Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

2025年1-6月份，在1月17日小麥與玉米價差最高300元/噸，在6月27日價差最低為7元/噸從價格走勢看，3月9日之前，小麥價格高于玉米200元/噸以上，基本無替代優(yōu)勢5月23日之后，國內(nèi)玉米價格連續(xù)走高，與小麥價差迅速跌破100元/噸，另外，臨近新季小麥上市，飼料企業(yè)普遍預期小麥替代窗口期有保障，自5月份開始調(diào)整配方 2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關(guān)稅調(diào)整、售糧進度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢大大增加。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品成交轉(zhuǎn)弱 市場拿貨情緒降溫

當前市場現(xiàn)貨壓力顯著，全國油廠庫存持續(xù)攀升，脹庫現(xiàn)象加劇導致停機范圍不斷擴大，豆粕現(xiàn)貨價格整體承壓下調(diào)同時，7月份下游飼料企業(yè)頭寸充足，短期以執(zhí)行前期合同為主，市場購銷情緒冷清，進一步抑制現(xiàn)貨需求綜合來看，豆粕現(xiàn)貨價格預計延續(xù)偏弱震蕩格局，存在跌破2800支撐可能，但低價豆粕或引發(fā)下游逢低補庫，持續(xù)時間可能相對較短，基差受制于現(xiàn)貨疲軟及需求觀望，或呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢 玉米方面： 利好：售糧進度偏快；新小麥上市擠壓基層貿(mào)易商操作空間；小麥政策托底；對美玉米關(guān)稅依然較高；市場心態(tài)看漲。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日市場行情平淡

近期企業(yè)開機仍處低位，但是下游拿貨心態(tài)轉(zhuǎn)緩，上下游供需博弈緊張，市場觀望心態(tài)濃厚 玉米胚芽粕市場本周新簽較為乏力，周內(nèi)實際成交訂單不多，且在后市行情尚不明朗下下游采買意愿不強，周內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格下跌疊加胚芽走弱下，下游飼料廠拿貨情緒降溫目前玉米胚芽粕實際性價比不高，飼料廠在漲價初期有一輪補庫，階段性需求不大企業(yè)端報價開始松動，下游拿貨心態(tài)從而轉(zhuǎn)弱，成交難度繼續(xù)增大 豆粕方面： CBOT大豆期貨連續(xù)五個交易日下跌，接連跌破關(guān)鍵移動均線。

日評

Mysteel解讀：豬價困局 一場沒有硝煙的產(chǎn)業(yè) “突圍戰(zhàn)”

北方仔豬跌破500元/頭，南方仍在500元/頭堅守，這種價差既反映區(qū)域供需差異，更體現(xiàn)養(yǎng)殖戶對后市的悲觀預期飼料配方優(yōu)化僅能緩解短期成本壓力，若極端天氣引發(fā)玉米、豆粕供應(yīng)波動，養(yǎng)殖成本將再次承壓 政策調(diào)控面臨“保供給”與“穩(wěn)價格”的兩難抉擇收儲政策雖能階段性托底價格，但面對超量供應(yīng)的市場，政策效果邊際遞減2024年收儲總量達15萬噸，僅消化市場過剩量的12%政策重心需從價格調(diào)控轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)升級引導產(chǎn)能去化與規(guī)?；B(yǎng)殖轉(zhuǎn)型。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月19日-5月23日）

隨著供應(yīng)量繼續(xù)增加，市場對基差表現(xiàn)多數(shù)持較為悲觀態(tài)度，下周基差或加速下行向6月靠攏展望下周，盤面關(guān)注7700元/噸支撐位是否跌破，如若下行阻力較大，Y09或繼續(xù)維持震蕩市現(xiàn)貨基差則料應(yīng)隨供應(yīng)增加下行，但部分區(qū)域砸價力度過大，需要謹慎壓榨節(jié)奏不穩(wěn)定帶來的反彈，由于區(qū)域壓榨的節(jié)奏不同，豆油基差走勢區(qū)域分化預計明顯整體從一口價來看，豆油價格預計仍震蕩偏弱 玉米：玉米價格先漲后弱逐步趨穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游消化庫存為主（20250514）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力止跌企穩(wěn)，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格整體下挫，部分地區(qū)跌破3000元/噸，部分港口通關(guān)時間大幅縮短至10-15天，通關(guān)加快使得油廠大豆及時銜接保證開機持續(xù)，此前斷豆停機油廠也將提前開機，油廠豆粕累庫節(jié)點或?qū)⑶耙?，寬松預期下豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行為主玉米酒精企業(yè)DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶消化前期庫存，采購積極性有所減弱。

市場提示

Mysteel日報：DDGS價格上調(diào)，下游市場需求尚可

五一假日期間北港及東北產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲，今日東北產(chǎn)區(qū)玉米價格延續(xù)偏強運行的態(tài)勢，報價普遍較高但實際成交情況稍顯一般 豆粕：國內(nèi)連粕主力M09合約延續(xù)跌勢，節(jié)后跌破2900關(guān)鍵支撐位隨著油廠開機率全面回升，疊加進口大豆到港壓力，豆粕供應(yīng)寬松格局進一步強化，M09關(guān)注2900一線多空爭奪情況五一假期期間，豆粕現(xiàn)貨價格大幅下挫200元/噸，主要因油廠復產(chǎn)導致供應(yīng)增加，而下游節(jié)前備貨已被動增加不少頭寸，月初執(zhí)行前期合同為主。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn) 成交走勢各異

利好：原料玉米價格上漲；蛋白粉性價比尚可；企業(yè)開機率不高 利空：飼料企業(yè)采買謹慎；終端需求一般；市場心態(tài)偏弱表現(xiàn) 豆粕方面： 國內(nèi)連粕主力M09合約延續(xù)跌勢，節(jié)后跌破2900關(guān)鍵支撐位隨著油廠開機率全面回升，疊加進口大豆到港壓力，豆粕供應(yīng)寬松格局進一步強化，M09關(guān)注2900一線多空爭奪情況五一假期期間，豆粕現(xiàn)貨價格大幅下挫200元/噸，主要因油廠復產(chǎn)導致供應(yīng)增加，而下游節(jié)前備貨已被動增加不少頭寸，月初執(zhí)行前期合同為主。

日評

Mysteel：2025年第八屆糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

王雙正先生從生豬生產(chǎn)和市場形勢展開分析，并提到受市場行情低迷、疫，目前生豬養(yǎng)殖模式正在經(jīng)歷深刻變革，病防控壓力、環(huán)保壓力、承擔母豬飼養(yǎng)成本和繁殖風險等方面因素影響生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭蕊@著上升、大量中小散戶退出，豬周期波動時間明顯縮短豬場污染問題亟待引起高度重視價格方面，玉米、豆粕價格波動對生豬飼料成本和豬肉價格波動影響較大接下來又對肉牛生產(chǎn)和市場形勢進行分析，近幾年市場呈現(xiàn)肉牛養(yǎng)殖規(guī)模擴大，價格跌破低點，進口持續(xù)增長等特點，最后指出當前的幾點注意事項，即人口結(jié)構(gòu)對消費的影響、中美貿(mào)易摩擦對價格的影響，并提出相關(guān)建議。

聚焦

Mysteel：近5年春節(jié)前后玉米淀粉市場價格走勢

2024年，玉米延續(xù)跌勢，重心繼續(xù)下移，且9月份新季玉米米上市后價格快速跌破2000元/噸，但玉米淀粉價格受到副產(chǎn)品價格低位，及自身供需基本面較好支撐，玉米淀粉跌幅小于原料跌幅，企業(yè)利潤也得以維持在較高水平，行業(yè)開機繼續(xù)攀升，且供需矛盾逐步在11月份開始顯現(xiàn)進入12月份，由于潮糧供應(yīng)較多，原料價格再次下行，企業(yè)在保證利潤的情況下低價鎖單意愿較強，市場競價簽單氛圍濃厚，玉米淀粉跌破全年最低價格2700元/噸。

熱點分析

Mysteel年報：2024年國內(nèi)玉米淀粉市場回顧與2025年展望

9月新陳玉米集中上量，華北玉米價格跌破2000元/噸，跌幅達到300元/噸以上。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（01.03-01.10）

本周連粕跌勢快于外盤，南美豐產(chǎn)壓力導致巴西貼水下調(diào)，巴西近月3-4月貼水報價跌破100美分，拉低國內(nèi)進口大豆成本，M05估值走低；疊加主力合約再次遭受空頭資金打壓，，下方關(guān)注2600一線支撐 玉米：截至1月10日，全國玉米均價2092元/噸，較上周下調(diào)1元/噸分地區(qū)來看，東北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中略偏弱運行，部分深加工企業(yè)下調(diào)收購價格，另外貿(mào)易商建庫意向不高，東北玉米除送國儲及走本地深加工外，外流較為有限。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel日報：今日結(jié)晶葡萄糖大廠仍有一定挺價

隨著市場看漲情緒增加，貿(mào)易商出貨積極性減弱，山東、河北深加工企業(yè)門前到貨量維持低位，玉米價格普遍上調(diào)10-30元/噸河南地區(qū)深加工企業(yè)窄幅下調(diào) 白糖：巴西降雨改善下個榨季供應(yīng)前景，北半球壓榨進入高峰以及原白價差持續(xù)弱勢，對原糖價格產(chǎn)生壓力，原糖偏弱運行，昨晚跌破19美分關(guān)口。

日評

Mysteel早報：賴氨酸市場價格下調(diào) 蘇氨酸價格穩(wěn)定震蕩（20250108）

原料玉米： 東北部分深加工企業(yè)繼續(xù)下調(diào)玉米收購價格，部分產(chǎn)區(qū)行情略受影響，東北貿(mào)易商存貨積極性仍顯一般華北地區(qū)玉米價格區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整山東深加工企業(yè)門前早間到貨車輛繼續(xù)增加，部分企業(yè)價格繼續(xù)下調(diào)10-30元/噸河北深加工保持穩(wěn)定 豆粕： 國內(nèi)連粕主力合約M05大幅下跌，空頭資金再次增倉打壓價格，跌破2650一線后下方關(guān)注2600支撐力度，豆粕現(xiàn)貨價格整體下調(diào)，中下游企業(yè)買貨積極性，因前期消耗頭寸，持有合同量較低，另外臨近春節(jié)補貨存在剛性補庫需求，豆粕現(xiàn)貨市場購銷情緒良好，遠月基差價格較低，部分地區(qū)成交放量。

市場提示

Mysteel日報：淀粉糖近期供應(yīng)部分春節(jié)備貨

山東深加工企業(yè)早間玉米剩余車輛增加至1000臺以上，主流玉米收購價格保持穩(wěn)定，局部地區(qū)根據(jù)自身到貨情況價格窄幅調(diào)整河北個別企業(yè)窄幅上調(diào)，河南玉米價格整體維持穩(wěn)定基層糧點購銷相對平穩(wěn)運行，部分貿(mào)易商選擇干糧適當做庫存，但整體依然以潮糧購銷為主 白糖：原白價差跌破80美元/噸，巴西港口等待運輸食糖船只減少，市場對原糖的需求度減弱，11月下半月巴西產(chǎn)糖108萬噸 高于市場預期，巴西產(chǎn)量上調(diào)預期，原糖價格弱勢運行，昨日原糖止跌，先揚后抑小幅收漲。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（12.13-12.20）

本周連粕走勢一方面是因為美豆破位下跌，跟隨外盤走勢；另一方面主要影響因素是巴西貼水下跌，巴西近月貼水最低跌破100美分，2-3月貼水報價跌至100-130美分，因巴西雷亞爾持續(xù)貶值，貼水下跌仍有空間，導致國內(nèi)進口成本進一步走低，且空頭資金仍有增倉趨勢，M05估值不斷走低 玉米：本周玉米價格延續(xù)前期偏弱運行態(tài)勢，截至12月20日，全國玉米周均價參考2086元/噸，較上周下跌12元/噸。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel日報：近期淀粉糖主要供應(yīng)部分備貨為主

基層購銷活躍度一般，下游企業(yè)根據(jù)自身情況價格窄幅調(diào)整，主流價格保持穩(wěn)定玉米水分整體呈現(xiàn)下降的趨勢，部分貿(mào)易商開始儲存干糧，做中長期庫存 白糖：原白價差跌破80美元/噸，巴西港口等待運輸食糖船只減少，市場對原糖的需求度減弱，11月下半月巴西產(chǎn)糖108萬噸 高于市場預期，巴西產(chǎn)量上調(diào)預期，關(guān)注12月上半月巴西壓榨數(shù)據(jù)，原糖價格弱勢運行，昨日原糖窄幅震蕩。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日報價偏穩(wěn) 實際暗降為主

從玉米胚芽及玉米胚芽粕來看，本周玉米胚芽價格下跌明顯，玉米油陷入有價無市狀態(tài)，胚芽粕實際成交情況也無明顯增量，下游拿貨氛圍消極，疊加原料玉米價格持續(xù)走弱，胚芽粕市場整體行情繼續(xù)走弱 利好：飼料企業(yè)目前大多剛需補庫為主；年關(guān)備貨情緒或有所帶動 利空：原料玉米價格偏弱調(diào)整；實際需求疲軟；豆粕價格持續(xù)偏弱表現(xiàn) 豆粕方面： 美豆期價再創(chuàng)新低，承壓于巴西豐產(chǎn)預期，咨詢機構(gòu)預估巴西大豆將達到1.715億噸創(chuàng)紀錄產(chǎn)量，凌晨突發(fā)美聯(lián)儲降息25個基點，技術(shù)性賣盤進一步打壓美豆，跌破前低后打開下行空間，美豆維持偏弱走勢。

日評

Mysteel日報：淀粉糖下游春節(jié)備貨有一定起量

山東深加工企業(yè)玉米到貨量維持高位，部分企業(yè)價格窄幅調(diào)整，價格變化范圍有限河南、河北深加工玉米價格維持相對穩(wěn)定從基層購銷來看，玉米購銷相對清淡，農(nóng)戶惜售情緒較強，基層貿(mào)易商收購價格保持相對堅挺，干糧收購量依然不高 白糖：原白價差跌破80美元/噸，市場對原糖的需求度減弱，11月下半月巴西產(chǎn)糖108萬噸 高于市場預期，巴西產(chǎn)量上調(diào)預期，原糖價格承壓下行昨晚大幅走弱，突破20美分。

日評

Mysteel日報：淀粉糖近期出貨價格主流穩(wěn)定

山東深加工門前到貨量維持高位，玉米價格繼續(xù)下跌，部分企業(yè)一日內(nèi)兩次下調(diào)價格河南、河北深加工價格也窄幅下調(diào) 白糖：原白價差跌破80美元/噸，巴西港口等待運輸食糖船只減少，市場對原糖的需求度減弱，11月下半月巴西產(chǎn)糖108萬噸 高于市場預期，巴西產(chǎn)量上調(diào)預期，印度重提出口可能，原糖價格繼續(xù)下行。

日評