Mysteel：近五年國慶節(jié)前后鐵礦石價格及基本面市場走勢

一、價格端 二、基本面 。

鋼礦動態(tài)

Mysteel：近五年五一前后鐵礦石基本面及價格市場走勢

一、基本面 二、價格端 。

主編視角

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節(jié)性抑制效應(yīng)：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進度，全國無縫管成交量同比下降 成本傳導受阻：原料端鐵礦石價格波動未有效傳導至成材，鋼廠利潤空間受擠壓 五、結(jié)論：弱勢格局延續(xù)，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價格已跌破2024年低點（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態(tài)反映供需矛盾未獲實質(zhì)緩解。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現(xiàn)實轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預期快速回歸謹慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現(xiàn)實、弱預期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實、弱預期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel：供需結(jié)構(gòu)分化 5月鋼價或呈現(xiàn)窄幅震蕩運行

而近期整體鋼材基本面情況如何，筆者將進行淺析 一、鋼鐵成材、原料價格指數(shù)年同比均下跌 從五大鋼材品種價格指數(shù)來看，截至2025年4月29日，2025年線材絕對價格指數(shù)年同比下跌12.02%，螺紋鋼絕對價格指數(shù)下跌12.58%，中厚板絕對價格指數(shù)下跌12.57%，熱軋板卷絕對價格指數(shù)下跌14.04%，冷軋板卷絕對價格指數(shù)下得10.49%；從五大鋼材原料價格指數(shù)來看，2025年鋼坯（唐山）絕對價格指數(shù)下跌13.17%，廢鋼絕對價格指數(shù)年同比下跌17.84%，鐵礦石（進口）絕對價格指數(shù)年同下跌14.29%，煉焦煤價格指數(shù)下跌39.21%，焦炭絕對價格指數(shù)下跌32.86%。

主編視角

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當前，距離五一假期還有不到2周時間，商家對市場仍持謹慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實際訂單情況進行補充不過，利好政策預期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟基本面預期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

Mysteel周報：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.3-4.11）

引言 本周鐵礦石價格跌幅明顯Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.35美元/噸，周環(huán)比下跌4.3美元/噸,跌幅4.19%青島港PB粉價格762元/噸，周環(huán)比下跌24元/噸,跌幅3.05% 從宏觀來看，美國通脹超預期降溫，3月CPI環(huán)比下降0.1%，創(chuàng)近五年新低，核心CPI同比增2.8%創(chuàng)四年最低增速特朗普再次就關(guān)稅發(fā)聲、不排除延長暫緩關(guān)稅可能。

進口礦周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向運行邏輯在于：1）鋼材需求成色不足，供應(yīng)壓力增加，基本面邊際轉(zhuǎn)弱截止2025年3月28日，五大材產(chǎn)量869.5萬噸，周環(huán)比增4.1萬噸，年同比增13.8萬噸；鋼材需求正處于回升階段，庫存持續(xù)去化但與去年相比，鋼材消費仍在持續(xù)下降，且?guī)齑嫒セ俣嚷谌ツ辏?yīng)較去年持續(xù)偏高，鋼材基本面邊際轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預計近期內(nèi)鋼價震蕩運行為主（3.24-3.28）

2）鋼材需求不佳，市場信心不足本周五大材表觀消費量為919.7萬噸，周環(huán)比增12.9萬噸，年同比下降35.6萬噸建筑鋼材表觀消費量為338.4萬噸，年同比下降54.7萬噸，是鋼材消費拖累項鋼材需求成色不佳，市場信心依然偏悲觀，鋼價回調(diào)3）原料價格上漲，鋼材利潤收縮噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月24日-3月28日）

2）鋼材需求不佳，市場信心不足本周五大材表觀消費量為919.7萬噸，周環(huán)比增12.9萬噸，年同比下降35.6萬噸建筑鋼材表觀消費量為338.4萬噸，年同比下降54.7萬噸，是鋼材消費拖累項鋼材需求成色不佳，市場信心依然偏悲觀，鋼價回調(diào)3）原料價格上漲，鋼材利潤收縮噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

Mysteel：柳暗花明——3月鋼價或見底回升

隨著2月25日焦炭第十輪提降落地，焦企去庫周期開啟，價格底部信號近期或?qū)@現(xiàn)而近期在鐵水產(chǎn)量處于上升的情況下，短期內(nèi)鐵礦石價格仍有支撐，近期鋼鐵企業(yè)平均盈利率或趨于穩(wěn)定 三、五大品種合計庫存同比大幅下降，庫存壓力不突出 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2025年3月7日本周五大鋼材總庫存1860.29萬噸，周環(huán)比降18.83萬噸，降幅1%，本周五大品種總庫存降庫，廠庫周環(huán)比降16.62萬噸，降幅3.09%，且社庫周環(huán)比降2.21萬噸，降幅0.16%。

主編視角

Mysteel日報：黑色期貨飄綠 華南鋼管價格持穩(wěn)運行

五、明日預測 焊管、鍍鋅管：今日黑色系期貨盤面低位震蕩，原材端價格隨市下行就數(shù)據(jù)層面來看，雖然鐵礦石庫存稍有下降，但仍處于近三年以來高位，同時近期天氣影響因素解除，發(fā)運量再次回升，原料端表現(xiàn)相對弱勢基本面來看，近日市場再傳環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)消息，然據(jù)了解本次限產(chǎn)對市場作用有限，主因在于下游項目不慍不火，終端采購節(jié)奏尚未完全恢復，商家?guī)齑嫦鄬Τ渥?，多隨行就市出貨為主。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（2月17日-2月21日）

本周鋼材期現(xiàn)貨價格偏強運行運行邏輯在于：1）鋼材需求回升超預期本周五大材表消794.4萬噸，環(huán)比增131萬噸，超過前兩年同期回升速度同比持平（上周同比降幅為5%），本周需求回升較快2）原料價格表現(xiàn)偏強鋼材需求回升尚可，供應(yīng)恢復偏慢，鋼材即期利潤走擴，鋼廠增產(chǎn)確定性較強，原料價格上漲本周鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價格分別上漲3.3%、3.3%和3.6% 預計近期鋼材價格或震蕩偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月20日-1月24日）

2）原料方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)后兩周鋼廠高爐復產(chǎn)增多，預計可達到228-230萬噸獨立電弧爐多于正月十五之后開始復產(chǎn)鐵礦石，四大礦山一季度礦石發(fā)運量預計降幅在10%左右，若節(jié)后鋼廠復產(chǎn)，鐵礦消耗將有所增加，庫存壓力將減弱雙焦方面，據(jù)調(diào)研，由于焦煤價格持續(xù)下行，超過1/3被調(diào)研煉焦煤企業(yè)出現(xiàn)虧損接近一半的煉焦煤企業(yè)春節(jié)放假時間較2024年延長2-13天不等減產(chǎn)力度擴大，有助于穩(wěn)定焦煤價格，預計節(jié)后焦煤震蕩運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：春節(jié)后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節(jié)前后價格表現(xiàn)來看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價格表現(xiàn)上漲態(tài)勢，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國生鐵市場價格或先揚后抑

截止1月17日，Mysteel調(diào)研的全國樣本生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存36.91萬噸，周環(huán)比減少4.89萬噸，月環(huán)比減少10.67萬噸，年同比減少5.28萬噸但隨著春節(jié)假期的臨近，下游補庫基本結(jié)束，物流也將陸續(xù)停運，因此預計春節(jié)期間廠內(nèi)庫存將累庫為主 圖4 生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢圖 五、節(jié)后預測 成本方面，春節(jié)后焦炭仍有降價預期，鐵礦石亦震蕩運行，原材料成本對生鐵價格支撐將有所減弱。

主編視角

Mysteel：從人均用鋼蓄積量角度看未來我國的用鋼需求

而隨著鋼鐵行業(yè)近幾年積極推進“去產(chǎn)能”和結(jié)構(gòu)調(diào)整升級轉(zhuǎn)型，我國粗鋼產(chǎn)量未來或趨于穩(wěn)步下降的態(tài)勢，預計近幾年粗鋼產(chǎn)量或?qū)⑻幱?0億噸的規(guī)模上下，據(jù)此數(shù)據(jù)計算，預估到2029年，我國將基本完成工業(yè)化的發(fā)展 五、總結(jié) 當鋼材蓄積達到一定量時，廢鋼就會成為鋼鐵冶煉的主要原材料，對鐵礦石的需求將逐漸減少，即可降低對進口鐵礦石的依賴，對中國鋼鐵價格保持合理區(qū)間具有重大意義。

鋼管調(diào)研

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機會

終端需求弱勢運行，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤難以走擴，預計2025年煤焦價格或低位整理 展望2025年，石頭認為，鐵礦石的供需格局有望進一步寬松國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)進入高位平臺期并將逐步下降，預測2025年中國粗鋼產(chǎn)量有望進一步下降2000萬噸，這對鐵礦石來說將進一步減少使用量同時，最近幾年我國進口鐵礦石總量還在不斷增加，國產(chǎn)礦在2025—2026年間也有不少項目將陸續(xù)投產(chǎn)，比如中國五礦集團在遼寧投資開發(fā)的陳臺溝鐵礦項目，投資百億元，年產(chǎn)鐵精粉百萬噸，也將在未來兩年內(nèi)投產(chǎn)。

原料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

總的來看，本周鐵礦石價格震蕩偏弱運行國內(nèi)宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；周四成材數(shù)據(jù)顯示，五大材總庫存繼續(xù)超季節(jié)性去庫走勢，目前絕對值為近五年同期最低水平鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續(xù)去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行產(chǎn)業(yè)層面，鋼廠剛需補庫為主，估值偏高整體節(jié)前補庫積極性一般 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修11座，復產(chǎn)5座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進口礦周評