Mysteel周報：玉米副產品企業(yè)供應壓力仍存 各產品價格漲跌互現（11.21-11.28）

本周玉米副產品價格漲跌互現，整體拿貨情況仍無明顯好轉截至發(fā)稿當日全國玉米蛋白粉主流均價3930元/噸，周環(huán)比降幅1.32%；噴漿玉米纖維815元/噸，周環(huán)比漲幅0.62%；胚芽36%含油3505.5元/噸；普通胚芽粕1370元/噸，周環(huán)比降幅2.48%行情來看：蛋白粉周度價格繼續(xù)維持弱勢，下游滾動補庫為主，拿貨積極性不高，企業(yè)降價吸引成交居多；纖維方面，拿貨情況較蛋白粉情況稍好，貿易商及飼料企業(yè)不間斷補庫為主，本周華北部分企業(yè)毒素轉好疊加反芻用量尚可，成交隨之好轉，整體價格穩(wěn)中上行表現。

周評

Mysteel解讀：盤面貼水現貨 產區(qū)玉米淀粉市場價格承壓下行

截止到2024年8月6日，大連商品交易所(DCE)玉米淀粉期貨主力合約CS2409收盤價2697，跌47，跌幅1.71%；大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2409收盤價2265元，跌35元，跌幅1.52%，盤面“米粉差”432元，較昨日跌13元 一、主產區(qū)玉米淀粉基差對比 圖1 玉米淀粉各區(qū)域基差走勢對比 2024年8月6日，對標主力合約cs2409來看，黑龍江玉米淀粉基差為203元，吉林223元，山東108元，盤面大幅貼水現貨。

熱點分析

Mysteel周報：玉米副產品多方利空下 價格壓力凸現（2023.12.28-2024.1.4）

本周玉米副產品價格小幅下調為主，截至發(fā)稿當日全國玉米蛋白粉主流均價4140元/噸，噴漿皮1022.5元/噸，胚芽38%含油3125元/噸，普通胚芽粕1385元/噸，周內市場成交表現平淡，下游需求疲軟表現已久，廠家不斷降價吸引成交后成效一般，實際心態(tài)上開始扛價，但仍有企業(yè)為爭取下游備貨低價吸引成交，市場實際簽單可議空間大，但了解下來今年需求端如此情況，飼企也多看空后市，年前按需采買為主 玉米副產品周度報告（2023.12.28-2024.1.4） 。

周評

Mysteel解讀：供應壓力兌現 3月玉米價格或先跌后漲

3月份基層將兌現供應壓力據 Mysteel 農產品統計， 2 月份東北地區(qū)累計售糧進度 68%，同比去年持平華北地區(qū)累計售糧進度 66 %，同比去年偏快兩個百分點3月份氣溫開始回升，基層地趴糧保管難度加大，同時也進入新季玉米備耕期，持糧農戶有變現需求3月份基層售糧節(jié)奏或將加快，玉米供應增加，目前市場心態(tài)仍偏謹慎，多數收購主體維持壓價收購然而，隨著基層余糧持續(xù)減少，主要貨權也逐漸發(fā)生轉移，持糧成本的增加將對價格有一定支撐。

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玉米蛋白粉及纖維日報：企業(yè)銷售壓力增加 價格出現小幅下滑

日評

Mysteel半年報：2025年下半年葵玉油價格或將震蕩上行

第一部分市場概述 1.2025年上半年玉米油價格沖高后逐步回落上半年玉米胚芽價格波動走高，成本支撐力度不斷攀升，油廠生產空間承壓，而期間玉米油市場處于傳統需求淡季，且節(jié)日消費提振效果持續(xù)淡化，需求端拖累下，玉米油市場價格漲至高位后逐步回落25年上半年玉米油市場呈現毛油和一級油價格倒掛局面：今年整體受玉米原料及深加工開機等因素影響，毛油成本居高不下，一級油大部分整體處于價格倒掛階段，由此精煉廠開機持續(xù)維持在較低位水平；且目前玉米油油廠較多，整體全年供大于求的局面，供應增加疊加需求端謹慎采購。

熱點分析

Mysteel解讀：DDGS價格趨穩(wěn)運行，后續(xù)DDGS價格走勢如何

【導語】：目前酒精企業(yè)仍有生產壓力，黑龍江和吉林產區(qū)原糧玉米價格處于2200元/噸以上，河南產區(qū)原糧玉米價格在2400元/噸以上，周內華中地區(qū)酒精廠玉米收購報價達到2520元/噸，目前原糧玉米價格相對較高，加上夏季玉米酒精企業(yè)主產品乙醇處于消費淡季，酒精企業(yè)生產虧損壓力較大，一定程度限制未來酒精廠的開工7/8月份為酒精企業(yè)檢修季，隨著DDGS現貨供應減少，后續(xù)DDGS價格走勢如何。

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Mysteel早報：玉米副產品價格震蕩運行（20250630）

CBOT大豆期貨收高，受助于周末前的技術性反彈，之前供應充足和天氣良好導致大豆期貨在本周大部分時間承受壓預計今日山東豆粕價格偏強運行 玉米方面 進口玉米拍賣消息已出，從周末市場表現來看并未受到明顯影響，東北部分深加工玉米收購價格繼續(xù)上調，產區(qū)玉米報價仍維持在相對高位 周末華北地區(qū)玉米到貨量維持低位，加上近期陰雨天氣較多，部分深加工企業(yè)玉米價格繼續(xù)上行，普遍上調10-20元/噸。

市場提示

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

玉米產需有缺口，仍然需要其他替代產品補充，另外國家調控手段較多，后期主要關注國儲拍賣和替代品的拍賣情況隨著余糧不斷減少，當前市場供應占主導，后期發(fā)展政策是關鍵7-9月份玉米原料價格預計震蕩偏強運行，10-12月份新糧大量上市，玉米市場進入下一個年度，價格預計將出現季節(jié)性下跌在此背景下，賴氨酸及蘇氨酸存在成本端的支撐 六、豆粕價格后市預計承壓 制約小品種上漲空間 國內油廠維持高位開機水平，豆粕持續(xù)累庫導致脹庫停機現象增多，現貨市場供應寬松格局進一步加劇，但低價優(yōu)勢仍吸引下游企業(yè)加大采購力度，現貨成交表現尚可，下游飼料企業(yè)7月頭寸已備貨過半，且豆粕物理庫存同樣處于高位，終端養(yǎng)殖利潤下滑，豆粕添加比例難有上調空間，預計進入7月份將以執(zhí)行前期合同為主，同時逢低采購現貨以進一步攤低原料成本。

熱點分析

Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場簡析及展望

第5階段：6月上旬至6月下旬，宏觀情緒利好，玉米油市場價格略有走強玉米胚芽市場受供需雙重利好推動，招標價格持續(xù)走強，成本支撐顯著增強，油廠利潤空間進一步承壓與此同時，美國生物柴油利好疊加中東局勢影響，國際原油價格大幅攀升，帶動油脂市場看漲情緒持續(xù)升溫在成本驅動與市場樂觀預期共振下，油廠挺價意愿強烈，玉米油價格呈現偏強運行態(tài)勢 二、2025年下半年市場預測 1. 成本端：CBOT玉米期貨受豐產預期壓制，但國內玉米現貨因新舊糧交替期貿易商惜售，短期玉米價格仍有支撐；玉米淀粉企業(yè)虧損導致開機回升緩慢，預計深加工開機仍保持低位，短期內胚芽供應偏緊。

熱點分析

Mysteel早報：葵玉油價格整體持穩(wěn)（20250630）

后市需重點關注成本、終端需求及油脂盤面波動對玉米油市場的影響 利好：對比葵油產品性價比優(yōu)勢仍在，原料玉米價格相對高位；深加工企業(yè)利潤虧損，開機率較低胚芽價格高位，成本支撐，毛油庫存有限 利空：實際需求表現疲軟；一級油壓力大；跟豆油相比，仍有一定的價差，但性價比優(yōu)勢不明顯。

市場提示

Mysteel解讀：原料強勢帶動下 玉米淀粉偏強運行

7月份屬于造紙行業(yè)淡季，受下游需求疲軟及紙企庫存持續(xù)小幅攀升等因素影響，行業(yè)開機略有下滑外加木薯淀粉及小麥淀粉在造紙及民用市場中的替代優(yōu)勢持續(xù)進行，或導致玉米淀粉需求淡季更淡 綜合來看，在開機沒有明顯增長情況下，7月份玉米淀粉在原料供應偏緊格局下受成本因素推動偏強表現的概率較大，但需求及替代品壓制或限制價格漲幅。

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Mysteel日報：全國玉米副產品價格穩(wěn)定 下游觀望為主

需求方面則持續(xù)承壓，終端養(yǎng)殖利潤下滑，豆粕添加比例難有上調空間，下游飼料企業(yè)的豆粕庫存幾近飽和，短期需求缺乏明顯的增量動能，但持續(xù)的低價位可能刺激飼料企業(yè)加大采購頭寸以鎖定成本另外中國部分企業(yè)采購少量阿根廷豆粕，高蛋白豆粕進口成本與國內價格基本一致，這一舉措表明中國可能實質性減少從美國的大豆采購量，同時也將打壓國內豆粕現貨市場情緒，預計豆粕現貨價格將維持底部震蕩格局 玉米方面： 今日東北玉米報價仍維持穩(wěn)定，貿易商心態(tài)穩(wěn)定。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產品價格偏穩(wěn)運行 新簽小幅走弱

國內二、三季度大豆進口量充足，7月份油廠多數計劃滿負荷開機，壓榨量有望再創(chuàng)新高，盡管豆粕提貨量維持高位，且終端養(yǎng)殖需求未見明顯縮量，終端穩(wěn)定補欄，豆粕添加比例已基本沒有上調空間，油廠豆粕庫存持續(xù)累積，部分地區(qū)出現催提現象，豆粕供應寬松格局未改，短期內現貨價格預計繼續(xù)承壓走低不過，四季度的國內大豆供應情況尚不明朗，加之進口成本潛在的抬升可能，將為遠月豆粕價格提供較強的底部支撐 玉米方面： 東北：今日期貨玉米表現仍顯一般，但東北玉米現貨價格仍保持穩(wěn)中偏強的運行態(tài)勢，產區(qū)貨源已較為有限，貿易商主流心態(tài)較為堅挺。

日評

Mysteel早報：DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游觀望心態(tài)較濃（20250627）

市場動態(tài)概述：昨日國內連粕主力延續(xù)跌勢，豆粕添加比例已基本沒有上調空間，油廠豆粕庫存持續(xù)累積，部分地區(qū)出現催提現象，豆粕供應寬松格局未改玉米酒精企業(yè)DDGS價格穩(wěn)定運行，飼料企業(yè)多消化庫存近期原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產壓力仍存，部分酒精企業(yè)發(fā)貨存在排隊現象，支撐市場挺價心態(tài)，替代品豆粕現貨價格下跌，下游飼料企業(yè)觀望心態(tài)增加，市場供需博弈激烈。

市場提示

Mysteel日報：葵玉油市場價格持穩(wěn)，成交慘淡

后市需重點關注成本、終端需求及油脂盤面波動對玉米油市場的影響 利好：對比葵油產品性價比優(yōu)勢仍在，原料玉米價格相對高位；深加工企業(yè)利潤虧損胚芽價格高位，成本支撐，毛油庫存有限 利空：實際需求表現疲軟；一級油壓力大；跟豆油相比，仍有一定的價差，但性價比優(yōu)勢不明顯。

日評

Mysteel早報：麩皮市場價格穩(wěn)中有漲（20250627）

當前企業(yè)開機低位，麩皮無庫存壓力，市場供應表現偏緊近期玉米價格表現堅挺，飼料企業(yè)麩皮采購積極行尚可 二、今日市場提示 利好：粉企開工處在低位，市場供應壓力較小生豬養(yǎng)殖端壓欄增重，大體重生豬存欄量增加，水產飼料領域麩皮應用技術推廣，拉動了需求 利空：替代品價格優(yōu)勢明顯，飼料企業(yè)大量建庫意愿一般。

市場提示

Mysteel早報：葵油市場詢單氛圍較好，玉米油整體持穩(wěn)（20250627）

后市需重點關注成本、終端需求及油脂盤面波動對玉米油市場的影響 利好：對比葵油產品性價比優(yōu)勢仍在，原料玉米價格相對高位；深加工企業(yè)利潤虧損，開機率較低胚芽價格高位，成本支撐，毛油庫存有限 利空：實際需求表現疲軟；一級油壓力大；跟豆油相比，仍有一定的價差，但性價比優(yōu)勢不明顯。

市場提示

Mysteel月報：6月DDGS價格漲后暫穩(wěn)，下游觀望心態(tài)增加

6月國內DDGS價格先漲后穩(wěn)，下游用戶前期剛需補貨，下旬消化庫存為主，采購積極性有所減弱，且替代品豆粕現貨價格下跌，DDGS與豆粕價差縮小，一定程度利空下游采購心態(tài)目前酒精企業(yè)挺價心態(tài)較濃，一方面原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產虧損壓力仍存，支撐酒精企業(yè)挺價心態(tài)，另一方面部分酒精企業(yè)生產裝置存在停機檢修計劃，后續(xù)DDGS現貨供應繼續(xù)減少，一定程度利好DDGS價格，但部分下游用戶備有一定量庫存，暫無繼續(xù)追高采購意愿，市場供需博弈激烈。

月評

Mysteel半年報：2025年下半年玉米淀粉或先強后弱

二季度先穩(wěn)后漲：進入4月份，由于下游需求疲軟及替代品的沖擊，行業(yè)供需矛盾逐步增強，為緩和庫存與銷售的壓力，部分企業(yè)采取減產檢修手段穩(wěn)價5-6月隨開機低位及需求升溫，疊加原料價格持續(xù)上漲，供需矛盾逐步緩和，價格呈現上漲趨勢 二、供應 圖2 2023-2025年玉米淀粉月度產量統計 據鋼聯數據顯示，全國60家玉米淀粉生產企業(yè)2025年1-6月份商品玉米淀粉產量為793.665萬噸，同比2024年上半年減少74.015萬噸，降幅8.53%。

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