Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國(guó)廢銅出口下降對(duì)中國(guó)進(jìn)口的影響逐漸明顯

主要的原因不僅有歐洲體量的彌補(bǔ)，更有進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢(shì)的有利推動(dòng)5月廢銅進(jìn)口比較優(yōu)勢(shì)回歸，當(dāng)月多數(shù)時(shí)間處于盈利窗口打開(kāi)的狀態(tài)，利于廢銅到港清關(guān)但月底開(kāi)始，進(jìn)口盈利窗口再度閉合，或影響6月廢銅進(jìn)口量 預(yù)測(cè)：6月廢銅進(jìn)口預(yù)期將繼續(xù)下降 5月上旬，中美貿(mào)易摩擦的關(guān)系雖然緩和，但廢銅進(jìn)口仍然面臨著10%的關(guān)稅稅率，為本就微利的廢銅進(jìn)口貿(mào)易雪上加霜，加之Lme與comex價(jià)差仍處于高水平，短期美國(guó)廢銅出口到中國(guó)仍在定價(jià)上面的不合理，且國(guó)內(nèi)貿(mào)易對(duì)于后續(xù)政策的不確定性存在擔(dān)憂，因此近期國(guó)內(nèi)貿(mào)易商從美國(guó)進(jìn)口廢銅量仍較少。

主編視角

Mysteel解讀：4月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 5-6月市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)口下滑

市場(chǎng)對(duì)于4月從美國(guó)進(jìn)口量均持悲觀情緒，從美國(guó)進(jìn)口廢銅量不降反升 ，主要是因?yàn)?月?lián)?em class='keyword'>進(jìn)口所致，趕在5月13日前從美國(guó)進(jìn)口廢銅，但整體水平低于往年同期從日本及泰國(guó)進(jìn)口量合計(jì)增加1.1萬(wàn)噸，是本月進(jìn)口增加最大的國(guó)家另外從歐洲國(guó)家進(jìn)口廢銅量整體呈增加的趨勢(shì) 進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢(shì)回歸 4月初銅價(jià)下跌，廢銅進(jìn)口比價(jià)回歸，進(jìn)口利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)在300-500元/噸（美國(guó)貨除外），利好貿(mào)易商解套出貨，貿(mào)易積極升溫。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換刺激出貨 廢銅成交聚焦高價(jià)

六、預(yù)測(cè) 國(guó)際方面，美商務(wù)部長(zhǎng)表示已與一個(gè)匿名的國(guó)家達(dá)成了一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議美媒：美國(guó)方面表示，歐洲在關(guān)稅問(wèn)題上并沒(méi)有很好的參與國(guó)內(nèi)方面，下達(dá)今年第二批810億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，繼續(xù)大力支持消費(fèi)品以舊換新將充分發(fā)揮“兩新”部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用，督促各地加快已撥資金審核兌付，確保真金白銀優(yōu)惠直達(dá)消費(fèi)者基本面上，原料端銅精礦加工費(fèi)持續(xù)回落，凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國(guó)廢銅進(jìn)口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊，供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時(shí)高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國(guó)內(nèi)精煉銅供給增量或有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：2025年國(guó)內(nèi)外精煉銅供應(yīng)差距或致國(guó)際間貨物流轉(zhuǎn)

一方面，中美貿(mào)易摩擦限制了美國(guó)廢銅進(jìn)口量，歐洲對(duì)廢料的需求較為旺盛以及限制政策使得當(dāng)?shù)?em class='keyword'>廢銅出口量也難以增長(zhǎng)；另一方面，2024年9月-12月精廢價(jià)差表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致2024下半年廢銅流通量并不多，貨商囤有不少庫(kù)存，再考慮到報(bào)廢物資周期，若價(jià)差合適，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量將逐步釋放 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 相對(duì)比來(lái)看，2025年海外部分銅冶煉廠可能率先減停產(chǎn)，抑制總體增量。

主編視角

Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口量環(huán)比減少 但同比仍是增加

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，2024年5月銅廢碎料進(jìn)口量為19.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.3%，同比增加12.4%，1-5月份累進(jìn)口量98.15萬(wàn)噸，同比增加22.26% 5月廢銅進(jìn)口主要的來(lái)源依舊是美國(guó)、日本、馬來(lái)西亞，這個(gè)三個(gè)國(guó)家占比總量的37.53%值得注意的是，今年從歐洲進(jìn)口的廢銅體量也在增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署 5月份銅價(jià)屢創(chuàng)新高，也導(dǎo)致廢銅進(jìn)口虧損面擴(kuò)大，最高虧損達(dá)5000元/噸，創(chuàng)造近年來(lái)的新高，5月下旬進(jìn)口廢銅在國(guó)內(nèi)的流通性偏差，導(dǎo)致進(jìn)口廢銅貿(mào)易資金壓力較大，階段性的減弱其對(duì)廢銅進(jìn)口的積極性，5月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下降。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)回顧與2024年展望

（實(shí)物噸）今年廢銅進(jìn)口增速低于市場(chǎng)預(yù)期，為何今年廢銅進(jìn)口量難有大的突破呢？主要?dú)w結(jié)下面幾種原因其一今年廢銅進(jìn)口談?wù)撟疃嗟膯?wèn)題，進(jìn)口長(zhǎng)時(shí)間倒掛，只在8月中旬，10月份出現(xiàn)短暫的盈利窗口，嚴(yán)重抑制廢銅進(jìn)口貿(mào)易商的積極性，好在今年銅價(jià)整體運(yùn)行平穩(wěn)，并沒(méi)有出現(xiàn)像去年的行情，部分貿(mào)易商存在單邊獲利的契機(jī)，讓今年廢銅進(jìn)口體量相對(duì)穩(wěn)定其二全球經(jīng)濟(jì)下行，這以歐洲為代表，而廢銅供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)下行必然導(dǎo)致銅制品報(bào)廢、拆解量減少。

年報(bào)

Mysteel參考丨2023年四季度中國(guó)銅市場(chǎng)展望

利廢企業(yè)不得不向外需求資源，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-9月銅廢碎料進(jìn)口量為144.84萬(wàn)噸，較2022年1-9月135.79萬(wàn)噸進(jìn)口量同比增9.04萬(wàn)噸（增幅6.67%）然而，由于進(jìn)口虧損，再加上海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，退柜事件時(shí)有發(fā)生，或?qū)⒂绊懸欢?em class='keyword'>進(jìn)口清關(guān)，部分生產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)有意轉(zhuǎn)向東南亞建廠，東南亞吸引了從歐洲、美洲廢銅體量，從而削減了原本到中國(guó)的體量與此同時(shí)主要進(jìn)口來(lái)源馬來(lái)西亞受政策影響，廢銅出口量減少。

Mysteel參考

期貨日?qǐng)?bào)：進(jìn)口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

供需偏緊預(yù)期，將使四季度銅精礦TC/RC加工費(fèi)仍存下降空間 雖然白銀有色和中條山有色10月點(diǎn)火投料，但因廢銅供給緊張或使國(guó)內(nèi)10月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比下降而供給預(yù)期偏緊國(guó)內(nèi)10至11月或分別僅有3家和1家銅冶煉廠檢修，但非洲銅或因四季度物流緊張緩解而發(fā)貨增加，疊加滬倫銅比值高于近5年均值而打開(kāi)進(jìn)口窗口，或使我國(guó)電解銅10月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比略降（增加）而供給預(yù)期趨松 進(jìn)口銅和國(guó)產(chǎn)銅集中到貨，但出口量亦較大使我國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存量較上周減少，但是歐洲經(jīng)濟(jì)中制造業(yè)表現(xiàn)低迷使倫金所電解銅庫(kù)存量持續(xù)增加。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：“金九”驅(qū)動(dòng)需求 預(yù)測(cè)9月廢銅進(jìn)口量小幅增加

但進(jìn)口量難有大幅增量，其一，比價(jià)虧損問(wèn)題依舊是困擾當(dāng)前進(jìn)口企業(yè)的難題，海外廢銅定價(jià)較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)謹(jǐn)慎采購(gòu)；其二海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，疊加比價(jià)虧損，部分生產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)有意轉(zhuǎn)向東南亞建廠，東南亞地區(qū)吸引了從歐洲、美洲廢銅體量，從而削減了原本到中國(guó)的體量 預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)9月廢銅進(jìn)口量小幅增加，國(guó)內(nèi)金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月國(guó)內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺的局面，但近期Mysteel對(duì)再生企業(yè)節(jié)前備庫(kù)調(diào)研了解，再生企業(yè)對(duì)廢銅原料存在一定的備庫(kù)需求，且9月訂單量相較8月有小幅增加的表現(xiàn)，意味著市場(chǎng)對(duì)廢銅的需求依舊強(qiáng)勁，但國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)不足的背景下，尋求進(jìn)口廢銅量作為補(bǔ)充是符合市場(chǎng)邏輯。

主編視角

Mysteel半年報(bào): 2023年下半年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

上半年廢銅進(jìn)口量增幅明顯，主要得益于以下幾個(gè)主要原因，其一年前國(guó)內(nèi)疫情管控政策的優(yōu)化，致使國(guó)內(nèi)與業(yè)者多看好2023年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)測(cè)需求增加，進(jìn)而海外訂貨的積極性明顯提高其二后疫時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)不斷在修復(fù)，廢銅主要進(jìn)口來(lái)源地美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)開(kāi)啟疫情之后的經(jīng)濟(jì)重建，廢銅供應(yīng)體量增加，與此同時(shí)國(guó)與國(guó)之間聯(lián)系往來(lái)越快越密切，經(jīng)濟(jì)全球化驅(qū)使，國(guó)際將的貨物流通性改善 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 上半年廢銅進(jìn)口量雖然有大幅增加的表現(xiàn)，但所遇的問(wèn)題也不容忽視，廢銅進(jìn)口盈虧除5月中旬出現(xiàn)盈利，其余時(shí)間均是倒掛狀態(tài)，倒掛持續(xù)時(shí)間相較于往年長(zhǎng)，嚴(yán)重壓縮進(jìn)口企業(yè)利潤(rùn)空間，重挫進(jìn)口貿(mào)易積極性。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)擾動(dòng)減弱 銅價(jià)或呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)

上半年廢銅進(jìn)口量增幅明顯，主要得益于以下幾個(gè)主要原因，其一年前國(guó)內(nèi)疫情管控政策的優(yōu)化，致使國(guó)內(nèi)與業(yè)者多看好2023年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)測(cè)需求增加，進(jìn)而海外訂貨的積極性明顯提高其二后疫時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)不斷在修復(fù)，廢銅主要進(jìn)口來(lái)源地美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)開(kāi)啟疫情之后的經(jīng)濟(jì)重建，廢銅供應(yīng)體量增加，與此同時(shí)國(guó)與國(guó)之間聯(lián)系往來(lái)越快越密切，經(jīng)濟(jì)全球化驅(qū)使，國(guó)際將的貨物流通性改善 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、Mysteel 上半年廢銅進(jìn)口量雖然有大幅增加的表現(xiàn)，但所遇的問(wèn)題也不容忽視，廢銅進(jìn)口盈虧除5月中旬出現(xiàn)盈利，其余時(shí)間均是倒掛狀態(tài)，倒掛持續(xù)時(shí)間相較于往年長(zhǎng)，嚴(yán)重壓縮進(jìn)口企業(yè)利潤(rùn)空間，重挫進(jìn)口貿(mào)易積極性。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家廢銅報(bào)價(jià)接近 采購(gòu)難度相對(duì)提升

市場(chǎng)上廢銅供應(yīng)依舊緊缺，主要以成品訂單量來(lái)控制原料采購(gòu)量 六、預(yù)測(cè) 宏觀面上，市場(chǎng)多等待本周海外重要數(shù)據(jù)出爐，例如美國(guó)5月零售銷(xiāo)售月率、美國(guó)5月PPI數(shù)據(jù)、美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率等另外本周美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行都將宣布利率決定市場(chǎng)情緒多處于觀望等待狀態(tài)，致使現(xiàn)貨成交維持偏冷清的局面，銅進(jìn)口盈利窗口再次被關(guān)閉，進(jìn)口貨源流入減少，升水保持高位，下游觀望情緒漸濃。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：廢銅市場(chǎng)2021年回顧及2022年展望

而我國(guó)廢銅進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)、區(qū)域是歐洲、東南亞等國(guó)，這或?qū)⒂绊懨髂甑?em class='keyword'>廢銅進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、Mysteel

研究報(bào)告

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴

今年以來(lái)，由于有色金屬價(jià)格大幅上漲，歐洲廢銅與廢鋁出口均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng) 二、中國(guó)廢銅進(jìn)口增加——礦與金屬價(jià)格高位導(dǎo)致的溢出效應(yīng) 1-9月中國(guó)進(jìn)口廢銅100萬(wàn)噸金屬量，同比增長(zhǎng)85%（約45萬(wàn)噸銅金屬量），其中上半年增長(zhǎng)顯著去年廢銅政策不明朗帶來(lái)低基數(shù)、銅價(jià)高漲、冶煉產(chǎn)出和銅桿產(chǎn)出增長(zhǎng)、上半年銅精礦供應(yīng)偏緊、精廢價(jià)差持續(xù)利于廢銅使用、以及精煉銅進(jìn)口下降而銅元素進(jìn)口在穩(wěn)定需求下需有其他形式的進(jìn)口作為補(bǔ)充是導(dǎo)致今年廢銅進(jìn)口大幅增長(zhǎng)的主要原因。

有色聚焦

我的有色：巨型集裝箱船擱淺蘇伊士運(yùn)河 金屬進(jìn)口或?qū)⒀雍螅?/a>

我的有色：中國(guó)銅市情緒指數(shù)第81期

歐洲疫情加速惡化，英國(guó)實(shí)施二次封鎖，英國(guó)央行大幅提高資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模至8950億英鎊；美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，在單日新增確診破10萬(wàn)例的背景下，就業(yè)前景不容樂(lè)觀產(chǎn)業(yè)端，智利Candelaria的Mina工會(huì)拒絕新勞資協(xié)議，罷工仍將繼續(xù)；中國(guó)市場(chǎng)參與者重點(diǎn)關(guān)注11月的2021年長(zhǎng)單談判，銅精礦現(xiàn)貨TC維持低位本周精煉銅庫(kù)存下降1.93萬(wàn)噸，雖然主流市場(chǎng)精廢價(jià)差擴(kuò)大至1500上方，但廢銅市場(chǎng)活躍度并未有明顯提升，多數(shù)廢銅進(jìn)口商對(duì)再生銅進(jìn)口仍持觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)在11月底之后或有改觀。

情緒指數(shù)

我的有色：中國(guó)銅市情緒指數(shù)第79期

周內(nèi)再生銅原料海關(guān)商品編碼和第十三批廢銅進(jìn)口批文發(fā)布，四季度首批配額僅有5980噸，預(yù)計(jì)短期廢銅供給緊張局面將持續(xù)，到2021年的進(jìn)口量將會(huì)逐步增長(zhǎng)中國(guó)銅庫(kù)存在節(jié)后兩周內(nèi)下降逾5萬(wàn)噸，雖然金九旺季推遲，但國(guó)慶節(jié)后下游消費(fèi)表現(xiàn)偏好，市場(chǎng)對(duì)四季度消費(fèi)仍抱有較大預(yù)期當(dāng)前智利礦端擾動(dòng)減弱，中國(guó)精煉銅產(chǎn)出增長(zhǎng)，歐洲正面臨疫情二次沖擊，美國(guó)大選前不確定因素仍舊偏多，新一輪財(cái)政刺激方案仍未有確定結(jié)果，后續(xù)銅價(jià)繼續(xù)上行還要看宏觀環(huán)境能否達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期以及消費(fèi)端的明顯轉(zhuǎn)好，短期銅價(jià)沖高后或有一定回調(diào)，月末或仍以高位震蕩為主。

情緒指數(shù)