Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國(guó)銅材外貿(mào)影響有限

拉美地區(qū)是我國(guó)最主要的銅精礦進(jìn)口來(lái)源地區(qū)，合計(jì)進(jìn)口量達(dá)1867萬(wàn)噸，占全年進(jìn)口總量的66.4%2024年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口銅精礦總量為46萬(wàn)噸，占比僅為2%，說(shuō)明美國(guó)對(duì)中國(guó)銅精礦供應(yīng)形式影響較小 表1.2024年中國(guó)銅精礦進(jìn)口數(shù)量及金額 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)總署、Mysteel 三、中美廢銅貿(mào)易受阻 進(jìn)口廢銅（銅廢料及碎料）方面，美國(guó)為我國(guó)第一大廢銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2024年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口廢銅達(dá)43.9萬(wàn)噸，占比19.5%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：3月廢銅進(jìn)口環(huán)比下滑 主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)下滑明顯

另外定價(jià)機(jī)制上，隨著LME-COM價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，以comex廢銅銷售定價(jià)機(jī)制被打破，廢銅進(jìn)口虧損擴(kuò)大，且后市走勢(shì)多存在不確定性，多數(shù)廢銅進(jìn)口貿(mào)易商謹(jǐn)慎對(duì)待，2025年1-3月從美國(guó)進(jìn)口量從3.8到2.2萬(wàn)噸逐漸下降，二季度可能更少 東南亞主要廢銅出口國(guó)同樣紛紛擾擾 泰國(guó)是國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口量第三大的來(lái)源國(guó)，一季度泰國(guó)受環(huán)保檢查等影響，廢銅貿(mào)易、加工量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，出口到我國(guó)的廢銅量也在減少。

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Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動(dòng)銅價(jià)上漲

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫(kù)存量為46萬(wàn)噸，這一庫(kù)存水平與2月末的49.4萬(wàn)噸相比下降了3.4萬(wàn)噸與此同時(shí)，美國(guó)關(guān)稅政策影響下我國(guó)廢銅進(jìn)口預(yù)計(jì)也將受到限制，美國(guó)是中國(guó)重要的再生銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2024年中國(guó)進(jìn)口銅廢碎料總數(shù)達(dá)224.97萬(wàn)噸，其中從美國(guó)進(jìn)口銅廢碎料數(shù)量達(dá)43.91萬(wàn)噸，占比近20%因此，美國(guó)近期政策調(diào)整可能將導(dǎo)致中國(guó)再生銅進(jìn)口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量2月保持高位，Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)得出，2025年2月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量104.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

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Mysteel：預(yù)計(jì)短期內(nèi)再生銅進(jìn)口盈虧倒掛情況將有所改善

近期，我國(guó)再生銅進(jìn)口貿(mào)易市場(chǎng)持續(xù)面臨盈虧倒掛的困境，這一狀況不僅嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間，更在很大程度上削弱了貿(mào)易商參與進(jìn)口貿(mào)易的積極性據(jù)Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)的深入調(diào)研，寧波等地區(qū)的貿(mào)易商庫(kù)存普遍低于正常水平，這一現(xiàn)象背后隱藏著多方面的原因與復(fù)雜的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以下是對(duì)當(dāng)前再生銅進(jìn)口貿(mào)易狀況的全面剖析及未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 一、價(jià)格方面 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 自1月中旬以來(lái)，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好及市場(chǎng)對(duì)利好政策延續(xù)的預(yù)期推動(dòng)，滬銅價(jià)格重心顯著上移，廢銅價(jià)格也隨之跟漲。

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供縮需增預(yù)期提振，二季度銅價(jià)或維持強(qiáng)勢(shì)格局

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為233.0萬(wàn)噸；一季度累計(jì)進(jìn)口698.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%4月22日機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的中國(guó)7個(gè)主流港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫(kù)存為32.2萬(wàn)噸，較去年年底下降28.1萬(wàn)噸，降幅高達(dá)47% 中國(guó)3月廢銅（銅廢碎料）進(jìn)口量為177571.30噸，環(huán)比增加2.17%，同比增加18.43%，其中，美國(guó)為最大來(lái)源國(guó)，3月我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口廢銅34501.51噸，環(huán)比增加18.47%，同比增長(zhǎng)28.77%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：春節(jié)后廢銅市場(chǎng)基本面分析及預(yù)測(cè)

概述：2024年初，廢銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供需弱勢(shì)平衡狀態(tài)隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)參與者逐步進(jìn)入休假模式，廢銅市場(chǎng)交易氛圍愈發(fā)清淡那么，節(jié)后我國(guó)廢銅價(jià)格走勢(shì)將如何演變呢？本文將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析，以供大家參考： 一、價(jià)格走勢(shì)分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)上圖所示，截至1月26日，主流市場(chǎng)光亮銅不含稅價(jià)格為63200元/噸，較月初降幅0.16%。

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Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)回顧與2024年展望

其三全世界對(duì)廢銅的需求量在與日俱增，在“碳達(dá)峰、碳中和”的倡導(dǎo)下，全球?qū)Πl(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)越來(lái)越重視，廢舊金屬在生產(chǎn)利用中發(fā)揮著巨大的節(jié)能減排作用，這導(dǎo)致廢舊金屬跨國(guó)貿(mào)易體量難有大的提量動(dòng)因其四中國(guó)廢銅進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)（中轉(zhuǎn)國(guó)）馬來(lái)西亞受廢銅進(jìn)口政策原因，導(dǎo)致出貨到我國(guó)的體量減少最后是東南亞部分國(guó)家對(duì)廢舊金屬需求量增加，以印度為代表，基于其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，稀釋了部分原本運(yùn)輸?shù)?em class='keyword'>我國(guó)的份額。

年報(bào)

銅的歷史及發(fā)展

對(duì)于銅資源短缺的中國(guó)來(lái)說(shuō)，除了積極在海外尋找銅資源外，發(fā)展再生銅產(chǎn)業(yè)就非常有意義 不過(guò)我國(guó)工業(yè)化發(fā)展比較晚，目前消費(fèi)領(lǐng)域的大量有色金屬產(chǎn)品尚未進(jìn)入報(bào)廢周期，即使回收所有的廢金屬仍然無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的銅需求，進(jìn)口廢銅和銅精礦仍然是我國(guó)精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原料來(lái)源我國(guó)再生資源回收產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，未來(lái)發(fā)展前景空間廣闊

基礎(chǔ)知識(shí)

Mysteel參考丨2022-2025年國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)分析

概述：2022年上半年銅價(jià)高位震蕩，年中大幅下跌，三季度開(kāi)始反彈的趨勢(shì)金九銀十已經(jīng)過(guò)半，價(jià)格反彈能持續(xù)多久，未來(lái)市場(chǎng)還有哪些亮點(diǎn)？本文將從礦供應(yīng)方面，精煉銅供應(yīng)和需求方面以及宏觀政策方面進(jìn)行詳細(xì)解讀 一、供應(yīng)：全球銅供應(yīng)充足 國(guó)際銅業(yè)研究組織ICSG數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月全球銅礦產(chǎn)量達(dá)到1248.8萬(wàn)噸銅金屬，同比增長(zhǎng)3.1%；而全球1-7月原生電解銅產(chǎn)量為1245.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%，得出1-7月全球銅精礦供應(yīng)過(guò)剩3.5萬(wàn)噸。

Mysteel參考

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)作為銅資源貧乏國(guó)，高度依賴銅進(jìn)口未來(lái)，廢銅循環(huán)回收利用將成為解決銅資源來(lái)源的重要渠道之一我國(guó)進(jìn)口廢銅量呈逐年下降趨勢(shì)，但隨著國(guó)內(nèi)廢銅資源回收利用的逐步發(fā)展，再生銅市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)保持穩(wěn)定未來(lái)隨著國(guó)家放開(kāi)進(jìn)口廢銅限制，預(yù)計(jì)再生銅產(chǎn)量將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)2020年我國(guó)冶煉銅產(chǎn)量1003萬(wàn)噸，再生銅的穩(wěn)定增長(zhǎng)將進(jìn)一步滿足我國(guó)銅下游市場(chǎng)需求現(xiàn)階段我國(guó)再生金屬資源的回收利用率較低，2020年再生銅消費(fèi)占比超過(guò)30%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel調(diào)研：疫情蔓延，廢銅庫(kù)存日漸緊缺

近期我國(guó)多地多點(diǎn)發(fā)生本土聚集性疫情，且自3月以來(lái)，疫情發(fā)生頻次明顯增加，感染人數(shù)快速增長(zhǎng)，已波及多個(gè)省份就目前情況來(lái)看，疫情較為嚴(yán)重的省份有廣東、吉林、上海、福建等地本輪疫情爆發(fā)猛烈、迅速，對(duì)現(xiàn)階段的再生銅加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)又會(huì)帶來(lái)什么樣的沖擊針對(duì)上述情況，Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)部分企業(yè)做出如下調(diào)研 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)端： 在疫情爆發(fā)后，雖然各地政府及時(shí)、有效地開(kāi)展了防控工作，但是上海、深圳、吉林等地，因?yàn)槠渥陨淼牡赜蛱厥庑?，還是沒(méi)有控制住疫情的擴(kuò)散。

主編視角

2022年銅價(jià)重心將前高后低

低品位廢料流通受限，精廢價(jià)差難有明顯改善2021年受益于海外疫情緩解，廢銅進(jìn)口相較2020年明顯改善，1—9月累計(jì)進(jìn)口廢銅123萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)81%中國(guó)的廢料進(jìn)口政策塵埃落定后，海外廢料進(jìn)出口在2021年出現(xiàn)了新的變化其一是我國(guó)廢銅最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)馬來(lái)西亞，在2021年11月后擬收緊廢金屬的進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，要求進(jìn)口廢銅含量達(dá)到94.75%之上，基本達(dá)到中國(guó)的再生銅進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：廢銅市場(chǎng)2021年回顧及2022年展望

而我國(guó)廢銅進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)、區(qū)域是歐洲、東南亞等國(guó)，這或?qū)⒂绊懨髂甑?em class='keyword'>廢銅進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、Mysteel

研究報(bào)告

身處拐點(diǎn)難擋壓力，銅價(jià)踏上“下坡路”？

不過(guò)由于全球?qū)τ诃h(huán)保的重視，海外廢舊金屬政策多變影響我國(guó)進(jìn)口量目前，馬來(lái)西亞廢金屬進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)延后至明年推行，其要求進(jìn)口的廢銅金屬含量與我國(guó)現(xiàn)行的再生銅原料標(biāo)準(zhǔn)相差無(wú)幾，作為我國(guó)主要再生銅來(lái)源國(guó)，其政策的改變勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)廢銅進(jìn)口產(chǎn)生較大影響歐盟目前因廢料監(jiān)管未達(dá)成共識(shí)，已暫停向中國(guó)出口廢料金屬所以中期來(lái)看廢銅進(jìn)口量趨緊，價(jià)格依舊堅(jiān)挺，凸顯精銅消費(fèi)為銅價(jià)提供一定支撐 除此之外，低庫(kù)存也是下半年銅價(jià)底部穩(wěn)固的重要原因之一。

市場(chǎng)播報(bào)

我的有色：銅2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

自2020年11月國(guó)內(nèi)新的再生銅進(jìn)口規(guī)定落地之后，廢銅進(jìn)口量逐步增加雖然存在基數(shù)效應(yīng)，但實(shí)際上依然可以看出有大幅增長(zhǎng)的近來(lái)馬來(lái)西亞疫情嚴(yán)峻，已于6月上半月實(shí)施首階段全面封鎖，據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)2021年1-5月從馬來(lái)西亞進(jìn)口廢銅量占比總廢銅總進(jìn)口量的22%，這或?qū)?duì)影響我國(guó)廢銅進(jìn)口量 但從總的來(lái)看，2021年下半年在廢銅新規(guī)繼續(xù)實(shí)施的情況之下，預(yù)計(jì)廢銅將繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì) 圖八 2017-2021年國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、我的有色網(wǎng) 四、銅材 （一）、銅桿 2021年上半年銅價(jià)走出了一波大牛市行情，銅桿價(jià)格也隨著價(jià)格波動(dòng)跌宕起伏。

主編視角

Mysteel 李琦：銅——綠色金屬還是綠色K線

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、然而預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí) 來(lái)自于新能源領(lǐng)域的銅需求增速高但短期絕對(duì)量仍低，每年新增量也并不顯著，未來(lái)十年的年均增量全球大約在44萬(wàn)噸，而我國(guó)約為12萬(wàn)噸，小于我們估算的每年35-40萬(wàn)噸的廢銅釋放量。

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