強現(xiàn)實、弱預期博弈，鋼價重心下移

另外，在焦煤價格處于低位的情況下，近期關(guān)于煤礦減產(chǎn)的消息也逐漸增多其二，運費上漲可能會間接影響鐵礦石價格上周最后兩個交易日，巴西和澳大利亞的鐵礦石運費分別上漲了12.56%和14.87%在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)負反饋的概率不大 6月下旬到7月中旬 市場或再度關(guān)注政策預期 繼5月初出臺一系列增量政策之后，國內(nèi)進入階段性政策真空期。

鋼材

Mysteel：鋼市供需困局下的拐點預判

焦炭市場中，焦企產(chǎn)能利用率高，但鋼廠采購謹慎，按需采購為主，煤焦價格反彈難以持續(xù)鐵礦石市場，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運穩(wěn)定，國內(nèi)港口庫存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價格隨成材下跌，進一步壓制鐵礦石漲價空間原燃料價格難改鋼材市場供大于求格局，若持續(xù)下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產(chǎn)能，推動供需再平衡 總結(jié)：三重信號鎖定拐點時間窗 整體來看，筆者認為，當前鋼價磨底行情本質(zhì)是 “高供給剛性 + 弱需求持續(xù)性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

引言 本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.05美元/噸，周環(huán)比上漲0.2美元/噸,漲幅0.2%青島港PB粉價格754元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸,跌幅0.53% 從宏觀來看，美國4月非農(nóng)就業(yè)增17.7萬，大幅好于預期，失業(yè)率穩(wěn)定，薪資增幅放緩“新美聯(lián)儲通訊社”：非農(nóng)數(shù)據(jù)降低6月份降息可能性美聯(lián)儲再次暫停降息，示警滯脹風險，重申“不確定性”增加。

進口礦周評

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.18-4.25）

上海螺紋鋼價格3155元/噸，周環(huán)比上漲45元/噸，漲幅1.45%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)經(jīng)過上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于海外宏觀緩和，市場情緒改善，部分參與者抄底意愿漸起，價格回升；下半周由于宏觀再次走弱，五大材數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，去庫放緩，價格承壓 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-4元/噸，周環(huán)比收窄0元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比收窄3。

進口礦周評

瑞達期貨：螺紋鋼建議震蕩偏空

夜盤I2509合約先抑后揚宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾再次強調(diào)，美聯(lián)儲將重點防范關(guān)稅驅(qū)動的物價上漲演變?yōu)楦志玫耐洘?，美?lián)儲不急于調(diào)整基準政策利率供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，而47港庫存繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量環(huán)比延續(xù)增加總的來看，關(guān)稅問題仍影響當前市場情緒，注意盤面變化技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意風險控制 夜盤RB2510合約弱勢整理。

機構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行（3.31-4.3）

2）再者，焦煤價格上漲，對焦炭價格形成一定支撐，本周焦炭價格持穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行1）截止3月28日，45港鐵礦到港量2244萬噸澳洲礦發(fā)運恢復正常水平，而巴西礦發(fā)運略有下降，導致鐵礦到港量下滑，低于2400萬噸的正常發(fā)運量2）而需求端鋼廠維持復產(chǎn)狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至238.7萬噸鐵礦維持高疏港、高消耗狀態(tài)，45港庫存已略低于去年同期水平，鐵礦石供需矛盾暫不突出，價格震蕩運行。

原料指數(shù)評述

必和必拓上半財年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

2024財年上半年動力煤銷售價格 2024財年上半年，必和必拓動力煤平均銷售價格為124.42美元/噸，與2023財年上半年的123.29美元/噸相比微漲0.9%，與2023財年下半年的119.57美元/噸相比也小幅上揚4.1% 2024財年動力煤產(chǎn)量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產(chǎn)量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，第二財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同環(huán)比雙雙增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：8成以上企業(yè)認為2月指數(shù)均價較1月上漲

貿(mào)易企業(yè)出貨心態(tài)方面，61%貿(mào)易企業(yè)將以出貨為主，21%貿(mào)易企業(yè)選擇觀望，15%貿(mào)易企業(yè)準備擇機屯庫，3%貿(mào)易企業(yè)選擇挺價、惜售 以下為報告正文 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1月份Mysteel鐵礦石62%澳粉指數(shù)先跌后漲，由月初的100.9美元/干噸跌至96.6美元/干噸，再漲至104.85美元/干噸。

主編視角

Mysteel早報：管廠庫存下降 今日無縫管價格或盤整運行

◎Mysteel調(diào)研了鐵礦石市場主要參與企業(yè)，就12月份鐵礦石均價、趨勢和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為，12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價與11月相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為看跌，僅有5%的企業(yè)認為12月份均價與11月份基本持平 ◎3年期以下存款利率全面跌破2%，銀行息差再度刷新歷史新低。

每日分析

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏強運行（20241128）

2、中國同東南亞國家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月28日，澳洲央行總裁布洛克表示，核心通脹率過高，短期內(nèi)無法考慮降息，政策將保持限制性直至對通脹有信心 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

日報

氧化鋁早評：市場詢價采購意愿提升 海內(nèi)外價格表現(xiàn)強勢

然而，該筆成交為昨天15日以西澳FOB679.1美元/噸成交后再次高價轉(zhuǎn)賣，較上一筆價格繼續(xù)上漲13.9元/噸 <3 力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410噸；三季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量8450萬噸，分析師預期8494萬噸；仍然預測全年氧化鋁產(chǎn)量700萬至730萬噸；三季度銅產(chǎn)量15.08萬噸，分析師預期16.7525萬噸；維持全年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量預期在3.23億-3.38億噸不變。

日報

李忠雙：受四大因素影響，近期板材市場盤整運行

李忠雙分析認為，鋼企復產(chǎn)速度在10月末將進一步加快有業(yè)內(nèi)人士測算，短期內(nèi)熱軋卷板月產(chǎn)量環(huán)比或增加60萬噸～90萬噸，庫存臨界點有望再度出現(xiàn)在這種情況下，預計后期供給增量大于需求增量，供需矛盾將進一步加劇，對冷、熱軋卷板市場行情將造成影響 四是原燃料價格震蕩波動、高位運行近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至10月12日，河北武安地區(qū)63%～64%堿粉濕基（不含稅）價格為880元/噸，較前一周上漲70元/噸；山東淄博地區(qū)65%～66%酸性干基（含稅）價格為1015元/噸，較前一周上漲85元/噸；進口61.5%澳粉報價為104.5美元/噸，較前一周上漲4.21美元/噸。

鋼材

Mysteel周報：即將步入“淡季不淡”驗證期 進口鐵礦石價格或維持高位震蕩（5.20-5.25）

供應方面，上周部分貨船由于推遲到港，導致本期到港量表現(xiàn)出大幅回升；全球發(fā)運量維持月內(nèi)偏強節(jié)奏；需求方面，本期新增高爐停復產(chǎn)數(shù)量有所下降，雖然復產(chǎn)數(shù)量和檢修數(shù)量相當，但整體檢修容積量相對偏高，導致鐵水產(chǎn)量微幅回落；庫存方面，中國45港鐵礦石庫存維持累庫趨勢并再創(chuàng)年內(nèi)新高；247家鋼企盈利率為54.11% 1.價格：本周黑色系價格持漲運行 本周黑色系價格持漲運行，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)120.6美元/干噸，環(huán)比漲幅2.81%；上海螺紋鋼價格為3740元/噸，環(huán)比漲幅2.19%。

進口礦周評

弘業(yè)期貨：鐵礦石關(guān)注下方780支撐以及上方830阻力

供應方面，季末外礦沖量后全球發(fā)運有所回落，澳洲礦明顯回落，國產(chǎn)礦產(chǎn)量維持高位，到港量小幅波動，整體供應維持正常波動需求方面，日均鐵水產(chǎn)量223.58萬噸，環(huán)比增加2.27萬噸隨著鋼廠利潤的回升，部分高爐恢復生產(chǎn)，鐵礦石需求預期好轉(zhuǎn)，市場情緒有所提振但短期礦價拉漲過快，下游用戶接受度較低，采購趨謹慎，且昨日建筑鋼材成交量再度走弱，終端需求復蘇持續(xù)性仍不足，礦石價格上漲空間有限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14452.27萬噸，環(huán)比增加21.07萬噸，港口庫存繼續(xù)累庫；日均疏港量291.31萬噸，環(huán)比增加1.43萬噸，維持中低位水平。

機構(gòu)

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——廢鋼唐山站

首先，陳效楠對近期鐵礦石市場做了簡單的回顧，2024年進口礦價格整體表現(xiàn)為先跌后漲再跌的趨勢，呈現(xiàn)為倒“N”字型，從鐵礦石價格橫向維度來看，美元62澳粉價格指數(shù)跌幅最大，港口現(xiàn)貨價格相對抗跌，期貨主力價格表現(xiàn)最為堅挺從縱向維度來看，進口礦價格跌幅明顯大于成材總的來說2024年一月份以來鐵礦石整體表現(xiàn)為供強需弱的態(tài)勢隨后，陳效楠對一季度的鐵礦石市場做了展望，2024年一季度鐵礦石價格表現(xiàn)大致為一月最高，二月偏弱，三月回暖的趨勢。

廢鋼會展

國泰君安期貨：鐵礦期價大幅回調(diào)

鐵礦石：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動有限，估值下修春節(jié)假期期間海外宏觀預期偏強，新交所掉期收漲，但近日黑色盤面交易主邏輯再度回歸國內(nèi)供需基本面供應方面，農(nóng)歷新年第一周澳巴發(fā)運環(huán)比走高，非主流礦海漂供給同樣處于同比高位，進口供應并未隨季節(jié)性顯著走低，港口庫存也累積較快；需求方面，法定假期結(jié)束后鋼廠復產(chǎn)增量不及預期，港口現(xiàn)貨成交也隨之轉(zhuǎn)弱但本輪雙焦、鐵礦期價接連大幅回調(diào)，也幫助成材盤面利潤得到一定改善，或為接下來鋼廠迎接旺季到來的復產(chǎn)增產(chǎn)鋪墊利潤空間，建議投資者持續(xù)關(guān)注鋼廠開工及終端需求的動態(tài)變化。

機構(gòu)

Mysteel周報：補庫收尾，信心存疑，鐵礦石價格偏弱震蕩（1.22-1.26）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力大于62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力大于青島港PB粉本周宏觀強預期再發(fā)力，央行宣布2月5日降準0.5%，提振市場信心，黑色系價格持漲運行 進口利潤方面，鐵礦石港口現(xiàn)貨價格漲幅小于遠期現(xiàn)貨價格，即期進口利潤呈收窄走勢。

進口礦周評

【新湖期貨】預計節(jié)后鐵礦石價格仍有向上驅(qū)動

受訪人信息：新湖期貨 研究所黑色研究員 姜秋宇（Z0011553） 觀點：年前鐵礦石價格在政策預期兌現(xiàn)和鋼廠冬儲補庫的配合下再度走強從產(chǎn)業(yè)來看，下游成材需求季節(jié)性下滑，鋼廠在無利潤驅(qū)動的情況下，生產(chǎn)都比較克制，就當前累庫斜率而言，成材庫存風險可控，不具備趨勢性下跌條件節(jié)后鐵礦石向上驅(qū)動，一方面來自宏觀面，3月份重要會議前市場對經(jīng)濟增速目標等保有期待；另一方面，1-2月澳巴雨季導致鐵礦石發(fā)運進入淡季，供應減量可以有效緩解春節(jié)期間港口庫存壓力，疊加節(jié)后“開門紅”情節(jié)下，鋼廠增產(chǎn)帶動鐵礦石需求增加，礦價整體易漲難跌。

鐵礦石大家說市場

瑞達期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，注意風險控制

隔夜I2405合約減倉反彈，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價漲跌互現(xiàn)本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量均出現(xiàn)下滑，將減少鐵礦石現(xiàn)貨供應貿(mào)易商報價積極性偏高，整體出貨意愿較強，但鋼廠詢貨積極性一般，按需補庫，市場交投氛圍不高國內(nèi)股市再度回落，同時港口庫存持續(xù)提升，礦價或陷入?yún)^(qū)間整理技術(shù)上，I2405合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制

機構(gòu)

原料市場2024年走勢如何？

4月份，鐵礦石價格“虛漲”得以遏制新加坡鐵礦石期貨價格兩度失守100美元/噸關(guān)口鐵礦石現(xiàn)貨價格亦快速回落，5月26日，澳大利亞粉礦價格為745元/噸，較4月末下跌78元/噸，比2月份的917元/噸下跌172元/噸 9月份，鐵礦石價格再度大幅上漲數(shù)據(jù)顯示，9月27日，澳大利亞61.5%品位粉礦青島港價格為930元/噸，較8月末上漲22元/噸馬鞍山市鐵礦石價格統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份監(jiān)測的進口鐵礦石價格為903.33元/噸，環(huán)比上漲116.66元/噸，漲幅為14.83%。

爐料