Mysteel周報(bào)：下游提貨進(jìn)度欠佳 銅桿廠內(nèi)成品有所增加（1.8-1.12）

具體來看，由于北方地區(qū)溫度較低，終端行業(yè)開工率維持較低水平，較多下游電線電纜廠反饋訂單較往年歷史同期偏少，市場(chǎng)需求端疲軟此外，本周銅價(jià)重心下移，精廢銅桿價(jià)差收窄，再生銅桿替代效益減弱，目前較多銅桿廠銅桿成品出現(xiàn)累庫(kù)，終端客戶提貨進(jìn)度慢，對(duì)資金占用較大而上游廢銅貨源流通性減弱，廢銅補(bǔ)庫(kù)難度增加，銅廠廢銅補(bǔ)庫(kù)量與銅桿銷售難以匹配，故而銅廠出貨意愿不高，銅桿成品議價(jià)空間有限，較多銅廠日均僅錄得數(shù)車寥寥成交。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)擾動(dòng)減弱 銅價(jià)或呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)

廢銅進(jìn)口端，1-5月廢銅進(jìn)口量同比增速明顯，但最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，廢銅進(jìn)口倒掛情況依舊無好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口廢銅需求減弱，貿(mào)易積極受挫以此同時(shí)主要進(jìn)口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計(jì)下半年廢銅進(jìn)口增速也將放緩，全年廢銅進(jìn)口量預(yù)計(jì)在185萬噸，相對(duì)去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去?em class='keyword'>銅材加工端廢銅消費(fèi)顯著收縮，再生銅桿價(jià)格長(zhǎng)期貼水，地產(chǎn)板塊對(duì)民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào): 2023年下半年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

于此同時(shí)主要進(jìn)口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計(jì)下半年廢銅進(jìn)口增速也將放緩，全年廢銅進(jìn)口量預(yù)計(jì)在185萬噸，相對(duì)去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去?em class='keyword'>銅材加工端廢銅消費(fèi)顯著收縮，再生銅桿價(jià)格長(zhǎng)期貼水，地產(chǎn)板塊對(duì)民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低而從今年陽極冶煉新年產(chǎn)能及陽極銷售價(jià)格來看，當(dāng)前陽極冶煉利潤(rùn)優(yōu)于再生銅桿加工 綜上所述，宏觀上階段性風(fēng)險(xiǎn)仍存，特別是歐美國(guó)家加息節(jié)奏搖擺不定，可以說風(fēng)險(xiǎn)仍是主基調(diào)。

研究報(bào)告

李艷翔：中國(guó)華南銅桿市場(chǎng)供需分析

而今年精廢桿差在5月份之前處于相對(duì)高位，五月份之后價(jià)差長(zhǎng)期處于合理價(jià)差以內(nèi)，廢銅替代效應(yīng)明顯減弱供應(yīng)精銅桿流入廣東量也有深入研究，李艷翔表示，中低端桿流入廣東量大約在15-20萬噸/年，隨著廣東本地銅桿產(chǎn)能的擴(kuò)張，該部分量將進(jìn)一步下降而高端桿流入廣東量正常時(shí)期大約在9-10萬噸/年 緊接著是介紹銅桿下游消費(fèi)情況，李艷翔通過圖表列舉大量數(shù)據(jù)分析指出，今年受疫情有所擴(kuò)散等原因，全國(guó)電線電纜行業(yè)和中國(guó)漆包線企業(yè)開工率同比下降。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)日內(nèi)收漲 再生銅桿交易需求回升

據(jù)調(diào)研，雖近期多地有利好消息流出，但區(qū)域房地產(chǎn)消費(fèi)水平仍未見明顯好轉(zhuǎn)，下游電線電纜、漆包線、電磁線等新增訂單量普遍不甚理想，下游企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率普遍較低，精廢銅桿成交表現(xiàn)均遠(yuǎn)低于常態(tài)水平，預(yù)計(jì)在終端消費(fèi)未得到明顯改善前，區(qū)域銅桿成交難以得到明顯改善 數(shù)據(jù)來源：Mysteel -再生銅桿市場(chǎng)- 華北地區(qū)：河北市場(chǎng)，市場(chǎng)廠家報(bào)價(jià)多為57200-57500元/噸，較前一交易日上漲1000元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 華南銅桿消費(fèi)困境難改

廣東方面，雖近期多地有利好消息流出，但區(qū)域房地產(chǎn)消費(fèi)水平仍未見明顯好轉(zhuǎn)，下游電線電纜、漆包線、電磁線等新增訂單量普遍不甚理想，下游企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率普遍較低，精廢銅桿成交表現(xiàn)均遠(yuǎn)低于常態(tài)水平，預(yù)計(jì)在終端消費(fèi)未得到明顯改善前，區(qū)域銅桿成交難以得到明顯改善 上饒市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 上饒市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格行情 贛州市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 贛州市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格行情 鷹潭市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 鷹潭市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格行情 廣州市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 廣州市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格行情 長(zhǎng)沙市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 長(zhǎng)沙市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格行情 防城港市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 昆明市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 重慶市場(chǎng)精銅桿價(jià)格行情 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：精銅桿產(chǎn)出或面下滑 原料緊缺成再生銅桿回升最大阻力

而前期備受市場(chǎng)關(guān)注的華東一帶，前期停產(chǎn)企業(yè)皆已復(fù)產(chǎn)恢復(fù)正常產(chǎn)銷，因運(yùn)輸條件改善，部分有長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議在運(yùn)費(fèi)上占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，隨著銅價(jià)的走弱，下游備庫(kù)需求明顯增加，企業(yè)訂單增長(zhǎng)明顯此外，從精廢銅桿替代消費(fèi)表現(xiàn)來看，上中旬精廢銅桿價(jià)差縮至年內(nèi)低點(diǎn)，最低跌至300元/噸左右，下游企業(yè)對(duì)再生銅桿的消費(fèi)熱情驟減，市場(chǎng)傾向性大量采購(gòu)無氧桿 四、后市預(yù)測(cè) 進(jìn)入6月，各地疫情皆已得到有效控制，但由于多數(shù)企業(yè)年中都存在資金短缺困惱，據(jù)目前市場(chǎng)進(jìn)展及市場(chǎng)反饋來看，6月電線電纜端的銅桿需求量將下滑近一半左右，部分企業(yè)也出現(xiàn)停產(chǎn)情況，電磁線端影響稍小，但預(yù)計(jì)也將下滑30%左右的消費(fèi)量，因此預(yù)計(jì)6月精銅桿產(chǎn)能利用率回升幅度有限但不排除有下滑可能。

主編視角

【遠(yuǎn)一投資】節(jié)后累庫(kù)幅度有限 銅價(jià)傾向于短期看漲

受訪人：遠(yuǎn)一投資 分析師 廖容榮 觀點(diǎn)：當(dāng)前價(jià)格的下跌更多的是市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性可能偏緊以及傳統(tǒng)累庫(kù)預(yù)期的反饋，目前看來更多的是技術(shù)性的回調(diào)從基本面上，供應(yīng)端，多空皆有，疫情短期惡化，導(dǎo)致礦端TC不斷下沉，這塊會(huì)在節(jié)后體現(xiàn)出來，盡管廢料端因?yàn)檎咦兓?em class='keyword'>出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，精廢價(jià)差也重回3000元/噸高位，但廢銅對(duì)精銅的替代需要相當(dāng)?shù)倪^程，短期而言供應(yīng)的邊際增量大致是有限的；需求端，海外訂單充盈，至少會(huì)持續(xù)整個(gè)上半年，節(jié)后關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)訂單的回歸，從國(guó)網(wǎng)訂單的交貨量來看，節(jié)后電線電纜方面大概率會(huì)拖累需求，新能源方面仍然會(huì)維持相當(dāng)熱度，房地產(chǎn)上面雖然有三條紅線，但不需要太過悲觀，而因?yàn)?月是中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)后，整個(gè)需求確實(shí)會(huì)進(jìn)入全年低位，但之后邊際上是會(huì)回升的，不僅如此金融需求也會(huì)出現(xiàn)邊際回升，所以庫(kù)存確實(shí)會(huì)在春節(jié)前后出現(xiàn)一定程度累庫(kù)，但實(shí)際情況會(huì)遠(yuǎn)好于往年，最終銅價(jià)會(huì)依然傾向于短期偏緊張的情況。

銅