Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現(xiàn)，四季度可能迎來黑色商品估值修復(fù)窗口，但反彈空間仍受制于全球流動性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進，可能的情景是：若一線城市全域取消限購且中美關(guān)稅延期，螺紋鋼基差可能走強，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快若中美貿(mào)易談判破裂觸發(fā)8月關(guān)稅重啟，熱卷出口溢價將快速消失，疊加海外訂單流失可能導(dǎo)致鋼廠庫存突破警戒線稀土出口配額若超預(yù)期放松，稀土永磁材料價格回落，將降低新能源汽車電機成本，間接提升特種鋼材利潤空間。

觀點

Mysteel：特朗普關(guān)稅下一局·系列（五）白宮經(jīng)濟幕僚的三角戰(zhàn)略——理念邏輯與現(xiàn)實碰撞

但這一邏輯在2025年遇到了兩大障礙： 中國應(yīng)對能力增強：經(jīng)過八年產(chǎn)業(yè)升級、供應(yīng)鏈外遷與新興市場布局，中國應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)耐力更強，反制工具也更豐富，除了關(guān)稅回應(yīng)，還啟動稀土出口管制等反擊； 盟友體系裂痕擴大：特朗普政府征收所謂“對等關(guān)稅”時未區(qū)分敵友，連歐盟、日韓也成打擊對象，導(dǎo)致盟友反制（如歐盟就鋼鋁關(guān)稅采取對等措施），美國的信用基礎(chǔ)與全球協(xié)調(diào)力不斷流失。

觀點

中國規(guī)范稀土出口合理合法

因此，中國依法對稀土相關(guān)物項實施出口管制，并非針對特定國家的壁壘，而是切實履行國際防擴散義務(wù)，是以非歧視性原則堅持維護世界和平與地區(qū)穩(wěn)定的負責(zé)任之舉 若僅從國際博弈視角解讀中國稀土新規(guī)，便遮蔽了中國產(chǎn)業(yè)自我革新的深層邏輯回顧過往，中國稀土產(chǎn)業(yè)曾陷入粗放式發(fā)展的困局，寶貴的戰(zhàn)略資源以“白菜價”流失，非法開采與生態(tài)破壞相伴而生這種不可持續(xù)的發(fā)展模式，不僅透支國家資源稟賦，更難以支撐全球產(chǎn)業(yè)鏈的長期穩(wěn)定。

聚焦

Mysteel調(diào)研：中國稀土市場情緒調(diào)研（2025.3.27）

看漲因素分析：1，前幾年因行情波動較大，很多情況訂單與原料價格無法匹配，導(dǎo)致一部分需求的流失，在經(jīng)去年國內(nèi)開采配額增幅收緊的情況下，導(dǎo)致了稀土價格呈現(xiàn)較穩(wěn)定狀態(tài)，利于當前市場的健康發(fā)展，由此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計新一輪增幅可能會在5-10%之間，指標增速放緩或會加劇市場緊平衡狀態(tài)，價格或會出現(xiàn)拐點小幅上行。

主編視角

Mysteel解讀：貿(mào)易逆差為核，政治戰(zhàn)略為翼——2025年特朗普關(guān)稅政策的數(shù)據(jù)全解讀

2023年墨西哥對美出口達2,630億美元，其中不乏含有中國零部件或資本投資的商品； · 同時，本輪鋼鋁關(guān)稅涵蓋范圍已大幅拓展，從此前主要針對基礎(chǔ)金屬原材料，擴展至涵蓋芯片制造設(shè)備零件、航空器部件等高附加值產(chǎn)品，反映出美國對高端制造控制力流失的強烈防范情緒 這一思路與近期美國對中國造船業(yè)、港口起重設(shè)備、稀土產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域的制裁形成呼應(yīng)，顯示出特朗普政府關(guān)稅工具已轉(zhuǎn)化為一種圍繞產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)而展開的地緣戰(zhàn)略手段。

觀點

新型鎂基固態(tài)氫存儲材料通過鑒定

一是原材料選擇難題過去儲氫材料常添加價格昂貴的稀土原料，造成儲氫成本增加，而新產(chǎn)品的原料則不需要稀土資源二是顆粒流失難題該新產(chǎn)品中包含一種黏合物，可將超微顆粒重組成塊狀，避免了放氫過程中微小顆粒的流失三是吸氫和放氫速度慢難題通過將不同材料植入鎂材料中，新產(chǎn)品的吸放氫速度從8~10小時縮短到6~17分鐘四是吸氫過程能源自耗量極大難題新產(chǎn)品的吸氫自耗源于電子軌道躍遷所需的能量，這個能量極微，自耗十分微小。

熱點資訊

【浙江某磁材企業(yè)】預(yù)計節(jié)后價格或偏弱運行

客戶觀點：目前從現(xiàn)在的市場來看對于節(jié)后的走勢還是不太看好，稀土原料價格的不穩(wěn)定，波動頻繁導(dǎo)致一些終端需求的流失，今年即使價格維持一定的低位，流失的部分也很難回來，整體來看需求今年增長量或依舊比較有限，從供應(yīng)角度看，指標的增長，長協(xié)量的減少，加上自己了解到市場備庫行為主要以按需采購的情況下，或難以有力支撐價格，在不考慮集團集中采購的情況下，價格或偏弱可能性居多。

稀土大家說市場

Mysteel年終盤點：2023年稀土行業(yè)十大話題

消息面上，馬來西亞科學(xué)、工藝及創(chuàng)新部部長鄭立慷（ChangLihKang）10月24日在談?wù)?em class='keyword'>稀土政策時表示，政府將只允許經(jīng)過加工的稀土產(chǎn)品出口，原材料則不行鄭立慷并沒有明確披露新規(guī)會在何時執(zhí)行作為這件事情的背景，馬來西亞總理安華·依布拉欣在9月中旬時曾表示，該國將出臺政策，禁止稀土原材料出口，以避免資源的開采和流失需要強調(diào)的是，馬來西亞的稀土儲量在世界范圍并不突出，美國地質(zhì)調(diào)查局在2019年公布的數(shù)據(jù)顯示該國稀土儲量大致為3萬噸。

行業(yè)資訊

Mysteel年終盤點：2023年銅鉛鋅錫稀土行業(yè)海外大事記

海姆斯基克錫礦目前礦石推定資源量為352萬噸，品位1.05%，即錫金屬量為36991噸，較之前估算結(jié)果增長24% 如果包括品位較低的圣迪澤爾（St Dizier）礦床，則資源量上升為45271噸 馬來西亞宣布將制定禁止稀土原材料出口的新政策 9月11日，馬來西亞總理安瓦爾宣布，該國政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無限制的開采和出口而流失。

行業(yè)資訊

Mysteel年終盤點：2023年有色金屬行業(yè)大事記

9月11日，馬來西亞總理安瓦爾宣布，該國政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無限制的開采和出口而流失 9月13日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對美加征關(guān)稅商品第十次排除延期清單的公告》，對美加征關(guān)稅商品第十次排除延期清單將于2023年9月15日到期國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會按程序決定，對相關(guān)商品延長排除期限其中對外徑不超過10厘米的鋁合金管（稅則號列76082010）、無襯背的精煉銅箔（稅則號列74101100）、無襯背的白銅或德銀銅箔（稅則號列74101210）、印刷電路用覆銅板（稅則號列74102110）繼續(xù)不加征我為反制美301措施所加征的關(guān)稅，時限為2023年9月16日至2024年4月30日。

資訊

馬來西亞稀土政策又有新消息，海外稀土龍頭爭議工廠獲準繼續(xù)營業(yè)

北京時間10月24日午后，市場出現(xiàn)與馬來西亞稀土政策有關(guān)的傳言，并引發(fā)資本市場一陣騷動 消息面上，馬來西亞科學(xué)、工藝及創(chuàng)新部部長鄭立慷（ChangLihKang）10月24日在談?wù)?em class='keyword'>稀土政策時表示，政府將只允許經(jīng)過加工的稀土產(chǎn)品出口，原材料則不行鄭立慷并沒有明確披露新規(guī)會在何時執(zhí)行 作為這件事情的背景，馬來西亞總理安華·依布拉欣在9月中旬時曾表示，該國將出臺政策，禁止稀土原材料出口，以避免資源的開采和流失。

國際資訊

【鈦媒體】越南擬重啟最大稀土礦開發(fā)，業(yè)內(nèi)：短期對全球稀土市場影響有限

” 實際上，近來稀土供應(yīng)的國際擾動還不止越南重啟開礦就在9月11日，馬來西亞總理安瓦爾·易卜拉欣表示，馬來西亞將制定一項禁止稀土原材料出口的政策，以免這類戰(zhàn)略資源遭無限制的開采及出口而流失 “無論是越南擬加大稀土礦開采還是馬來西亞擬限制稀土原料出口，其實更多還是基于目前比較緊張的國際關(guān)系，以及美國對中國的相關(guān)制裁”在許勇其看來，稀土應(yīng)用涉及半導(dǎo)體芯片、電動汽車以及軍工等高科技領(lǐng)域，所以越來越受到各國的重視。

媒體報道

Mysteel：9月有色金屬行業(yè)大事記

根據(jù)終裁結(jié)果，本案現(xiàn)行反傾銷和反補貼措施繼續(xù)有效 9月11日，馬來西亞總理安瓦爾宣布，該國政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無限制的開采和出口而流失 9月12日，全國工商聯(lián)發(fā)布“2023中國民營企業(yè)500強”榜單，共有25家有色金屬企業(yè)上榜，其中正威國際集團有限公司和山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團有限公司排名進入前十，分別位列第4名和第7名。

資訊

Mysteel解讀：馬來西亞擬禁止稀土原料出口 國內(nèi)影響幾何？

馬來西亞總理安瓦爾·易卜拉欣9月11日表示，馬來西亞將制定禁止稀土原材料出口的政策，以避免資源的流失安瓦爾說，政府將支持馬來西亞稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，禁令將“保證國家獲得最大回報”，但他沒有透露提議的禁令何時生效 馬來西亞首相安華表示，將制定禁止稀土原料出口的政策，避免這類戰(zhàn)略資源遭無限制的開采而流失，以確保馬來西亞在稀土領(lǐng)域能擁有最大收益；馬來西亞政府將制定稀土元素資源詳細測繪圖，并發(fā)展結(jié)合上中下游一體化的綜合商業(yè)模式，以維持馬來西亞的稀土價值鏈。

主編視角

馬來西亞將制定禁止稀土出口政策，其影響幾何？

當?shù)貢r間周一(9月11日)，馬來西亞總理安瓦爾·易卜拉欣表示，馬來西亞將制定一項禁止稀土原材料出口的政策，以免這類戰(zhàn)略資源遭無限制的開采及出口而流失 安瓦爾補充說，政府將支持馬來西亞稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，禁令將“保證國家獲得最大回報”，但他沒有透露提議的禁令何時生效 馬來西亞政府將制定稀土元素資源詳細測繪圖，并發(fā)展結(jié)合上中下游一體化的綜合商業(yè)模式，以維持馬來西亞的稀土價值鏈。

國際資訊

衡陽有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展調(diào)研報告

三是環(huán)保投入費用較高珠暉區(qū)某金原有限公司反映，企業(yè)生產(chǎn)后殘留的尾渣可作為稀土、鈾針產(chǎn)品的生產(chǎn)原料進行循環(huán)處理，但企業(yè)現(xiàn)有綜合回收技術(shù)難以高效、便捷處理尾渣，存在循環(huán)、回收兩難困境 （二）高素質(zhì)人才缺乏，核心技術(shù)存在短板一方面本地人才吸引力不強調(diào)研顯示，64.3%的被訪企業(yè)反映高素質(zhì)技工人才緊缺，且員工流失現(xiàn)象較為嚴重如常寧3家調(diào)研企業(yè)表示，受地域限制，冶煉企業(yè)遠離城市中心，人才吸引力不強，給企業(yè)“引才”和“留才”帶來較大的難度。

國內(nèi)資訊

【財聯(lián)社】稀土進入需求驅(qū)動“強周期”，頭部企業(yè)再掀擴張潮

據(jù)財聯(lián)社記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，寧波釹鐵硼訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢的包頭后者正大手筆加速向稀土深加工布局推進，同時出臺了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)和包頭有類似動作的，還有四川涼山、綿陽等地區(qū) 張飚認為，釹鐵硼由初級邁向中高端、由礦到磁材是必然趨勢，上下游眾多稀土企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中提高自己的全新競爭優(yōu)勢。

媒體報道

【財聯(lián)社】釹鐵硼行業(yè)暗戰(zhàn)升級：搶人、搶訂單、搶產(chǎn)業(yè)，中小廠企困境待解

寧波市磁性材料商會秘書長吳文捷告訴財聯(lián)社記者，“寧波辛苦構(gòu)建的稀土永磁產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢在被逐漸蠶食，比較典型的就是企業(yè)人才和訂單頻頻流失或向外地轉(zhuǎn)移” 人才和訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢的地區(qū)，如北方稀土（600111.SH）所處的內(nèi)蒙包頭，以及盛和資源所處的四川綿陽等地，上述企業(yè)正大手筆加速向稀土深加工布局推進，同時出臺了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，區(qū)域競爭顯現(xiàn)。

媒體報道

釹鐵硼行業(yè)暗戰(zhàn)升級：搶人、搶訂單、搶產(chǎn)業(yè)，中小廠企困境待解

寧波市磁性材料商會秘書長吳文捷告訴財聯(lián)社記者，“寧波辛苦構(gòu)建的稀土永磁產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢在被逐漸蠶食，比較典型的就是企業(yè)人才和訂單頻頻流失或向外地轉(zhuǎn)移” 人才和訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢的地區(qū)，如北方稀土所處的內(nèi)蒙包頭，以及盛和資源所處的四川綿陽等地，上述企業(yè)正大手筆加速向稀土深加工布局推進，同時出臺了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，區(qū)域競爭顯現(xiàn)。

聚焦

稀土行業(yè)產(chǎn)能將分化，高性能釹鐵硼成決勝關(guān)鍵

產(chǎn)量方面，2021年中國稀土礦產(chǎn)量達到168000噸，位居世界第一 上海大學(xué)化學(xué)系教授孫麗寧告訴《科創(chuàng)板日報》記者，早期稀土產(chǎn)業(yè)處于粗放式發(fā)展，導(dǎo)致不可再生的稀土資源價格低廉、大量流失、損耗過快，并造成了環(huán)境破壞2006年開始國家降低稀土出口、調(diào)整稀土政策，實施稀土礦開采總量指標管控，隨后稀土生產(chǎn)被納入計劃性管理，指標范圍外的生產(chǎn)單位不得開采冶煉稀土，稀土供給的收緊直接導(dǎo)致高純度稀土原材料價格飆升，堪比“黃金”。

國內(nèi)資訊