[復合肥月評]：市場支撐不足 復合肥價格弱勢下挫 （2025年9月）

其中月底出廠45%S多在2850-3000元/噸，45%CL(3*15)在2400-2600元/噸，45含量高氮小麥肥在2280-2550元/噸，45含量高磷小麥肥在2550-2800元/噸，42含量的高磷小麥肥在2380-2600元/噸 一方面上游原料尿素價格重心震蕩下移100元/噸左右、磷酸一銨高位回落80-100元/噸、鉀肥隨著貨源增加高端價格逐步向中低端靠攏；與之同時持續(xù)高位的硫酸，月內價格也出現了一定下滑；整體在一定程度上減弱了對復合肥市場成本及心態(tài)面支撐。

周/月評

[硝基肥月評]：需求轉弱硝基肥缺乏支撐（2025年9月）

月內影響因素來看：上游原料價格走勢較差，其中尿素一路走低，合成氨先跌后小幅回升，磷酸一銨以及硫酸鉀價格也出現不同程度下滑，硝酸銨較為穩(wěn)定，因此整體看走低的硝基肥成本使得下游操作積極性一般，多按需補倉為主供需面看：月初在政策限制下主產區(qū)存在停車現象，產量下滑，而后限制解除后裝置恢復生產，產能利用率提升；需求面看北方小麥肥存部分流向，但下旬尿基低價頻現，疊加農產品收益預期較差，硝基肥補貨訂單成交減弱。

月評

[隆眾聚焦]：市場情緒起波瀾 復合肥競相走貨

導語：秋分已至，麥播倒計時開啟原料疲軟、情緒面擾動，市場再陷旺季價格走低怪圈；不過社會庫存低、終端缺口仍存，走貨仍將持續(xù) 主要上游原料疲軟下行，減弱對市場支撐。

熱點聚焦

[復合肥日評]：復合肥市場弱穩(wěn)整理（20250912）

不過復合肥整體成本下降有限，抑制實單讓利幅度；同時部分企業(yè)保底政策尚未到期，價格面調整意向偏低預計短線復合肥市場繼續(xù)小麥肥走貨為主，行情或穩(wěn)中局部偏弱運行 5、相關產品情況 尿素：今日國內尿素市場整體表現依舊難見好轉，雖然個別出現小幅堅挺情況，但市場疲軟態(tài)勢不減，貿易商多出貨為主，詢盤跟單者零星，短期內市場價格暫時維持底部波動。

日評

[硝基肥周評]：硝基肥市場窄幅盤整運行（20250905-0911）

周內影響因素來看：首先上游原料價格走勢影響硝基肥成本，其中合成氨、尿素價格低位震蕩，而硝酸銨較為平穩(wěn)，因此氮肥的趨勢影響高氮配比價格趨勢；磷酸一銨以及硫酸鉀較為平穩(wěn)，因此其他配比成本變化不大，對硝基肥影響有限供需面看：前期停車裝置陸續(xù)恢復生產，硝基肥產量有所增加，供應面較為寬松，而下游需求釋放并不集中，其中北方市場以小麥肥補倉為主，南方需求尚未全面啟動，因此企業(yè)新接單有限，供需活躍度不足，對市場趨勢也難以形成利好支撐。

周評

[氯化銨日評]：高位回落（20250908）

部分高氮小麥肥價格可優(yōu)惠30-50元/噸，但當前經銷商補貨積極性一般，企業(yè)促進前期訂單發(fā)運為主，部分輔助經銷商下沉貨源，局部活躍度提升，市場當前波動不大 尿素：今日國內尿素市場延續(xù)偏弱局面，多地區(qū)域有不同程度的下調表現，幅度在10-30元/噸。

日評

[復合肥周評]：復合肥市場主線走穩(wěn) 局部疲軟（20250905-0911）

周內影響因素中，上游原料尿素、磷酸一銨以及氯化銨疲軟下行，對市場心態(tài)有一定影響，北方秋季小麥肥補倉單跟進遲緩；此外，局部高氮類產品中低端貨源也開始出現增加，尤其河南地區(qū)主要企業(yè)價格政策調整不明顯，但部分新單存一單一議現象供需面，隨著兩河及山東地區(qū)，限產裝置的恢復，開工率整體出現回升；但需求端表現不溫不火，部分企業(yè)庫存高企，銷售壓力增加。

周/月評

[復合肥日評]：復合肥秋季發(fā)運陸續(xù)改觀（20250908）

供需面看：企業(yè)負荷較為平穩(wěn)，華北區(qū)域企業(yè)促進小麥肥走貨為主，東北地區(qū)企業(yè)繼續(xù)政策預收款；南方需求支撐不足，整體看復合肥市場供需活躍度仍不足，難以支撐復合肥價格短時市場維持窄幅整理運行 5、相關產品情況 尿素：市場僵持觀望氣氛較濃。

日評

[硝基肥]：硝基肥市場一周前瞻（20250908）

早間提示

[復合肥周評]：復合肥市場供需活躍度依舊欠佳（20250829-0904）

重點關注：1.供應面：產能利用率有所回升，企業(yè)繼續(xù)排產小麥肥；2.需求面：秋季肥貨源下沉3.成本面：尿素僵持、磷酸一銨以及價格暫穩(wěn)，復合肥成本波動收窄4.其他：基層啟動情況 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊 復合肥周報。

周/月評

[氯化銨日評]：有價無市（20250905）

其中45%S(14:16:15/3*15)出廠多集中在2880-2980元/噸，45%CL(3*15)多在2450-2600元/噸目前華北大部小麥肥到貨進度多在5-7成不等；隨著備貨時間縮短、終端用肥臨近，貨源下沉加快，補倉單將陸續(xù)增多而南方地區(qū)，除部分油菜需求外，剛需相對有限；不過部分地區(qū)冬儲已陸續(xù)開始啟動，當然企業(yè)多以不定價計息預收為主，價格行情暫不明朗 尿素：今日國內尿素市場整體表現偏弱，昨日傍晚印標消息落地，雖然給予市場一定活力，但因價格和數量并未超預期發(fā)展，多數工廠配合情緒面降價刺激收單，但因短時需求面支撐薄弱，下游買盤興趣難以被調動，故而低價收單效果甚微。

日評

[隆眾聚焦]：秋季復合肥可持續(xù)發(fā)運至9月底

近期復合肥市場運行弱穩(wěn)為主，部分實單成交出現暗降，以高氮配比居多，現參考45%CL(25:14:6)主流出廠2350-2600元/噸，價格調整一方面是由于氮肥價格的下滑引起復合肥成本松動，一方面是季節(jié)后期，企業(yè)促進新收單。

熱點聚焦

[復合肥月評]：市場價格波動有限 秋季肥走貨放量緩慢（2025年8月）

雖然隨著備貨時間的縮短，市場秋季肥走貨出現一定放量現象，但多地區(qū)反應到貨進度仍然較往年同期偏慢此外，由于尿素價格的走低，導致部分高氮肥施用區(qū)信心受挫，提貨不積極下旬，市場多延續(xù)前期價格水平，尤其小麥肥產品，波動較為有限其中42含量高磷產品出廠多在2420-2550元/噸，45含量高氮肥多在2380-2600元/噸尿素、磷銨新輪出口配額的出臺，對市場提振有限，尤其尿素因供應相對寬松以及企業(yè)庫存高企，價格反向回落。

周/月評

[硝基肥周評]：硝基肥市場趨穩(wěn)整理運行（20250822-0828）

從主要影響因素來看，首先上游原料價格中，波動最大的是磷酸一銨，部分暗降30-50元/噸；合成氨繼續(xù)暗降；硝酸銨、硫酸鉀以及尿素波動有限，因此整體看硝基肥成本變化不大，側面支撐硝基肥企業(yè)穩(wěn)價為主供需面看，華北部分區(qū)域受限產影響出現短停，產量有所下滑，但停車時間較短，影響有限，現下游需求北方市場以秋季小麥肥發(fā)運為主，南方經作區(qū)域需求穩(wěn)定釋放，但經銷商按需補貨，企業(yè)發(fā)運并不集中，因此供需活躍度不足，整體硝基肥交投氛圍較為平穩(wěn)。

周評

[復合肥周評]：復合肥市場秋季肥走貨為主（20250822-0828）

下游端，周內玉米、小麥現貨價格下跌，陜西等地局部干旱持續(xù)，導致農戶用肥積極性下降、貨源流通緩慢不過隨著備貨時間的不斷縮短，周內，市場秋季肥到貨量有一定增多，只是相對往年同期，部分到貨進度仍然偏慢一至兩成月底月初，市場繼續(xù)秋季肥訂單走貨，預計行情波動或有限重點關注原料走勢和主要企業(yè)的次月新政策內容 3. 市場影響因素分析 1）本周國內復合肥企業(yè)產能利用率繼續(xù)下滑，當前在39.22%； 2）上游原料中尿素、磷酸一銨等價格回落，對市場心態(tài)有一定影響； 3）企業(yè)訂單走貨，除極個別對政策稍有調整外，多數維持穩(wěn)定。

周/月評

[隆眾聚焦]：出口倍增與國內走貨不溫不火形成強烈反差——復合肥

從產業(yè)鏈聯動邏輯來看，進入8月后，主要上游原料呈現穩(wěn)中震蕩偏弱行情，尤其作為風向標的尿素，即便有出口等利好提振，但弱勢也未能扭轉，從而對市場心態(tài)產生一定影響此外，在硫磺穩(wěn)步上行、二輪出口明確背景下，磷酸一銨和磷酸二銨局部還出現了松動，讓中下游對本身高位的小麥肥產品產生一定“質疑”再有，從下游來看，農產品價格行情欠佳，農戶農資投入積極性整體不高，多隨需隨購；而網點商因需求啟動緩慢、利潤較低，操作積極性不高，抑制鋪貨進度和代理商提貨速度，從而導致流通環(huán)節(jié)，貨源偏少、到貨量不足。

熱點聚焦

[復合肥]：復合肥市場早間提示（20250822）

1、現貨市場回顧 昨日國內復合肥市場繼續(xù)穩(wěn)定運行為主，參考部分出廠45%S在2900-3050元/噸。

早間提示

[復合肥]：復合肥市場早間提示（20250819）

1、現貨市場回顧 昨日國內復合肥市場延續(xù)盤整運行態(tài)勢，其中45%S出廠多在2900-3050元/噸。

早間提示

[隆眾聚焦]：小麥肥剛需加持 多地走貨放量將提升

盡管磷銨、鉀肥表現堅挺，復合肥成本變化也并不是很明顯，但作為化肥行業(yè)風向標的尿素，連日震蕩偏弱的行情對局部地區(qū)心態(tài)有一定影響，尤其對于施用高氮肥的河南地區(qū)，小麥肥到貨進度偏慢明顯目前，有業(yè)內人士反映部分地區(qū)到貨量僅為往年同期一半一方面前期天氣高溫、持續(xù)的干旱已經導致中下游停滯或延遲操作；另一方面近期隨著部分地區(qū)降溫降雨，操作積極開始增加，卻遭遇尿素回落，再度激發(fā)市場對“旺季價格走低”的擔心不過雖然當前尿素弱勢尚未扭轉，但下跌空間相對有限，且磷酸一銨、鉀肥居高不下，因此除對情緒面影響外，引發(fā)復合肥成本面明顯變化幾率相對較小。

熱點聚焦

[復合肥周評]：復合肥市場秋季肥走貨放量不及預期（20250808-0814）

重點關注：1.供應面：企業(yè)集中排產小麥肥，產能利用率繼續(xù)提升；2.需求面：隨著備貨時間縮短，市場走貨繼續(xù)增量中3.成本面：原料中尿素有下跌預期，磷酸一銨高端價格或小幅走低，鉀肥暫穩(wěn)，復合肥成本小幅下降4.其他：農產品價格行情欠佳，市場心態(tài)不穩(wěn)，局部仍存旺季價格走低擔心，從而或抑制貨源下沉速度。

周/月評