Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

10-12月份新糧大量上市，玉米市場(chǎng)進(jìn)入下一個(gè)年度，價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性下跌 大豆：從當(dāng)前全球大豆供應(yīng)預(yù)期來(lái)看，美豆種植面積減少，但產(chǎn)量預(yù)估去年變動(dòng)不大，巴西仍將維持豐產(chǎn)甚至再創(chuàng)產(chǎn)量新高，2025/26年度全球大豆仍是供大于求的格局，但整體供需有所收緊高產(chǎn)量及庫(kù)存消費(fèi)比使得大豆價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，難以形成牛市行情但當(dāng)前美豆期價(jià)已在美國(guó)大豆種植成本線之下，價(jià)格繼續(xù)大幅下探空間較小。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行 新簽小幅走弱

國(guó)內(nèi)二、三季度大豆進(jìn)口量充足，7月份油廠多數(shù)計(jì)劃滿負(fù)荷開機(jī)，壓榨量有望再創(chuàng)新高，盡管豆粕提貨量維持高位，且終端養(yǎng)殖需求未見明顯縮量，終端穩(wěn)定補(bǔ)欄，豆粕添加比例已基本沒(méi)有上調(diào)空間，油廠豆粕庫(kù)存持續(xù)累積，部分地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，豆粕供應(yīng)寬松格局未改，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓走低不過(guò)，四季度的國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)情況尚不明朗，加之進(jìn)口成本潛在的抬升可能，將為遠(yuǎn)月豆粕價(jià)格提供較強(qiáng)的底部支撐 玉米方面： 東北：今日期貨玉米表現(xiàn)仍顯一般，但東北玉米現(xiàn)貨價(jià)格仍保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，產(chǎn)區(qū)貨源已較為有限，貿(mào)易商主流心態(tài)較為堅(jiān)挺。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格窄幅調(diào)整，下游需求表現(xiàn)一般

深加工玉米收購(gòu)價(jià)格也出現(xiàn)一定的下調(diào)，市場(chǎng)整體氣氛有所減弱 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或?qū)⒂邢?，下方關(guān)注2800支撐，操作上逢低入場(chǎng)為宜豆粕現(xiàn)貨價(jià)格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢(shì)，主要受全國(guó)開機(jī)大幅回升影響，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期偏強(qiáng)，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)看空預(yù)期延續(xù)雖然全國(guó)油廠壓榨量高企，但豆粕庫(kù)存卻維持較低水平，油廠豆粕累庫(kù)節(jié)奏緩慢，側(cè)面反映終端養(yǎng)殖飼料需求良好，且豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌，飼料中豆粕添加比例有望增加3-5%，豆粕需求仍然向好發(fā)展，但仍難以扭轉(zhuǎn)供強(qiáng)需弱格局，預(yù)計(jì)6月底至7月份豆粕庫(kù)存壓力或?qū)⑦_(dá)到最大，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏空對(duì)待為主，盤面低位或?qū)⒖s短基差下行空間。

日評(píng)

Mysteel解讀：1月玉米市場(chǎng)影響因素及解析

銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲產(chǎn)區(qū)收儲(chǔ)力度加大提振市場(chǎng)信心，帶動(dòng)南方港口報(bào)價(jià)不斷上漲，中下旬中儲(chǔ)糧再次發(fā)布公告，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，北港及期價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)，飼料企業(yè)陸續(xù)開始采購(gòu)，南港報(bào)價(jià)不斷攀升，港口出貨量再創(chuàng)新高，庫(kù)存明顯下降 山東玉米市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，中下旬價(jià)格開始上漲深加工企業(yè)門前到貨高峰在1月17日，最高達(dá)1419車，之后隨著貿(mào)易商及下游企業(yè)節(jié)前備貨需求增加，市場(chǎng)整體看漲心態(tài)增強(qiáng)，深加工企業(yè)到車輛逐漸減少。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品節(jié)前積極挺價(jià) 華北地區(qū)價(jià)格繼續(xù)上行

短期市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在貿(mào)易關(guān)稅政策變化上，雖然美國(guó)總統(tǒng)對(duì)華加征關(guān)稅政策尚未落地，但市場(chǎng)已然交易其預(yù)期，在資金助推下或能再創(chuàng)新高，連粕M05上方暫看2950壓力位，但在具體關(guān)稅政策出爐前，仍需謹(jǐn)防資金高位獲利了結(jié)離場(chǎng)引發(fā)回調(diào) 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2128元/噸，較昨日跌3元/噸 港口價(jià)格跟隨盤面有所下調(diào)，集港量也下降明顯。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，下游用戶多消化前期訂單（20250123）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日國(guó)內(nèi)連粕主力M05合約再創(chuàng)新高，近日因巴西大豆裝船緩慢引發(fā)到港擔(dān)憂，2-3月份基差走強(qiáng)，但市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后供應(yīng)存在分歧酒精企業(yè)DDGS價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，下游用戶按需派車提貨，部分酒精企業(yè)走貨情況尚可臨近春節(jié)，部分產(chǎn)區(qū)物流運(yùn)輸有所減少，目前下游用戶多消化前期訂單，市場(chǎng)成交情況逐漸回歸平淡，近期替代品豆粕與原糧玉米價(jià)格有所上漲，酒精企業(yè)挺價(jià)心態(tài)較濃，一定程度支撐短期DDGS價(jià)格。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格略顯強(qiáng)勢(shì)（20241230）

南方港口谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫(kù)存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報(bào)低走，議價(jià)空間大 二、玉米市場(chǎng)提示 利好：進(jìn)口谷物收緊；中儲(chǔ)糧公布增儲(chǔ)消息；東北新糧減產(chǎn) 利空：南港庫(kù)存升高；新糧上市；下游需求疲軟 市場(chǎng)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)今日玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)玉米價(jià)格窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行（20241230）

銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，政策利好消息傳出，期貨連續(xù)上行，提振港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)跟隨上調(diào)南方港口谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫(kù)存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報(bào)低走，議價(jià)空間大 二、今日市場(chǎng)提示 受政策及期貨市場(chǎng)影響，現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)略顯強(qiáng)勢(shì)，但供應(yīng)壓力較大，需求動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)上行空間有限 。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口高粱、大麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)

三、相關(guān)產(chǎn)品 玉米：今日銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，但當(dāng)前南方港口谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫(kù)存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報(bào)低走，議價(jià)空間大 四、后期預(yù)測(cè) 進(jìn)口高粱市場(chǎng)出貨困難，下游存在節(jié)前備貨積極性，飼料企業(yè)采購(gòu)性價(jià)比較高產(chǎn)品為主，貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，現(xiàn)貨流通資源減少，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口高粱市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所減弱，基層糧點(diǎn)開始收購(gòu)干糧存儲(chǔ) 今日銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，但當(dāng)前南方港口谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫(kù)存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報(bào)低走，議價(jià)空間大 二、下游深加工動(dòng)態(tài) 華北地區(qū)：價(jià)格處于下行趨勢(shì)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎剛需補(bǔ)庫(kù)，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，局部發(fā)貨偏緊張，但為爭(zhēng)取后期訂單，價(jià)格放低吸引簽單，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，下游需求仍有待觀察

今日玉米盤面上漲對(duì)港口價(jià)格有一定的帶動(dòng)，錦州港價(jià)格有所上漲，盤面價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)區(qū)氣氛也有一定的帶動(dòng)作用 今日華北地區(qū)玉米價(jià)格整體維持穩(wěn)定，深加工企業(yè)區(qū)間價(jià)格保持不變，個(gè)別企業(yè)價(jià)格窄幅調(diào)整市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所減弱，基層糧點(diǎn)開始收購(gòu)干糧存儲(chǔ) 今日銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，政策利好消息傳出，提振盤面大幅上漲，貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，但當(dāng)前南方港口谷物庫(kù)存再創(chuàng)新高，港口卸船緩慢，庫(kù)存壓力較大，限制漲幅，貿(mào)易商維持高報(bào)低走，議價(jià)空間大 豆粕：今日沿海地區(qū)豆粕價(jià)格較上個(gè)交易日?qǐng)?bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，沿海油廠主流價(jià)格調(diào)至2860-2890元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銷區(qū)玉米價(jià)格上漲

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格窄幅調(diào)整，下游用戶按需隨用隨采

銷區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下行幅度不大飼料企業(yè)頭寸40-60天不等，到貨以前期訂單為主，新單較少進(jìn)口玉米存在反式脂肪酸較高問(wèn)題，飼料企業(yè)根據(jù)情況競(jìng)拍產(chǎn)區(qū)玉米毒素不穩(wěn)定，毒素超標(biāo)及正常質(zhì)量的玉米之間價(jià)差較為明顯 豆粕：今日沿海地區(qū)豆粕價(jià)格較上個(gè)交易日?qǐng)?bào)價(jià)基本下調(diào)，沿海油廠主流價(jià)格調(diào)至2890-2960元/噸進(jìn)口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進(jìn)口成本，連粕近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局延續(xù)，近日豆粕市場(chǎng)資金回流，豆粕合約總持倉(cāng)量再創(chuàng)歷史新高達(dá)到428.29萬(wàn)手，當(dāng)前豆粕市場(chǎng)悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉(cāng)為主，且集中于MO1和M05合約，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局明顯，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠(yuǎn)月基差采購(gòu)力度，近兩日全國(guó)豆粕遠(yuǎn)月基差成交量累計(jì)達(dá)到114.16萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差持續(xù)放量也進(jìn)一步提振遠(yuǎn)月價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品明穩(wěn)暗降成交為主

利好：宏觀環(huán)境改善；下游飼料用量有所提升 利空：原料玉米價(jià)格整體較低；實(shí)際需求疲軟；豆粕價(jià)格偏弱調(diào)整上行動(dòng)力不足 豆粕方面： 美豆期價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，南美天氣良好，豐產(chǎn)預(yù)期施壓下美豆繼續(xù)下探進(jìn)口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進(jìn)口成本，連粕近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局延續(xù)，近日豆粕市場(chǎng)資金回流，豆粕合約總持倉(cāng)量再創(chuàng)歷史新高達(dá)到428.29萬(wàn)手，當(dāng)前豆粕市場(chǎng)悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉(cāng)為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局明顯，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)存在諸多不確定性因素，也引發(fā)中下游企業(yè)加大遠(yuǎn)月基差采購(gòu)力度，近兩日全國(guó)豆粕遠(yuǎn)月基差成交量累計(jì)達(dá)到114.16萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差持續(xù)放量也進(jìn)一步提振遠(yuǎn)月價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel：中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)年度報(bào)告（2023版）

從需求看，國(guó)內(nèi)人口增速減緩，人口老齡化現(xiàn)象明顯，制粉需求整體增幅有限受玉米小麥價(jià)差影響，2023年小麥飼料替代量再創(chuàng)新高從價(jià)格看，2023年小麥價(jià)格高位回落后震蕩上行上半年小麥價(jià)格受供需格局寬松，價(jià)格高位回落新糧上市受到不良天氣影響，小麥品質(zhì)參差不齊，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)；跨區(qū)域流通性增強(qiáng)新麥減產(chǎn)、大量芽麥，小麥飼料用量增加；飼料企業(yè)積極采購(gòu)芽麥，利空副產(chǎn)品價(jià)格，制粉企業(yè)利潤(rùn)難以維持，運(yùn)營(yíng)更加艱難下半年市場(chǎng)對(duì)后市普遍持看漲情緒，小麥價(jià)格重心逐步上移，但面粉需求未達(dá)預(yù)期，小麥價(jià)格漲幅遲遲未突破前期高點(diǎn)。

報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料支撐不足，淀粉糖穩(wěn)中偏弱

玉米到貨量分布不均，個(gè)別企業(yè)玉米價(jià)格窄幅下調(diào)，企業(yè)根據(jù)到貨量多少價(jià)格靈活調(diào)整 白糖：市場(chǎng)受到印度和泰國(guó)作物擔(dān)憂支撐，厄爾尼諾現(xiàn)象造成的降雨不均，帶動(dòng)原糖買盤，原油走強(qiáng)帶動(dòng)大宗上行，助力原糖再次沖高印度出口問(wèn)題以及北半球減產(chǎn)預(yù)期依然是支撐糖價(jià)的原始動(dòng)力， 原糖期貨再創(chuàng)新高。

日評(píng)

Mysteel解讀：小麥后市仍可期！

導(dǎo)語(yǔ)：小麥漲了一個(gè)月之久，在9月初迎來(lái)回落跌勢(shì)持續(xù)時(shí)間并不久，市場(chǎng)糧源供應(yīng)再次趨緊小麥后市行情能否再創(chuàng)新高，從以下幾個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 飼料替代優(yōu)勢(shì)能否持續(xù) 新季玉米上市的產(chǎn)量、價(jià)格直接決定了小麥飼料替代是否會(huì)持續(xù)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：98賴氨酸繼續(xù)上調(diào) 蛋色纈穩(wěn)定偏強(qiáng)運(yùn)行（20230822）

原料玉米： 東北地區(qū)玉米價(jià)格大致穩(wěn)定，市場(chǎng)糧源多樣，加之下游認(rèn)價(jià)采購(gòu)，購(gòu)銷按質(zhì)論價(jià)特點(diǎn)明顯貿(mào)易商對(duì)優(yōu)質(zhì)糧較為惜售，單體庫(kù)存量較低，銷售壓力較小 周末華北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，深加工企業(yè)到貨量尚可，企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)今日華北產(chǎn)區(qū)普遍迎來(lái)降雨天氣，一定程度影響到貨量深加工企業(yè)玉米價(jià)格主流價(jià)格保持穩(wěn)定，個(gè)別企業(yè)價(jià)格窄幅調(diào)整 豆粕： 國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)方面，受進(jìn)口大豆成本走高，主力合約M2401單邊再創(chuàng)新高。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

在多重因素疊加下，令CBOT大豆連續(xù)走高，接下來(lái)關(guān)注田間巡查報(bào)告帶來(lái)的內(nèi)容，這將影響短期CBOT大豆期價(jià)上方的高度，對(duì)11月合約暫維持1380-1400美分/蒲壓力看法國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)方面，受進(jìn)口大豆成本走高，主力合約M2401單邊再創(chuàng)新高豆粕基差價(jià)格受大豆、豆粕去庫(kù)預(yù)期，且預(yù)期逐步演化為現(xiàn)實(shí)的路徑提振，表現(xiàn)不斷偏強(qiáng)；這也令豆粕月差繼續(xù)走高，正套格局依舊 玉米方面： 周末華北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，深加工企業(yè)到貨量尚可，企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)。

日評(píng)

Mysteel解讀：小麥1.5元是個(gè)坎！

往年8月下旬面粉經(jīng)銷商小幅補(bǔ)庫(kù)面粉，但是次輪面粉價(jià)格上漲迅速，面粉經(jīng)銷商已經(jīng)提前備庫(kù)，旺季行情提前需求支撐有限，10月份之前小麥價(jià)格高價(jià)超過(guò)1.5元/斤的可能性不大十月份之后，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源繼續(xù)減少，疊加需求回暖，小麥價(jià)格有望突破1.5元/斤大關(guān)，再創(chuàng)新高小麥后市需關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、新季玉米上市的產(chǎn)量、價(jià)格2、十月份政策小麥拍賣頻率、成交價(jià)格3、小麥最低收購(gòu)價(jià)政策的發(fā)布4、四季度面粉需求情況5、國(guó)際小麥價(jià)格、進(jìn)口量及其他不可抗因素。

熱點(diǎn)分析