國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

當(dāng)前，以期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式是國內(nèi)外相關(guān)大宗商品貿(mào)易常用的定價模式近年來，伴隨著國內(nèi)鐵礦石期貨功能持續(xù)有效發(fā)揮，經(jīng)過相關(guān)市場機構(gòu)的長期培育和服務(wù)，基差貿(mào)易已在國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易中日漸興起 機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)港口鐵礦石人民幣貿(mào)易總量的10%~15%通過基差貿(mào)易完成，業(yè)內(nèi)約30家龍頭貿(mào)易企業(yè)已在鐵礦石貿(mào)易中應(yīng)用基差貿(mào)易模式隨著基差貿(mào)易的深入普及，期貨市場在優(yōu)化鐵礦石定價機制、服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展上的作用將愈發(fā)凸顯。

爐料

Mysteel早報：鐵礦石港口庫存增加 預(yù)計國內(nèi)無縫管價格盤整運行

【價格回顧】 無縫管：11月14日臨沂市場108*4.5mm無縫管價格穩(wěn)，聊城市場108*4.5mm無縫管價格穩(wěn)，Mysteel無縫管價格指數(shù)為4,723.47，環(huán)比上一工作日上漲1.1 管坯：11月14日山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，Φ50-130鋼廠直發(fā)含稅：鋼投特鋼3950，天鋼3950，魯麗3940（貨少）（元/噸） 鋼坯：11月14日調(diào)價：午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)30，報3600。

每日分析

Mysteel早報：預(yù)計國內(nèi)無縫管價格弱勢調(diào)整 港口鐵礦石繼續(xù)累庫

【價格回溯】 無縫管：7月19日臨沂市場108*4.5mm無縫管價格穩(wěn)，聊城市場108*25mm無縫管價格下跌50元/噸，Mysteel無縫管價格指數(shù)為5386.54，環(huán)比下跌23.01 管坯：7月19日山東熱軋管坯廠提價上漲40元/噸，Φ50-130鋼廠直發(fā)含稅：魯麗3970元/噸（缺貨參考），天鋼3970元/噸，臨沂江泉3970元/噸（缺貨參考）。

每日分析

【北京悟源資產(chǎn)管理有限公司】預(yù)計明年海外鐵礦石達(dá)到平衡 國內(nèi)港口庫存維持高位

鐵礦石供應(yīng)方面，預(yù)計G4產(chǎn)量+2400萬噸，在2022年掉期均價維持在$100的前提下，非G4產(chǎn)量維持0%增長，中國鐵礦石進(jìn)口-2450萬噸，基于上述預(yù)期下，海外鐵礦石能夠達(dá)到平衡，并且國內(nèi)港口庫存維持2021年底1.55億水平 公司簡介： 北京悟源資產(chǎn)管理有限公司（簡稱悟源資產(chǎn)）成立于2014年7月，由譽為期貨行業(yè)黃埔軍校的北京物資學(xué)院知名校友發(fā)起組建公司致力于資本市場專業(yè)投資運作，以“悟本思源”為投資研究理念和企業(yè)經(jīng)營理念，凝聚行業(yè)資源，共建金融投資和專業(yè)交流平臺。

鐵礦石

Mysteel解讀：國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、總結(jié) 按照當(dāng)前的供需格局來看，國內(nèi)鐵礦石需求仍有進(jìn)一步回落的空間，而供應(yīng)端礦山在四季度依舊存在季末財年末雙沖量的可能，國內(nèi)鐵礦石供需過剩的格局難以改變，鐵礦石港口庫存將持續(xù)累庫。

研究報告

Mysteel：鐵礦石庫存研究——當(dāng)前國內(nèi)港口壓港現(xiàn)狀

具體來看，主流中高品澳粉（MNPJ）占比除5月份有所增加外，其他月份均在下降，較5月份累計下降3個百分點；同時，主流澳塊趨勢與主流中高品澳粉相同，且連續(xù)兩個月下降，累積下降2個百分點；主流中低品澳粉，主要包括混合粉、超特粉及楊迪粉，整體呈M型走勢增加，至7月份達(dá)到13%，累計增加2個百分點 三、后期港口壓港量仍將維持在高位水平 當(dāng)前壓港較為嚴(yán)重的港口其壓港量合計約1931萬噸，占全國壓港量的83%左右，為研究后期壓港量走勢情況，特將該類港口近兩周到港量均值與其最大單周入庫量整理對比如下： 由表一中數(shù)據(jù)可以看出，在近兩周高位到港的情況下，除日照港、北侖港、大連港之外，多數(shù)港口鐵礦石到港量與其今年最大卸貨量相比仍有不少差距；后期來看，國內(nèi)港口到港量仍將居高難下，當(dāng)這些港口卸貨能力恢復(fù)后，按照最大卸貨能力計算，多數(shù)港口在2-5周內(nèi)壓港能有所緩解；而像日照港、北侖港、大連港這樣的其到港量大于卸貨能力的港口，如果后期超額的到港量能轉(zhuǎn)向相鄰港口的話，預(yù)計這些港口壓港完全消除大約需要5-6周時間。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價格偏弱震蕩

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14480.23萬噸，較上月底累庫10.65萬噸，比今年年初去庫1130.21萬噸，比去年同期庫存低1066.09萬噸本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為小幅累庫庫主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量低于于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望7月份，中國鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫存增量明顯。

月報

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

7月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：7月份海外礦山?jīng)_量結(jié)束，內(nèi)礦恢復(fù)至高位水平；進(jìn)入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由澳洲礦產(chǎn)沖量結(jié)束，港口設(shè)備臨時性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計維持年內(nèi)的高位狀態(tài)，整體國內(nèi)鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加。

主編視角

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼回調(diào)短多

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，美國參議院表決結(jié)果通過“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院美國總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA回調(diào)至0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石短期價格或偏強震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實依然偏強，波動有所放大近期鐵礦價格在長時間橫盤后有所向上突破從基本面來看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開工在現(xiàn)貨利潤和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運費近期大幅下滑，其背后驅(qū)動主要是太平洋航區(qū)拉運需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國內(nèi)港口庫存亦再度去化從宏觀面來看：國內(nèi)，交易情緒的走強跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場對于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對美元定價的資源型商品估值形成顯著支撐。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，他仍預(yù)計美聯(lián)儲今年會下調(diào)一次利率，同時指出美聯(lián)儲在決定采取行動之前還有時間考慮最新的數(shù)據(jù)，關(guān)稅如何影響物價也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

周五（7月4日）夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，6月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5%，較上月上升0.3個百分點，連續(xù)兩個月環(huán)比上升供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)小幅增加；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍維持高位運行，鐵水需求支撐依存整體上，關(guān)稅擾動與反內(nèi)卷治理并存，期價或陷入整理技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運行操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

需求端利好有限 目前市場雖處于淡季，但鋼廠仍有提產(chǎn)動作，推動礦石終端消耗有所回升截至6月20日當(dāng)周，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為242.18萬噸、進(jìn)口礦日耗為301.00萬噸，環(huán)比均顯著增加，同比分別增加2.24萬噸、6.99萬噸另外，港口鐵礦石疏港量顯著回升，國內(nèi)47港鐵礦石日均疏港量為327.46萬噸，環(huán)比增加12.21萬噸。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石偏多交易

夜盤I2509合約向上走高宏觀方面，美國國會眾議院3日下午以218票贊成、214票反對的表決結(jié)果通過了總統(tǒng)特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但整體維持高位運行，鐵礦需求支撐依存整體上，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，成材與爐料共振上行技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機構(gòu)

Mysteel半年報：下半年黑色金屬市場供需仍需調(diào)結(jié)構(gòu) 重心承壓難改變

鋼廠利潤同比好轉(zhuǎn)的情況下，鋼廠復(fù)產(chǎn)推動鐵礦石港口庫存下降；而焦炭端由于整體供應(yīng)偏穩(wěn)定，在鋼鐵需求下滑以及預(yù)期悲觀的背景下，鋼廠為降低原料庫存成本，基本采取按需采購的策略 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 4.2 下半年供給或存在一定走弱壓力 展望下半年，國內(nèi)鋼鐵供給或呈現(xiàn)走弱：Mysteel調(diào)研樣本的粗鋼產(chǎn)量同比或降1.6%至5.32億噸的水平，這主要或是來自于出口走弱的影響（2025年下半年鋼材出口量同比或約降500萬噸）。

觀點

瑞達(dá)期貨：鐵礦石回調(diào)短多，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，國家發(fā)改委近日安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項目至此，今年8000億元“兩重”建設(shè)項目清單已全部下達(dá)完畢供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，鋼價上漲帶動礦價反彈技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，紅柱放大。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線725-712區(qū)間交易

27日夜盤I2509合約沖高回調(diào)宏觀方面，美國參議院以51對49的票數(shù)比通過旨在推進(jìn)“大而美”法案的程序性動議供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運行操作上，短線725-712區(qū)間交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

機構(gòu)

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價格重心不穩(wěn)

焦炭市場呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、低需求”特征：焦企產(chǎn)能利用率維持高位，但鋼廠采購策略趨于保守，堅持按需補庫，致使煤焦價格缺乏持續(xù)上漲動力鐵礦石市場方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運節(jié)奏平穩(wěn)，而國內(nèi)港口庫存持續(xù)累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發(fā)突出；疊加廢鋼價格隨成材價格下行，進(jìn)一步壓縮鐵礦石價格上行空間 在原料價格持續(xù)承壓的背景下，鋼材市場供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)若原料價格延續(xù)下跌態(tài)勢，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產(chǎn)能，進(jìn)而推動行業(yè)供需關(guān)系逐步向均衡狀態(tài)修復(fù)，鋼價進(jìn)一步大幅下行空間有限。

熱點

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風(fēng)險控制

夜盤I2509合約增倉上行宏觀方面，美國一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強勢反彈對礦價有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約減倉反彈。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多交易

周五夜盤I2509合約震蕩偏強供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量下滑，同時國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量止跌反彈，鐵礦需求暫獲支撐技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高，紅柱放大操作上，震蕩偏多交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

機構(gòu)