Mysteel調研：2025年5月新季小麥市場調研報告（5月19日）

（二）樣本點周邊產情介紹 據(jù)了解，當?shù)?em class='keyword'>小麥今年有較大減產趨勢，主要受干旱影響，去年小麥單產1000斤/畝，今年減少至700斤/畝容重方面，去年小麥容重較高，普遍在810g/L以上，今年預計下降到780-790g/L種植成本方面，當?shù)氐刈獬杀驹?000元/畝，種子、農藥、化肥、機械、人工等總成本在500元/畝當前陳麥無庫存為零，尚有1500噸玉米，積極出貨中，收購價格為1.16元/斤，裝車價格1.18元/斤。

實地調研

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年2月中小型面粉企業(yè)毛利（20250228）

2月份全國中小面粉企業(yè)平均利潤3元/噸，較1月下降15元/噸，較去年下跌102元/噸本月制粉企業(yè)利潤呈現(xiàn)下跌趨勢上旬制粉企業(yè)長期低負荷開機，麩皮市場供給受限，價格大幅上漲，一定程度上改善了企業(yè)的生產利潤中下旬小麥價格大幅波動并上漲這使得制粉企業(yè)的原料采購成本增加，壓縮了利潤空間部分企業(yè)甚至處于虧損狀態(tài)預計3月份企業(yè)利潤維持低位，關注小麥價格及面粉走貨情況 。

利潤

[隆眾聚焦]：今年冬儲期間復合肥波動或相對平緩些

眾所周知，從去年四季度開始，我國主要農產品價格進入下滑通道，多產品價格行情持續(xù)低迷至今年9月不過從10月開始，部分農產品價格止跌反彈，截止至12月初，在統(tǒng)計的85個農產品中，已有39個產品價格出現(xiàn)不同程度上漲此外，從國際來看，全球糧食價格已于下半年進入上行通道，據(jù)統(tǒng)計，糧農組織食品價格指數(shù)2024年10月平均為127.4點，較9月修訂后的水平上漲2%，創(chuàng)2023年4月以來的最高點谷物價格指數(shù)：10月平均為114.4點，較9月上升0.9點（0.8%），全球小麥價格連續(xù)第二個月上漲，10月份，世界玉米價格繼續(xù)保持上漲趨勢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：復合肥靈活成交增多 局部重心下滑

對于節(jié)前節(jié)后的復合肥來講，市場沒有旺季的喜悅，反向更多的是競相讓利走貨、價格重心下移；尤其小麥肥產品，中低端貨源有繼續(xù)增多的趨勢 雖下游需求陸續(xù)啟動，但交投仍然不溫不火對于兩河及山東地區(qū)一年兩季，大多是玉米、小麥輪作，二者的價格行情變化對下一季農民農資的投入也有直接的影響由下圖可見，近一年來看，無論玉米還是小麥的價格，均成震蕩下行的趨勢據(jù)鋼聯(lián)農產品部門統(tǒng)計，截止至9月18日主產區(qū)小麥均價2462元/噸，較去年同期（3054元/噸）下跌了近600元/噸，跌幅達19.38%；玉米全國平均價格在2273元/噸，較去年同期（2906元/噸）下跌633元/噸，降幅為21.78%。

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Mysteel解讀：小麥市場供大于求 四季度能否迎來上漲行情？

綜述 2024年小麥價格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，需求持續(xù)弱勢，市場心態(tài)普遍看空，小麥價格上漲乏力四季度天氣轉涼，面粉需求溫和回暖，能否帶小麥價格迎來漲幅？ 小麥市場關注點： 1、供應偏強，小麥承壓下行 2、需求弱勢，粉企運營艱難 3、旺季不旺，小麥難有漲幅 4、心態(tài)謹慎，后市難有突破 一、2024年小麥市場供應充足 1、新麥上市前市場糧源流通充裕 2023年新麥上市后，河南受降雨影響，芽麥占比較大，約4000萬噸小麥進入飼料領域，但四季度小麥價格依舊高位回落。

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Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

新麥上市后，由于今年小麥種植面積穩(wěn)中有增，新麥收獲期間無不良天氣影響，今年小麥質量、產量高于去年1-6月份小麥進口量達928萬噸，同比增幅15.8%，2024年小麥市場供應整體呈現(xiàn)增加趨勢 需求方面：上半年面粉需求持續(xù)疲軟，企業(yè)開機回落，小麥消耗庫存為主，整體采購積極性減弱，市場價格逐步從1.4元/斤高位回落至1.25元/斤的水平制粉企業(yè)開機延續(xù)低位水平，由于粉企運營壓力較大，小麥按銷定采，接連下調采購價格緩解存儲風險。

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[隆眾聚焦]：秋季復合肥雖難，但會順利推進

秋季用肥在即，國內復合肥市場產銷活躍度在逐步提升，但產能利用率仍未達到高位，價格也出現(xiàn)松動跡象，那么后期情況如何？ 價格趨勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 對比近3年，2024年復合肥價格波動幅度相對較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內低點出現(xiàn)4月底2753元/噸，最高價差在272元/噸。

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[隆眾聚焦]：利好利空博弈 復合肥秋季有望逐步明朗

進入7月，復合肥秋季備肥展開，因當前上游原料價格多居于中高位，秋季用肥尚早，中規(guī)模企業(yè)出價較少，因此秋季主流配比價格尚未浮出水面，成交情況也一般，市場籠罩觀望情緒，那么后續(xù)運行如何？ 第一輪價格逐步明朗 據(jù)悉上旬召開經銷商會議的企業(yè)較多，當前操作多以暫定價收款或不定價收款給與優(yōu)惠政策為主，零星42含量高磷肥出廠2400-2500元/噸，45含量高氮肥出廠2550-2700元/噸。

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Mysteel年終盤點：2023年淀粉行業(yè)十大話題

預計下半年瓦楞紙平均產能利用率為59.7%，同比+8.5個百分點，環(huán)比+2.6個百分點主因去年受疫情影響，8-9月份生產企業(yè)產能利用率較低，今年雖紙企仍存輪流停機檢修情況，然較去年同期有明顯改善 話題五、河南麥收期，“芽麥”影響市場較大 5月底，河南等地由于降雨較多，恰逢小麥集中上市期，河南小麥受災嚴重，受此影響，本處于降價趨勢的小麥強勢反彈，面粉廠后路粉價格水漲船高，少數(shù)廠家甚至一次性上調200元/噸。

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Mysteel：2023年花生種植面積和產量分析

生長期中又多次遭遇旱轉澇的多變天氣，東北產區(qū)臨上市階段降雨頻繁，水淹現(xiàn)象較多，導致部分產區(qū)單產以及質量下降明顯其余主產區(qū)部分選擇改種玉米、大豆、紅薯等種植收益較高且播種收獲省時省力的作物，經過Mysteel調研所得，預計2022年花生種植面積下降至4037千公頃 2023年基層種植意愿增加，其主要原因是由于2022季花生整體供應量縮減明顯，花生價格的上漲使得基層種植意愿有所提高，值得注意的是由于去年小麥價格上漲，河南多數(shù)產區(qū)留給種植春花生的白地多選擇改種冬季小麥，使得河南春花生的種植面積延續(xù)下滑趨勢，預計較去年水平縮減5%-10%。

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Mysteel解讀：替代優(yōu)勢減弱 小麥淀粉需求轉淡

導語：2023年上半年至今，小麥淀粉市場表現(xiàn)較好，整體優(yōu)于去年，價格波動有限一方面，今年原料價格回落幅度較大，廠家成本壓力減輕另一方面，小麥淀粉價格持續(xù)低于玉米淀粉，替代優(yōu)勢明顯，帶動廠家走貨，上半年廠家利潤尚可，開機較去年提升明顯近期，由于小麥淀粉與玉米淀粉替代價差減弱，廠家新簽訂單量減少，價格走穩(wěn)目前，副產品價格仍處于下跌趨勢，廠家利潤觸底，小麥淀粉價格是否有上漲機會呢？首先我們從供需、利潤、副產品、玉米淀粉四個角度簡要分析。

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Mysteel解讀：八月小麥還能漲嗎？

月中小麥價格漲跌互現(xiàn)，基層售糧積極性不高，糧商隨收隨走，建庫意愿不強烈，小麥價格震蕩調整月末小麥主要消耗庫存，制粉企業(yè)根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調整采購價格，部分企業(yè)為了滿足剛需小幅提價促收，小麥價格延續(xù)震蕩調整態(tài)勢 供應相對充裕 國家統(tǒng)計局公布的夏糧產量數(shù)據(jù)顯示：小麥種植面積呈現(xiàn)增長趨勢，較去年增加146萬畝。

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Mysteel半年報：2023年上半年小麥市場回顧及后市展望

新麥價格低開，產量下降的情況飼料小麥用量增加，存在價格上漲的基礎，但價格期望值不能太高 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1.供應趨勢預測 今年新麥質量較去年略有下降，小麥整體容重不及去年，單產降幅20%左右，預計23/24年芽麥總量2000-2500萬噸，以萌動和發(fā)芽30%以上計算；2023年小麥總產量在13379萬噸，較去年下降5.5%。

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Mysteel半年報：2023下半年國內大豆市場行情展望

南方小麥收購結束后，南方大豆貨源緊張，自6月中旬至端午節(jié)，南方大豆價格上漲0.10-0.20元/斤 （二）2023上半年基本面情況回顧 1、供應格局及變化趨勢分析 從上半年的供應情況端的變化來看，1季度供應壓力相對較大，但經過幾次調節(jié)性儲備收購以及市場采購的情況下，截至6月底新季大豆余糧較去年同期持平或偏少的狀態(tài)。

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Mysteel解讀：6月小麥市場行情回顧及后市預測

進口量較4月份環(huán)比減少31.63% ，較2022年5月增加70.9%，1-5月份累計進口數(shù)量較去年同期增加61.88% 三、帶來的影響 新麥質量參差不齊，市場價格兩極分化基層質優(yōu)小麥售糧積極性一般，市場糧源流通稀少，價格偏強調整芽麥主要流向飼料企業(yè)，市場購銷逐步趨于理性，價格繼續(xù)上漲空間不大，市場觀望為主 四、后市預測 供應來看：糧商持糧待漲，進口小麥數(shù)量呈現(xiàn)遞增趨勢。

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Mysteel解讀：芽麥對小麥后市行情影響？

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Mysteel日報：華北玉米價格窄幅調整

利空：下游企業(yè)收購積極性不佳；東北糧源流入；小麥和糙米替代 小麥上市逐漸增多，質量整體明顯低于去年，山東糧點收購價格2500元/噸左右，基本符合市場預期，明顯低于玉米價格， 飼料企業(yè)采購新麥積極性較高，利空玉米價格市場余糧主要的消化途徑是飼料企業(yè)對優(yōu)質玉米的剛性需求和深加工需求貿易環(huán)節(jié)存糧少，給貿易商增加一定看漲預期，短期價格維持區(qū)間內窄幅調整的局面，但中長期看跌趨勢不變。

日評

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.19-05.26）

國內方面，國內庫存低位修復，外加生豬處于淡季，豆粕基差高位繼續(xù)回落，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，豆粕現(xiàn)貨或延續(xù)下跌趨勢不變 玉米：本周全國玉米市場價格止跌緩漲截至5月26日，全國玉米均價2708元/噸，較上周上漲12元/噸，漲幅0.45%，較去年同期下跌5.55%東北渠道玉米庫存較低，期價上漲支撐貿易商報價心態(tài)，裝車價格上漲20元/噸華北價格先漲后穩(wěn)，本地糧余量有限，東北糧流入較少，深加工門前到車量少，周初提價收購，飼料企業(yè)重點采購小麥，玉米消耗庫存或維持剛性采購需求。

農視財經

海通期貨：尿素長期易跌難漲

目前，北方小麥春耕用肥即將接近尾聲，尿素市場交投活躍度不高，多地尿素工廠價格呈緩慢下滑趨勢展望后市，筆者認為，今年尿素價格整體易跌難漲，旺季過后，隨著需求支撐減弱，尿素價格將面臨進一步的下行壓力 供應明顯高于往年 去年以天然氣為原料的尿素企業(yè)并沒有出現(xiàn)大面積短缺，因此自元旦開始，尿素供應就處于較高位置今年供應也始終維持在歷年同期高位。

市場播報

Mysteel解讀：面粉企業(yè)利潤為“0”

高價收購小麥低價賣面粉，市場競爭壓力驅使面粉價格難以支撐企業(yè)微薄利潤面粉需求疲軟一方面是全國面粉產能過剩導致的，近幾年大廠產能擴增速度加快，讓本就飽和的市場增加了更大的市場競爭壓力通俗點來講，蛋糕大小固定了，但競爭者增多，那每個人所占的份額就會縮減要想獲得生存的空間，要么價格低廉，要么質量過硬，但一切都要建立在雄厚的資金實力基礎上，不然只能是竹籃打水一場空另一方面是人口減少的影響，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示去年人口呈現(xiàn)負增長，那就意味著面粉整體需求呈現(xiàn)下降趨勢。

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