國泰君安期貨：滬銅存在向上動能

同時，近期硫酸價格下跌，將壓制冶煉廠利潤此外，廢銅進(jìn)口持續(xù)虧損，或影響后續(xù)廢銅進(jìn)口量銅原料緊張向冶煉端傳導(dǎo)，部分冶煉企業(yè)將在9—10月進(jìn)入檢修期，預(yù)計后期精銅產(chǎn)量將環(huán)比下降從更長周期來看，市場預(yù)期2026年銅精礦長單加工費可能低于2025年，全球自有礦山比例較低的冶煉企業(yè)將面臨停產(chǎn)或者減產(chǎn)的可能，進(jìn)而使得精銅供應(yīng)階段性減少 短期下游企業(yè)補(bǔ)庫，長期銅消費依然存在增量當(dāng)前，銅價調(diào)整帶動下游需求，但整體增量依然有限。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：廢銅價格小幅上漲 下游銅廠采購報價偏謹(jǐn)慎

六、預(yù)測 國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，導(dǎo)致國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲未來降息路徑偏鷹，但是海外多個銅礦生產(chǎn)擾動引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價格易漲難跌 。

日報

“循環(huán)無界，銅領(lǐng)未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

下游加工表現(xiàn)，再生銅在冶煉用量增加，各下游領(lǐng)域有不同表現(xiàn)，如再生銅桿處重組階段，再生銅陽極產(chǎn)量增加等展望預(yù)測，四季度廢銅供應(yīng)有期待但難滿足需求，陽極需求強(qiáng)勁但供應(yīng)有壓力價格上絕對價格突破有限，還存在宏觀及行業(yè)調(diào)整等風(fēng)險點 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝 由江西金葉科技集團(tuán)有限公司獨家冠名的“金葉之夜”——答謝晚宴環(huán)節(jié)于25日晚上18:30正式開始。

會議報道

Mysteel日報：廢銅調(diào)價空間有限 上游出貨意愿衰退

下游銅廠方面，因各個企業(yè)成品訂單銷售情況不一，下游實際采購情況表現(xiàn)分化 六、預(yù)測 目前美國就業(yè)呈現(xiàn)疲弱、通脹沒有出現(xiàn)大幅反彈給到美聯(lián)儲繼續(xù)降息的基礎(chǔ)，目前年內(nèi)再降息兩次的概率仍然較大，銅價受到短期利多出盡影響出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)空間有限，后續(xù)仍將在流動性寬松預(yù)期下偏強(qiáng)運行基本面上，國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，引導(dǎo)國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊:廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖。

日報

河南銅之源銅業(yè)擬建2萬噸/年廢銅絲銅排退鍍項目

鄭州市生態(tài)環(huán)境局鞏義分局2025年9月15日受理了河南銅之源銅業(yè)有限公司2萬噸/年廢銅絲銅排退鍍項目環(huán)境影響報告表公示期為2025年9月15日-2025年9月19日（5個工作日） 河南銅之源銅業(yè)有限公司位于鞏義市魯莊鎮(zhèn)侯地工業(yè)園區(qū)，侯地工業(yè)園區(qū)是以鋁加工、電線電纜制造為主的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，園區(qū)內(nèi)有河南恒華電纜、鄭州豫筑線纜等電線電纜企業(yè)，以及河南豫筑銅業(yè)銅冶煉企業(yè)此外，園區(qū)周邊也存在大量電線電纜及銅冶煉企業(yè)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：市場報價稍顯混亂 廢銅流通貨源趨緊

同時，稅改政策影響?yīng)q在，下游銅廠維持按需采購策略，多擇低價貨源適量成交，避免過度囤積 六、預(yù)測 美聯(lián)儲如期降息25基點，強(qiáng)調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險，認(rèn)為通脹有所上升，預(yù)計年內(nèi)還降息兩次、明年降息一次，米蘭投下唯一反對票、主張降息50基點鮑威爾：本次屬風(fēng)險管理型降息，50基點降息呼聲不高，就業(yè)下行成為實質(zhì)性風(fēng)險基本面上，國內(nèi)外多個銅礦生產(chǎn)存在擾動，使中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周下降，引導(dǎo)國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加。

日報

Mysteel日報：部分地區(qū)成交放量 廢銅價格多次調(diào)整

六、預(yù)測 美國公布初步基準(zhǔn)修訂數(shù)據(jù)，截至今年了月的一年間，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬這是自2000年以來的最大下修幅度，比市場普遍預(yù)期的還要糟糕更多的就業(yè)市場疲軟跡象可能為美聯(lián)儲最早從下周開始的一系列降息奠定基礎(chǔ)基本面上，多個礦場下調(diào)供應(yīng)增量，或?qū)⒃俣燃觿∈袌鰧θ蜚~礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂且粗銅加工費近期也開始下調(diào)，廢銅端因為稅改政策擾動，難度出現(xiàn)拾升，這使得部分以廢銅為原材料的冶煉廠將出現(xiàn)減停產(chǎn)情況。

日報

Mysteel早讀：黃金四連漲 有色金屬漲跌不一

◎8月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬噸，較上一個交易日增加0.06萬噸，環(huán)比增加1.94%今日成交變化不大，臨近周末而升水上調(diào)，下游企業(yè)適量采買為主本周（8.25-8.29）成交量為15.13萬噸，較上周（（8.18-8.22）成交量為15.86萬噸減少0.73萬噸，環(huán)比減少4.61% ◎Mysteel廢銅團(tuán)隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7535噸，環(huán)比上周減少145噸，降幅1.89%，廢銅庫存為7230噸，減少570噸（不含在途）。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強(qiáng)震蕩

到了2025年8月，美國針對銅發(fā)起“232”調(diào)查，要求將美國生產(chǎn)的25%高質(zhì)量廢銅在國內(nèi)銷售，并且美國還將對銅材加征50%的進(jìn)口關(guān)稅上述政策促使更多的美國自有廢銅在其境內(nèi)進(jìn)行冶煉和加工，如此一來，中國自美國進(jìn)口的廢銅原料將進(jìn)一步收緊此外，受海外建筑業(yè)和制造業(yè)處于低迷狀態(tài)的影響，廢銅的整體產(chǎn)出也較為低迷，全球廢銅市場趨緊將成為未來幾年制約以廢銅為原料的精煉銅產(chǎn)量的因素之一 需求側(cè)：展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性 銅需求端展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，突出體現(xiàn)在2025年以來中國銅需求以及電網(wǎng)需求表現(xiàn)出色。

國內(nèi)資訊

瑞茂通集團(tuán)優(yōu)化全球戰(zhàn)略布局，打造綠色再生銅產(chǎn)業(yè)鏈

”上述團(tuán)隊負(fù)責(zé)人表示，瑞茂通集團(tuán)再生銅事業(yè)部匯聚了來自國內(nèi)頂尖銅冶煉及加工企業(yè)的資深專家團(tuán)隊，所有成員都擁有十年以上的從業(yè)經(jīng)驗，掌握精湛的廢銅品質(zhì)判定標(biāo)準(zhǔn)與雜質(zhì)分離技術(shù)，構(gòu)建起業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的原料評估體系，為國際業(yè)務(wù)開展提供了堅實的技術(shù)保障 打造綠色產(chǎn)業(yè)鏈 中國“2030年前實現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實現(xiàn)碳中和”目標(biāo)對礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用提出了更高要求。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：上游出貨意愿增強(qiáng) 廢銅價格跟漲有限

六、預(yù)測 宏觀層面，海外美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，9月議息會議臨近，市場押注美聯(lián)儲重啟降息，海外宏觀氛圍較好，市場風(fēng)險偏好較高傳統(tǒng)"金九銀十"消費旺季預(yù)期提振精銅消費，但價格高位抑制下游采購意愿，市場成交反饋偏弱基本面：國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費（TC）重回跌勢，礦端供應(yīng)偏緊狀態(tài)持續(xù)9月國內(nèi)冶煉廠檢修增多，疊加廢銅受政策預(yù)期干擾影響，再生銅制半成品（陽極）供應(yīng)或趨緊，現(xiàn)貨支撐較強(qiáng)。

日報

Mysteel解讀：7月廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)仍超預(yù)期

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 國內(nèi)需求驅(qū)動，從美國之外的國家進(jìn)口廢銅量呈現(xiàn)增加 7月廢銅進(jìn)口環(huán)比增加，高于市場預(yù)期，最大的內(nèi)在驅(qū)動因素是國內(nèi)需求，不管是再生銅材加工端還是冷料冶煉端，國內(nèi)對于廢銅的需求均較為強(qiáng)勁。

主編視角

Mysteel調(diào)研：貿(mào)易利差狹窄 廢銅成交量下滑（8.2-8.8）

對于國內(nèi)廢銅供應(yīng)端，本周銅價變化并不能提振貨商出貨意愿，仍舊觀察挺價的態(tài)度，國內(nèi)市場廢銅流通呈現(xiàn)緊張狀態(tài)，對于廢銅進(jìn)口端，仍然不溫不火，進(jìn)口到港貨源減少，且市場廢銅價格偏高對于下游加工端，面對高昂的廢銅價格，廢銅采購尤為吃力，恰逢近期是銅消費淡季，國內(nèi)廢銅加工廠開工率進(jìn)一步下滑，尤其是再生銅材加工端，精銅替代再生效應(yīng)明顯而廢銅冶煉端稍好相對銅材加工，主要是冶煉廠對于中間品（再生銅陽極）的需求依舊有支撐，但也面臨加工虧損的狀態(tài)，只能尋求適價的廢銅貨源。

主編視角

安徽：力爭到2027年，培育銅、鋁兩個千億級產(chǎn)業(yè)

推行產(chǎn)品全生命周期綠色設(shè)計，引導(dǎo)下游行業(yè)選用綠色有色金屬產(chǎn)品推進(jìn)有色金屬冶煉與化工、建材等行業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)副產(chǎn)物資源化利用（省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳、省生態(tài)環(huán)境廳按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） （六）發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)加強(qiáng)廢銅、廢鋁等再生金屬的精細(xì)化分選和高效利用，支持冶煉加工企業(yè)構(gòu)建回收網(wǎng)絡(luò)體系推動專業(yè)化再生金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，實現(xiàn)回收－分選－加工－利用全鏈條發(fā)展。

國內(nèi)資訊

安徽：擬發(fā)布有色金屬產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級方案

推動專業(yè)化再生金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，實現(xiàn)回收－分選－加工－利用全鏈條發(fā)展培育一批符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢銅鋁加工利用企業(yè)和新能源汽車動力蓄電池綜合利用規(guī)范企業(yè)拓展銅尾礦在建材領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用，鼓勵優(yōu)質(zhì)再生資源進(jìn)口，全面提升資源綜合利用水平（省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳、省生態(tài)環(huán)境廳、省商務(wù)廳） 四、加快技術(shù)改造 （七）擴(kuò)大有效投資圍繞銅鋁鎂鉬等重點材料產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，系統(tǒng)梳理設(shè)計研發(fā)、冶煉加工等領(lǐng)域的頭部企業(yè)、核心技術(shù)和高端人才，制定產(chǎn)業(yè)鏈招商圖譜和項目清單，重點引進(jìn)和實施一批強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板、增后勁的重大項目。

國內(nèi)資訊

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對于銅供需平衡起重要作用

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、廢銅進(jìn)口方面，階段性減少，增加是大趨勢 首先中國從歐洲及中東國家進(jìn)口的再生銅數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增加趨勢；其次是中美貿(mào)易關(guān)系的問題，雖然近期美國宣布從8月1日起正對銅進(jìn)行征收50%的關(guān)稅，導(dǎo)致LME-COMEX價差再度擴(kuò)大，美國廢銅出口定價體系被打亂，但從最新市場了解到，美國廢銅賣方改采取LME定價銷售模式，以及美國廢銅庫存持續(xù)走高，美國自身再生冶煉能力有限，美國廢銅出口是必然，只是對中國出口量在減少，但也并不是意味著實際到中國的廢銅量減少，存在轉(zhuǎn)港或者到中轉(zhuǎn)國加工之后在進(jìn)口到中國的情況；再次是比價問題，對比往年歷史數(shù)據(jù)，下半年廢銅進(jìn)口窗口機(jī)會多于上半年。

主編視角

Mysteel調(diào)研：精廢差低位運行 廢銅溢價空間狹窄（7.12-7.18）

對于下游需求端，仍出現(xiàn)領(lǐng)域分化的情況，再生銅材加工端受限于加工費虧損，虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，因此對廢銅的采購熱度低，不愿高價接貨，再生銅材產(chǎn)能利用率下移對于冶煉端，需求仍較為強(qiáng)勁，但也面臨采購成本過高的問題，與持貨商交易、談價較為僵持，廢銅采購量也呈現(xiàn)下降，及時周五銅價有300-400元/噸的上漲幅度，但依舊難以提振持貨商出貨的意愿 預(yù)測：近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場情緒受此影響，銅價也進(jìn)入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價存在轉(zhuǎn)變的可能。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價再度下行 廢銅交易心態(tài)冷卻（7.4-7.11）

另外上游持有空單的貿(mào)易商，本周有加價采購交付的動作，但收效甚微，據(jù)了解，上游廢銅供應(yīng)端，鮮有出現(xiàn)大批成交、交單的情況另外從廢銅進(jìn)口端反饋，7月廢銅進(jìn)口量依舊冷清，且進(jìn)口廢銅價格高，高企的價格，市場交易氛圍難有改善對于下游利廢加工企業(yè)，精廢差的持續(xù)收窄，低于合理價差，加工優(yōu)勢喪失，面對市場廢銅貨源緊缺的情況，均不愿意過多的加價進(jìn)行采購，尤其是再生銅銅材加工端但陽極冶煉端，企業(yè)還是愿意小幅加工進(jìn)行采購，成交量的量也有限。

主編視角

Mysteel日報：廠家日內(nèi)采購亮眼 廢銅現(xiàn)貨流通順暢

部分持貨商對價格持續(xù)性存憂，宏觀政策不確定性大，繼續(xù)拋售手中貨源以規(guī)避風(fēng)險，部分則因看好后市繼續(xù)觀望，等待更佳出貨時機(jī)，市場操作策略分化明顯下游銅廠因廢銅市場現(xiàn)貨貨源有所增加，加大采購，但多數(shù)仍謹(jǐn)慎，以剛需采購為主，以防高價采購壓縮利潤空間 五、市場觀點 上游貨商見行情有所回落，出貨意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，尋高價出售低價貨源，獲利離場下游銅廠原料庫存壓力尚在，積極采買補(bǔ)庫為主，陽極板加工企業(yè)存在一定的議價空間，故貨源多流向其冶煉端。

日報

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格高位震蕩 市場成交難有好轉(zhuǎn)

江西市場光亮銅價格73300-73700元/噸；安徽市場光亮銅價格73200-73500元/噸，江蘇市場光亮銅價格73500元/噸銅價沖高回落，廢銅價格小幅上漲上游貨商見行情有所回落，出貨意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，尋高價出售低價貨源，獲利離場下游銅廠原料庫存壓力尚在，積極采買補(bǔ)庫為主，陽極板加工企業(yè)存在一定的議價空間，故貨源多流向其冶煉端 鋅錠：7月22日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2508合約貼水5元/噸，升貼水較昨日下跌5元/噸，報價22790元/噸，較上一個交易日下跌40元/噸。

行情簡評