Mysteel：廢鋁緊缺緩解，電解鋁與復化錠價差有望進一步擴大

行情回顧 3月份鋁價先跌后漲，整體呈V字型走勢3月中上旬鋁價受“銀行事件”影響大幅下跌隨著瑞信瑞銀完成合并，市場緊張氛圍有所緩解，疊加電解鋁不斷去庫，鋁價探底回升進口復化錠價格受成本影響，相對電解鋁價格波動較小以廣西進口96復化錠價格為例，3月份價格在17200-17450之間維持震蕩走勢 核心觀點：電解鋁與復化錠價差有望進一步擴大 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 電解鋁價格從3月22日開始大幅反彈，由于復化錠價格反彈速度較慢，電解鋁與復化錠價差不斷擴大，MysteelA00鋁錠與廣西復化錠市場價差已經從3月22日的910元/噸擴大至擴大至4月4日的1180元/噸，復化錠的經濟性逐漸凸顯。

熱點分析

我的有色：Mymetal鋁錠價格暴漲，短期拉升廢鋁精廢差至900元/噸

11月16日我的有色網訊：據(jù)我的有色網調研，上周原鋁價格一路高歌上行，本周一Mymetal鋁錠價格本周一環(huán)比上周一上漲500元/噸，環(huán)比上漲33%由于下游畏高情緒較重，下游采購意愿大幅減弱，紛紛調低廢鋁折扣，變相壓低廢鋁采購價格，整體廢鋁采購價格跟漲較慢。

主編視角

Mymetal：（電解鋁-廢鋁）精廢差開始縮小，鋁價仍有上漲空間

7月22日Mymetal訊：據(jù)我的有色網調研，本周廢鋁供應開始偏緊，精廢差也在不斷縮小，從最高的1400元/噸降至昨日的600元/噸，廢鋁對于原鋁（電解鋁）的替代性開始減弱，如果下游消費持續(xù)表現(xiàn)良好，廢鋁的緊張局面對于原鋁的消費有一定的利好刺激廢鋁供應緊張何時能緩解，我的有色網繼續(xù)跟進中。

有色聚焦

Mysteel：2025年5月再生鋁市場運行情況解析

隨著5月份鋁價相對平穩(wěn)，市場廢鋁整體供應量相比4月有所增加，板帶企業(yè)積極采購廢鋁替代A00鋁錠，采購量出現(xiàn)明顯回升隨著6月預交付訂單排產周期縮短，企業(yè)產出量化效率放緩，截止月底，企業(yè)廢鋁庫存環(huán)比有所增加 展望6月：5月份開始，金三銀四傳統(tǒng)消費淡季結束，再生鋁市場需求開始逐漸減弱，但是截至到6月份，電解鋁社會庫存仍然在大幅去庫，而且去庫速度尚無減緩的跡象。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（4月11日-4月18日）

4月11日Mysteel廢鋁團隊對下周（2025年4月11日-2025年4月18日）國內部分廢鋁市場趨勢調查結果如下：由圖1和圖2可以看出，在調研的100家廢鋁供應商中，41%持漲價觀點，30%持跌價觀點，29%持穩(wěn)價觀點；在調研的50家再生鋁廠中，36%持漲價觀點，32%持跌價觀點，32%持穩(wěn)價觀點 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 多方觀點匯總：①4月10日電解鋁社會庫存為74.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月7日減少2.7萬噸，近期社會庫存持續(xù)去庫，市場對旺季有期待，隨著庫存去化關注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （3月31日-4月3日）

本周鋁價重心下移，西南鋁廠多數(shù)已完成復產，但電解鋁企業(yè)整體產量運行穩(wěn)定，需求分化下，鋁水流向或有變化，國內供應端增量有限國內鋁錠社庫延續(xù)去化趨勢，周內降至77.4萬噸，去化速度加快氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，削弱成本端支撐需求端，光伏集中搶裝、新能源汽車需求強勁、近期鋁線纜企業(yè)需求強勁，電網各地工程集中交貨助力去庫但鋁棒加工費持續(xù)低迷，疊加廢鋁供應改善，抑制鋁錠需求。

產業(yè)分析

Mysteel：2025年2月廣東廢鋁市場運行情況簡析

春節(jié)過后，鋁價波動較小，電解鋁價格穩(wěn)定在20500左右春節(jié)過后，社會鋁錠庫存數(shù)量有大幅增加，下游鋁加工企業(yè)完全正常生產需要時間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 由上圖可知當前廣東廢鋁價格較為堅挺，熟鋁價格跟隨鋁價波動而波動，生鋁價格波動較小，二月份型材白料舊料最大價差為450元/噸，破碎生鋁（出水率93%-95%）最大價差為200元/噸，電解鋁價格最大價差為640元/噸，2月份破碎生鋁價格與型材白料舊料的價差有所縮小，進一步表明當前市場破碎生鋁貨源緊缺現(xiàn)象有所緩解。

熱點分析

Mysteel：25年春節(jié)鋁市鑄錠情況調研及節(jié)后庫存預測

24年以來，電解鋁產能不斷提升帶動產量增長，但鋁錠庫存變化不大，節(jié)前庫存拐點姍姍來遲那么，春節(jié)期間鋁廠鑄錠量變化如何？節(jié)后鋁社會庫存又將呈現(xiàn)何種態(tài)勢？這些問題值得密切關注 回顧1月電解鋁市場，月初鋁價弱勢下跌至19600元/噸附近，低價使得鋁廠出貨意愿不強，整體入庫量不及預期，而下游逢低價提前采購補庫意愿較強，疊加廢鋁流通貨源偏緊，生產廠家采購鋁錠生產使用，助力鋁錠快速去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 隨著春節(jié)假期臨近，截至1月23日，Mysteel統(tǒng)計鋁錠社會庫存為45.9萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，春節(jié)前累庫幅度不及往年同期。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（1月17日-1月24日）

②目前廢鋁市場貨源緊缺，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度 空方觀點匯總：①國內電解鋁運行產能維持高位，需求繼續(xù)轉淡，且環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（1月10日-1月17日）

②目前廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度 空方觀點匯總：①國內電解鋁運行產能維持高位，需求繼續(xù)轉淡，且環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

情緒指數(shù)

Mysteel：傳統(tǒng)淡季鋁錠庫存為何不增反降？

據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，截至2025年1月9日，國內電解鋁錠社會庫存為44.3萬噸，較1月6日周內去庫3.9萬噸另外，12月中國電解鋁鋁水比例為71.21%，環(huán)比下降1.03%在鑄錠量增加的情況下，傳統(tǒng)季節(jié)性消費淡季來臨，市場預期需求收縮，庫存不增反減的原因是什么？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、廢鋁貨源緊張 鋁錠反向替代——近期廢鋁流通貨源偏緊，鋁價持續(xù)弱勢下跌，使得廢鋁回收渠道不暢，回收量不足，上游持貨商手上庫存不多不愿出貨，除維持老客戶訂單外，惜售挺價意愿較高。

熱點分析

1月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位下游剛需采購，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，市場整體交易氛圍一般，臨近春節(jié)，下游也陸續(xù)開始放假，整體成交一般 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月13日Mysteel再生鋁晨會紀要

市場貨源依舊較為緊缺，鋁價上漲，廢鋁供貨商出貨情緒有所好轉，變現(xiàn)過年情緒較濃，合金錠企業(yè)積極采購，廢鋁庫存已小幅增加下游剛需采購，整體成交一般進口方面：周末寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格上調100元/噸，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，下游逢低剛需采購為主，整體成交清淡 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月16日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月15日Mysteel再生鋁晨會紀要

這對合金錠企業(yè)來說無疑增加了采購的壓力，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（1月3日-1月10日）

②目前廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，鋁價持續(xù)下跌后存在逢低補庫現(xiàn)象 空方觀點匯總：①市場擔憂地緣局勢沖擊和貿易壁壘影響，以及美聯(lián)儲的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內新高，有色市場整體承壓②國內電解鋁運行產能維持高位，需求繼續(xù)轉淡，且環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

情緒指數(shù)

Mysteel月評：宏觀面缺乏指引成本端支撐轉弱 12鋁價震蕩下行

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯(lián)儲謹慎，今年票委齊聲支持漸進式 降息美元保持高位運行，有色金屬有所企穩(wěn)電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續(xù)嚇唬，全國平均生產成本仍處于虧損狀態(tài)，春節(jié)假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴大，出現(xiàn)鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現(xiàn)貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費端看1月中旬下游加工企業(yè)開工率將進一步下滑，下游逢低補庫的需求將逐步減弱，預計春節(jié)假期前庫存仍將進入累庫狀態(tài)，滬鋁暫不具備持續(xù)反彈動能，維持低位震蕩走勢。

期貨公司評論

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（12月27日-1月3日）

②目前廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，鋁價持續(xù)下跌后存在逢低補庫現(xiàn)象③庫存持續(xù)下滑和絕對價格低位，下游采購積極性增加，升貼水繼續(xù)小幅修復鋁價迫近氧化鋁05合約價格生產最高成本區(qū)間，國內電解鋁運行產能維持高位，但受制于成本高企電解鋁廠減產規(guī)模進一步擴大進一步下跌空間或已有限 空方觀點匯總：①市場擔憂地緣局勢沖擊和貿易壁壘影響，以及美聯(lián)儲的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內新高，有色市場整體承壓。

情緒指數(shù)