Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國(guó)廢銅出口下降對(duì)中國(guó)進(jìn)口的影響逐漸明顯

美國(guó)廢銅出口量減少主要是受貿(mào)易摩擦政策影響，疊加comex與lme價(jià)差的不斷擴(kuò)大，美國(guó)廢銅出口價(jià)格高于市場(chǎng)定價(jià)，導(dǎo)致美國(guó)廢銅出口減少這也變相的減少了美國(guó)廢銅去往泰國(guó)、馬來(lái)西亞、日本的廢銅量，整體一條進(jìn)出口鏈條國(guó)家的廢銅貿(mào)易量減少 但以歐洲為代表的英國(guó)、西班牙等國(guó)家的出口量增加，彌補(bǔ)部分主要廢銅出口國(guó)的下降體量 進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢(shì)回歸 從5月廢銅進(jìn)口量數(shù)據(jù)與2023、2024年同期對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2025年廢銅進(jìn)口量高于2023年5月，低于2024年5月，在近幾年單月進(jìn)口數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，仍處于較高的水平。

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Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：成本高位運(yùn)行 銅棒供需兩端壓力仍存

一、銅棒市場(chǎng)節(jié)前回顧 春節(jié)假期將至，銅價(jià)依舊處于高位運(yùn)行，高成本背景下，銅棒企業(yè)節(jié)前備庫(kù)不及預(yù)期，基本維持剛需，庫(kù)存水平較往年同期來(lái)看，均處于中低位水平據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)主流牌號(hào)HPb59-1黃銅棒價(jià)格整體維持在48000-56000元/噸區(qū)間運(yùn)行，臨近過(guò)年基本面支撐減弱，銅價(jià)高位震蕩，廢銅原料表現(xiàn)卻相對(duì)堅(jiān)挺，銅棒價(jià)格保持近幾年的高點(diǎn)。

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Mysteel解讀：上一輪中美貿(mào)易摩擦對(duì)銅鋅市場(chǎng)的啟示

然而貿(mào)易摩擦給市場(chǎng)帶來(lái)了悲觀預(yù)期以及避險(xiǎn)情緒，這成為當(dāng)時(shí)價(jià)格承壓的主要原因之一 倘若新一輪中美貿(mào)易摩擦開(kāi)啟，考慮到近幾年中國(guó)電氣設(shè)備、電路、家電等商品出口量中美國(guó)占比的逐步下滑，可能對(duì)銅和鋅的外需直接沖擊并不會(huì)非常大但是隨著中國(guó)進(jìn)口廢銅數(shù)量的回升，美國(guó)在進(jìn)口量中的占比也達(dá)到了19%，因此貿(mào)易摩擦或?qū)p少中國(guó)廢銅供應(yīng)而利好精銅消費(fèi)另外，國(guó)際上貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭可能會(huì)使得其他國(guó)家也存在加征關(guān)稅的可能性，在外需不景氣的背景下，需要觀察國(guó)內(nèi)政策對(duì)內(nèi)需的刺激情況。

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Mysteel解讀：4月電解銅產(chǎn)量減少 粗銅等原料增加明顯

銅精礦周度現(xiàn)貨TC在低位基本企穩(wěn)，且市場(chǎng)活躍度仍然不高，主流成交或可成交在個(gè)位數(shù)低位然而，貿(mào)易商的競(jìng)標(biāo)更為激進(jìn)，貿(mào)易商采購(gòu)TC繼續(xù)下行但冶煉廠卻并未出現(xiàn)大量減產(chǎn)情況，4月銅價(jià)大幅上漲，導(dǎo)致精廢價(jià)差擴(kuò)大，廢銅、粗銅和陽(yáng)極板供應(yīng)也相應(yīng)增加，生產(chǎn)陽(yáng)極板利潤(rùn)增加，加之部分再生銅制桿廠積極生產(chǎn)粗銅和陽(yáng)極板，使市場(chǎng)上粗銅加工費(fèi)扣減持續(xù)上漲至近幾年來(lái)高位；加上黃金、硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格走高，在一定程度上彌補(bǔ)生產(chǎn)虧損，因此目前來(lái)看冶煉廠主動(dòng)減產(chǎn)的情況難以實(shí)現(xiàn)。

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Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

觀點(diǎn)：目前廢銅原料價(jià)格高，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，各個(gè)加工環(huán)節(jié)利潤(rùn)變薄，前幾年極少在運(yùn)用期貨進(jìn)行保值，而是空出資金擴(kuò)大投資，現(xiàn)如今為了保住一定加工費(fèi)用，積極進(jìn)行套期保值此外今年為了長(zhǎng)單的交付，計(jì)劃新增一條10萬(wàn)噸陽(yáng)極板產(chǎn)線 E企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（銅桿、陽(yáng)極板） 產(chǎn)能：45萬(wàn)噸，其中15萬(wàn)噸為陽(yáng)極銅，10萬(wàn)噸是再生銅桿，20萬(wàn)噸精銅桿 產(chǎn)能利用率：50% 訂單：再生銅桿訂單欠佳，陽(yáng)極板訂單較好。

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Mysteel周報(bào)：年末市場(chǎng)采購(gòu)積極性較差 銅板帶市場(chǎng)成交低迷（1.15-1.19）

另外，廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺，廠家原料備庫(kù)進(jìn)程較緩慢，使得部分廠家開(kāi)始考慮提前放假?gòu)U黃銅方面，終端需求隨著銅棒價(jià)格的持續(xù)下滑而適度增長(zhǎng)，然而，廠家的利潤(rùn)空間仍然相對(duì)狹窄這主要是由于市場(chǎng)貨源緊張，適價(jià)原料難尋，因此，廠家在原料采購(gòu)方面表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，以防產(chǎn)生虧損此外，在當(dāng)前黃銅市場(chǎng)需求與供應(yīng)狀況較為復(fù)雜的背景下，銅廠在庫(kù)存儲(chǔ)備方面亦變得更加機(jī)動(dòng)靈活 七、市場(chǎng)熱點(diǎn) 1、據(jù)中國(guó)駐智利大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)處，智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）本周一發(fā)布2024年銅市場(chǎng)報(bào)告，報(bào)告預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年銅價(jià)將持續(xù)小幅上漲，2024年銅價(jià)將達(dá)3.85美元/磅，2025年將上漲至3.9美元/磅。

周報(bào)

Mysteel解讀：銅價(jià)上漲疊加疫情管控優(yōu)化 11月廢銅進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)明顯

此外緣于10月份基數(shù)效應(yīng)，10月份廢銅進(jìn)口量相對(duì)偏低，存在貨源在11月份集中到港的情況，致使11月份進(jìn)口數(shù)據(jù)好于10月 預(yù)測(cè)：參照近幾年數(shù)據(jù)以及企業(yè)存在年底沖量的動(dòng)機(jī)，12月份廢銅進(jìn)口量是全年進(jìn)口較高的月份其次國(guó)內(nèi)疫情管控放寬，利好國(guó)內(nèi)廢銅需求，將增加對(duì)進(jìn)口廢銅的需求 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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Mysteel：廢銅2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

一、價(jià)格：高位運(yùn)行到大反轉(zhuǎn) 2022年上半年1-5月銅價(jià)高位平穩(wěn)運(yùn)行，全球通貨膨脹率居高不下，加之國(guó)內(nèi)疫情，供應(yīng)受阻，銅價(jià)高位企穩(wěn)，電解銅價(jià)格在70000-75000元/噸區(qū)間震蕩，漲跌幅度有限，以光亮銅為代表的廢銅價(jià)格維持在63000-67000元/噸但6月初銅價(jià)受宏觀偏空情緒影響，銅價(jià)急劇下跌，一個(gè)月跌幅近萬(wàn)元，跌破七萬(wàn)，七月初再次擊穿六萬(wàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 二、供需：供需雙弱 舉步維艱 開(kāi)年以來(lái)，再生行業(yè)備受關(guān)注的財(cái)稅40號(hào)落地，對(duì)廢銅產(chǎn)業(yè)鏈沖擊較大，其一，財(cái)稅40號(hào)從2022年3月1日正式落地實(shí)施，但地方政府對(duì)40號(hào)文件的落地細(xì)則較為模糊，導(dǎo)致相關(guān)利廢生產(chǎn)企業(yè)徘徊觀望，壓低產(chǎn)量，采購(gòu)需求有限，下游利廢企業(yè)以再生銅桿為代表的生產(chǎn)企業(yè)，上半年產(chǎn)能利用率一直處于50%一下，為近幾年最低的水平。

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