Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

8月中下旬后，開(kāi)學(xué)季備貨啟動(dòng)帶動(dòng)制粉需求階段性回升，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷有所提升，但“旺季不旺”特征明顯，雙節(jié)臨近前下游備貨積極性未達(dá)預(yù)期，新訂單增長(zhǎng)后勁不足，面粉市場(chǎng)供大于求格局未改飼用需求則呈現(xiàn)“先強(qiáng)后弱”態(tài)勢(shì)，三季度初期小麥玉米價(jià)差縮小至近半年新低，小麥替代優(yōu)勢(shì)突出，飼料企業(yè)添加比例同比提升，大型飼料企業(yè)主動(dòng)建立庫(kù)存；但8月下旬起華北玉米價(jià)格持續(xù)下跌，小麥性?xún)r(jià)比下滑，飼料企業(yè)紛紛降低替代比例，采購(gòu)預(yù)期顯著減弱。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：小麥肥剛需加持 多地走貨放量將提升

雖然復(fù)合肥產(chǎn)能已經(jīng)相當(dāng)龐大，但近年新增卻不少，僅2025年上半年新增裝置產(chǎn)能達(dá)425萬(wàn)噸，8月還有40萬(wàn)噸裝置計(jì)劃投產(chǎn)冬小麥多集中在兩河山東以及蘇皖地區(qū)種植，而這幾個(gè)地區(qū)恰巧也是復(fù)合肥的主產(chǎn)區(qū)，裝置產(chǎn)能超過(guò)8000萬(wàn)噸，供應(yīng)相對(duì)寬松此外秋季肥以高氮中磷低鉀或中氮中磷/中氮高磷低鉀為多，由于今年磷元素價(jià)格相對(duì)較高，局部低含量產(chǎn)品有增多的跡象因此市場(chǎng)并不擔(dān)心缺貨的問(wèn)題，從而對(duì)操作積極性上產(chǎn)生一定制約不過(guò)終端用肥相對(duì)較為集中，秋季肥以高塔或氨酸/滾筒工藝生產(chǎn)為主，前期企業(yè)建倉(cāng)量也相對(duì)有限，集中走貨更是對(duì)生產(chǎn)、原料儲(chǔ)備、調(diào)配、物流等各方面的考驗(yàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025國(guó)內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)回顧及后市展望

2025年上半年，玉米價(jià)格受中儲(chǔ)糧政策、中美關(guān)稅調(diào)整、售糧進(jìn)度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價(jià)格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢(shì)大大增加截至6月底，小麥仍有飼用替代價(jià)值，關(guān)注3季度小麥與玉米價(jià)差情況現(xiàn)階段，市場(chǎng)多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫(kù)存快速下降，市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣(mài)，整體調(diào)控手段豐富展望下半年，玉米價(jià)格或呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱情況，短期原料價(jià)格高位或?qū)ι罴庸こ杀径擞兴?，后市或有所松?dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

2025年1-6月份，在1月17日小麥與玉米價(jià)差最高300元/噸，在6月27日價(jià)差最低為7元/噸從價(jià)格走勢(shì)看，3月9日之前，小麥價(jià)格高于玉米200元/噸以上，基本無(wú)替代優(yōu)勢(shì)5月23日之后，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格連續(xù)走高，與小麥價(jià)差迅速跌破100元/噸，另外，臨近新季小麥上市，飼料企業(yè)普遍預(yù)期小麥替代窗口期有保障，自5月份開(kāi)始調(diào)整配方 2025年上半年，玉米價(jià)格受中儲(chǔ)糧政策、中美關(guān)稅調(diào)整、售糧進(jìn)度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價(jià)格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢(shì)大大增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

供應(yīng)端下半年或面臨壓力，而需求端將迎來(lái)國(guó)內(nèi)三季度傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季但出口市場(chǎng)受制于7月終裁的反傾銷(xiāo)政策及美國(guó)持續(xù)的反傾銷(xiāo)調(diào)查，仍存不確定性原料端玉米價(jià)格三季度走強(qiáng)或?qū)?0賴(lài)氨酸形成成本支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格將呈前強(qiáng)后弱走勢(shì)；98賴(lài)氨酸價(jià)格已觸及近五年底部，下行空間有限，需密切關(guān)注出口政策變化帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì) 2.玉米小麥替代利好 蘇氨酸預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩 供應(yīng)端需警惕纈氨酸企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來(lái)的潛在增量，2025年行業(yè)暫無(wú)新增產(chǎn)能規(guī)劃。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥淀粉震蕩運(yùn)行

第一部分：概述 2025年上半年小麥淀粉價(jià)格回落為主，但副產(chǎn)品出口存在利好，價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)，目前在產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉價(jià)格低于玉米淀粉，市場(chǎng)開(kāi)始形成明顯替代 第二部分：2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）小麥淀粉價(jià)格及利潤(rùn)回顧 1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 1月臨近小年前后，廠(chǎng)家逐步停工，物流逐步停運(yùn)，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場(chǎng)整體走貨一般，購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)逐漸停滯，廠(chǎng)家?guī)齑嬗兴鄯e。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

上半年由于玉米價(jià)格持續(xù)低位盤(pán)整態(tài)勢(shì)，小麥飼料替代無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，飼料企業(yè)消耗前期芽麥庫(kù)存為主，整體采購(gòu)積極性不高 從近三年小麥期末庫(kù)存量來(lái)看，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)期末庫(kù)存增加一方面是供應(yīng)方面的變化，小麥產(chǎn)量增加再加上小麥進(jìn)口量處于高位水平，都為市場(chǎng)提供充足供應(yīng)另一方面是需求量的變化，制粉消費(fèi)逐年遞減；玉米小麥價(jià)差擴(kuò)大，小麥飼料替代優(yōu)勢(shì)減弱，小麥飼料用量較前兩年下降50%

熱點(diǎn)分析

2024磷酸二銨半年度分析：上半年國(guó)內(nèi)供需增長(zhǎng)且盈利狀況良好 下半年市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

因復(fù)合肥生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，近年來(lái)秋季小麥肥及春耕市場(chǎng)摻混肥占比增量，主因生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單，生產(chǎn)時(shí)間較短，原料成本可控，銷(xiāo)售價(jià)格相對(duì)靈活，工業(yè)渠道磷酸二銨需求有所增量，因此預(yù)計(jì)下半年磷酸二銨國(guó)內(nèi)表觀(guān)消費(fèi)量將有所提升，下半年表觀(guān)消費(fèi)量預(yù)計(jì)在497萬(wàn)噸左右 3、下半年磷酸二銨市場(chǎng)窄區(qū)間震蕩概率大 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 下半年， 預(yù)計(jì)磷酸二銨行情呈現(xiàn)窄幅上行的走勢(shì)，但預(yù)計(jì)整體波動(dòng)幅度有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2024上半年小麥淀粉市場(chǎng)回顧及下半年展望

3-5月份小麥淀粉開(kāi)機(jī)逐步恢復(fù)，原料價(jià)格下跌，外加玉米淀粉價(jià)格持續(xù)下跌拖拽，小麥淀粉價(jià)格跌幅較大，小麥價(jià)格受供應(yīng)增加及原料回落影響連續(xù)下跌，高位回落過(guò)程中，下游剛需采購(gòu)為主6月份小麥淀粉價(jià)格跌至2900-2950低點(diǎn)后，在原料價(jià)格上漲及替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)的利好帶動(dòng)下，小麥淀粉價(jià)格反彈，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，但成交放量有限，且市場(chǎng)進(jìn)入淡季，需求增量有限，價(jià)格持續(xù)上漲乏力 2、成本利潤(rùn)分析 2024年上半年，廠(chǎng)家平均利潤(rùn)為-28元/噸，較去年同期138元/噸減少166元/噸，由于近幾年產(chǎn)能持續(xù)增加，產(chǎn)能已處于飽和狀態(tài)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，廠(chǎng)家利潤(rùn)收縮，虧損常有發(fā)。

熱點(diǎn)分析

必和必拓經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場(chǎng)展望（2024年2月）

鉀肥 2023年，鉀肥價(jià)格呈下降趨勢(shì)，上半年價(jià)格波動(dòng)幅度大于下半年有一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，邁入2024年，鉀肥市場(chǎng)將總體保持平衡在一些重要市場(chǎng)，鉀肥與主要農(nóng)作物（如巴西大豆、美國(guó)玉米和小麥、東南亞棕櫚油）的成本負(fù)擔(dān)比將趨近于長(zhǎng)期水平，這成為了該行業(yè)的一個(gè)穩(wěn)定因素 盡管如此，達(dá)到平衡并不意味著市場(chǎng)陷入了“靜止?fàn)顟B(tài)”。

爐料

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)小麥淀粉市場(chǎng)回顧與2024年展望

2024年展望：小麥淀粉價(jià)格主要受原料、玉米淀粉及供需影響，其次還受副產(chǎn)品影響近幾年，隨著供應(yīng)逐步飽和，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，影響價(jià)格變動(dòng)因素也越來(lái)越多，使得價(jià)格變動(dòng)愈加頻繁2023年下半年，小麥淀粉替代需求隨玉米淀粉價(jià)格偏低而大量減少，疊加谷朊粉出口減少，小麥淀粉行業(yè)減產(chǎn)或檢修頻繁2024年，仍有新產(chǎn)能繼續(xù)釋放，小麥淀粉在產(chǎn)能增加的情況下，若沒(méi)有替代玉米淀粉優(yōu)勢(shì)，需求空間將有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：粉企運(yùn)營(yíng)艱難，小麥跌跌不休

新麥上市，價(jià)格低開(kāi)，粉企建庫(kù)成本低位，為下半年盈利打下基礎(chǔ)下半年粉企整體經(jīng)營(yíng)壓力有所緩解，但小麥行情多變，使得粉企收購(gòu)心態(tài)更加謹(jǐn)慎12月中旬，主產(chǎn)區(qū)寒潮天氣影響市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)和運(yùn)輸，推動(dòng)小麥價(jià)格上漲的同時(shí)，也提高了經(jīng)銷(xiāo)商面粉拿貨積極性好景不長(zhǎng)，傳統(tǒng)節(jié)日對(duì)小麥行情帶動(dòng)作用越來(lái)越淡近期小麥價(jià)格再次進(jìn)入下跌行情，且下跌空間繼續(xù)下探，粉企收購(gòu)低價(jià)來(lái)到1.4元/斤的關(guān)口 小麥行情受自身供需面的影響調(diào)價(jià)越來(lái)越靈活，疊加今年進(jìn)口量的激增，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響亦較為明顯。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：黑龍江尿素采購(gòu)謹(jǐn)慎 需求仍有缺口

2、 黑龍江地區(qū)尿素市場(chǎng)消費(fèi)展望 黑龍江地區(qū)下半年新增的下游項(xiàng)目，主要是華鶴煤化工的30萬(wàn)噸/年復(fù)合肥項(xiàng)目，不過(guò)其自有合成氨和尿素裝置，并不需要外采尿素 由于黑龍江區(qū)域最主要的農(nóng)業(yè)需求，因農(nóng)作物玉米、小麥、水稻、大豆多是一年一季，且黑龍江用肥時(shí)間較晚，多集中在5-7月份，下半年部分工業(yè)復(fù)合肥、電廠(chǎng)少量采購(gòu)支撐，當(dāng)前黑龍江受天氣寒冷影響，下游復(fù)合肥尚未滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工，處于原料儲(chǔ)備期，由于近期價(jià)格波動(dòng)過(guò)快且終端購(gòu)買(mǎi)成品肥預(yù)期減弱，傳導(dǎo)至下游復(fù)合肥廠(chǎng)采購(gòu)多有延遲，基于明年新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，多數(shù)看空后市，終端采購(gòu)積極性不高，預(yù)計(jì)臨近用肥期采買(mǎi)，因而整體采購(gòu)進(jìn)程或集中在明年2-4月份，少量多次采購(gòu)為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：小麥跌跌不休，后市還有上漲的機(jī)會(huì)嗎？

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)慶節(jié)后小麥價(jià)格一直延續(xù)震蕩偏弱行情，近期跌勢(shì)迅猛，逐步跌破1.5元大關(guān)，導(dǎo)致此次價(jià)格回落的主要原因是什么？后市還能否回漲？謹(jǐn)以此文進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析 今年上半年粉企整體開(kāi)機(jī)高于去年同期水平，一方面面粉需求小幅回暖，但更多的是工業(yè)需求的增加，帶動(dòng)了面粉的走貨。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：2023年磷酸一銨先抑后揚(yáng)

受內(nèi)需不振、國(guó)際價(jià)位走低，以及原料磷礦石接連下跌影響，市場(chǎng)看空心態(tài)加劇，磷酸一銨價(jià)格跌勢(shì)不止，至半年末較年初跌1050元/噸附近 下半年行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，7月初復(fù)合肥大廠(chǎng)秋季肥原料備貨需求出現(xiàn)，磷酸一銨工廠(chǎng)低負(fù)荷運(yùn)行下，隨著新單的跟進(jìn)，待發(fā)增大，心態(tài)好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌小幅反彈，7月下旬尿素價(jià)格大漲，國(guó)際、國(guó)內(nèi)需求雙循環(huán)推動(dòng)，支撐市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)推漲；8月份大幅上漲累計(jì)漲幅350-400元/噸，主因國(guó)內(nèi)小麥肥原料剛需補(bǔ)單，國(guó)外種植季節(jié)需求推進(jìn)、磷礦石漲聲四起助力，廠(chǎng)商惜售、限量接單下的“供應(yīng)趨緊”態(tài)勢(shì)推動(dòng)；9月份初，下游高價(jià)抵觸情緒出現(xiàn)，加之尿素傳出限制出口消息，心態(tài)轉(zhuǎn)變；貿(mào)易商獲利變現(xiàn)，市場(chǎng)重心回落，然東北市場(chǎng)需求出現(xiàn)與秋銷(xiāo)收尾相銜接，預(yù)收訂單增加，又帶來(lái)了磷酸一銨價(jià)格的持續(xù)反彈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：替代優(yōu)勢(shì)減弱 小麥淀粉需求轉(zhuǎn)淡

導(dǎo)語(yǔ)：2023年上半年至今，小麥淀粉市場(chǎng)表現(xiàn)較好，整體優(yōu)于去年，價(jià)格波動(dòng)有限一方面，今年原料價(jià)格回落幅度較大，廠(chǎng)家成本壓力減輕另一方面，小麥淀粉價(jià)格持續(xù)低于玉米淀粉，替代優(yōu)勢(shì)明顯，帶動(dòng)廠(chǎng)家走貨，上半年廠(chǎng)家利潤(rùn)尚可，開(kāi)機(jī)較去年提升明顯近期，由于小麥淀粉與玉米淀粉替代價(jià)差減弱，廠(chǎng)家新簽訂單量減少，價(jià)格走穩(wěn)目前，副產(chǎn)品價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，廠(chǎng)家利潤(rùn)觸底，小麥淀粉價(jià)格是否有上漲機(jī)會(huì)呢？首先我們從供需、利潤(rùn)、副產(chǎn)品、玉米淀粉四個(gè)角度簡(jiǎn)要分析。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：多重利好疊加 復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍向好發(fā)展

從中央政治局會(huì)議下半年經(jīng)濟(jì)工作新動(dòng)向來(lái)看，其中一條是加大民生保障力度，端穩(wěn)糧食 “飯碗”因此預(yù)計(jì)今年新季小麥種植面積或穩(wěn)中有增，變相對(duì)農(nóng)資市場(chǎng)需求面形成支撐 整體來(lái)看，近日國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)多重利好因素疊加，氛圍向好發(fā)展中近期重點(diǎn)關(guān)注主要原料產(chǎn)品行情、主要復(fù)合肥企業(yè)價(jià)格政策變化、市場(chǎng)走貨情況、裝置產(chǎn)能利用率變化等方面

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2023年維生素市場(chǎng)上半年回顧及下半年展望

2023年上半年玉米價(jià)格整體先跌后漲5月份之前價(jià)格波動(dòng)較小，5月份之后隨著市場(chǎng)余糧不斷減少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)價(jià)格波動(dòng)明顯增強(qiáng)，截至6月底，華北玉米創(chuàng)2023年內(nèi)新高，全國(guó)玉米均價(jià)接近年內(nèi)高點(diǎn)2022年受?chē)?guó)家整體調(diào)控影響，玉米種植面積和產(chǎn)量有所下降，但2023年種植面積增長(zhǎng)明顯小麥成為調(diào)整玉米供應(yīng)的關(guān)鍵因素中長(zhǎng)期來(lái)看，考慮到小麥替代、進(jìn)口谷物、稻谷拍賣(mài)等替代因素，當(dāng)前仍然維持“產(chǎn)需有缺口，供需無(wú)缺口”的判斷，但產(chǎn)需缺口逐漸收窄，下半年主要關(guān)注進(jìn)口玉米情況、新玉米定產(chǎn)情況、成本支撐、進(jìn)口玉米及替代品情況等。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2023年上半年小麥市場(chǎng)回顧及后市展望

飼料需求多少取決于玉米小麥價(jià)差，今年上半年小麥價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，直至4月份小麥價(jià)格落至跟玉米價(jià)差維持在100元/噸的水平，小麥飼料替代優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，飼料用量逐步增加 制粉需求方面，面粉需求一直處于不溫不火的狀態(tài)，受節(jié)日和淡旺季的影響越來(lái)越不明顯從企業(yè)開(kāi)機(jī)來(lái)看，上半年中小制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率整體處于低位水平，一直在25%-40%小幅震蕩調(diào)整近三年我國(guó)面粉行業(yè)依然延續(xù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，普遍開(kāi)工不足的局勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：市場(chǎng)供大于求 預(yù)計(jì)谷朊粉價(jià)格仍有小幅下跌空間

其次，目前價(jià)格持續(xù)下跌，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒主導(dǎo)下，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，疊加國(guó)內(nèi)需求一般，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)滯緩 二、國(guó)內(nèi)需求不佳，采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎 新麥上市前，下游多已備充足庫(kù)存度過(guò)新麥上市期，目前價(jià)格持續(xù)下跌，下游前期備貨庫(kù)存雖已基本消化完畢，但受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒影響，多剛需、小批量采購(gòu)為主且面筋等食品下游行業(yè)近期需求一般，部分從業(yè)者反饋今年產(chǎn)量低于去年 三、淀粉訂單較多、廠(chǎng)家開(kāi)機(jī)提升 今年上半年，小麥淀粉與玉米淀粉價(jià)差較大，尤其是6月份至今，小麥淀粉替代優(yōu)勢(shì)明顯，廠(chǎng)家走貨順暢，帶動(dòng)小麥淀粉價(jià)格上漲，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，2023年1-28周，小麥淀粉廠(chǎng)家平均開(kāi)機(jī)率為39.68%，較去年同期增加7.08%，相對(duì)應(yīng)副產(chǎn)品谷朊粉產(chǎn)量較去年增產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析