Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

中冶沈勘中標本溪市思山嶺鐵礦采選礦后期工程監(jiān)理項目

近日獲悉，中冶沈勘秦皇島公司中標本溪龍新礦業(yè)有限公司思山嶺鐵礦1500萬噸每年采選礦后期工程監(jiān)理服務項目 該項目位于遼寧省本溪市思山嶺鐵礦內，工程建設主要包括:膠凝材料廠、供水工程、精礦管道輸送、脫水裝運工程、后750萬噸采礦工程（含掘進及安裝工程）、2號充填攪拌站、2號回風井、后750萬噸選礦工程（破碎及磨選系統(tǒng)機電安裝）等工程項目中冶沈勘秦皇島公司將對工程的施工階段、保修階段進行全過程監(jiān)理服務。

爐料

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

2024年3月13日，第十八屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店召開，本屆研討會舉行三天14日下午大會現(xiàn)場，Mysteel鐵礦石高級分析師陳冠因就“2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望”做精彩演講 Mysteel鐵礦石高級分析師 陳冠因 首先，陳冠因就2024年一季度市場做了簡要回顧。

嘉賓觀點

國泰君安期貨：鐵礦石建議后期以寬幅震蕩對待

鐵礦石：補庫驅動尚未完全兌現(xiàn)，礦價區(qū)間震蕩元旦節(jié)后，市場對于產業(yè)鏈中下游補庫預期較強，促使原料價格有所抬升然而，近期鐵水產量下滑較快，港口庫存順勢出現(xiàn)較大幅度累積，基本面情況邊際轉松從鋼廠視角來看，利潤情況仍然較為嚴峻，部分鋼廠目前較難通過成材廠庫的銷售轉換充足的現(xiàn)金流，進一步抑制了其對于鐵礦的補庫需求后期仍需關注成材價格回調后鋼廠庫存的消化情況，春節(jié)前原料的補庫驅動仍有邊際變化的可能，建議后期以寬幅震蕩對待。

機構

中州期貨：鐵礦石后期供應或過剩

其他非主流礦下半年環(huán)比變化也將不明顯根據(jù)往年的季節(jié)性規(guī)律，國內鐵精粉下半年環(huán)比將減少1000萬噸，鐵礦石環(huán)比將供給過剩4850萬噸，根據(jù)鋼廠庫存和港庫的占比，預估47港口庫存增加3395萬噸，12月31日港口庫存將達到1.68億噸 綜上所述，根據(jù)同比和環(huán)比兩個角度分析鐵礦石供需平衡表，鐵礦石后期將大幅供給過剩而終端消費差，鋼廠虧損粗鋼平控下鐵水產量將下降，疊加鐵礦石期貨2401合約貼水，鐵礦石期貨2401合約價格有望先抑后揚，下跌的支撐區(qū)間為640—660元/噸，后期下跌后反彈目標位780—800元/噸。

爐料

中州期貨：補庫進入后期，鐵礦石上漲乏力震蕩運行

①發(fā)運增加，到港回升，港口降庫澳巴發(fā)運2816萬噸（+52.2），全球發(fā)運3247.2萬噸（+52.2）45港到港量2682.3萬噸（+603.2），在港船舶105條（+11），45港庫存13185.63萬噸（-151.01） ②鐵水產量微增，港口成交尚可，鋼廠進口礦庫存增加進口礦周消耗1926.47萬噸（+2.73），以疏港量推算的鐵礦石需求為2043.16萬噸（-87.43），以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1557.57萬噸（+3.92），鋼廠鐵礦石庫存9504.23萬噸（+39.49）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦后期將跟隨鋼材價格走勢為主

基本面上，到港量環(huán)比修復，但均值仍處在中等偏下水平；發(fā)運量環(huán)比上升，均值接近2020年同期水平，供應逐步恢復河北、山西礦難對國產礦供應造成不利影響，但考慮到內礦總庫存處在歷史高位，預計影響有限鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續(xù)回升，但在疏港量大幅下滑的情況下，鐵水產量持續(xù)上升的幅度有限此外，進口礦廠庫維持低位運行，終端需求表現(xiàn)不佳，觀望氣氛濃厚，鋼廠補庫以剛需為主階段性供需錯配導致價格偏強運行，預計鐵礦后期將跟隨鋼材價格走勢為主，旺季需求有環(huán)比改善預期，1月貼水較大，但考慮到地產對終端需求的拖累，預計鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價繼二季度大幅走跌后于七月底開始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠期塊礦溢價（圖1）達到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時期，Mysteel港口塊礦溢價從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢，但港口塊礦溢價明顯超過遠期塊礦溢價水平 一、復產背景下，塊礦供需面好轉支撐塊礦溢價 從供應的角度來看，七月底澳洲發(fā)運季末沖量結束，塊礦發(fā)運逐步正常化；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復產，日均鐵水產量自7月下旬以來維持增加態(tài)勢；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產量為225.78萬噸，較7月29日增長12.2萬噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產量增加帶動塊礦需求上升。

研究報告

敬黨：鐵礦石市場回顧及后期市場分析預測

2022年7月6日，由山東港口青島港集團有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）聯(lián)合主辦的2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會共舉行三天7日下午大會現(xiàn)場，本鋼板材采購中心副總經理敬黨就“鐵礦石市場回顧及后期市場分析預測”做精彩演講 首先，敬黨介紹了鞍本重組大概情況。

主題大會

后期鐵礦石價格或穩(wěn)中趨跌處于合理區(qū)間內

鐵礦石市場“供強需弱”的格局，導致鐵礦石價格沖高回落，但仍居高不下，進口礦價格維持在150美元/噸左右的高位 五大因素影響鐵礦石價格走勢 據(jù)業(yè)內人士分析，后期鐵礦石價格將處于理性區(qū)間內，有以下5點因素支撐 一是未來我國鋼鐵產量總體趨勢將穩(wěn)中趨降，對鐵礦石需求有所減少，這就決定了后期鐵礦石價格不可能大幅上漲。

爐料

Mysteel: 鐵礦石期現(xiàn)雙跌 恐慌陰影下后期如何演繹？

后期來看，如果成材需求能夠反彈，鐵礦石價格短期內或也存在企穩(wěn)機會，另外鋼廠存在疫情常態(tài)下提高廠內常備庫存水平的意愿，短期對鐵礦石現(xiàn)貨價格存在支撐。

研究報告

Mysteel解讀：鐵礦石市場強預期受到沖擊，后期連鐵波動可能進一步加劇

我們在此前的文章《鐵礦石內外盤走勢簡析：交易預期博弈交易現(xiàn)實》中提到，新交所3月合約為基準，M+1和M+2 的月差與以往三年同期相比走出了一個明顯的升水的結構，體現(xiàn)了外盤交易預期的行為4月初我們也判斷了SGX掉期這一先升水再貼水的結構終將歸于正常，這一時間點可能出現(xiàn)在二季度，目前來看這一趨勢正在逐漸顯現(xiàn)，本文將承接上篇繼續(xù)探討一下后續(xù)的外盤升貼水走勢能否延續(xù)以及內外價差的邏輯。

研究報告

鐵礦石期貨創(chuàng)年內新低，后期鋼價或先抑后揚

2月17日，國內鋼材市場偏弱運行，唐山普方坯出廠價跌20報4630元/噸當日，鐵礦石、螺紋鋼等期貨價格繼續(xù)下跌，市場心態(tài)較差，投機性需求消退，交投氛圍冷清 17日，鐵礦石期貨主力合約收盤價跌至684.5元/噸，創(chuàng)下年內新低。

觀點

Mysteel解讀：近期鐵礦石價格波動的主導因素及后期面臨的風險分析

綜上所述：近期不但進口鐵礦石庫存持續(xù)大幅增加，國產鐵礦石庫存也有明顯累庫；而后期供應增量明顯大于復產帶來的鐵礦石需求增加，所以鐵礦石快速累庫的趨勢難以逆轉，單周300萬噸以上的累庫幅度仍將會出現(xiàn)。

研究報告

Mysteel解讀：國內港口鐵礦石貿易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

而鋼廠方面，當前庫存絕對量與去年相比雖處于正常水平，但結合當前對鐵礦石的消耗來看，鋼廠進口礦庫存天數(shù)處于絕對高位，鋼廠難有大范圍補庫的行為，同時一些限產嚴重的鋼廠長協(xié)資源扔存在繼續(xù)外銷可能，因此后期貿易礦資源或將繼續(xù)走高

研究報告

中州期貨：鐵礦石短期震蕩，后期偏弱

主要邏輯： ①三季度結束，海外礦山發(fā)運量沖高后回落，到港增加，壓港釋放入庫量，進入累庫周期澳洲發(fā)運1704.3萬噸（-96.1），發(fā)中國的比例89.44%（+2.48%），巴西發(fā)運708.3萬噸（-235.5），澳巴發(fā)運合計2412.6萬噸（-331.6），全球發(fā)運合計3003.1萬噸（-549.6）45港到港量2427.6萬噸（+123.6）在港船舶204條（+10），壓港嚴重，隨著壓港改善將逐步釋放成港口庫存。

機構

大商所調整交割標準對鐵礦石價格影響有限 后期應關注需求強度

新華財經北京5月12日電（張瑤、吳鄭思）今年以來，大宗商品市場漲勢如虹，近日更是迎來一輪“漲停潮”，多品種不斷刷新歷史極值黑色系作為這一輪暴漲行情的“領頭羊”，表現(xiàn)尤為亮眼分析人士表示，除了貨幣政策寬松、全球經濟預期向好等因素外，供需兩旺的強勢基本面是支撐這輪黑色系持續(xù)上行的主要原因 鐵礦石作為強勢品種，一個新高接著一個，價格短期暴漲導致風險快速累積，交易所終于“出手降溫”。

爐料

廣發(fā)期貨：后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險

62%鐵礦石指數(shù)130.95美元/噸，環(huán)比+1美元/噸鐵礦石內外礦供應量較前期均有所回落，鋼價明顯拉漲帶動鋼廠利潤回升，限產放松背景下，鋼廠小幅補庫，總庫存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉現(xiàn)貨價格基本與盤面持平，終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險，當前價位不建議追多 消息：巴西淡水河谷（VALE）官方宣布已收到礦山生產設施安裝許可證，以恢復其位于帕拉州庫里奧諾波利斯鎮(zhèn)（Curionópolis）SerraLeste礦山的正常運營。

機構

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅下跌，市場成交較少具體來看，貿易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結機將進行環(huán)保限產，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或將震蕩偏弱運行。

進口礦區(qū)域日評

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供應端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結機將進行環(huán)保限產，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或將震蕩偏弱運行。

成交報告