廣州期貨：近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈

鉛：庫存去化，但再生鉛存復產(chǎn)預期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費維持低位；再生鉛逐步復產(chǎn)預計對廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強供應(yīng)方面，關(guān)注點在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復產(chǎn)預期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17300。

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廣州期貨：庫存去化，但再生鉛存復產(chǎn)預期

鉛：庫存去化，但再生鉛存復產(chǎn)預期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費維持低位；再生鉛逐步復產(chǎn)預計對廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強供應(yīng)方面，關(guān)注點在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復產(chǎn)預期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17300。

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廣州期貨：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價高位震蕩

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費地位持穩(wěn)；廢電瓶價格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進快出不留庫存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預計供應(yīng)變動不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復，供應(yīng)預計逐步復產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場成交氛圍偏向剛需采購綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫需求漸入尾聲，鉛價或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風險，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

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廣州期貨：鉛價或震蕩整理

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費地位持穩(wěn)；廢電瓶價格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進快出不留庫存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預計供應(yīng)變動不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復，供應(yīng)預計逐步復產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場成交氛圍偏向剛需采購綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫需求漸入尾聲，鉛價或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風險，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

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廣州期貨：短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位

鉛：下游啟動節(jié)前備貨，支撐短期鉛價 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費地位持穩(wěn)；廢電瓶價格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復，廢電瓶價格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預計供應(yīng)變動不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復，供應(yīng)預計逐步復產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動節(jié)前備庫需求，社會庫存下降，支撐短期鉛價，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風險，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

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廣州期貨：下游啟動節(jié)前備貨，支撐短期鉛價

鉛：下游啟動節(jié)前備貨，支撐短期鉛價 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費地位持穩(wěn)；廢電瓶價格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復，廢電瓶價格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預計供應(yīng)變動不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復，供應(yīng)預計逐步復產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動節(jié)前備庫需求，社會庫存下降，支撐短期鉛價，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風險，主力合約主要運行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

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廣州期貨：原生鉛逐步啟動秋季檢修

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，加工費繼續(xù)下調(diào)；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對廢電瓶采取壓價采購，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計劃逐步啟動，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢需求方面，開學季小旺季預期落空使市場對后市需求持謹慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，原生鉛逐步啟動秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預計短期鉛價延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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廣州期貨：供需雙弱情況下短期鉛價或震蕩運行

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，開學季預期仍未兌現(xiàn) 原料方面，進口鉛精礦加工費在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶價格持穩(wěn)為主，貨源偏緊問題延續(xù)供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預計下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開學季終端消費旺季預期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費缺乏明顯改善，供需雙弱情況下短期鉛價或震蕩運行，主要運行區(qū)間參考16700-17100。

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廣州期貨：供需雙弱情況下短期鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，開學季預期仍未兌現(xiàn) 原料方面，進口鉛精礦加工費在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶價格持穩(wěn)為主，貨源偏緊問題延續(xù)供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預計下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開學季終端消費旺季預期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費缺乏明顯改善，供需雙弱情況下短期鉛價或區(qū)間震蕩，主要運行區(qū)間參考16700-17100。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價或窄幅震蕩偏多

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價或窄幅震蕩偏多 原料方面，進口鉛精礦加工費在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶回收商在畏跌情緒下出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，由于產(chǎn)廢量有限，預計廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預計下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開學季終端消費旺季預期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費缺乏明顯改善，短期鉛價或窄幅震蕩偏多，主要運行區(qū)間參考16600-17100。

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Mysteel周報：滬鉛周內(nèi)偏弱運行 北方市場運輸限制促成交（8.15-8.22)

【市場情況】 本周滬鉛整體偏弱運行，周三鉛價回落至周內(nèi)低位，下游企業(yè)入市采購意愿增加；臨近周末河南地區(qū)貿(mào)易商現(xiàn)貨基本出清，多為預售貨源，而煉企鉛精礦加工費持續(xù)位于低位，出貨略有挺價情緒，貿(mào)易商接貨意愿不佳，北方地區(qū)部分下游企業(yè)則考慮到臨近道路運輸限制影響有提前備庫動作 持貨商出貨報價方面，周內(nèi)河南地區(qū)貿(mào)易商報價含稅16635-16705元/噸出廠，下半周市場成交轉(zhuǎn)好，有貿(mào)易商兩個交易日內(nèi)出貨八百余噸；上海市場貿(mào)易商對2509合約報平水至升水50元/噸，地區(qū)內(nèi)部分企業(yè)日生產(chǎn)耗鉛量較少，市場成交呈現(xiàn)五噸起售、十噸起售等小批量出貨局面；湖南市場煉企報價含稅16580-16665元/噸出廠，周初市場成交偏淡，貿(mào)易商及煉企反饋下游接貨意愿不佳，臨近周末部分貿(mào)易商出貨報價貼水小幅擴大；江西地區(qū)煉企周內(nèi)報價含稅16680-16755元/噸，有煉企長單出貨至周邊電池廠，周內(nèi)無散單出貨意愿，貿(mào)易商出貨則隨行就市，散單出貨整體表現(xiàn)平淡。

周報

2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

胡園園女士作了題為《2025年鉛原料端（礦及廢電池）供需變化及影響分析》的報告 胡園園女士指出2025年國內(nèi)外鉛礦供應(yīng)有一定增量，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定，基本能夠匹配原生鉛企業(yè)的需求，加工費低位情況下，企業(yè)更偏向采購高富含礦。

會議報道

鉛產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)健康發(fā)展聯(lián)盟正式成立

【會議背景】 2023-2025年我國鉛產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入內(nèi)卷格局，原料端鉛礦加工費持續(xù)降低至0水平，再生鉛冶煉企業(yè)虧損幅度擴大，下游鉛酸電池企業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈鉛產(chǎn)業(yè)鏈條從回收端-冶煉端-消費端，除鉛礦山利潤情況尚可，多環(huán)節(jié)則處于虧損局面，行業(yè)內(nèi)卷競爭引起的供需雙弱問題亟待解決；2025年7月1日召開的中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出 。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月14日-4月18日）

后續(xù)電池廠仍有接貨補庫意愿，疊加再生冶煉廠近期因原料原因困擾生產(chǎn)問題愈發(fā)凸顯，預計短期內(nèi)鉛錠社會庫存或穩(wěn)中小減中美貿(mào)易摩擦烈度略有緩和，但是鮑威爾的鷹派發(fā)言使得風險資產(chǎn)價格承壓，因此宏觀擾動依舊較大，另外供應(yīng)面因素使得價格此前反彈高度有限 鋅：本周鋅價下行，鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅錠周度產(chǎn)量有所增長由于鋅價的下跌，本周社會庫存延續(xù)減少的趨勢，但是此前下游已有一定量的采買，導致庫存去化有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：從供需視角看3月份鉛精礦加工費或持穩(wěn)為主

然而，考慮到一些鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)可能在一季度末完成了年度檢修計劃，預計四月初部分企業(yè)的產(chǎn)能將逐步恢復正常此外，隨著下游鉛消費旺季的到來，特別是電動車電池更換需求增加，鉛錠需求預期增強，可能會促使冶煉廠加大對鉛精礦的采購力度因此，在供需雙方的作用下，預計四月份鉛精礦加工費有望保持平穩(wěn)，但在局部地區(qū)或因供應(yīng)緊張而出現(xiàn)上調(diào)的情況總體而言，盡管短期內(nèi)鉛精礦市場存在一定的不確定性，但隨著季節(jié)性因素的消退和市場需求的回暖，對于四月之后的市場預期普遍持謹慎樂觀態(tài)度。

主編視角

Mysteel：江西京九電源科技有限公司大力支持并邀請您參加“2025年華南鉛產(chǎn)業(yè)鏈峰會”

2025年新年伊始，回望2024年鉛產(chǎn)業(yè)行情大幅波動，鉛和廢鉛蓄電池價格漲至近6年高位后深跌，對廢電瓶回收及冶煉環(huán)節(jié)影響甚大，對產(chǎn)業(yè)從業(yè)者亦帶來諸多困難與挑戰(zhàn)，2024年進口窗口打開，鉛精礦進口量大增，致使三四季度國內(nèi)鉛精礦加工費上調(diào)。

會議預告

Mysteel：貴州麒臻實業(yè)集團有限公司鼎力支持并邀請您參加“2025年華南鉛產(chǎn)業(yè)鏈峰會”

2025年新年伊始，回望2024年鉛產(chǎn)業(yè)行情大幅波動，鉛和廢鉛蓄電池價格漲至近6年高位后深跌，對廢電瓶回收及冶煉環(huán)節(jié)影響甚大，對產(chǎn)業(yè)從業(yè)者亦帶來諸多困難與挑戰(zhàn)，2024年進口窗口打開，鉛精礦進口量大增，致使三四季度國內(nèi)鉛精礦加工費上調(diào)。

會議預告

Mysteel指數(shù)評述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月17日-2月21日）

冶煉廠周邊鋁下游企業(yè)已全面復產(chǎn)，在途鋁錠數(shù)據(jù)增幅環(huán)比放緩消費持續(xù)復蘇中，但華東表現(xiàn)好于華南近期鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制，但內(nèi)外價差大，進口廢鋁收縮后，合金錠企業(yè)有擴大原鋁的采購量 本周周內(nèi)期鉛區(qū)間震蕩偏弱運行，但需求端下游電池廠未見改善，煉企出貨困難，報價表現(xiàn)下調(diào)，部分區(qū)域煉企走貨需對現(xiàn)貨均價貼水成交周四、周五鉛價反彈回升且臨近周末，下游剛需補庫詢價接貨較周初有所回暖。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （2月10日-2月14日）

鋁：本周鋁價重心上移，國內(nèi)氧化鋁期貨盤面繼續(xù)探底節(jié)后第二周，鋁錠社會繼續(xù)累庫，但全國庫存累庫幅度開始下降鋁廠周邊下游企業(yè)已全面復產(chǎn)，物流恢復至正常狀態(tài)，廠內(nèi)成品庫存降幅明顯市場消費進一步復蘇中，鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制 鉛：本周期鉛維持高位窄幅震蕩運行，周內(nèi)需求端下游電池廠雖逐步復工，但整體產(chǎn)能未有恢復正常水平，企業(yè)少有入市詢價接貨，多數(shù)企業(yè)節(jié)前備庫尚可，以及長單拿貨為主，整體原生鉛交投表現(xiàn)欠佳，持貨商現(xiàn)貨報價升水持續(xù)收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （2月10日-2月14日）

市場消費進一步復蘇中，鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制 本周期鉛維持高位窄幅震蕩運行，周內(nèi)需求端下游電池廠雖逐步復工，但整體產(chǎn)能未有恢復正常水平，企業(yè)少有入市詢價接貨，多數(shù)企業(yè)節(jié)前備庫尚可，以及長單拿貨為主，整體原生鉛交投表現(xiàn)欠佳，持貨商現(xiàn)貨報價升水持續(xù)收窄 本周鋅價震蕩運行，滬鋅主力先抑后揚盡管美國政策激化了市場的擔憂，但是美國通脹全線超預期，導致美聯(lián)儲降息預期下滑，另外俄烏沖突有放緩的可能性，使得美元指數(shù)震蕩下行，且節(jié)后國內(nèi)鋅錠累庫有限，支撐價格。

產(chǎn)業(yè)分析