Mysteel解讀：Fortescue半年度鐵礦發(fā)運(yùn)量創(chuàng)新高，鐵橋項(xiàng)目表現(xiàn)仍值得期待

北京時(shí)間2025年1月22日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2024年第四季度（FY25Q2）運(yùn)營(yíng)報(bào)告 季報(bào)顯示2024年第四季度福德士河財(cái)務(wù)狀況總體表現(xiàn)平穩(wěn)，綠色能源板塊投資有所增加；鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)，半年度發(fā)運(yùn)量創(chuàng)歷史新高，在25財(cái)年（2024年6月30~2025年6月30日）鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)“1.9~2.0億噸”的指導(dǎo)之下，預(yù)計(jì)2025年上半年，鐵礦石的發(fā)運(yùn)量將保持在0.93-1.03億噸，較同期相比或有所下降。

主編視角

Mysteel：2023年鋼鐵市場(chǎng)上半年回顧及下半年展望

3）匯率變動(dòng)，人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)，對(duì)鐵礦石價(jià)格有階段性的提振整體看，人民幣貶值階段性利好鐵礦石價(jià)格，但整體將延續(xù)供應(yīng)過剩局面，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，下半年均價(jià)或在100元/干噸，價(jià)格低點(diǎn)或達(dá)到90美元/干噸 在需求走弱及成本下移背景下，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)受到擠壓，但企業(yè)利潤(rùn)或擴(kuò)張1）供需基本面走弱，下半年生鐵產(chǎn)量同比下降，對(duì)焦炭需求將走弱，焦企將減產(chǎn)保價(jià)，1-5月份,全國(guó)焦炭產(chǎn)量2.0億噸,同比增2.6%，2023年全國(guó)焦炭產(chǎn)能凈壓減800萬(wàn)噸左右，后若年底集中釋放，將影響焦炭產(chǎn)量，預(yù)計(jì)全年焦炭產(chǎn)量或在4.7億噸左右。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：美國(guó)加息周期下的未來(lái)匯率峰值預(yù)測(cè)及其影響

從近年來(lái)的3輪人民幣兌美元的貶值周期來(lái)看，以人民幣計(jì)及以美元計(jì)的鐵礦石價(jià)格在貶值周期中的變動(dòng)幅度的差值基本符合當(dāng)期貶值幅度依照按照上文計(jì)算的此輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下得未來(lái)匯率峰值，人民幣兌美元未來(lái)最高貶值幅度或?qū)⒓s為17.5%然而，從鐵礦石基本面來(lái)看，2023年中國(guó)鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)減量發(fā)展，生鐵產(chǎn)量將繼續(xù)下行，而鐵礦石供給有望增量，供強(qiáng)需弱的格局再加上“基石計(jì)劃”引導(dǎo)下國(guó)產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)的增加趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石需求將受到擠壓，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將承壓下行，價(jià)格跌幅或高于貶值幅度，抵消因人民幣貶值所帶來(lái)的成本增加。

宏觀分析

Mysteel：人民幣匯率跌破7.3 對(duì)廢鋼市場(chǎng)影響幾何？

而對(duì)于鋼材出口后勢(shì)的分析，除了匯率變動(dòng)，還需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際環(huán)境、疫情、美聯(lián)儲(chǔ)加息和海內(nèi)外鋼材價(jià)差的走勢(shì)，這將成為鋼材以及廢鋼的供需局面和成本利潤(rùn)的重要因素，應(yīng)當(dāng)慎重考量 四、匯率變動(dòng)對(duì)廢鋼的影響 匯率變動(dòng)造成的人民幣貶值，不管是從原料端進(jìn)口鐵礦石方面，還是下游鋼鐵行業(yè)出口方面，長(zhǎng)期來(lái)看皆是利好影響。

市場(chǎng)研究

鐵礦石面臨回調(diào)

今年前5個(gè)月的日均鐵水產(chǎn)量約225萬(wàn)噸，下半年的鐵水需求相比目前水平偏低 內(nèi)外價(jià)差已至高位 今年4月初，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格處于高點(diǎn)時(shí)，新加坡交易所鐵礦石掉期的價(jià)格是163.75美元/噸，6月初的價(jià)格是133.36美元/噸，下跌30美元/噸而2209合約4月初的高點(diǎn)為944.5元/噸，當(dāng)前的價(jià)格高點(diǎn)已經(jīng)超過4月初時(shí)的價(jià)格內(nèi)外盤比價(jià)從4月初的5.7升高到當(dāng)前的6.7，排除匯率變動(dòng)約5%的影響后，內(nèi)外價(jià)差從5.7增加到6.4，內(nèi)外盤比價(jià)增幅較大。

爐料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：鋼材成本持續(xù)高位盤整（4.24-4.29）

當(dāng)前，61家鋼廠庫(kù)存237萬(wàn)噸，仍處于四年來(lái)同期低位，宏觀政策刺激鋼材消費(fèi)，鋼價(jià)存在上漲預(yù)期節(jié)后，鋼廠對(duì)廢鋼存在補(bǔ)庫(kù)需求，將支撐廢鋼價(jià)格小漲 鐵礦石：本周鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)主要因?yàn)椋?）礦價(jià)下跌主要受2022年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減政策、匯率市場(chǎng)變動(dòng)影響，市場(chǎng)看空情緒集聚，疊加鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，鋼廠降低塊礦、球團(tuán)礦以及中高品粉礦入爐配比，為達(dá)到降成本目的，港口低品礦成交明顯好于中高品礦，港口主流品種價(jià)格明顯回落，高低品價(jià)差大幅收縮。

原料指數(shù)評(píng)述

邏輯起點(diǎn)相同，人民幣與大宗商品齊升

從人民幣匯率波動(dòng)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響來(lái)看，美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤分析，考慮到資源稟賦的因素，我國(guó)一些大宗原材料如原油、鐵礦石及部分農(nóng)產(chǎn)品的對(duì)外進(jìn)口依存度比較高在以美元結(jié)算為主導(dǎo)的國(guó)際大宗商品貿(mào)易格局中，匯率變動(dòng)直接影響的是我國(guó)企業(yè)進(jìn)口綜合成本（即商品價(jià)格、運(yùn)輸保險(xiǎn)成本及匯兌損益）在人民幣對(duì)美元匯率升值趨勢(shì)下，結(jié)算支付時(shí)會(huì)降低進(jìn)口綜合成本 海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)大豆、成品油、銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材、鋼材和煤及褐煤等商品進(jìn)口量均環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

鋼材

四大礦山季報(bào)解析 | 市場(chǎng)解讀

2.生產(chǎn)成本 2020年力拓的鐵礦石目標(biāo)成本維持14-15美元/噸的水平不變，相比于2019年14.4美元的單噸成本而言，人力成本、維護(hù)費(fèi)用、運(yùn)輸距離增加帶來(lái)總成本的增加，而規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提升和匯率方向的有利變動(dòng)或?qū)党杀灸繕?biāo)的實(shí)現(xiàn)提供較大動(dòng)力需要注意的是，當(dāng)前目標(biāo)成本已經(jīng)涵蓋了新冠疫情的影響，預(yù)計(jì)疫情將帶來(lái)每噸成本0.5美元的增長(zhǎng) 3.全年產(chǎn)量有望達(dá)到目標(biāo)區(qū)間上沿 上半年因疫情擱置的計(jì)劃?rùn)z修活動(dòng)將在下半年陸續(xù)開展，受此影響，皮爾巴拉地區(qū)三季度產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)均有下滑，而這種影響預(yù)計(jì)將持續(xù)到四季度。

爐料

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)（2020.7.24）：全球鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 需求恢復(fù)勢(shì)頭強(qiáng)勁

據(jù)悉，原本周三有10萬(wàn)噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動(dòng)，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報(bào)價(jià) 【國(guó)際價(jià)格匯總】 。

日?qǐng)?bào)

國(guó)際鋼坯一周概覽：報(bào)價(jià)持續(xù)偏強(qiáng) 高位成交受阻（7.24）

伊朗： 在全球鋼市價(jià)格上漲的背景下，本周伊朗鋼坯生產(chǎn)商繼續(xù)上調(diào)出口報(bào)價(jià)截至7月22日，伊朗方坯FOB報(bào)價(jià)為380-385美元/噸，而一周前為370-380美元/噸 盡管近兩周出口情況較差，但在成本的支撐下，該國(guó)鋼廠對(duì)下周板坯價(jià)格持樂觀態(tài)度據(jù)悉，原本周三有10萬(wàn)噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動(dòng)，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報(bào)價(jià)。

周報(bào)

伊朗鋼坯出口報(bào)價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

在全球鋼市行情上漲的背景下，本周伊朗鋼坯生產(chǎn)商繼續(xù)上調(diào)出口報(bào)價(jià) 截至7月22日，伊朗方坯FOB價(jià)格為380-385美元/噸，而一周前為370-380美元/噸 據(jù)市場(chǎng)參與者反饋，盡管近兩周出口成交較差，但在成本的支撐下，鋼廠對(duì)后市普遍持樂觀態(tài)度據(jù)悉，原本周三有10萬(wàn)噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動(dòng)，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報(bào)價(jià)。

產(chǎn)業(yè)資訊