Mysteel半年報：2025下半年福建廢鋼市場或窄幅震蕩偏弱運行

2、3月春節(jié)過后，螺紋鋼價格走勢不佳，導致鋼廠廢鋼補庫意愿較差，雖然庫存持續(xù)下降，消耗也逐步回升，但價格方面只表現(xiàn)為較強的抗跌性，供需回歸緊平衡狀態(tài)當前福建省廢鋼市場價格遠低于往年同期水平，第一季度價格持續(xù)低位平穩(wěn)運行 第二季度，進入四月后，行情在前半月出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢下調(diào)廢鋼采購價格。

年報

2025鋼鐵中國·西藏鋼市研討會圓滿落幕

價格方面：原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌或在一定程度上拖累鋼價但，絕對價格估值偏低，底部抵抗的同時，階段觸發(fā)低位投機情緒； 趨勢：2025年時間已行至二季度末，市場價格趨勢已經(jīng)走過一輪N字走勢，目前市場價格處于年內(nèi)較低的位置下半年市場不確定性增加，價格擾動可能增多：國內(nèi)政策方面傾向于積極和寬松局面，一定程度上帶動需求的回升，但貿(mào)易爭端加劇，加征關(guān)稅或反傾銷事件影響逐步體現(xiàn)下，這對于傳統(tǒng)出口而言影響會加大，鋼廠品種切換速率增加，螺紋鋼間接受制于出口，基于各方面因素考慮，后市持謹慎態(tài)度，供應端調(diào)節(jié)價格因素下難有持續(xù)性上漲，價格波段或更加明顯。

日報

5月鋼市將迎需求強弱轉(zhuǎn)換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

一季度受南半球天氣影響，鐵礦石發(fā)運量有所下降，但近期明顯回升至正常水平，從到港量上也可以看出，二季度其庫存可能由降轉(zhuǎn)增鐵水產(chǎn)量上目前已處于相對高位，再增產(chǎn)的上方空間有限，因此供應過剩的局面有概率出現(xiàn)，可能拖累成材價格 焦炭在經(jīng)歷了11輪提降后，再下降的空間有限，4月初，焦企已開啟第一輪提漲，其對鋼價可形成一定支撐從現(xiàn)有焦化廠產(chǎn)量來看，其產(chǎn)量處于偏中等水平，在提漲帶動下其繼續(xù)小幅增產(chǎn)的可能性較大，與鐵水產(chǎn)量的走勢有一定的相似性。

Mysteel參考

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

從近幾年季節(jié)性走勢和礦山新增項目來看，進口礦二季度到港量相較一季度提升可能性較大；需求方面來看，暫無無控產(chǎn)政策影響的情況下，成材表需將見頂，二季度出口壓力加大，黑色產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始負反饋，鐵水產(chǎn)量在二季度或經(jīng)歷一個先高后低的過程在供需影響下，預計47港鐵礦石庫存將先窄幅波動后累庫 價格走勢方面，季節(jié)性角度看，選取近十四年（2011年-2024年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值低于一季度的比例為71.4%，同時考慮到今年外部宏觀環(huán)境沖擊，疊加二季度鐵礦石供增需減的基本面格局，二季度價格將整體弱于一季度，季度均價中樞下移至94美元左右。

月報

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

由于目前鋼材供需矛盾較大，減產(chǎn)勢在必行通過兩種減產(chǎn)節(jié)奏的情景推演，得出若鋼廠主動減產(chǎn)，鋼材可以承接更多的利潤，焦炭持續(xù)讓利的情況或得到一定的改善，在鋼材利潤走擴的同時礦焦比有所收窄；若內(nèi)外需同時回落引發(fā)的負反饋邏輯開始進行時，鋼廠被動減產(chǎn)，鋼材利潤繼續(xù)收縮，螺礦比、螺焦比維持分化走勢但由于雙焦價格底部獲得礦產(chǎn)開采成本端強支撐（焦煤900元）理論上無法繼續(xù)讓利時，鐵礦不得不開始讓利，螺礦比開始回升，且由于目前鐵礦石較差的基本面還未被完全計價，而長期下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強弱或在二季度發(fā)生反轉(zhuǎn)，礦焦比預計開始收窄。

觀點

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚后抑，鋼價反彈高度有賴需求改善程度

另外，對于3月份市場關(guān)注的粗鋼壓減政策，東海期貨認為，“今年大概率會出臺，但落地可能要等到下半年” 劉慧峰總結(jié)稱，二季度之后，鋼材需求大概率環(huán)比改善，但需求節(jié)奏上可能是先揚后抑，加之供應仍有進一步回升空間，且壓減政策實際影響暫難顯現(xiàn)，這使得二季度鋼材市場將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，重心下移的格局，其中建材走勢可能會強于板材 另外，在鐵礦石方面，東海期貨認為，結(jié)合鐵礦石基本面和短期估值水平看，鐵礦石5月合約不宜過分看空。

鋼材

需求增量有限，鋼價難有起色

從整個產(chǎn)業(yè)鏈看，鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中仍具備較強的議價權(quán)，但其backwardation結(jié)構(gòu)明顯走平 目前，鋼廠庫存及社會庫存低于去年同期，整體相對健康鋼廠利潤回升，生產(chǎn)偏謹慎，鐵水產(chǎn)量回升市場預計4月鋼材、鐵水產(chǎn)量見頂回落需求方面，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，出口難維持高位建材方面，地產(chǎn)新開工面積低于市場預期，基建需求等待資金到位后才會出現(xiàn)改善“兩新”政策發(fā)力，制造業(yè)需求較好展望二季度，鋼材整體價格走勢或偏弱震蕩，呈現(xiàn)“前高后低”的態(tài)勢。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價維持弱勢下跌走勢，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對堅挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關(guān)稅預期下，二季度有走弱預期考慮當前產(chǎn)量和庫存情況，二季度維持季節(jié)性去庫，庫存壓力不大。

晨報速遞

Mysteel參考丨一季度廢鋼市場回顧及二季度展望

二季度來看，產(chǎn)廢端的恢復節(jié)奏或快于一季度 廢鋼市場供需基本面呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢供應端持續(xù)釋放壓力，主要得益于經(jīng)濟復蘇背景下產(chǎn)廢端活躍度提升及以舊換新政策帶來的資源循環(huán)增量；需求端雖保持一定韌性，但在鋼企利潤承壓以及廢鋼成本偏高的雙重約束下，二季度增量空間或較為有限在此背景下，鋼廠庫存存在階段性提升機會，但供需緊平衡格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，基本面仍對價格形成一定支撐 價格趨勢方面，廢鋼若要形成趨勢性反彈需持續(xù)觀察三個核心變量：一是鋼企減產(chǎn)執(zhí)行力度，若限產(chǎn)政策嚴格落實，邊際供需改善或推動鋼企利潤階段性修復，進而形成價格支撐；二是終端用鋼需求韌性，基建、制造業(yè)復蘇進度將直接影響廢鋼消耗強度；三是關(guān)聯(lián)品種聯(lián)動表現(xiàn)，特別是成材價格走勢及鐵礦石、焦炭等原料成本支撐。

Mysteel參考

2025年鐵礦石價格重心將下移

一季度，鐵礦石期貨價格從1000元/噸跌至750元/噸；二季度，隨著鋼廠逐漸復產(chǎn)，鐵礦石需求邊際改善，價格再度反彈至900元/噸上方；三季度，受到下游需求疲弱以及自身庫存持續(xù)增加的雙重壓力，價格一路跌至650元/噸的低位水平；四季度，在宏觀層面利好頻出的情況下，價格再度大幅反彈至850元/噸附近從全年走勢來看，鐵礦石價格重心不斷下移2025年，鐵礦石行情將會如何演繹？ 海外主流礦山投資穩(wěn)定增長 近幾年，隨著海外主流礦山利潤和現(xiàn)金流持續(xù)改善，海外主流礦山的投資意愿也逐步提升。

原料

Mysteel年報：2025年國內(nèi)生鐵價格重心或繼續(xù)走弱

第二季度：全國生鐵市場觸底反彈后再度走弱4月上半月生鐵價格延續(xù)下行走勢，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強調(diào)整，生鐵價格觸底反彈5-6月各企業(yè)陸續(xù)交付前期訂單，下游需求經(jīng)階段性釋放后再度收緊，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)累增趨勢，疊加傳統(tǒng)淡季到來，下游鑄造企業(yè)訂單不足，商家對后市預期偏空，各生鐵企業(yè)下調(diào)報價以促成交，但隨著各企業(yè)利潤持續(xù)收窄，生鐵市場降后企穩(wěn)。

研究報告

美國鋼鐵公司前三季度經(jīng)營業(yè)績下滑

宏觀市場概況 2024年三季度，受歐洲和中東地緣政治沖突持續(xù)、能源價格下跌、通貨膨脹率小幅回落、美聯(lián)儲和歐洲央行降息，以及美國大選影響美國對外政策等因素共同影響，世界經(jīng)濟增長的不確定性增加受國際市場鋼材需求疲軟影響，鋼材價格繼續(xù)呈下跌走勢與此同時，國際市場鐵礦石價格下滑，煉焦煤價格回落，廢鋼價格下跌，鐵合金價格下降，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差收窄 在美國，美聯(lián)儲降息，受益于政府支出和居民消費支出增長，2024年三季度美國GDP環(huán)比折年率增長2.8%，僅略低于預期值（3.0%）及二季度的修正值（3.0%），保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

基本面不佳，黑色系商品期貨弱勢恐難改

長期而言，鐵礦石供應增長趨勢已經(jīng)形成 煤炭方面，胡萬斌表示，今年一季度，受山西省煤礦安全檢查力度加強影響，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量同比降幅超過10%不過，二季度以來，隨著煤礦產(chǎn)能持續(xù)恢復和釋放，焦煤產(chǎn)量持續(xù)回升目前，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量已經(jīng)從上半年同比下降的狀態(tài)轉(zhuǎn)為同比增長的狀態(tài)，市場供應壓力不斷加大 基于上述分析，胡萬斌認為，從近期影響黑色系商品走勢的兩大因素來看，需求下行和成本下移態(tài)勢短期恐難改變，因此短期價格大概率延續(xù)下跌走勢。

鋼材

Mysteel半年報：2024年國內(nèi)生鐵價格重心下移 下半年或?qū)⑾纫趾髶P

第一季度：全國生鐵市場呈現(xiàn)先穩(wěn)后降的走勢1-2月正值傳統(tǒng)的春節(jié)假期，節(jié)前受原料成本居高不下，生鐵利潤倒掛影響，生鐵市場進入休市狀態(tài)，節(jié)后原材料價格趨弱運行，疊加需求恢復有限，市場以謹慎觀望3月期鋼、鋼材、廢鋼全線下跌，原料成本持續(xù)走弱，疊加生鐵需求釋放緩慢，商家悲觀情緒加劇，生鐵價格隨之混亂下行 第二季度：全國生鐵市場觸底反彈后再度走弱4月上半月生鐵價格延續(xù)下行走勢，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強調(diào)整，生鐵價格觸底反彈。

熱點資訊

Mysteel：淡季狀態(tài)下 7月份唐山熱軋帶鋼何去何從？

概述：6月份即將結(jié)束，目前唐山市場熱軋帶鋼價格低位震蕩，主要是雙焦和鐵礦石等原料價格下行、鋼廠供應不減、下游需求未見起色等原因共同作用下造成的隨著福建的粗鋼限產(chǎn)政策發(fā)布落地，預計河北的限產(chǎn)計劃也將提上日程，或?qū)Τ刹膬r格起到支撐那么7月份唐山熱軋帶鋼的價格走勢如何，筆者簡單說一下自己的觀點： 一、價格降后反彈但力度不足 從1-6月份唐山市場熱軋帶鋼價格走勢來看，整體呈現(xiàn)出震蕩走弱的局面，雖在二季度價格有所反彈，但力度不足，價格略有上漲后再度走弱。

北京鋼聯(lián)聚焦

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會第八屆四次理事（擴大）會議暨2024國產(chǎn)鐵礦石全產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇同期論壇“鐵礦石破碎技術(shù)交流論壇”圓滿落幕

最后，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石事業(yè)部分析師宋翰驍從一季度回顧、二季度展望兩個方面對國產(chǎn)鐵礦市場進行了分析，內(nèi)容包括了一季度國產(chǎn)鐵礦市場的價格以及供需情況、庫存情況、二季度國產(chǎn)礦的價格走勢、供需雙方的形勢變化等內(nèi)容 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石事業(yè)部分析師 宋翰驍 至此，中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會第八屆四次理事（擴大）會議暨2024國產(chǎn)鐵礦石全產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇同期論壇“鐵礦石破碎技術(shù)交流論壇”圓滿落幕！ 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場。

鐵礦石破碎技術(shù)交流論壇

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預計會有回升趨勢，但是考慮當下終端需求難有明顯改觀，預計二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

【浙江貿(mào)易商A】鐵礦石節(jié)前強勢，謹慎期待春節(jié)后市場變化

【浙江貿(mào)易商A】鐵礦石節(jié)前強勢，謹慎期待春節(jié)后市場變化 受訪人信息：浙江貿(mào)易商A 客戶觀點：鐵礦石在節(jié)前展現(xiàn)出一定的價格強勢，但我們需要關(guān)注春節(jié)后以及第一季度的市場行情走勢通常情況下，節(jié)后往往是市場價格調(diào)整的一個關(guān)鍵時間點，而隨之而來的第二季度可能會迎來上漲的趨勢。

鐵礦石大家說市場

鐵礦石供需平衡有望進一步寬松

2023年鐵礦石行情呈現(xiàn)“N”形走勢一季度，在政策預期與需求回暖的共振作用之下，鐵礦石走出了一輪幅度超過50%的持續(xù)上漲行情二季度，在下游需求旺季“證偽”之后，受黑色系“負反饋”效應驅(qū)動，又出現(xiàn)了一輪大幅度下跌行情在“負反饋”行情之后，鋼廠并未如市場所預期的那樣大幅度檢修減產(chǎn)，反而出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升的超預期表現(xiàn)。

爐料