曾健輝：2025年中國銅加工市場運行分析及未來展望

1、2025年國內(nèi)冶煉增速影響量在于冶煉廠的“減產(chǎn)力度”，不過環(huán)比增長的趨勢依然在延續(xù)，短期內(nèi)（未來三個月）大力度的減產(chǎn)可能性較低；新投項目不確定性較大廢銅的表現(xiàn)預(yù)期不低，可能還是過剩的狀態(tài)，但還是要擔(dān)憂價格的下跌會影響出貨情緒 2、終端消費環(huán)比有回升的趨勢，關(guān)鍵的增長時機在二季度中后段，因為利好政策的釋放落地到反饋到終端消費是需要時間的 3、二、三季度有超預(yù)期風(fēng)險，尤其是現(xiàn)貨市場的供應(yīng)，可能會有階段性的缺貨情況，存在高升水、高價差的預(yù)期，back可能達到500元以上。

會議報道

Mysteel周報：端午假期臨近 廢銅持貨商出貨動作頻繁（5.23-5.30）

然而，市場現(xiàn)貨原料卻因缺貨等原因價格居高不下，導(dǎo)致銅廠內(nèi)部運營壓力驟增因此，不少銅廠采購積極性不高，多以按需適量采購為主 成交：增幅8.95% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為13649噸，環(huán)比上周增加1121噸，增幅8.95%，廢銅庫存為9360噸，增加540噸（不含在途）。

周報

Mysteel調(diào)研：廢黃銅供應(yīng)緊縮 市場困境加劇

自十月以來，銅價再次步入了下行通道，尤其是在十一月初，受多重宏觀因素的影響，銅價出現(xiàn)了加速下跌的趨勢廢黃銅價格亦隨之大幅下挫，這一變動顯著削弱了上游持貨商的出貨意愿，使得原本就貨源緊張的廢黃銅市場進一步加劇了缺貨現(xiàn)象盡管后續(xù)價格有所回調(diào)，但市場的供需狀況并未得到明顯改善 二、市場供需情況調(diào)研 為深入了解市場情況，Mysteel廢銅團隊對國內(nèi)及進口貿(mào)易商、黃銅廠等關(guān)鍵市場參與者進行了詳細(xì)調(diào)研，結(jié)果如下： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 國內(nèi)貿(mào)易商：普遍反映市場貨源緊張，且高質(zhì)量貨源更為稀缺，下游銅廠競價激烈，拿貨成本上升。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿市場提貨依然不佳 再生銅桿成交略有改善（10.25-11.1）

本周華北再生銅桿市場缺貨現(xiàn)象未得到緩解，整體成交表現(xiàn)較差一方面，周內(nèi)銅價運行平穩(wěn)，波動幅度小，精廢價差仍處于低值，再生銅桿經(jīng)濟性優(yōu)勢不大；且目前廢銅收料困難，銅桿現(xiàn)貨緊張，部分銅桿廠出貨意愿不強、減少接單，因此銅桿成品報價較高，周內(nèi)日均僅錄得4-5車成交。

周報

Mysteel周報：廢銅供應(yīng)緊張 現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺（8.16-8.23）

大型銅棒廠受缺貨影響，對能夠快速到貨的現(xiàn)貨表現(xiàn)出強烈的溢價采購意愿調(diào)研顯示，廠家尋貨頻率較月初顯著提升，市場需求整體呈現(xiàn)上升趨勢，反映出市場對廢黃銅的迫切需求 成交：環(huán)比降幅9.9% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9756噸，環(huán)比上周減少1072噸，降幅9.9%，廢銅庫存為6490噸，減少1100噸（不含在途）。

周報

Mysteel: 2024年8月26銅產(chǎn)業(yè)早讀

現(xiàn)貨升水方面的話，上周五是繼續(xù)下跌至貼10元/噸附近成交，部分貿(mào)易商臨近月底，積極低價出貨換現(xiàn)需求顯現(xiàn)，加上消費減弱，升水有所承壓后續(xù)來看的話，本周進口銅有部分增量，但是國產(chǎn)到貨還是不多，所以預(yù)計庫存還是維持一個小幅去庫的趨勢 廢銅：上周上游廢黃銅貨商整體出貨情緒向好，不過當(dāng)前的主要難點是貨源稀缺，不少貨商反饋即便高于市場價格收貨，效果也是十分微弱另外，雖然進口黃銅對市場缺貨情況有所緩解，不過經(jīng)過近期消耗，一些優(yōu)質(zhì)的貨源也出現(xiàn)明顯的缺貨現(xiàn)象。

行情簡評

Mysteel周報：終端企業(yè)按需采購為主 本周銅板帶市場成交相對平穩(wěn)（8.16-8.23）

廢黃銅方面，本周廢黃銅價格相對穩(wěn)定，與上周基本持平盡管上游貨商出貨意愿增強，但貨源緊張問題依舊突出，即便是加價收購也成效有限雖然進口黃銅在一定程度上緩解了市場壓力，但優(yōu)質(zhì)貨源的快速消耗再次凸顯了缺貨問題 需求：廢紫銅方面，下游銅廠需求策略出現(xiàn)分化，處于生產(chǎn)狀態(tài)的廠家維持按需采購策略，因廢銅現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，議價空間有限，實際交易量不多而觀望狀態(tài)的廠家則是處于停產(chǎn)狀態(tài)或是采購帶票廢銅和電解銅作為替代，整體上處于產(chǎn)銷兩弱的局面。

周報

Mysteel午評：銅價高開震蕩 華北廢銅貨商投機心理放大

銅價高開震蕩運行，廢銅價格亦跟漲明顯上游不少貨商逢高積極出貨，套利離場此外，仍有部分貨商看好后續(xù)行情，加上市場受淡季影響，貨源緊張問題依舊，因此持貨惜售情緒較強下游部缺貨銅廠早間加價幅度較大，期望收攏部分貨源，不過多數(shù)銅價還是多以剛需采購為主 點擊查看 保定市場廢銅價格 天津市場廢銅價格 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價高漲 銅板帶市場成交弱勢運行

TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價格也高，再生銅桿廠也在加價搶貨后續(xù)銅價的走勢還得要看接下來的消費表現(xiàn)”

行情簡評

銅價跳漲個股漲停，冶煉端虧損或加劇減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，若冶煉廠采購現(xiàn)貨銅精礦來生產(chǎn)，目前為虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長單銅精礦來生產(chǎn)，目前為盈利約900元/噸 本輪銅冶煉廠減產(chǎn)的預(yù)期或?qū)⑾仍谛S落地華融融達期貨有色金屬研究員李魁向記者表示，盡管目前國內(nèi)頭部冶煉廠加工費大部分都有80美元/噸的長單保障，但依賴現(xiàn)貨供應(yīng)，規(guī)模較小的冶煉廠仍然會受到?jīng)_擊TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價格也高，再生銅桿廠也在加價搶貨。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：銅價持續(xù)高漲 銅板帶市場供需有所分化（3.8-3.15）

TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價格也高，再生銅桿廠也在加價搶貨后續(xù)銅價的走勢還得要看接下來的消費表現(xiàn)” 2、3月12日，安徽盛源鑫祥新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸再生銅制品項目環(huán)境影響評價首次公示 建設(shè)項目的基本情況 工程名稱：年產(chǎn)10萬噸再生銅制品項目； 項目投資：100000萬元； 建設(shè)地址：安徽省滁州市鳳陽縣安徽鳳陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)循環(huán)園片區(qū)； 建設(shè)性質(zhì)：新建 工程內(nèi)容：項目租賃安徽拓美威銅業(yè)集團有限公司廠房面積約29000平方米，布置生產(chǎn)區(qū)、倉庫區(qū)等，購置平爐、全自動雙圓盤澆注機、全自動連鑄連軋生產(chǎn)線、環(huán)保設(shè)備等，建設(shè)2條再生銅制品生產(chǎn)線。

周報

Mysteel午評：銅價小幅上漲 華北廢銅貨商挺價意愿較強

銅價低走隨后上行，小幅拉漲，廢銅價格上漲明顯上游供應(yīng)商反饋市場缺貨，散戶出貨少，因此部分貨商在市場高價收攏貨源，市場上流通的貨源也有所放量；下游銅廠除了個別銅廠報價較高外，多數(shù)銅廠觀望情緒還是較濃的，主要因為成品訂單沒有明顯回升，因此整體成交相對有限 點擊查看 保定市場廢銅價格 天津市場廢銅價格 。

行情簡評

Mysteel日報：上游畏高情緒顯現(xiàn) 廢銅成交量價齊增

由于目前銅價處于高位，貿(mào)易商存在一定的畏高情緒，開啟逐步降庫存計劃，出貨意愿有所增強，廢銅市場現(xiàn)貨流通有所放量下游廠家隨著生產(chǎn)模式的逐步開啟，對于廢銅原料的需求增加，開始加大原料采購力度，隨著市場上廢銅貨源的好轉(zhuǎn)，成交量有所攀升 五、市場觀點 上游供應(yīng)商反饋市場缺貨，散戶出貨少，因此部分貨商在市場高價收攏貨源，市場上流通的貨源也有所放量；下游銅廠除了個別銅廠報價較高外，多數(shù)銅廠觀望情緒還是較濃的，主要因為成品訂單沒有明顯回升，因此整體成交相對有限。

日報

Mysteel調(diào)研：江西銅加工企業(yè)開工率不足30%（實地走訪）

設(shè)備可以在銅桿和陽極板之間轉(zhuǎn)換，一條生產(chǎn)線兩個爐子，爐子可以隨時開停 訂單情況：10月訂單整體表現(xiàn)不佳，訂單交貨期一般在3天，紫銅類消費比黃銅要好得多，下游庫存不高，甚至不做庫存當(dāng)前訂單較少競爭加大，加工費有所下調(diào)，目前加工費在1000元左右 原料情況: 主要回收國內(nèi)廢銅，也有進口，國內(nèi)廢銅占比80%今年廢銅原料比較缺貨，另外，廢銅原料沒有權(quán)威定價標(biāo)準(zhǔn)，談價為主 未來預(yù)期：往年來看，4季度下游訂單會有所增量，但今年情況較為特殊，市場成交偏弱，原料緊缺，預(yù)計11、12月將不及預(yù)期。

主編視角

Mysteel日報：成品供應(yīng)緊張 銅桿市場交易熱度降溫

數(shù)據(jù)來源：Mysteel -再生銅桿市場- 華北地區(qū)：市場報價多在66900-67000元/噸，較盤面升水450-550元/噸，精廢銅桿價差略有走擴，但再生銅桿缺貨狀態(tài)并未改善；由于銅價震蕩運行，廢銅采購難度價，成交量少，目前多數(shù)銅桿企業(yè)廢銅庫存僅夠生產(chǎn)幾爐的料，且銅桿排單需要3-5天時間。

日報

Mysteel午評：現(xiàn)貨緊張狀態(tài)持續(xù) 華北銅桿成交表現(xiàn)平平

據(jù)了解，目前區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)訂單交付壓力較此前緩和，承擔(dān)新訂單意愿增強，故而今日加工費維持昨日報價從成交來看，今日銅價震蕩運行，終端線纜企業(yè)點價拿貨一般，但今日市場整體訂單量尚可 再生銅桿市場，今日市場報價集中在66900-67000元/噸，較盤面升水450-550元/噸，精廢銅桿價差略有走擴，但再生銅桿缺貨狀態(tài)并未改善；由于銅價震蕩運行，廢銅采購難度價，成交量少，目前多數(shù)銅桿企業(yè)廢銅庫存僅夠生產(chǎn)幾爐的料，且銅桿排單需要3-5天時間。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：華東有色金屬城廢舊金屬成交量增加44.37%（10.9-10.15）

本周五精廢差較上個交易周周五收窄574元/噸至336元/噸，收窄幅度為63.08%，合理價差為1365元/噸，較上個交易周周五收窄12元/噸下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M口廢銅，因此在銅價持續(xù)下跌情況下，業(yè)者繼續(xù)采買廢銅，本周臨沂廢銅交易量增加 三、華東金屬城廢鋁價格及周度貿(mào)易量對比圖 數(shù)據(jù)來源：華東金屬城，Mysteel 解析：本周鋁現(xiàn)貨價格梯次下跌，廢鋁價格跟跌。

主編視角

2023年10月13日臺州再生銅指數(shù)解讀

下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M口廢銅，但銅廠由于精廢價差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤受限，議價空間被壓縮，所以實際成交十分有限

指數(shù)解讀

Mysteel周報：精廢價差持續(xù)收窄 利廢企業(yè)陷入采銷兩難（10.9-10.13）

需求：精廢價差持續(xù)收窄 廠家處于采銷兩難局面 廢紫銅方面，下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M口廢銅，但銅廠由于精廢價差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤受限，議價空間被壓縮，所以實際成交十分有限。

周報

Mysteel周報：節(jié)后下游企業(yè)恢復(fù)正常采購 銅板帶市場成交向好(10.9-10.13）

疊加節(jié)前多數(shù)現(xiàn)貨已被訂走，市場可交易廢黃銅現(xiàn)貨少之又少，因此盡管銅價持續(xù)下跌，但現(xiàn)貨價格十分堅挺另一方面，進口貿(mào)易雖有所好轉(zhuǎn)，但進口廢銅短時間內(nèi)還不能很好的緩解國內(nèi)廢黃銅供應(yīng)緊張的問題 需求：廢紫銅方面，下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M口廢銅，但銅廠由于精廢價差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤受限，議價空間被壓縮，所以實際成交十分有限。

周報