Mysteel半年報：2025上半年國內(nèi)檸檬酸價格走勢平穩(wěn)

一般來說，玉米價格上調(diào) 10-20 元/噸，檸檬酸單噸生產(chǎn)成本有 16-32 元 的體現(xiàn)；硫酸和純堿價格調(diào)整 5-10 元/噸，檸檬酸單噸生產(chǎn)成本有 3-5 元的體現(xiàn)；碳酸鈣價格調(diào)整 10 元/噸，檸檬酸單噸生產(chǎn)成本有 7-8 元的體現(xiàn) 25年檸檬酸市場價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，因為對利潤影響比較大的因素為玉米的價格，5月份開始玉米價格由低點上漲，疊加檸檬酸價格下滑，廠家利潤降至近年來低點。

熱點分析

Mysteel半年報：2025上半年國內(nèi)味精價格走勢平穩(wěn)

生產(chǎn)廠家正常生產(chǎn)，穩(wěn)定供應，行業(yè)開工率基本維持中等偏低位目前價格處于近年來的低位水平，市場價格明顯低于往年同期，疊加新增產(chǎn)能入場，上游存在較大出貨壓力下游剛需補貨，簽單意愿一般，市場走貨較慢，對市場行情支撐乏力6 月玉米價格整體漲勢明顯，企業(yè)生產(chǎn)成本較上月大幅增加，但由于需求較差，暫時維持不住底價廠家開工基本保持穩(wěn)定，下游市場整體需求偏弱，且隨著價格持續(xù)下滑，商家采購謹慎心態(tài)增加，降低風險減少庫存。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250607-0613）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游觀望心態(tài)較濃

銷區(qū)市場玉米價格穩(wěn)定運行市場交易平淡，飼料廠采購玉米意愿一般，少數(shù)企業(yè)使用小麥前期庫存，港口報價維持平穩(wěn)，下游提貨速度偏慢，部分開始提5-6月份前期訂單 豆粕：連粕震蕩下跌，CBOT大豆期貨從昨日觸及的七周高點回落，因貿(mào)易關稅升級和巴西大豆豐收之際，主要進口國美豆需求疲軟，來自巴西大豆的供應擠壓美豆份額，近年來巴西大豆對中國出口占比逐年增加，疊加當前貿(mào)易背景下，巴西貼水報價預計維持偏強態(tài)勢，短期美豆上行不易。

日評

Mysteel解讀：進口美國玉米關稅增加 對玉米市場有何影響

4月7日玉米期貨主力開盤上漲，開盤價229元/噸，北方港口貿(mào)易糧收購價格也有10元/噸的上漲幅度 長期來看，或促進促進國內(nèi)種植結構調(diào)整，增強自給能力政策可能刺激國內(nèi)玉米生產(chǎn)，政府或通過補貼等方式鼓勵農(nóng)民增加播種面積，減少對外依賴中國近年來持續(xù)推動儲備政策及拍賣政策，增強糧食供應，國際糧價波動，對國內(nèi)玉米市場的影響有限 加征關稅短期內(nèi)可能推高玉米價格，但中國已通過多元化進口和國內(nèi)增產(chǎn)降低對美國玉米的依賴。

熱點分析

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品偏弱運行（20241226）

近年來國內(nèi)壓榨量大幅增加，因為壓榨利潤提高，刺激了產(chǎn)能投資2024/25年度美國國內(nèi)大豆壓榨量預計為24億蒲，較2017/18年度增長約17%隨著新產(chǎn)能投入使用，2025年壓榨有望繼續(xù)小幅上升 玉米方面 昨日除錦州港小幅上調(diào)價格外，其他產(chǎn)區(qū)價格基本穩(wěn)定，深加工收購價格持續(xù)偏弱，對行情有不利影響 昨日華北地區(qū)玉米價格整體穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整。

市場提示

【財聯(lián)社】誰在為低價“買單”：玉米價格正處4年低位，種植戶何時迎來“春天”？

“國內(nèi)豐收上市、需求下降、進口沖擊、替代品競爭都是對玉米價格形成下行壓力的因素”有業(yè)內(nèi)人士認為 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在此前曾表示，近年來，受全球玉米市場供應充裕等因素影響，我國玉米進口保持高位，連續(xù)4年超過進口配額，2023年更是達到2713萬噸的歷史第二高位，較上年增31.6%國際低價玉米大量進口，無論是在實際供給層面，還是市場心理層面，對國內(nèi)玉米價格平穩(wěn)運行的沖擊都在不斷加大 需求端來看，據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，受生豬產(chǎn)能回調(diào)、畜禽存欄減少和養(yǎng)殖盈利不及預期等因素影響，飼料產(chǎn)量高位回落。

媒體報道

Mysteel解讀：旺季不旺 當前生豬市場利好利空因素梳理

梳理來看，仍有部分利好首先，官方數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末生豬存欄42694萬頭，較去年同期下降3.5%，同比豬少對行情仍有支撐其次，類比近年來消費數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)旺季的三四季度，供需雙增，需求端增量雖不甚明顯，但確定增量，預期向好接下來的腌臘高峰和春節(jié)前備貨或?qū)⑿纬呻A段性利好第三，當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處于盈利階段，今年得益于飼料原料端玉米豆粕價格持續(xù)走低，成本同比下降明顯目前價格仍在成本線以上，預計春節(jié)前大部分仍或維持微利保本狀態(tài)。

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九成豬企成本降入14元區(qū)間：多公司稱仍有降本空間

從降幅來看，有9家豬企年內(nèi)成本已經(jīng)下降超1元/公斤，其中，立華股份年內(nèi)下降3元/公斤為最高；其次分別為牧原股份、溫氏股份和天康生物，年內(nèi)均已下降超2元/公斤 財聯(lián)社記者注意到，飼料原料成本下降為今年豬企成本下降的重要因素Choice數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至目前，豆粕和玉米均價分別為3074元/噸和2155元/噸，年內(nèi)分別下降1000元/噸和333元/噸有行業(yè)分析人士表示，“今年，飼料原料玉米和豆粕的價格均呈下跌趨勢，并創(chuàng)下了近年來的新低，成為豬企降本的重要支點。

聚焦

Mysteel解讀：玉米淀粉利空因素顯現(xiàn) 11月份面臨下跌風險

關注11月下旬天氣轉(zhuǎn)冷后，下游深加工及養(yǎng)殖行業(yè)對玉米建庫情況能否帶動原料價格進而影響玉米淀粉市場 近年來，市場不確定及突發(fā)影響因素較多，密切關注原料及供需情況短期看，11月份玉米淀粉供需面臨拐點，以及在目前行業(yè)利潤較好的背景下，企業(yè)挺價心態(tài)松動，短期玉米淀粉面臨下行壓力但目前出口放開，副產(chǎn)品價格低位，以及玉米淀粉在下游使用中的良好性價比一定程度上支撐玉米淀粉價格

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Mysteel解讀：降本增效豬企收效明顯 行情震蕩養(yǎng)殖盈利縮減

據(jù)Mysteel市場調(diào)研了解，今年豬企降本力度明顯、效果顯著，主要是今年原料玉米、豆粕的價格均呈現(xiàn)下跌趨勢，并創(chuàng)下了近年來的低點從玉米市場來看，糧企及貿(mào)易商采購依然謹慎，多地玉米成交價延續(xù)偏弱走勢，甚至可能出現(xiàn)明顯下跌趨勢從豆粕市場來看，由于南美和美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，美盤大豆期價受到壓制；進口大豆數(shù)量創(chuàng)下同期新高，加之國內(nèi)下游企業(yè)拿貨心態(tài)謹慎，庫存整體處于偏高水平飼料原料行情走弱，生豬養(yǎng)殖成本對應有所縮減。

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Mysteel：國慶節(jié)后全國玉米副產(chǎn)品價格或窄幅震蕩運行

截至9月27日全國玉米蛋白粉主流價格在4087.5元/噸，較月初窄幅上調(diào)37.5元/噸；噴漿玉米纖維主流價格在760元/噸，較月初窄幅上調(diào)12.5元/噸如圖所示，月內(nèi)價格低位反彈上行，價格自月末成交轉(zhuǎn)弱后開始松動，目前市場再次進入供需博弈中，企業(yè)節(jié)前多積極競價簽單，但下游在弱勢行情下拿貨積極性不高，大多剛需補庫為主 從國慶期間價格走勢圖看，今年整體無論是玉米蛋白粉市場還是噴漿玉米纖維市場都是近年來最低谷，最迷茫的一年。

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Mysteel節(jié)后預測：檸檬酸節(jié)后市場短期預測

下半年需求表現(xiàn)較為低迷，檸檬酸價格及開工都處于近年來低位，7月底隨著玉米價格降低，成本面支撐減弱，檸檬酸價格進行了一輪小幅下滑，結合市場波動來看，價格對走貨影響并不明顯，貿(mào)易環(huán)節(jié)仍維持低位庫存。

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Mysteel半年報：2024上半年國內(nèi)檸檬酸價格走勢平穩(wěn)

生產(chǎn)廠家正常生產(chǎn)，穩(wěn)定供應，行業(yè)開工率基本維持中等偏低位目前價格處于近年來的低位水平，市場價格明顯低于往年同期，疊加新增產(chǎn)能入場，上游存在較大出貨壓力下游剛需補貨，簽單意愿一般，市場走貨較慢，對市場行情支撐乏力市場行情平穩(wěn)運行檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)出廠報價持穩(wěn)，正常生產(chǎn)，有序出貨，庫存水平尚可下游需求偏清淡，貿(mào)易商及下游觀望情緒較濃，拿貨積極性一般市場交投活躍度低，購銷氛圍清淡5月下旬開始至6月底玉米漲勢明顯，廠家出現(xiàn)虧損，對檸檬酸價格起到托底。

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Mysteel解讀：噴漿玉米皮成交欠佳 供應端持續(xù)“增壓”

當前產(chǎn)地價格不斷推高，到港成本也在增加；而山東前期價格持續(xù)低位，市場購銷基本平緩，雖近期價格有所上調(diào)，但是仍然與東北地區(qū)有一定差距，疊加本身處于玉米主產(chǎn)區(qū)的東北質(zhì)量及優(yōu)于其他地區(qū)，暫居地理優(yōu)勢，這也是限制價格下跌的原因之一，企業(yè)挺價心態(tài)較為濃郁但現(xiàn)階段無論從山東還是東北來看，目前供大于求格局仍較為凸出，市場供應壓力較大，新簽訂單寥寥，在持續(xù)的行情暫無利好亮點出現(xiàn)，整體價格短期難有提升 二、供需失衡 抑制價格抬頭 供應端來看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)全國59家玉米淀粉企業(yè)開機率為65.5%；全國22家氨基酸企業(yè)（包含以淀粉為原料廠家）開機率為78%目前開機水平周內(nèi)雖有小幅下滑，但仍處于近年來高位，目前大多區(qū)域開機處于80%左右，庫存短期仍是高壓為主。

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[隆眾聚焦]：淡季氛圍略有推遲 塑編需求超預期前行

目前華北大部市場夏季肥尚有一定空缺，隨著終端用肥臨近，補倉單走貨迫在眉睫；小滿過后，麥類等夏熟作物籽粒灌漿漸趨飽滿，收獲在即，而針對夏季玉米備肥也進入后期隨著麥收、夏種開始，針對復合肥而言旺季或逐步過去，而近年來季節(jié)結束后，從生產(chǎn)企業(yè)到經(jīng)銷商到零售商不壓庫存的操作增多，所以業(yè)內(nèi)會逐步適應供需轉(zhuǎn)淡，預計6月份化肥需求或?qū)⒎€(wěn)中下滑 未來預測：短期來看，供應端下周預計增量趨勢，部分裝置檢修回歸拉動供應端增量，未來檢修依舊密集，供應端利好猶存，預計華東現(xiàn)貨拉絲價格7600-7800元/噸。

熱點聚焦

Mysteel解讀：檸檬酸市場購銷氛圍平穩(wěn) 價格漲跌兩難

目前，檸檬酸行業(yè)供應偏多，上游企業(yè)有一定庫存壓力下游需求持續(xù)偏弱，短期內(nèi)難見明顯利好原料玉米價格低位偏弱運行，檸檬酸生產(chǎn)成本處于近年來較低水平，成本段支撐作用減弱，上游廠家長期虧損，但虧損現(xiàn)象并不嚴重總體來看，預計后期檸檬酸市場行情弱穩(wěn)運行為主后續(xù)還需重點關注企業(yè)開工及出口簽單情況

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Mysteel解讀：下游需求較弱 豆粕采購積極性受阻

　　隨著到港大豆卸貨速度加快，大豆供應充足因近期豆粕價格處于震蕩偏弱調(diào)整的行情，飼料養(yǎng)殖企業(yè)為了減少成本投入多采取隨用隨采的策略，觀望情緒較濃，大部分以剛性需求為主，豆粕現(xiàn)貨市場交易清淡截至最新統(tǒng)計，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存81.27萬噸，處于近年來同期偏高的水平，較去年同期增加44.81萬噸，增幅122.9% 即使近日在豆粕及玉米成本回落的情況下，因生豬及肉雞價格跌幅較大，導致生豬及家禽養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài)，即使是養(yǎng)殖效益較好的蛋雞養(yǎng)殖也因蛋價下調(diào)導致養(yǎng)殖利潤明顯縮水。

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Mysteel解讀：11月玉米價格有望企穩(wěn)，遠月壓力仍偏大

港口收購主體建庫意愿不強，維持壓價收購策略，根據(jù)裝船需求按需收購，目前玉米性價比已經(jīng)高于小麥和陳化稻谷，飼料企業(yè)加大玉米采購力度，剛性需求增加對價格有一定支撐作用但仍需重點關注產(chǎn)地天氣，以及持續(xù)關注基層售糧節(jié)奏 港口庫存持續(xù)將至低位截至10月底，目前北方四港庫存在73萬噸左右，繼續(xù)刷新近年來最低水平；南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存20萬噸左右，已不足半月消耗量市場心態(tài)較差，貿(mào)易商隨收隨走，下游用糧企業(yè)采購謹慎。

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Mysteel解讀：棕櫚粕供應同比增幅64.02%，節(jié)后價格或弱勢難改

而臨近月末，港口庫存大幅增加，下游需求疲軟，貿(mào)易商報價走弱，且部分糧源有發(fā)熱現(xiàn)象，九月整月價格走勢呈現(xiàn)先震蕩后下跌的趨勢 棕櫚粕作為全依賴于進口的飼料原料，是由于近年來常規(guī)飼料原料的短缺及價格的上漲，棕櫚粕逐漸被引入我國進行應用，但未被大規(guī)模推廣且廣泛使用，在飼料中添加比僅2%-4%9月以來整個飼料原料以弱勢運行為主，無論是豆粕還是玉米均處于下跌通道中，棕櫚粕在需求端支撐有限，今年雙節(jié)備貨呈現(xiàn)“旺季不旺”，節(jié)前“佛系”備貨，節(jié)后歸來在終端需求市場無太大消息觸動下，價格或繼續(xù)弱勢運行。

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