穩(wěn)預(yù)計(jì)3月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)仍有小幅下降的空間 2月氧化鋁跌勢(shì)迅猛 鋁廠成本壓力快速改善 氧化鋁價(jià)格于2024年底自高位回落，且跌幅不斷擴(kuò)大，2月電解鋁成本核算周期內(nèi)山西氧化鋁月均價(jià)下跌1568元/噸，山東月均價(jià)下跌1661元/噸，廣西月均價(jià)下跌1721元/噸。

熱點(diǎn)分析

山東齊盛期貨：PVC關(guān)注前低附近支撐

政策端利好難以有效傳導(dǎo)至終端，形成實(shí)質(zhì)性刺激，PVC弱需求將成為常態(tài) 春節(jié)期間，PVC企業(yè)正常生產(chǎn)，而下游多數(shù)放假，供需錯(cuò)配導(dǎo)致PVC庫存大幅增加，節(jié)后庫存突破120萬噸大關(guān)最新庫存已突破130萬噸大關(guān)，處于歷史同期高位水平 目前，國內(nèi)多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)為氯堿配套企業(yè)雖然外采電石法PVC虧損明顯，但氯堿綜合利潤(rùn)依然可觀去年年底以來，燒堿依賴于下游氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期，價(jià)格一路上漲，現(xiàn)貨價(jià)格一度突破3000元/噸大關(guān)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：南昌鋁棒去庫緩慢 加工費(fèi)低位徘徊

鋁價(jià)重心自高位回落，加工費(fèi)相較于上周有所上調(diào)，但對(duì)比往年仍處于低位，主要還是下游終端需求未得到全面提升，供大于求并且供應(yīng)商交易期間伴隨著頻繁下調(diào)舉措，致使市場(chǎng)高低價(jià)明顯，供應(yīng)商之間互相壓價(jià)，整體市場(chǎng)交易氛圍壓力滿滿 鋁棒價(jià)格影響下的型材企業(yè)情況：去年年底國家取消鋁材出口退稅，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁加工企業(yè)不同程度上受到影響，出口業(yè)務(wù)有計(jì)劃縮減，導(dǎo)致部分訂單減少節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)很多企業(yè)干完年前訂單后續(xù)新增訂單蓄力不足，導(dǎo)致采購力度有限。

熱點(diǎn)分析

越南甬金冷軋到港，市場(chǎng)出貨策略受關(guān)注

回顧去年11月和12月，越南甬金材料到岸時(shí)，臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)交易極為冷清買家為爭(zhēng)奪訂單，貨物剛進(jìn)倉便以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)行情的價(jià)格邀單，致使成交價(jià)格急劇下跌有鑒于此，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，2月到貨后，這種價(jià)格大幅波動(dòng)的情況是否會(huì)再次出現(xiàn)今年伊始，臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)環(huán)境有所變化一方面，資金流轉(zhuǎn)壓力相比去年年底有所緩解；另一方面，美國對(duì)進(jìn)口鋼鋁統(tǒng)一加征 25% 關(guān)稅，這使得中國臺(tái)灣地區(qū)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日本、韓國以及歐盟在失去豁免權(quán)后，與臺(tái)灣站在了相同的競(jìng)爭(zhēng)起跑線上。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2450元/噸 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行補(bǔ)貼500元出廠；山東區(qū)域低度堿庫存高位仍在，非鋁恢復(fù)緩慢，交投氛圍一般，送主力下游液堿量高位維持，預(yù)計(jì)省內(nèi)液堿仍有降價(jià)預(yù)期 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲焦煤漲超2%，焦炭、棕櫚油等漲逾1%，純堿、PTA等小幅上漲；短纖、PP等小幅下跌 四部門“劇透”2025年穩(wěn)外資工作計(jì)劃 各項(xiàng)政策年底前落地見效 高盛：外匯交易員低估了關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)及美元上漲潛力 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲490點(diǎn) 澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克：通脹回落過程面臨風(fēng)險(xiǎn) 可能會(huì)停滯 藍(lán)佛安人民日?qǐng)?bào)刊文：實(shí)施更加積極的財(cái)政政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好 藍(lán)佛安：統(tǒng)籌消費(fèi)和投資 支持?jǐn)U大國內(nèi)需求 藍(lán)佛安：加大中央財(cái)政本級(jí)科技投入 全力支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān) 藍(lán)佛安：加快地方政府融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型 有效防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：正確認(rèn)識(shí)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn) 。

早間提示

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2025年1月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本3435.86元/噸，較上月下跌149.6元/噸左右整體成本重心下移的主要原因在于進(jìn)口礦價(jià)格小幅回落，并且隨著氧化鋁價(jià)格大幅回調(diào)，行業(yè)利潤(rùn)逐漸收窄，促使生產(chǎn)企業(yè)對(duì)礦石壓價(jià)意愿增強(qiáng) 鋁土礦：本月國內(nèi)鋁土礦價(jià)格小幅下跌國產(chǎn)礦山維持常態(tài)開工，采暖季環(huán)保壓力增加，而國產(chǎn)礦價(jià)格由于臨近年底，供應(yīng)端有所松動(dòng)導(dǎo)致下浮，氧化鋁廠礦石來源得到了補(bǔ)充，對(duì)進(jìn)口礦石的需求有所削弱。

成本分析

月評(píng)：買方占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo) 1月氧化鋁價(jià)格快速下行

并且由于鋁廠處于大面積虧損狀態(tài)，隨著原料保供壓力的緩解，壓價(jià)采購原材料的意愿明顯增加；二、部分貿(mào)易商從上個(gè)月長(zhǎng)單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價(jià)接貨價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價(jià)拋售意愿不斷增加；三、非鋁行業(yè)24年底訂單縮減，部分富余量開始降價(jià)外售，市場(chǎng)流通的貨源增多，導(dǎo)致部分貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大直至春節(jié)臨近，因各地汽運(yùn)逐漸停滯，市場(chǎng)成交節(jié)奏放緩，但零星成交仍維持貼水格局，南北方價(jià)格暫未出現(xiàn)止跌跡象。

月報(bào)

[氟化鋁月結(jié)]：氟化鋁市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，后市預(yù)期穩(wěn)中向好（2025年1月）

另外，南方因氧化鋁產(chǎn)能提升有限，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨偏緊格局未改，且短期需求端尚有支撐，關(guān)注后續(xù)云南復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及市場(chǎng)北貨南運(yùn)對(duì)各區(qū)域價(jià)格產(chǎn)生的聯(lián)動(dòng)影響預(yù)計(jì)本周國內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，北方地區(qū)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3200-3300元/噸，南方地區(qū)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3350-3450元/噸 螢石：1月，國內(nèi)97%螢石精粉均價(jià)約3650元/噸，環(huán)比下降0.76%，同比上漲8.83%本月螢石行情持續(xù)表現(xiàn)弱穩(wěn)或僵持運(yùn)行，一方面是臨近年底，多數(shù)下游工廠已于前期剛需備倉，為防再次提振本就位于價(jià)格高位的螢石行情，下游入市積極性偏低，另一方面，主流下游無水氫氟酸定價(jià)與上月持平，打擊了螢石業(yè)者繼續(xù)推漲的信心，北方地區(qū)持貨商借氣候原因，供應(yīng)受限，尚可堅(jiān)挺，南方地區(qū)下游消耗偏弱，為資金回籠，存在個(gè)別讓利接單情況，同時(shí)臨近年底，多數(shù)螢石業(yè)者停車休市，交投氣氛反饋較顯平靜。

操盤必讀

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“造成本輪氧化鋁價(jià)格快速下行的核心原因有三點(diǎn)，一是氧化鋁基本面邊際改善，長(zhǎng)單執(zhí)行情況超預(yù)期，下游鋁廠原料庫存出現(xiàn)連續(xù)累庫，壓價(jià)采購原材料的意愿明顯增加；二是非鋁行業(yè)年底訂單縮減，部分富余量開始降價(jià)外售，市場(chǎng)流通的貨源增多；三是部分貿(mào)易商從上月長(zhǎng)單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價(jià)接貨價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價(jià)拋售意愿不斷增加。

媒體報(bào)道

Mysteel快訊：河南鋁礬土市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

河南80豎窯鋁礬土塊料市場(chǎng)報(bào)價(jià)1650-1700元/噸，75豎窯鋁礬土塊料報(bào)價(jià)1200-1300元/噸，85豎窯鋁礬土塊料均價(jià)2100-2150元/噸，以上為出廠不含稅價(jià)格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，臨近春節(jié)，各生產(chǎn)企業(yè)暫停出貨，加工企業(yè)的生產(chǎn)線處于關(guān)停的階段，下游采購商暫無需求，整體成交氛圍冷淡，從原料方面來看，耐材的煅燒鋁礬土企業(yè)高品質(zhì)原料難尋且價(jià)格高位，正處于年底，礦區(qū)暫時(shí)停工，原料供應(yīng)仍舊處于 緊張階段，并且部分生產(chǎn)企業(yè)反饋，年后會(huì)存在延后開工的情況，短期內(nèi)會(huì)有供應(yīng)緊張的情況。

市場(chǎng)行情