Mysteel半年報：2025國內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場回顧及后市展望

2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關(guān)稅調(diào)整、售糧進(jìn)度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢大大增加截至6月底，小麥仍有飼用替代價值，關(guān)注3季度小麥與玉米價差情況現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫存快速下降，市場普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富展望下半年，玉米價格或呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱情況，短期原料價格高位或?qū)ι罴庸こ杀径擞兴?，后市或有所松動?/p>

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Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強(qiáng)后弱

政策方面來看，2024/2025年度需要政策糧源的投放才能達(dá)到供需平衡，主要是進(jìn)口玉米拍賣、陳化稻谷拍賣、政策性儲備玉米拍賣，拍賣的消息多次對市場心態(tài)造成影響，后期主要關(guān)注拍賣投放的節(jié)奏、拍賣成交價格、成交量等 3.5市場價格行情展望 現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫存快速下降，市場普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

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Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)DDGS價格或先穩(wěn)后弱

第四季度隨著新糧玉米上市或逐漸緩解玉米酒精企業(yè)用糧成本，加上冬季多為乙醇消費(fèi)旺季，或提振酒精企業(yè)主產(chǎn)品乙醇價格，玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損情況緩解或進(jìn)一步利好酒精企業(yè)生產(chǎn)開工，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期增加第四季度內(nèi)需關(guān)注玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤情況和新糧玉米價格行情 （二）2025下半年價格行情展望 1、主要影響因素分析 玉米：現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫存快速下降，市場普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

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Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強(qiáng)后弱

華北、黃淮地區(qū) “麥玉價格倒掛” 現(xiàn)象加劇，預(yù)計下半年飼用小麥消費(fèi)量同比增加明顯 政策：托市收購與市場化調(diào)控雙軌并行托市收購?fù)械仔?yīng)顯，現(xiàn)河南、安徽已啟動最低收購價預(yù)案，形成 “政策底” 進(jìn)口：2025 年我國小麥進(jìn)口量預(yù)計大幅下降，全年進(jìn)口量或降至 500 萬噸，同比減少 50%核心驅(qū)動因素是國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥替代加速，整體進(jìn)口依賴度顯著降低。

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Mysteel解讀：華南玉米市場的多面剖析

四、后市預(yù)測 短期內(nèi)，預(yù)計華南市場價格將維持在一定區(qū)間震蕩但也存在一些關(guān)鍵節(jié)點影響價格走勢6月份新季小麥陸續(xù)上市后，替代效應(yīng)也可能導(dǎo)致漲幅收窄長期來看，需要持續(xù)關(guān)注華南港口的到港情況、產(chǎn)區(qū)這邊的新季玉米上市進(jìn)度、下游養(yǎng)殖等飼料行業(yè)的需求變化以及政策調(diào)控等因素對華南玉米市場的影響

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Mysteel日報：小麥價格偏強(qiáng)運(yùn)行

今日小麥價格漲勢明顯，市場購銷積極主產(chǎn)區(qū)面粉企業(yè)收購價普遍上調(diào)，市場情緒高漲由于新麥即將上市，陳麥存量減少，貿(mào)易商惜售，疊加小麥產(chǎn)量預(yù)期不確定、政策托底以及下游需求增加等因素，支撐小麥價格短期內(nèi)國內(nèi)小麥價格偏強(qiáng)運(yùn)行，長期則需關(guān)注新麥上市情況及政策調(diào)控

日評

山東省米袋子價格指數(shù)繼續(xù)上漲（5.7-5.13）

本周主產(chǎn)區(qū)小麥均價2472元/噸，環(huán)比上周漲0.16%，同比跌4.11%今日小麥價格漲勢明顯，市場購銷積極主產(chǎn)區(qū)面粉企業(yè)收購價普遍上調(diào)，市場情緒高漲由于新麥即將上市，陳麥存量減少，貿(mào)易商惜售，疊加小麥產(chǎn)量預(yù)期不確定、政策托底以及下游需求增加等因素，支撐小麥價格短期內(nèi)國內(nèi)小麥價格偏強(qiáng)運(yùn)行，長期則需關(guān)注新麥上市情況及政策調(diào)控 本周華北近日市場成交一般，為促進(jìn)成交價格略有松動，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，個別企業(yè)對大單價格適當(dāng)放寬，原料下行空間有限，東北企業(yè)執(zhí)行前期訂單，價格穩(wěn)定為主，預(yù)計短期玉米淀粉調(diào)整幅度有限。

分析研究

Mysteel日報：小麥價格繼續(xù)上行

今日小麥價格延續(xù)上漲行情，供需博弈加劇基層余糧持續(xù)縮減，貿(mào)易商惜售情緒濃厚，市場流通糧源偏緊，政策性小麥投放溢價成交面粉企業(yè)開工率維持低位，采購謹(jǐn)慎；飼用替代受玉米價格反彈提振，飼料企業(yè)詢價增加，但大規(guī)模替代尚未形成中儲糧減量投放緩解供應(yīng)壓力，但市場對調(diào)控加碼保持警惕預(yù)計短期價格或維持偏強(qiáng)行情，需關(guān)注政策糧投放節(jié)奏及天氣變量風(fēng)險

日評

Mysteel解讀：4月份西北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中上漲

利空：飼料企業(yè)按需采購；南北港口庫存高位；小麥替代 綜合來看，隨著天氣變暖，需求逐步恢復(fù)，供應(yīng)緊缺，市場整體看漲心態(tài)積極 4月西北地區(qū)玉米價格上漲主要受期貨以及惜售情緒的影響，5月隨著小麥上市臨近和政策調(diào)控可能加碼，市場或面臨一定調(diào)整壓力

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Mysteel解讀：一季度小麥供需分析及后市展望

飼用需求：養(yǎng)殖行情低迷，飼料企業(yè)采購需求平淡，小麥替代玉米的經(jīng)濟(jì)性不足，進(jìn)一步削弱需求 綜合來看，2025 年第一季度小麥市場呈現(xiàn)“政策托底與需求疲軟”的拉鋸格局，主要受到市場供需關(guān)系、政策調(diào)控以及季節(jié)因素等多方面的影響供應(yīng)端的變化以及需求端的疲軟表現(xiàn)主導(dǎo)了價格走勢，而政策調(diào)控在一定程度上起到了穩(wěn)定市場的作用 三、核心驅(qū)動總結(jié) 政策調(diào)控：中儲糧通過拍賣節(jié)奏和收儲力度調(diào)節(jié)市場，階段性緩解供應(yīng)壓力。

熱點分析

山東省米袋子價格指數(shù)整體上行（2025年一季度）

供應(yīng)端的變化以及需求端的疲軟表現(xiàn)主導(dǎo)了價格走勢，而政策調(diào)控在一定程度上起到了穩(wěn)定市場的作用展望未來，小麥市場價格仍將面臨諸多不確定性一方面，天氣因素對小麥生長的影響需要持續(xù)關(guān)注，若在關(guān)鍵生長階段出現(xiàn)極端天氣，可能會影響小麥產(chǎn)量，進(jìn)而對價格產(chǎn)生影響；另一方面，市場供需格局也可能因多種因素發(fā)生變化，如飼料市場對小麥的替代需求是否會進(jìn)一步擴(kuò)大，面粉市場需求能否在淡季過后有所回升等 2025年一季度國內(nèi)玉米淀粉價格先穩(wěn)后緩慢上漲之后震蕩運(yùn)行。

分析研究

Mysteel日報：小麥價格穩(wěn)中微落

今日小麥價格穩(wěn)中有落，市場購銷平淡基層余糧持續(xù)減少，但中儲糧拍賣持續(xù)增加市場糧源供應(yīng)貿(mào)易商的惜售情緒可能會支撐價格，但政策調(diào)控如儲備糧投放增加可能抑制上漲空間需求方面，面粉企業(yè)開工率雖低，但剛需補(bǔ)庫仍在進(jìn)行，飼用替代因玉米價格反彈有所回暖，但尚未形成規(guī)模，對小麥需求的拉動有限預(yù)計近期小麥價格跌勢放緩，需關(guān)注政策調(diào)控節(jié)奏及下游需求變化情況

日評

Mysteel日報：小麥價格延續(xù)跌勢

今日小麥價格延續(xù)跌勢，市場購銷依舊謹(jǐn)慎基層余糧持續(xù)縮減，中儲糧輪出糧源增加，市場流通糧源階段性寬松面粉企業(yè)維持低開機(jī)率，采購以剛需補(bǔ)庫為主，且多壓價控量；小麥玉米價差優(yōu)勢不足，飼料企業(yè)采購意愿低迷預(yù)計短期小麥市場缺乏強(qiáng)勁驅(qū)動，偏弱行情或延續(xù)，需關(guān)注政策調(diào)控節(jié)奏及下游需求變化情況

日評

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉平穩(wěn)運(yùn)行

面粉企業(yè)維持低開機(jī)率，采購以剛需補(bǔ)庫為主，且多壓價控量；小麥玉米價差優(yōu)勢不足，飼料企業(yè)采購意愿低迷預(yù)計短期小麥市場缺乏強(qiáng)勁驅(qū)動，偏弱行情或延續(xù)，需關(guān)注政策調(diào)控節(jié)奏及下游需求變化情況 玉米淀粉：下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)簽單情況欠佳，疊加原料上量，價格小幅回落，成交價格小幅松動。

日評

[隆眾聚焦]：原料漲勢不明 復(fù)合肥停報增多

這一舉措不僅體現(xiàn)了政策層面對于市場的調(diào)控意圖，也從實際行動上給予了市場積極的信號，讓市場參與者對小麥價格的未來走勢充滿信心，而小麥價格的預(yù)期上行也帶動了基層用肥積極性 本周北方冬麥區(qū)大部光熱條件良好，土壤墑情適宜，氣象條件利于冬小麥越冬返青和設(shè)施農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)時利于農(nóng)業(yè)工作的推進(jìn)。

熱點聚焦

Mysteel解讀：多重因素驅(qū)動下的小麥市場邏輯與未來展望

這一舉措不僅體現(xiàn)了政策層面對于市場的調(diào)控意圖，也從實際行動上給予了市場積極的信號，讓市場參與者對小麥價格的未來走勢充滿信心 3. 飼用替代重啟：玉米價格反推效應(yīng) 玉米、小麥價差收窄：華北玉米均價突破2200元/噸，較小麥價差縮至200元/噸以內(nèi)，飼料企業(yè)開始詢價芽麥、萌動麥等低價小麥品種這一變化緩解了市場對小麥供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，為小麥價格上漲提供了有力支撐。

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Mysteel解讀：進(jìn)口谷物價格波動對高粱大麥市場的影響

2. 國際市場因素：國際谷物價格波動、全球氣候狀況、各國農(nóng)業(yè)政策等都會影響進(jìn)口谷物的成本和供應(yīng) 3. 國內(nèi)市場因素：國內(nèi)玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的種植面積、產(chǎn)量、庫存情況，以及下游飼料、養(yǎng)殖、深加工等行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，也會影響進(jìn)口谷物的需求 綜上所述，預(yù)計未來進(jìn)口谷物市場整體需求將保持相對穩(wěn)定或略有下降，價格將在政策調(diào)控和市場供需關(guān)系的作用下窄幅波動貿(mào)易企業(yè)和相關(guān)從業(yè)者需密切關(guān)注國內(nèi)外政策變化、市場供需動態(tài)以及國際形勢發(fā)展，及時調(diào)整經(jīng)營策略。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格穩(wěn)中微漲

今日小麥價格主流穩(wěn)定，局部小幅上調(diào)，市場購銷謹(jǐn)慎隨著學(xué)校開學(xué)和工廠復(fù)工，面粉需求逐步回升，但整體市場情緒較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易商和加工企業(yè)采購策略分化綜合來看，小麥價格在節(jié)后以窄幅震蕩為主，后期走勢將取決于供需變化、政策調(diào)控及國際市場動態(tài)

日評

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情平穩(wěn)

綜合來看，小麥價格在節(jié)后以窄幅震蕩為主，后期走勢將取決于供需變化、政策調(diào)控及國際市場動態(tài) 玉米淀粉：玉米淀粉下游中造紙開機(jī)恢復(fù)同比偏快，糖漿恢復(fù)一般，短期內(nèi)下游行業(yè)原料玉米淀粉合同相對寬松，預(yù)計2月下旬存采購預(yù)期，短期內(nèi)該區(qū)域市場價格維持穩(wěn)定運(yùn)行。

日評

Mysteel早報：小麥市場購銷陸續(xù)停止（20250127）

粉企陸續(xù)放假停機(jī)，市場價格穩(wěn)定為主持糧主體售糧積極性放緩，市場有價無市，價格無波動 二、今日市場提示 利好：四季度小麥進(jìn)口收緊全國糧食和物資儲備工作會議中指出， 明年要統(tǒng)籌抓好糧食收購和市場調(diào)控，及時在符合條件的地區(qū)啟動最低收購價收購，加大儲備糧收儲輪換力度，利好后市小麥，提振市場購銷情緒。

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