Mysteel半年報：2025下半年小麥淀粉震蕩運行

第一部分：概述 2025年上半年小麥淀粉價格回落為主，但副產(chǎn)品出口存在利好，價格持續(xù)上漲，帶動企業(yè)生產(chǎn)利潤，目前在產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉價格低于玉米淀粉，市場開始形成明顯替代 第二部分：2025上半年市場回顧 （一）小麥淀粉價格及利潤回顧 1、國內(nèi)價格走勢分析 1月臨近小年前后，廠家逐步停工，物流逐步停運，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場整體走貨一般，購銷活動逐漸停滯，廠家?guī)齑嬗兴鄯e。

熱點分析

Mysteel月報：4月小麥淀粉弱穩(wěn) 谷朊粉偏強(qiáng)運行

本月小麥淀粉行情弱穩(wěn)運行，市場走貨低迷，企業(yè)產(chǎn)能過剩，貨源持續(xù)供大于求，造成價格持續(xù)疲軟，五一節(jié)前市場采購謹(jǐn)慎，高價難成交，行情基本觸底后續(xù)隨著天氣回暖，市場逐漸進(jìn)入淡季，市場競爭壓力較大，在下游需求恢復(fù)有限的基礎(chǔ)上，預(yù)計后期小麥淀粉價格持續(xù)弱穩(wěn)運行

月評

關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場

在中方履約過程中，面臨因美方原因?qū)е碌亩嘀卣系K美相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能有限，對華出口能力不足2020年，美國波音公司飛機(jī)產(chǎn)量僅相當(dāng)于2019年的40%左右，對中方的交付帶來較大影響2019年度美國小麥在生長及收獲期遭遇不利天氣，出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的麥角和嘔吐毒素超標(biāo)問題，符合中方食品衛(wèi)生及檢疫標(biāo)準(zhǔn)的小麥數(shù)量有限，影響了2020年的對華小麥出口 美基礎(chǔ)設(shè)施不足導(dǎo)致運輸成本增加例如，美墨西哥灣港口大多無法直接靠泊超大型油輪（30萬噸VLCC），需中型油輪（10－20萬噸）轉(zhuǎn)運加注，導(dǎo)致美原油運輸至中國成本較中東高出2倍，價格國際競爭力相對較弱。

國內(nèi)

Mysteel解讀：生豬養(yǎng)殖24年盈利恢復(fù) 25年或維持盈利

因此進(jìn)入2024年后，生豬市場逐漸呈現(xiàn)出供應(yīng)偏緊的局面，從而有力地支撐了生豬價格的持續(xù)上漲趨勢 飼料成本下降：飼料作為生豬養(yǎng)殖的主要成本支出，占比達(dá)到整個養(yǎng)殖階段的60%左右2024年飼料主要原料（豆粕、玉米、小麥、麩皮）價格下降明顯，奠定了整體養(yǎng)殖成本下降的基礎(chǔ)。

熱點分析

Mysteel解讀：勿過分悲觀 小麥后市可期

12月下旬開始小麥價格或有震蕩上行的可能，年前制粉企業(yè)依舊有少量建庫的需求，但漲幅不會過大，現(xiàn)在的主流價格基礎(chǔ)上上漲2-3分左右的幅度不是問題后市需關(guān)注增儲收購是否會暫停以及政策拍賣成交情況

熱點分析

Mysteel：河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格下調(diào)

11月21日，河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格：基礎(chǔ)價格1.218元/斤，落2厘收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：水分11.5%～12.0%不增不扣11.5%以下，每低0.1%增價1厘，最高增5厘12.0%以上，每高0.1%扣重0.2%，超13.0%拒收容重790克～800克不增不扣800克以上，每高2克，增價1厘，最高增1分790克以下，每低1克扣重0.1%，低于780克 拒收面筋29.0%～32.0%不增不扣32.0%以上，每高0.2%增價1厘，最高增價5厘。

市場價格

乙醇市場早間提示（20241126）

乙醇,早參評論

早間提示

乙醇市場一周前瞻（20241125）

乙醇,早參評論

早間提示

Mysteel：河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格下調(diào)

11月5日，河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格：基礎(chǔ)價格1.226元/斤，落2厘收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：水分11.5%～12.0%不增不扣11.5%以下，每低0.1%增價1厘，最高增5厘12.0%以上，每高0.1%扣重0.2%，超13.0%拒收容重790克～800克不增不扣800克以上，每高2克，增價1厘，最高增1分790克以下，每低1克扣重0.1%，低于780克 拒收面筋29.0%～32.0%不增不扣32.0%以上，每高0.2%增價1厘，最高增價5厘。

市場價格

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱格局難有扭轉(zhuǎn) 小麥行情偏弱震蕩

新麥上市以來，小麥價格一直延續(xù)區(qū)間震蕩偏弱走勢受市場看空心態(tài)影響，糧商逢高順價出貨，臨近秋糧大量上市，部分糧商有騰倉需求，因此不可避免扎堆售糧會使得市場集中供應(yīng)增多，從而使得市場價格再次承壓下行供應(yīng)端的壓力只是價格驅(qū)動的一方面，需求弱勢才是今年小麥價格難有上漲的主要因素去年接近4000萬噸芽麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域，小麥價格在四季度傳統(tǒng)旺季價格高處回落今年飼料用量同比減50%的基礎(chǔ)上，疊加陳麥結(jié)余將近2000萬噸，可想而知，后期小麥價格想要漲至1.3元/斤以上可能性不大。

熱點分析

Mysteel：河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購積極

9月4日，河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格：基礎(chǔ)價格1.236元/斤收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：水分11.5%～12.0%不增不扣11.5%以下，每低0.1%增價1厘，最高增5厘12.0%以上，每高0.1%扣重0.2%，超13.0%拒收容重790克～800克不增不扣800克以上，每高2克，增價1厘，最高增1分790克以下，每低1克扣重0.1%，低于780克 拒收面筋29.0%～32.0%不增不扣32.0%以上，每高0.2%增價1厘，最高增價5厘。

市場價格

[隆眾聚焦]：市場小麥肥走貨為主

鉀肥受國產(chǎn)鉀穩(wěn)定提振，月末，進(jìn)口鉀還出現(xiàn)了短時小幅回暖 部分企業(yè)“順應(yīng)”調(diào)整，促進(jìn)市場放量月末、月初，已陸續(xù)有部分復(fù)合肥企業(yè)進(jìn)行價格修正或政策加碼，或一單一議，促進(jìn)了部分虛高價格的回落，為市場走貨放量奠定基礎(chǔ)其中兩河地區(qū)，部分中小型企業(yè)貨源高氮類小麥肥低出明顯，而該價格也逐步進(jìn)入中下游操作視線，走貨順勢增加；同時部分中大型企業(yè)對區(qū)域政策也做了一定修正，促進(jìn)了局部價格差的縮小，利于經(jīng)銷商提貨積極性的增加。

熱點聚焦

Mysteel：河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購積極

8月27日，河南新鄉(xiāng)志情面業(yè)小麥收購價格：山東、河北高面筋小麥基礎(chǔ)價格1.235元/斤（最高可增價2分）收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：1.面筋標(biāo)準(zhǔn)31-32.0％，高于32％的，每高0.2%增價1厘，最高增價1分；低于31%，每低0.2%扣價1厘，低于30%，按本地麥?zhǔn)召彉?biāo)準(zhǔn)執(zhí)行2.容重標(biāo)準(zhǔn)790-800g/L，高于800g/L的，每高2克增價1厘，最高增價5厘；低于790g/L的，低2克扣價1厘；低于780g/L的拒收。

市場價格

Mysteel半年報：2024上半年小麥淀粉市場回顧及下半年展望

第一部分：概述 2024年上半年小麥淀粉價格跟隨原料價格高位回落為主產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉供應(yīng)維持寬松狀態(tài)，且上半年小麥淀粉價格高于玉米淀粉，替代需求較2023年大幅減少的情況下，廠家開機(jī)同比去年下降明顯外加副產(chǎn)品出口價格較低，國內(nèi)需求縮減，拖拽國內(nèi)價格處于低位，市場競爭加劇，行業(yè)利潤表現(xiàn)一般，小麥淀粉及副產(chǎn)品暫無行情亮點 第二部分：2024上半年市場回顧 （一）小麥淀粉價格及利潤回顧 1、國內(nèi)價格走勢分析 1-2月份小麥淀粉價格連續(xù)小幅上漲，主要受到原料價格上漲及開機(jī)減量利好，由于需求支撐不足，價格漲幅有限。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20240629-0705）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel解讀：小麥漲幅有限！

一方面今年河南小麥種植面積增加，為增產(chǎn)打下基礎(chǔ)其次今年各地單產(chǎn)略高于去年，且收獲期間無不良天氣影響 價格止跌反漲 截至6月19日，主產(chǎn)區(qū)小麥均價2471元/噸，較上周上漲0.61%，同比下跌10.37%。

熱點分析

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】前5月我國麥價整體下降，新麥價格上漲動力或不足

近期我國小麥價格偏弱運行國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年2月下旬開始，我國小麥（國標(biāo)三等）價格連續(xù)三個月下降，5月下旬，降至2542.1元/噸，較年初下降10.4%，較去年同期下降6.5% 但國際國內(nèi)小麥仍然存在價差，在去年小麥進(jìn)口同比增加逾兩成的基礎(chǔ)上，今年以來我國小麥進(jìn)口繼續(xù)增加據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年1-4月，我國小麥進(jìn)口624萬噸，同比增長3.4%，其中4月進(jìn)口195萬噸，較去年同期增長15.7%。

媒體報道

乙醇市場早間提示（20240522）

乙醇,早參評論

早間提示

Mysteel解讀：新麥上市前小麥價格還有漲的希望嗎？

但小麥價格會一蹶不振嗎？當(dāng)前糧商建庫成本皆在1.34元/斤左右，因此小麥價格繼續(xù)下跌的空間有限，在目前粉企收購主流價格1.37-1.4元/斤的基礎(chǔ)之上再回落0.03-0.05元/斤，市場價格有望止跌企穩(wěn)但是上漲需等到4月底5月初，面粉經(jīng)銷商備貨部分陳麥面粉，提振面粉走貨的同時，提振小麥價格窄幅上漲后市需關(guān)注政策拍賣、進(jìn)口以及新麥長勢情況

熱點分析

Mysteel早報：小麥價格繼續(xù)下跌（20240311）

小麥市場價格延續(xù)大范圍下跌行情，市場購銷清淡粉企面粉庫存壓力較大，開機(jī)回落至低位，小麥消耗量減少，不斷壓價收購基礎(chǔ)購銷活躍度一般，糧商建庫意愿不高，隨收隨走為主預(yù)計近期小麥價格延續(xù)弱勢行情，關(guān)注政策小麥競拍及糧商售糧節(jié)奏變化情況 麩皮市場價格平穩(wěn)為主，市場購銷清淡小麥價格弱勢運行，面粉走貨清淡，粉企利潤微薄情況下對麩皮挺價心態(tài)濃厚；下游剛需拿貨為主預(yù)計近期麩皮價格穩(wěn)定為主，關(guān)注企業(yè)開機(jī)動態(tài)。

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