Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

我們預計下半年鐵元素總需求環(huán)比下滑，同比減量約1000萬噸，全年鐵礦石總需求同比增量約511萬噸 海外需求：預計海外鐵礦石需求全年微增，上半年除中國外高爐生鐵產量同比僅邊際減少，下半年同比預計邊際增加，區(qū)域及國家趨勢有所分化，新興國家如印度和東南亞地區(qū)在部分新增高爐的帶動下貢獻主要增量，整體鐵礦石需求預計同比增加，老牌發(fā)達國家如日韓部分鋼廠有檢修及停產計劃將貢獻主要減量，另外歐洲預計也將面對需求下行的壓力。

年報

Mysteel：建設沿海鋼鐵基地對中國鋼鐵的意義

鐵礦石和煤炭等原材料主要依賴進口，沿?；乜梢灾苯油ㄟ^港口接駁大型貨輪，減少中轉環(huán)節(jié)，降低運輸成本例如日照港、曹妃甸港、湛江港、防城港是澳洲、巴西鐵礦石主要到港港口；日照港、上海港、營口港（鲅魚圈）是俄煤主要到港港口據(jù)了解，柳鋼防城港基地鐵礦石運輸成本比柳州基地低80元/噸 成品鋼材也可以通過海運高效運輸?shù)絿鴥妊睾＜昂Ｍ獾貐^(qū)，進一步拓展市場中國鋼材主要出口目的地為東南亞、日韓、中東、南美，防城港和湛江基地有效輻射東南亞地區(qū)，日照、上海距離日韓比較近，也是發(fā)往中東、南美的主要港口。

產業(yè)分析

Mysteel早報：供需雙弱 今日無縫管價格或偏穩(wěn)運行

【產經消息】 ◎1月10日，全國主港鐵礦石成交78.55萬噸，環(huán)比減13.4%；237家主流貿易商建筑鋼材成交7.75萬噸，環(huán)比減4.8% ◎2024年1-11月，中國鋼材出口市場呈現(xiàn)顯著的區(qū)域性差異，總體表現(xiàn)強勁，出口量連續(xù)增長，其中東南亞和中東市場成為主要增長點，而日韓及歐美市場需求疲軟根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-11月，中國對東南亞地區(qū)鋼材出口總量達到 3099.7萬噸，同比增長 27.95%。

每日分析

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

綜合鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和世界鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2024年全球生鐵和DRI產量為14.08億噸，同比下降0.65%全球（除中國外）生鐵和DRI產量為5.57億噸，同比增加0.99%，其中東盟、中東和印度增量較為明顯，增幅分別達到12.45%、8.8%和5.65%，日韓和美國同比小幅回落，降幅分別為3.87%、1.91%和1.55%而受貿易需求及礦山庫存前置影響，根據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年全球鐵礦石發(fā)往中國比例為76.25%，同比仍提升1.39%，因此中國鐵礦石到港同比增量大于全球鐵礦石到港同比增量。

年報

2023鐵礦石全國行·河北技術與市場發(fā)展論壇暨第六屆唐山鋼鐵原材料市場研討會圓滿落幕

4、對于風險管理，運用衍生品工具，做好對沖和庫存管理，用好價格發(fā)現(xiàn)功能，建議鋼廠擇機鎖定遠月虛擬利潤 接下來由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師劉涵先生發(fā)表演講，他的演講題目是《鐵礦石市場的運行走勢分析和展望》 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師劉涵 他首先從價格方面分析了上半年鐵礦石價格的走勢經歷了上漲后回調再反彈三個階段，總結出鐵礦上半年的兩個價格特點一個是波動率明顯小于過去兩年，第二個是在上半年鐵礦石是黑色系里最強品種，其次他認為展望下半年的鐵礦石市場需要注意的關鍵點有平控的路徑及落地執(zhí)行的時間節(jié)點、下半年國產礦產量增量將不及預期進口礦增量將超預期、下半年海外鋼廠的生產情況，這里就印度、歐盟、日韓的情況做簡要的分析；因此他認為下半年海外鋼鐵產量大概率將環(huán)比下降、同比增加，全球發(fā)往中國比例會環(huán)比提升、同比增加。

鐵礦會展

云財富期貨：鐵礦石仍有較大下行空間

整體來看，今年以來，除中國以外，全球需求整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，而更多的鐵礦石資源逐步流向中國，國內鐵礦石進口逐步寬松，議價能力進一步提高 當前歐美、日韓等主要經濟體制造業(yè)PMI均處于榮枯線下方，且整體仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢，而國內PMI快速回升，連續(xù)兩個月站到50上方相對中國制造業(yè)PMI表現(xiàn)來說，海外制造業(yè)景氣度依然較為悲觀并且在歐美大力度抗通脹及金融風險不斷爆發(fā)的背景下，海外鐵礦石需求預期仍將持續(xù)下滑，同時隨著國內議價能力的提升，國際礦石價格面臨較大下行壓力。

爐料

山東港口煙臺港混配鐵礦日韓保稅轉口量突破3000萬噸

16日從山東港口煙臺港獲悉，截至目前，該港混配鐵礦日韓保稅轉口量已突破3000萬噸 據(jù)悉，煙臺港2015年與巴西淡水河谷聯(lián)合開展鐵礦石混配業(yè)務，2017年啟動日韓混配礦保稅轉口業(yè)務2022年完成鐵礦石混配987萬噸，混配鐵礦轉口日韓吞吐量居中國港口第一 如今，依托“全球首創(chuàng)干散貨專業(yè)化碼頭控制技術”，該港成為中國唯一能以專業(yè)化流程線方式開展四種物料精確混配的港口，有效實現(xiàn)取料過程中流量恒定，混配精度控制在0.2%，達到國際領先水平。

爐料

支海蕾：穿越周期，不穩(wěn)定的供需差到確定的低碳發(fā)展

隨后，支海蕾談到，按目前了解的情況，2023年預計全球鐵礦石產量超過24億噸，較2022年增加4000多萬噸，主要增量預計來自澳大利亞、巴西、印度及中國鐵礦石的需求增量來源，她比較看好例如中東、東南亞、印度等這些新興市場，而對于歐美、日韓等老牌資本主義國家的鐵礦石需求看法稍偏悲觀整體2023年預計全球鐵礦石需求將恢復性增長1%左右 最后，支海蕾講述了她對全球鐵礦石成本曲線以及價格的看法。

主題大會

王瓊瓊：2022年鐵礦石市場年度回顧與2023年展望

中國以外的地區(qū)及國家波動最大的分別是日本、韓國、以及歐盟等，主要由于日韓等地制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)下滑，以及歐洲等發(fā)達國家經濟陷入陷入衰退周期與俄烏沖突帶來的能源危機等，影響國內鋼鐵需求及產業(yè)生產 王瓊瓊認為2023年國內鐵礦石供需將延續(xù)過剩趨勢根據(jù)現(xiàn)有的調研了解分析，2023年中國鐵礦石進口量同比或將增加2000萬噸以上，同時國內礦新投產產能進入也將帶來一定增量在國內需求中，她認為雖然2023年產能置換貢獻增量將達到800萬噸以上，但是粗鋼平控背景下，高爐及電爐的產能很難高于往年，再加上工信部要求的提高鐵元素自給率的目標，高爐在與電爐的產量博弈中稍顯劣勢，疊加高爐的高比例置換，預期鐵水產量將有所下降。

同期論壇

2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產業(yè)鏈高峰論壇暨鋼鐵原燃料專場圓滿落幕

2022年11月11日，“2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產業(yè)鏈高峰論壇云上峰會”順利舉行。下午13時30分，鋼鐵原燃料專場如期舉行，多位專家發(fā)表精彩觀點。

同期論壇

2022鋼礦產融大會-新加坡站圓滿落幕

雖然近期由于廢鋼價格下跌帶來了短流程鋼廠利潤的上升，電爐開工率有所回升，但她認為這種回升可持續(xù)性不高，主要應為目前廢鋼供應仍然趨緊，價格或將再度回升對利潤形成擠壓廢鋼緊缺也會間接對鐵礦石需求形成支撐她還指出，從平衡表來看，鐵礦年底仍將繼續(xù)累庫，但累庫幅度較之前預期有所收窄，基本面對鐵礦價格支撐較弱，但情緒面的邊際好轉以及即將開啟的冬儲將一定程度上向上帶動市場價格從中長期角度來看，海外頭部礦山固定資產投資呈下降趨勢，供應增量有限，但明年四大礦山在新項目和產能恢復的加持下仍有望帶來一定增量，俄烏供應仍存在較大不確定性，中國國產精粉產量今年受疫情和礦山事故影響較大，明年有望恢復；需求端，在全球經濟下行周期下，歐洲和日韓的生鐵產量預計會出現(xiàn)同比減量，中國在粗鋼壓減趨勢下生鐵產量將繼續(xù)下降，而東南亞和印度有望出現(xiàn)同比增量。

會展信息

需求疲弱，螺紋鋼遠未見底

在這樣的經濟形勢下，黑色系的下跌趨勢可能才剛開始不僅僅是螺紋，鐵礦石焦炭焦煤都還遠未見底 半夏投資李蓓：衰退未結束，但也不要太悲觀 有“私募魔女”之稱的半夏投資創(chuàng)始人李蓓在一場路演中表示：“我們不要盲目樂觀，但同時也不要過度悲觀觀察現(xiàn)在經濟情況，歐洲日韓以前是傳統(tǒng)制造業(yè)出口強國，可最近一年多出口非常糟糕，進出口都變成了逆差，反觀中國出口相比歐日韓好很多。

鋼材

Mysteel周報：長流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價格受市場心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

澳洲發(fā)往中國的量1591.1萬噸，環(huán)比增加207.7萬噸，占比上升11.1個百分點至88.8%，而發(fā)往日韓的量下降較多，主因上期發(fā)往日韓量高位，本期階段性回落；巴西發(fā)往中馬新的比例環(huán)比下降7.3個百分點至75.6%；鐵礦石非主流國家發(fā)運量環(huán)比增加126.4萬噸，增量主要來自加拿大和馬來西亞；南非工會罷工事件仍在繼續(xù)，發(fā)運量環(huán)比下降56.3萬噸值22.5萬噸。

進口礦周評

Mysteel解讀：全球鋼廠減產背景下——鐵礦石貿易流向分析

盡管歐洲受能源危機和俄烏地緣沖突的牽連，1-5月生鐵產量同比下降6.3%，但是全球發(fā)往歐洲的鐵礦石同比基本持平 （一）澳洲鐵礦石從日韓向中國分流 分國別看，由于地理位置原因，澳洲鐵礦石主要出口至中國和日韓等東亞國家今年1-5月澳洲鐵礦石發(fā)運量3.99億噸，同比下降111萬噸，基本持平，其中發(fā)往日韓的鐵礦石同比減少571萬噸，降幅10.6%，而發(fā)往中國的鐵礦石同比增加176萬噸，增幅0.6%。

研究報告

Mysteel：成本壓力致日韓部分鋼廠預計減產10%

近日，市場傳言日韓鋼廠將會有大規(guī)模減產、檢修情況，Mysteel與日韓鋼企、貿易商了解到，日韓部分鋼廠已確認7月份粗鋼產量將會減少，減產幅度預計在10%7月減產主要因為日韓鋼材的市場需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價格較高，成本壓力下出口的鋼材價格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價格相對較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應大于需求由此鋼廠選擇主動減產，個別鋼廠也擱置了6月復產高爐的計劃，Mysteel初步測算7月日韓鋼材產量環(huán)比6月下降128萬噸，鐵水環(huán)比減產106萬噸。

聚焦

Mysteel盤點：港口進口煉焦煤成交寥寥 Elga報2100-2150元/噸

【進口煤炭】4日海運煉焦煤市場繼續(xù)弱勢遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報302-304美金/噸，日環(huán)比持平國際經濟衰退，鋼市持續(xù)低迷，影響終端部分鋼廠開始限產，據(jù)Mysteel獲悉，日韓部分鋼廠已確認7月份粗鋼產量將會減少，減產幅度預計在10%7月減產主要因為日韓鋼材的市場需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價格較高，成本壓力下出口的鋼材價格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價格相對較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應大于需求。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格持穩(wěn)運行

【進口煤炭】4日海運煉焦煤市場繼續(xù)弱勢遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報302-304美金/噸，日環(huán)比持平國際經濟衰退，鋼市持續(xù)低迷，影響終端部分鋼廠開始限產，據(jù)Mysteel獲悉，日韓部分鋼廠已確認7月份粗鋼產量將會減少，減產幅度預計在10%7月減產主要因為日韓鋼材的市場需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價格較高，成本壓力下出口的鋼材價格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價格相對較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應大于需求。

盤點

Mysteel解讀：消失的鐵礦石——二季度海漂庫存大幅增加

發(fā)運增加，到港下降，導致在二季度鐵礦石海漂庫存去庫趨勢得以逆轉 2.全球海漂量分布及占比 截止6月21日，全球海漂庫存9020.5萬噸，其中目的地到中國（中國、馬來西亞、新加坡）海漂量為6445.7萬噸，占全球海漂量71.5%，達年內高位水平，較一季度末增加912.7萬噸，占全球海漂資源比例上升4.6個百分點；到往日韓海漂量為735.1萬噸，較一季度末減少81.8萬噸，占全球海漂資源比例下降1.7個百分點；到往歐洲海漂量364萬噸，較一季度末減少74.5萬噸，占全球海漂資源比例下降3.8個百分點。

研究報告

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

后期隨著運輸條件的好轉和廢鐵差的修復，廢鋼到貨預計會有所改善，鐵水中廢鋼比例也或將逐步提升，由此對鐵礦石需求空間形成擠壓 供給：日韓、亞洲其他等國家生鐵產量預期或被高估 在6月預期里，我們最后采納的結果，拋去了印度、烏克蘭和歐洲的影響，因為印度鐵礦石調整關稅的事件，我們經過對其不同品種稅率調整導致其出口利潤的測算，以及1-4月份出口到中國的數(shù)據(jù)已經可以比較明確地測算出來印度礦出口到中國的影響。

研究報告

Mysteel: 鐵礦石期現(xiàn)雙跌 恐慌陰影下后期如何演繹？

后期來看，對供應端，二季度鐵礦石供應增長預期有待驗證，海外礦山生產或同樣面臨疫情干擾的風險，部分產能置換項目或因此延緩，另外受俄烏局勢影響，歐美、日韓等國家鋼廠對巴西、南非、印度等國家的鐵礦石需求也存增長預期，或造成這些國家出口到中國的量下降，由此我們預計二季度中國鐵礦石到港量增加800萬噸對需求端，中短期來看，Mysteel測算二季度247家鋼廠日均鐵水產量231萬噸/天，預計較一季度增加16萬噸/天，結合供需兩端變化，到二季度末，港口鐵礦石庫存或去至1.45億噸，較二季度初減少500萬噸。

研究報告