Mysteel：廢銅備庫需求加持 旺季不旺言之過早

相比于去年，銅企備庫情況都有不同程度好轉，原因主要有以下幾點： 其一，國內宏觀層面寬松環(huán)境下，樂觀情緒渲染，后市信心提升，同時美聯(lián)儲加息進入尾聲，銅價看漲情緒進一步增強 其二，旺季預期仍存，銅價支撐作用明顯，同時精廢銅桿產(chǎn)能利用率均有提升，推動節(jié)前備庫需求釋放 其三，近期的銅價的高位回落，旺季沖量階段，現(xiàn)貨價格回調，無疑讓資金較為緊張的廠家接受度及備庫量同步提升。

主編視角

Mysteel午評：廢銅成交小有回暖 華南業(yè)者靜待旺季

價格：8月21日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮銅63800元/噸，低壓纜粗64000元/噸。

行情簡評

Mysteel調研：廢銅原料成本居高 再生銅桿企業(yè)靜待旺季

三月初開，隨著氣溫的逐漸回升、淡季影響的逐漸淡去，下游市場的訂單需求是否能如期釋放？再生銅桿企業(yè)又是否擺脫困境？金融工具又該如何助力企業(yè)發(fā)展？為此上海鋼聯(lián)銅桿團隊攜同上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司南昌分行一行于3月2-3日組織在江西鷹潭組織了一場為期兩天的調研，現(xiàn)對調研的情況作如下匯報 企業(yè)現(xiàn)狀 A企業(yè)，再生銅加工企業(yè) 產(chǎn)能：拆解產(chǎn)能5萬噸/年，10萬噸/年陽極板 企業(yè)觀點：現(xiàn)階段銅價仍處于高位，相比于再生銅桿，陽極板利潤率更大且下游需求也更為旺盛。

調研報告

Mysteel午評：旺季將過 華南廢銅貿(mào)易或轉弱

價格：10月28日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮銅58600元/噸，低壓纜粗58800元/噸，較上一個交易日基本持平其中廣西市場光亮銅58200-58500元/噸，纜粗58400-58700元/噸；廣東市場光亮58600-58800元/噸，纜粗58800-59000元/噸，廢黃銅現(xiàn)貨價格38000-38300元/噸；湖南市場光亮銅58600-58700元/噸，低壓纜粗58800-59000元/噸。

行情簡評

廢銅午評：旺季還未到來，廠家維持剛需拿貨狀態(tài)

廣東地區(qū)報價1#光亮銅59000-59300元/噸，隨著銅價的回升，廢銅市場交投氣氛逐漸活躍，上午前半段盤面漲幅達1500，貨商紛紛報盤下游廠家，但到午盤收尾時，銅價回落，交投氣氛變冷，貨商出貨意愿減弱；消費旺季還未到來，下游利廢廠家維持剛需拿貨狀態(tài)，上午廢銅成交一般 更多廢銅信息請關注“我的有色網(wǎng)” 。

行情簡評

Mysteel解讀：1-8月廢銅累計進口量與去年持平 超市場預期

預測：國內再生行業(yè)政策調整，對廢銅進口量需求強勁 9月國內廢銅行業(yè)受政策調整影響，不少利廢加工企業(yè)對進口廢銅的采購需求增加，近期寧波、佛山等主要的廢銅到港城市成為大家采購的熱點城市，積極是在市場采購合適的進口廢銅，港口進口廢銅庫存持續(xù)下降加之國內金九銀十的旺季預期，市場交易活躍度增加，9月廢銅進口量仍有一定期待。

主編視角

Mysteel午評：廢銅價格維穩(wěn) 華南廢銅市場交投活躍度一般

多數(shù)貿(mào)易商采取謹慎策略，優(yōu)先執(zhí)行早前的訂單，避免新訂單積累庫存，以應對旺季不旺的消費特征，有利套利，但實際調價空間受限，貿(mào)易利潤被壓縮下游銅廠采購以剛需為主，高銅價持續(xù)抑制訂單釋放，多維持現(xiàn)有產(chǎn)能利用率，避免激進備貨 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅價格小幅上漲 下游銅廠采購報價偏謹慎

六、預測 國內外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進口指數(shù)為負且較上周升高，導致國內銅精礦供需預期偏緊，廢銅供需預期偏緊使國內粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預期引導部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲未來降息路徑偏鷹，但是海外多個銅礦生產(chǎn)擾動引導供需偏緊預期.或使滬銅價格易漲難跌 。

日報

Mysteel日報：廢銅報價明顯減少 市場假期氛圍濃重

下游廠家原料備庫接近尾聲，多催促在途原料為主，或是采購短期到貨原料 六、預測 美國8月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.2%，均符合預期且與前值持平8月實際消費支出連續(xù)第三個月增長0.4%，超出預期的0.2%通脹保持粘性，消費依然強勁，特朗普關稅卷土重來，以及內部分歧加大，美聯(lián)儲降息不確定性加大基本面來看，供應端依然偏緊，銅精礦多發(fā)事故減量，國內冶煉廠虧損加劇，推進檢修減產(chǎn)的進行，同時廢銅產(chǎn)量進口量不足，同樣干擾冶煉廣開工及精銅的產(chǎn)量，需求方面，目前步入金九銀十旺季，下游銅材開工逐漸轉好，銅需求依然有韌性，終端雖有出口前置及國補內需前置，但下半年依然有增量預期，終端電力電網(wǎng)新能源等依然剛性支撐銅市場，雖有房地產(chǎn)的拖累但韌性仍存。

日報

Mysteel解讀：8月新增專項債發(fā)行放緩 9月基建有色材料成交改善有限

電力電網(wǎng)投資仍在淡季，加之高溫影響開工，因此終端需求較為一般，進而導致訂單以及交易量減少后續(xù)來看，9月精銅桿日均成交量較8月預計改善有限雖然廢銅行業(yè)政策調整導致精廢桿價差收縮利好精銅桿交易，以及市場對旺季消費有較好預期，但原料價格高位震蕩對下游企業(yè)采購需求釋放有所抑制，截至9月24日，Mysteel調研的9月精銅桿日均成交量為9169噸，較8月日均增加488噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel午評：銅價小幅上漲 華南廢銅市場交投氛圍謹慎

持貨商庫存管理趨緊，多數(shù)貨商已經(jīng)趁高價選擇減倉以鎖定利潤，但近日受價格回落影響，也有部分持貨商選擇持貨觀望，等待價格反彈下游銅廠采購需求偏弱，訂單增長緩慢，庫存策略轉為按需采購，等待金九銀十旺季消費指引，壓價采購意愿增強，導致成交偏淡 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel：2025年9月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

今日來看，最近最大臺風將于廣東登陸，23日傍晚，廣東省深圳市的風力逐漸增大深圳市氣象臺23日18時，將深圳全市臺風橙色預警信號升級為紅色多地實行“五?！?，就調研情況來看，對運輸發(fā)貨或將有一定的影響，不過據(jù)企業(yè)反饋已經(jīng)做好防臺風準備，對銅現(xiàn)貨交易市場影響較為有限，不過今日來看，市場交投氛圍預計偏弱 再生銅：昨日廢銅價格維持穩(wěn)定，市場交投活躍度一般多數(shù)貿(mào)易商采取謹慎策略，優(yōu)先執(zhí)行早前的訂單，避免新訂單積累庫存，以應對旺季不旺的消費特征，有利套利，但實際調價空間受限，貿(mào)易利潤被壓縮。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅調價空間有限 上游出貨意愿衰退

下游銅廠方面，因各個企業(yè)成品訂單銷售情況不一，下游實際采購情況表現(xiàn)分化 六、預測 目前美國就業(yè)呈現(xiàn)疲弱、通脹沒有出現(xiàn)大幅反彈給到美聯(lián)儲繼續(xù)降息的基礎，目前年內再降息兩次的概率仍然較大，銅價受到短期利多出盡影響出現(xiàn)回調，但回調空間有限，后續(xù)仍將在流動性寬松預期下偏強運行基本面上，國內外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進口指數(shù)為負且較上周升高，引導國內銅精礦供需預期偏緊:廢銅供需預期偏緊使國內粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預期引導部分銅加工行業(yè)需求回暖。

日報

Mysteel調研：2025年國慶假期銅桿企業(yè)備庫、生產(chǎn)調研及后市預測

此外，9月末銅價亦高于去年同期水平，然終端訂單卻并未如期恢復旺季水平，長單依舊占據(jù)主導，同時，國慶過后電解銅、精銅桿等長單洽談將陸續(xù)搬上臺面，后續(xù)現(xiàn)貨升貼水、銅價仍有走強動力，精銅桿市場預計仍將維持長單主導、零單競爭加劇的存量競爭狀態(tài)并且，隨著價格的進一步上漲，檢修的企業(yè)可能會增多 再生銅桿方面由于今年銅價波幅小于2024年，且廢銅跟價較為緊湊，精廢差、精廢桿差難以拉開局面，疊加區(qū)域性的行業(yè)政策擾動此起彼伏，截止至發(fā)稿，仍有部分地區(qū)的退稅、反向政策仍在商討階段，利潤空間窄、操作周期短為2025年三季度的再生銅桿市場底色，目前更多再生銅桿企業(yè)及貿(mào)易商以交付訂單為主，雖有個別地區(qū)訂單量有明顯增加，但更多是來源于政策性擾動致使的區(qū)域訂單轉移，在經(jīng)歷了國慶假期后，尤其是10月中旬前后，預計再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)仍將維持謹慎觀望。

主編視角

Mysteel調研：廢銅持貨商預期樂觀 現(xiàn)貨可成交量偏緊（9.6-9.12）

對于廢銅進口端，本周進口廢銅到貨量平平，且存在進口虧損，但國內利廢加工企業(yè)受政策預期變化，對于進口廢銅需求較大，進口廢銅市場成交均價高，填補虧損幅度 預測：目前美聯(lián)儲9月降息預期愈發(fā)強烈，市場情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價近期走勢表現(xiàn)偏強震蕩；但隨著市場情緒的逐步消化，價格后續(xù)的上漲驅動力有限基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場即便是在銅價上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費需求，不過大批量的訂單補充較少，市場多維持剛需采買；供應端隨著高檢修期的到來，市場有逐步收緊預期，即使是在近期低價進口銅的影響下，市場升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩。

主編視角

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費狀況恢復偏慢期權方面，平值期權持倉購沽比為1.38，環(huán)比+0.0514，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費狀況恢復偏慢期權方面，平值期權持倉購沽比為1.33，環(huán)比-0.0385，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

期貨公司評論

Mysteel午評：銅價高開高走 華南廢銅市場詢報盤開始活絡

持貨商心態(tài)出現(xiàn)分化，部分看好后市選擇惜售，部分則選擇逢高出貨鎖定利潤而下游銅桿廠采購情緒較為謹慎雖然“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季帶來一定預期，但當前新增訂單表現(xiàn)平平，企業(yè)多以按需采購為主，采取背靠背策略為主 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅回落

隔夜滬銅主力合約小幅回落基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費狀況恢復偏慢期權方面，平值期權持倉購沽比為1.37，環(huán)比-0.0148，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略降。

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Mysteel午評：下游采買情緒謹慎 華北再生銅桿交易熱度下滑

9月16日，華北市場8mmT1電線電纜桿對加工費報500元/噸，較上一交易日持平；再生銅桿報80200-80300元/噸送到，價格較上一交易日基本持平 成交：精銅桿市場，隔夜銅價再度沖高，雖早間盤面有所回落，但高銅價抑制下游買興，旺季消費需求暫未兌現(xiàn)；疊加精廢銅桿價差走擴，精銅桿替代性優(yōu)勢減弱，市場交易依托于大型線纜廠家采購訂單支持，中小型下游普遍選擇觀望。

行情簡評