Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月22日-9月26日）

周內(nèi)煉企成品庫存不多，安徽、江西、山東等地區(qū)煉企開啟節(jié)中預(yù)售，部分訂單排產(chǎn)至節(jié)后本周鉛錠社會(huì)庫存下降至近四個(gè)月內(nèi)最低水平，其中江蘇、天津兩地區(qū)去庫最多，一共去庫1.5萬噸此輪庫存變化，主因北方地區(qū)再生鉛企停產(chǎn)及9月原生鉛企集中檢修導(dǎo)致鉛錠供應(yīng)收縮，其次華東等部分地區(qū)電池廠訂單好轉(zhuǎn)開工率增加，疊加本周下游企業(yè)節(jié)前備庫需求延續(xù)，因此本周鉛錠社會(huì)庫存表現(xiàn)大幅去庫 鋅：本周鋅價(jià)震蕩偏弱，反彈無力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：蓄企節(jié)前備貨 再生鉛市場交投尚可（9.19-9.28）

鉛價(jià)高位震蕩，再生鉛冶煉利潤逐漸修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，貴州、江西等地企業(yè)生產(chǎn)提量含稅再生精鉛對(duì)Mysteel1#鉛錠報(bào)貼水50-75元/噸出廠，貼水維穩(wěn)前半周各地煉企普遍反映下游積極入市采購，成交改善，個(gè)別企業(yè)有排單后半周隨著鉛蓄電池企業(yè)備貨接近尾聲，接貨意愿下滑，市場交投活躍度降溫 【下周預(yù)測】 再生利潤修復(fù)，加之部分企業(yè)檢修逐步結(jié)束，內(nèi)蒙古、安徽、江西等地再生鉛企業(yè)節(jié)后有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，關(guān)注企業(yè)的實(shí)際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。

周報(bào)

Mysteel：鉛冶煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 節(jié)后鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

再生鉛方面，節(jié)前以在產(chǎn)企業(yè)提產(chǎn)為主，安徽、內(nèi)蒙古個(gè)別大型企業(yè)預(yù)計(jì)節(jié)中烘爐復(fù)產(chǎn)供應(yīng)端來看，節(jié)后鉛市場供應(yīng)預(yù)期增加 三、國慶前后廠內(nèi)成品及鉛錠社會(huì)庫存情況 從往年的情況來看，國慶后鉛冶煉企業(yè)廠內(nèi)成品庫存表現(xiàn)為先增后減，主要因?yàn)楣?jié)中企業(yè)正常生產(chǎn)，現(xiàn)貨市場交易停滯導(dǎo)致累庫；節(jié)后市場恢復(fù)正常，廠內(nèi)成品逐漸去庫鉛錠社會(huì)庫存節(jié)中小幅去庫為主，主要是電池廠節(jié)中就近提貨；節(jié)后第二周恰逢交割，鉛錠持貨商交倉，社會(huì)庫存增加。

主編視角

廣州期貨：近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈

鉛：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費(fèi)維持低位；再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)對(duì)廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價(jià)格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)供應(yīng)方面，關(guān)注點(diǎn)在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預(yù)期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價(jià)或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期

鉛：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費(fèi)維持低位；再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)對(duì)廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價(jià)格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)供應(yīng)方面，關(guān)注點(diǎn)在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預(yù)期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價(jià)或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月22日-9月26日）

綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步降息方面應(yīng)保持謹(jǐn)慎，國內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期較好，鋁價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)小幅回升為主 本周鉛價(jià)下滑，周初部分蓄電池企業(yè)節(jié)前備貨需求延續(xù)，長單提貨積極，市場散單成交較多；臨近周末，下游較多企業(yè)備庫結(jié)束，市場成交轉(zhuǎn)淡周內(nèi)煉企成品庫存不多，安徽、江西、山東等地區(qū)煉企開啟節(jié)中預(yù)售，部分訂單排產(chǎn)至節(jié)后本周鉛錠社會(huì)庫存下降至近四個(gè)月內(nèi)最低水平，其中江蘇、天津兩地區(qū)去庫最多，一共去庫1.5萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)延續(xù)震蕩 部分電池廠長單提貨積極

湖南市場，A企電解鉛報(bào)16900元/噸出廠自提有成交，成交量百來噸 廣東市場，A企電解鉛報(bào)16950元/噸出廠有成交，反映鉛蓄電池詢價(jià)接貨較積極，出貨不錯(cuò) 三、市場預(yù)測 部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動(dòng)鉛錠需求增加；供應(yīng)端煉企集中檢修，近期鉛價(jià)或維持高位震蕩，關(guān)注需求的持續(xù)性，此外美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，關(guān)注宏觀方面對(duì)市場帶來的影響。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：蓄企節(jié)前備庫初現(xiàn) 再生鉛市場交投回暖（9.12-9.19）

鉛價(jià)高位震蕩，再生鉛市場報(bào)價(jià)依舊較少，主要因?yàn)榻?em class='keyword'>煉企檢修較集中，在產(chǎn)企業(yè)不多，含稅再生精鉛對(duì)Mysteel1#鉛錠報(bào)貼水50-75元/噸出廠，貼水維穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，疊加國慶假期前原料備庫，周內(nèi)詢價(jià)接貨意愿增強(qiáng)，尤其長單提貨積極，部分再生鉛企業(yè)反映出貨好轉(zhuǎn) 【下周預(yù)測】 再生冶煉虧損幅度收窄，部分企業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，煉企生產(chǎn)積極性提升，貴州、廣西、廣東等地區(qū)企業(yè)恢復(fù)原料采購，復(fù)產(chǎn)意愿提高，關(guān)注近期再生鉛企業(yè)生產(chǎn)情況，若供應(yīng)逐步恢復(fù)或?qū)?em class='keyword'>鉛價(jià)上行形成壓制。

周報(bào)

Mysteel月報(bào)：終端消費(fèi)淡季延續(xù) 8月再生鉛企成品庫存累增

月初，再生冶煉持續(xù)虧損，煉企報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，各地含稅再生精鉛對(duì)Mysteel1#鉛錠普遍報(bào)平水至升水25元/噸，相較于電解鉛無價(jià)格優(yōu)勢，鉛蓄電池企業(yè)剛需下偏向采購電解鉛月中，鉛價(jià)震蕩走弱，終端消費(fèi)暫無改善，鉛蓄電池企業(yè)逢低按需接貨，含稅再生精鉛貼水?dāng)U大，部分市場貼水75元/噸出廠，大貼水出貨成交稍有好轉(zhuǎn)同時(shí)，因鉛價(jià)走低及連續(xù)的虧損，寧夏、山西、貴州等地開啟新一輪減產(chǎn)下旬，部分鉛蓄電池企業(yè)月底盤庫，原料鉛錠接貨不積極，再生鉛市場交投活躍度不高，少量成交也多以現(xiàn)金貨源為主。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)震蕩 電池廠詢價(jià)接貨增多

一、今日價(jià)格 9月16日Mysteel1#鉛錠價(jià)格較15日跌25元/噸報(bào)16950元/噸，鉛價(jià)高位震蕩，鉛蓄電池企業(yè)剛需拿貨，近日詢價(jià)接貨較上周稍有改善 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、成交評(píng)述 河南市場，電解鉛持貨商對(duì)2510合約貼水110元/噸出廠有成交，反映近期河南現(xiàn)貨偏緊，冶煉廠限量提貨。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：原生鉛企檢修集中 9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑

整體來看，因鉛錠需求端今年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的成色明顯不足，終端市場電動(dòng)自行車和汽車起動(dòng)等電池更換需求平淡，經(jīng)銷商多以消化現(xiàn)有庫存為目標(biāo)，下游鉛酸蓄電池企業(yè)訂單欠佳，原料鉛錠鮮有大量備庫意愿，普遍維持剛需采購，整體8月鉛錠現(xiàn)貨市場不及預(yù)期，交投氛圍同比下滑，間接導(dǎo)致月內(nèi)Mysteel統(tǒng)計(jì)濟(jì)源廠庫持續(xù)增長，鉛錠社會(huì)庫存居高不下局面 二、8月原生鉛產(chǎn)量回升，環(huán)比增長0.96% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年8月全國冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為27.31萬噸，環(huán)比增加0.96%，同比增加0.85%。

主編視角

廣州期貨：原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：再生鉛下調(diào)25-50 早間交投氛圍平淡

成交：鉛價(jià)下行，煉企鮮有報(bào)價(jià)，早間市場交投冷清 市場預(yù)測：需求端開學(xué)季終端消費(fèi)不及預(yù)期，且部分電池廠反饋9月有下調(diào)開工率意向，近期整體原料鉛錠接貨積極性一般，維持剛需少采 ，而供應(yīng)端煉企近期檢修較為集中，短期供需雙弱局面未改。

行情簡評(píng)

廣州期貨：鉛錠庫存處于高位水平

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，提振美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，但也帶來經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：煉企產(chǎn)線新投與檢修并存 原生鉛8月產(chǎn)量整體小增

現(xiàn)貨市場成交整體平淡，8月電池廠開工率小幅上調(diào)，江浙地區(qū)庫存去庫明顯，8月底鉛錠社會(huì)庫存較7月小幅降低 二、產(chǎn)量分析 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年8月全國冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為27.31萬噸，月內(nèi)煉企檢修及原料問題影響產(chǎn)量居多，但河南A煉企新產(chǎn)線投產(chǎn)增量貢獻(xiàn)較大，8月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比增加0.96%，同比增加0.85%。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：報(bào)價(jià)零星問價(jià)幾無 再生鉛市場仍舊平淡

江西市場A企業(yè)再生精鉛含稅價(jià)16660元/噸成交幾百噸，周邊下游電池企業(yè)接貨，其余市場煉企散單鮮有報(bào)價(jià) 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，9月1日精廢差為50元/噸，較上一交易日擴(kuò)大25元/噸，日內(nèi)Mysteel1#鉛錠價(jià)格報(bào)16750元/噸，鉛價(jià)微漲，再生鉛企近期出貨不佳，精鉛報(bào)價(jià)跟漲乏力，市場含稅報(bào)價(jià)貼水維持貼水25-75元/噸出廠，部分地區(qū)貼水?dāng)U大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)企穩(wěn) 再生下游按需拿貨

寧夏市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價(jià)15450元/噸出廠成交100來噸，反饋下游詢價(jià)積極性稍有好轉(zhuǎn) 江西市場A企業(yè)再生精鉛含稅價(jià)16675元/噸有成交，下游電池廠接貨 湖南市場A企業(yè)再生精鉛含稅價(jià)16600元/噸出廠有成交，出貨不暢 廣東市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價(jià)15650元/噸出廠成交100來噸，出貨一般 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，9月2日精廢差為50元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)Mysteel1#鉛錠價(jià)格報(bào)16750元/噸，鉛價(jià)持平，再生鉛企日內(nèi)報(bào)價(jià)未有較大變化，市場含稅報(bào)價(jià)貼水維持貼25-75元/噸出廠，個(gè)別地區(qū)煉企維持大貼水100元/噸出廠。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月18日-8月22日）

目前社會(huì)庫存57.9萬噸，環(huán)比上周同期增加0.8萬噸，淡季氛圍下鋁價(jià)高位運(yùn)行，消費(fèi)復(fù)蘇仍相對(duì)乏力，庫存累庫符合市場預(yù)期 本周滬鉛整體震蕩偏弱運(yùn)行，周內(nèi)下游電池廠逢低陸續(xù)提貨，再生鉛煉企虧損嚴(yán)重存有惜售情緒、現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，市場成交偏向電解鉛錠，鉛錠社會(huì)庫存表現(xiàn)小幅去庫近期再生鉛企啟動(dòng)新一輪減產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊，而電池廠備庫預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，鉛錠社會(huì)庫存有望進(jìn)一步去庫 本周鋅價(jià)下跌后震蕩，LME市場行情緩解，利空力量也不足，因此在這一輪下跌后鋅價(jià)于本周進(jìn)入調(diào)整階段。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月18日-8月22日）

鋁：滬鋁主力合約本周高位偏弱震蕩，震蕩區(qū)間在20500-20800元/噸消費(fèi)端，需求緩慢恢復(fù)，庫存增加幅度放緩，周后期下游逢低按需采購，出現(xiàn)降庫目前社會(huì)庫存57.9萬噸，環(huán)比上周同期增加0.8萬噸，淡季氛圍下鋁價(jià)高位運(yùn)行，消費(fèi)復(fù)蘇仍相對(duì)乏力，庫存累庫符合市場預(yù)期 鉛：本周滬鉛整體震蕩偏弱運(yùn)行，周內(nèi)下游電池廠逢低陸續(xù)提貨，再生鉛煉企虧損嚴(yán)重存有惜售情緒、現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，市場成交偏向電解鉛錠，鉛錠社會(huì)庫存表現(xiàn)小幅去庫。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月16日-8月22日）有色金屬價(jià)格下跌

滬鋁主力合約本周高位偏弱震蕩，震蕩區(qū)間在 20500-20800 元/噸消費(fèi)端，需求緩慢恢復(fù)，庫存增加幅度放緩，周后期下游逢低按需采購，出現(xiàn)降庫目前社會(huì)庫存 57.9 萬噸，環(huán)比上周同期增加 0.8 萬噸，淡季氛圍下鋁價(jià)高位運(yùn)行，消費(fèi)復(fù)蘇仍相對(duì)乏力，庫存壘庫符合市場預(yù)期 本周滬鉛整體震蕩偏弱運(yùn)行，周內(nèi)下游電池廠逢低陸續(xù)提貨，再生鉛煉企虧損嚴(yán)重存有惜售情緒、現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，市場成交偏向電解鉛錠，鉛錠社會(huì)庫存表現(xiàn)小幅去庫。

有色指數(shù)評(píng)述