Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價(jià)格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)通常保持一致然而，自2024年底以來(lái)，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價(jià)格上漲，而焦炭?jī)r(jià)格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動(dòng)： 因素一：供應(yīng)動(dòng)態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國(guó)港口庫(kù)存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

9月14日鐵礦石早評(píng)：價(jià)格高位后出現(xiàn)分化

下游方面，周三螺紋價(jià)格走勢(shì)分化，西南、西北和華北局部地區(qū)漲價(jià)10-20元/噸，華東、華南價(jià)格下跌，其余地區(qū)持平；貿(mào)易商成交再度收縮到14萬(wàn)噸以下綜合供需兩方面情況看，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格）

主編視角

10月24日鐵礦石早評(píng)：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 短期維持震蕩

10月26日鐵礦石價(jià)格分化，其中62%指數(shù)跌0.4至119.35美元/噸，PB粉漲3至933元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交92.4萬(wàn)噸，較上周日均增加18.03萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交106.8萬(wàn)噸，較上周日均增加28.9萬(wàn)噸本周鐵水增0.29至242.73萬(wàn)噸/天，因短期檢修的高爐復(fù)產(chǎn)大于因利潤(rùn)虧損而減產(chǎn)的高爐；但疏港減16.4至293.85萬(wàn)噸，結(jié)合周四發(fā)布的五大材產(chǎn)銷和庫(kù)存數(shù)據(jù)看，五大材去庫(kù)幅度較上周變化不大，但廠內(nèi)庫(kù)存有所放緩，顯示下周的鐵水仍將繼續(xù)下降；45港庫(kù)存環(huán)比增95.65至11137萬(wàn)噸。

主編視角

9月6日鐵礦石早評(píng)：價(jià)格分化，維持震蕩

9月5日鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)分化其中62%指數(shù)漲0.45至118.35美元/噸，PB粉跌3至910元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交118.3萬(wàn)噸，較上周日均增加18.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交117.1萬(wàn)噸，較上周日均增加66.7萬(wàn)噸需求端，鋼廠在港口采購(gòu)以剛需為主；中鋼協(xié)8月下旬?dāng)?shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)企業(yè)生鐵日產(chǎn)187.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.05%供給端，高鐵水產(chǎn)量下，港口庫(kù)存繼續(xù)去化，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12019.67萬(wàn)噸，環(huán)比上周一減少81萬(wàn)噸。

主編視角

8月2日鐵礦石早評(píng)：鐵礦石三個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)弱分化明顯

8月1日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌1.55至108.8美金/噸，PB粉跌2至875元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交87.4萬(wàn)噸，較上周日均減少10.49萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交34萬(wàn)噸，較上周日均減少48萬(wàn)噸最近不同市場(chǎng)的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)弱呈現(xiàn)出內(nèi)礦強(qiáng)于進(jìn)口礦人民幣強(qiáng)于美金的格局，唐山精粉和PB粉價(jià)差一周內(nèi)走擴(kuò)40元/噸，已至年內(nèi)高位雖然內(nèi)外礦庫(kù)存都在去庫(kù)，昨日更新45港口庫(kù)存周環(huán)比繼續(xù)去庫(kù)218萬(wàn)噸，但同時(shí)國(guó)內(nèi)礦山186樣本鐵精粉庫(kù)存也在持續(xù)去庫(kù)，即將低至5年來(lái)同期最低水平，去年遷西礦山事故導(dǎo)致唐山區(qū)域內(nèi)即停的礦山至今仍未復(fù)產(chǎn)，疊加近期安全生產(chǎn)態(tài)勢(shì)較嚴(yán)，部分在下半年預(yù)復(fù)產(chǎn)礦山再次延期，加上最近唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)原料端補(bǔ)庫(kù)，部分不得不跨區(qū)域采購(gòu)，預(yù)計(jì)在下一輪鋼廠減產(chǎn)前內(nèi)外礦價(jià)差難回調(diào)。

主編視角

Mysteel晚報(bào)：今日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期與港口市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分化

日?qǐng)?bào)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市跟隨盤面走勢(shì)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】5日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，PB粉最新成交價(jià)為1125元/噸，漲3元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1090元/噸，跌3元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13021.10，環(huán)比增138.70；日均疏港量282.31增3.74（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（3/22-3/28）到港總量2131.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少208.7萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1025.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少27.5萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】26日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為1175元/噸，漲5元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1140元/噸，跌2元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12644.73，環(huán)比降62.17；日均疏港量294.97增10.12（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（2/15-2/21）到港總量2106.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加45.5萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1080.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加77.5萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】26日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為1138元/噸，跌1元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1110元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（1/18-1/124）到港總量2436.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少299.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1135.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少424.9萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市偏弱震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】25日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為1139元/噸，跌3元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1110元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加415.3萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1560.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加404.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格回落，PB粉最新成交價(jià)為1139元/噸，跌13元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1111元/噸，跌7元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加415.3萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1560.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加404.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格回落，PB粉最新成交價(jià)為1139元/噸，跌13元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1111元/噸，跌7元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加415.3萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1560.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加404.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國(guó)進(jìn)口鐵礦10674.2萬(wàn)噸；1-10月累計(jì)進(jìn)口97520.4萬(wàn)噸，同比增11.2% 【操作策略】鐵礦石港口庫(kù)存結(jié)束持續(xù)小幅回落，疏港回升維持高位；周五印度有消息稱，為保證印度國(guó)內(nèi)礦石的使用，或?qū)⒅匦麻_(kāi)始禁止鐵礦石出口上個(gè)交易日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)分化，球團(tuán)礦表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)；臨近月底01合約移倉(cāng)換月，行情波動(dòng)加大，01礦盈利多單可適當(dāng)減持，關(guān)注市場(chǎng)情緒變化。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格略有分化 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國(guó)進(jìn)口鐵礦10674.2萬(wàn)噸；1-10月累計(jì)進(jìn)口97520.4萬(wàn)噸，同比增11.2% 【操作策略】鐵礦石港口庫(kù)存結(jié)束持續(xù)小幅回落，疏港回升維持高位；周五印度有消息稱，為保證印度國(guó)內(nèi)礦石的使用，或?qū)⒅匦麻_(kāi)始禁止鐵礦石出口上個(gè)交易日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格有分化，但整體成交轉(zhuǎn)好；臨近月底01合約移倉(cāng)換月，行情波動(dòng)加大；隔夜外圍市場(chǎng)大漲，短期01礦維持震蕩，輕多持有，關(guān)注市場(chǎng)情緒變化。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】5日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為853元/噸，跌2元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為826元/噸，漲6元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12763.25，較上周增347.67；日均疏港量313.06增4.77（單位：萬(wàn)噸）全國(guó)45港（10/26-11/1）到港總量2562.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.1萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1366.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加193.9萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為860元/噸，跌4元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為831元/噸，漲1元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12238.52，較上周增177.62；日均疏港量311.85降5.85（單位：萬(wàn)噸）全國(guó)45港（10/12-10/18）到港總量2581.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加86.6萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1357.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加43.0萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】19日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格分化，PB粉最新成交價(jià)為864元/噸，漲2元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為830元/噸，跌4元/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11906.64，較上周增290.59；日均疏港量292.81降20.08（單位：萬(wàn)噸）全國(guó)45港（10/5-10/11）到港總量2495.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少116.0萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1314.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少28.5萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：4家鋼廠降價(jià)，鋼坯跌20元，鋼價(jià)或偏弱運(yùn)行

現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱勢(shì)下挫，市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，成交偏弱供應(yīng)方面，全國(guó)中厚板鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏總體平穩(wěn)但結(jié)構(gòu)性分化明顯，短期內(nèi)供給端仍存在低庫(kù)存與資源結(jié)構(gòu)性短缺的問(wèn)題需求方面，目前下游企業(yè)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，單次采購(gòu)量維持低位，未出現(xiàn)集中備貨現(xiàn)象，投機(jī)需求缺失，高價(jià)資源接受度有限預(yù)計(jì)28日全國(guó)中厚板價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月27日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格弱勢(shì)下行，累計(jì)下跌5-8。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降30元，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

當(dāng)前市場(chǎng)去庫(kù)速度保持韌性，庫(kù)存消費(fèi)比低位運(yùn)行需求方面，需求顯著分化，貿(mào)易商操作以“穩(wěn)價(jià)去庫(kù)”為主，五一節(jié)前下游大量備貨意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)30日中厚板價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：4月29日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格暫穩(wěn)。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價(jià)窄幅調(diào)整

從供應(yīng)端來(lái)看，近期中板鋼廠產(chǎn)能逐步釋放，但鋼廠“控量保價(jià)”策略明顯，多生產(chǎn)高附加值品種，導(dǎo)致市場(chǎng)普材資源緊缺從需求端來(lái)看，終端需求表現(xiàn)呈現(xiàn)區(qū)域分化、整體韌性尚存的特點(diǎn)，基建與能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，制造業(yè)需求邊際走弱綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)16日中厚板價(jià)格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：4月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅上漲，累計(jì)上漲3-6。

觀點(diǎn)