Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續(xù)走擴，該時間段內(nèi)鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發(fā)運出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應(yīng)端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計暫穩(wěn)觀望

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 6月16日，全國主港鐵礦石成交97.30萬噸，環(huán)比增21.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.02萬噸，環(huán)比增8.3% 中國商品房庫存連續(xù)三個月減少 詳情>> 衢州出臺房產(chǎn)新政，推行多孩家庭改善性購房補貼 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價2981元/噸，期現(xiàn)價差169元/噸。

早評

Mysteel早讀：國務(wù)院要求綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，電爐鋼廠虧損擴大

◎ 5月27日，江蘇沙鋼廢鋼采購價格下調(diào)50元/噸，調(diào)后重三含稅2390元/噸，爐一含稅2470元/噸，2025年累計跌幅為170元/噸 ◎ 5月26日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14463.79萬噸，較上周一下降163.84萬噸；45港庫存總量13858.79萬噸，環(huán)比下降196.84萬噸。

資訊

Mysteel晚餐：沙鋼廢鋼下調(diào)50元，國內(nèi)鐵礦石港庫減少

◎5月27日，江蘇沙鋼廢鋼采購價格下調(diào)50元/噸，調(diào)后：重三含稅2390元/噸，爐一含稅2470元/噸，2025年累計跌幅為170元/噸 ◎5月26日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14463.79萬噸，較上周一下降163.84萬噸；45港庫存總量13858.79萬噸，環(huán)比下降196.84萬噸。

資訊

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東信發(fā)價格執(zhí)行-100元出廠；氯堿利潤460元/噸；東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自5月27日起價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠820元/噸 隆眾訊：中國臺灣臺塑6月船期預(yù)售報價如預(yù)期上調(diào)10-20美元/噸，CIF印度上漲20在720美元/噸,CFR中國主港漲10在710美元/噸 部分期貨品種夜盤收盤，紙漿夜盤收跌約2.1%，苯乙烯、甲醇、純堿、對二甲苯、鐵礦石至少跌約0.8%。

早間提示

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價格或先抑后揚

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對需求側(cè)相對充足，依舊存在價格承壓預(yù)期預(yù)計短期煤價弱穩(wěn)運行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價格繼續(xù)上漲的動力不足第二輪漲價證偽可能性走強，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進入擴張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤?，?em class='keyword'>鐵礦石價格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補庫需求，短期對價格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.14-4.18）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量止降轉(zhuǎn)增；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)5座，檢修4座，近期成材低價成交轉(zhuǎn)好，天氣轉(zhuǎn)暖北方復(fù)工，終端部分剛需采購釋放，疊加鋼廠利潤維持，對鐵水增產(chǎn)仍有支撐庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn) 本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，截止目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.4美元/噸，周環(huán)比上漲0.05美元/噸,漲幅0.05%。

進口礦周評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國工業(yè)線材價格繼續(xù)窄幅調(diào)整

考慮到歐美對中國新能源車加征關(guān)稅或?qū)嵤┓囱a貼措施，一定程度上壓制出口增長預(yù)期不過受益于以舊換新補貼、新能源車購置稅減免延續(xù)等政策刺激，和消費回暖，預(yù)計5月汽車用鋼量小幅環(huán)比增加，結(jié)構(gòu)高端化趨勢顯著 3.成本端：原料價格或?qū)⑵?，做多鋼廠利潤 5月份，鐵礦石海外發(fā)運量大概率回升，而鐵水產(chǎn)量已然見頂，預(yù)估節(jié)后庫存或?qū)⒎潘桑?em class='keyword'>價格下行風(fēng)險較大；焦炭方面，近期焦化企業(yè)發(fā)起焦炭第二輪提漲，但部分鋼并未同意，焦炭第二輪提漲暫且擱置，預(yù)計短期落地難度較大，整體焦煤繼續(xù)弱勢運行；廢鋼方面，近期電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率維持較高水平，且廢鋼性價比逐漸凸顯，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預(yù)期較樂觀。

工業(yè)線材

中鋼協(xié)：審時度勢 自律提質(zhì) 努力推動鋼鐵行業(yè)運行平穩(wěn)向好

累計進口鋼材155萬噸，同比下降11.3%；進口均價1658.1美元/噸，同比上升1.0%折合粗鋼凈出口2903萬噸，同比增長17.9% 鋼材庫存同比下降，處于近年同期低位3月下旬，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1523萬噸，同比下降17.4%；21個城市5大品種鋼材社會庫存量為1036萬噸，同比下降24.6% 鋼材價格同比下降，主要原燃料采購成本均下降一季度，我國累計進口鐵礦石2.85億噸，同比減少2416萬噸，同比下降7.8%；進口均價99.1美元/噸，同比下降21.3%；港口庫存1.43億噸，同比減少146萬噸，同比下降1.0%。

鋼材

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中偏弱運行 市場交投氛圍不佳

2、外交部：中國將繼續(xù)以睦鄰、安鄰、富鄰、親誠惠容、命運與共為理念方針，深化同柬埔寨等周邊國家友好合作，讓中國式現(xiàn)代化成果更好地惠及周邊，推動構(gòu)建周邊命運共同體，攜手推進亞洲現(xiàn)代化進程 3、美國總統(tǒng)在當(dāng)?shù)貢r間4月17日表示，中美相互加征關(guān)稅的局面有望迎來轉(zhuǎn)機不希望關(guān)稅繼續(xù)上調(diào)，因為當(dāng)價格漲到某個程度，人們就不會再購買了 4、本周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9052.92萬噸，環(huán)比減24.21萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進口礦日耗為298.1萬噸，環(huán)比增0.09萬噸，庫存消費比30.37天，環(huán)比減0.09天。

日報

中州期貨：美國關(guān)稅擾動市場，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉786（-2），金步巴粉740（-4），超特粉645（-3）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌2-4，港口現(xiàn)貨成交91.0萬噸，環(huán)比下降19.33%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，采購積極性尚可 ②4月3日西澳至中國海運費9.42美元/噸，漲0.51美元/噸；巴西至中國海運費22.5美元/噸，跌0.28美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉788（0），金步巴粉744（0），超特粉648（0）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格窄幅波動，港口現(xiàn)貨成交112.8萬噸，環(huán)比上漲20.77%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，采購積極性尚可 ②4月2日西澳至中國海運費8.91美元/噸，漲0.16美元/噸；巴西至中國海運費22.78美元/噸，跌0.19美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉788（+14），金步巴粉744（+14），超特粉648（+10）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格上升5-15，港口現(xiàn)貨成交93.4萬噸，環(huán)比下跌5.66%港口進口礦成交43筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，采購積極性尚可 ②4月1日西澳至中國海運費8.75美元/噸，漲0.15美元/噸；巴西至中國海運費22.97美元/噸，漲0.12美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運量上升，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉774（-10），金步巴粉730（-10），超特粉638（-7）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌5-15，港口現(xiàn)貨成交99萬噸，環(huán)比下跌23.81%港口進口礦成交91筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，采購積極性尚可 ②3月31日西澳至中國海運費8.6美元/噸，平；巴西至中國海運費22.85美元/噸，跌0.65美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：港口庫存持續(xù)累積，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉784（-4），金步巴粉740（-1），超特粉645（-3）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌1-4，港口現(xiàn)貨成交129.9萬噸，環(huán)比上漲54.13%港口進口礦成交61筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多按需補庫，采購積極性一般 ②3月28日西澳至中國海運費8.6美元/噸，跌0.05美元/噸；巴西至中國海運費23.5美元/噸，跌0.45美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升，礦價震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉788（+8），金步巴粉741（+7），超特粉648（+6）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲3-10，港口現(xiàn)貨成交84.3萬噸，環(huán)比下跌14.24%港口進口礦成交44筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報盤積極性一般；鋼廠多按需補庫，采購積極性一般 ②3月27日西澳至中國海運費8.65美元/噸，跌0.1美元/噸；巴西至中國海運費23.95美元/噸，跌0.43美元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期震蕩偏弱

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉780（+4），金步巴粉734（+5），超特粉642（+2）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲2-8，港口現(xiàn)貨成交98.3萬噸，環(huán)比上漲0.51%港口進口礦成交73筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，部分貿(mào)易商有詢貨投機現(xiàn)象；鋼廠多按需補庫，采購積極性一般 ②3月26日西澳至中國海運費8.75美元/噸，跌0.31美元/噸；巴西至中國海運費24.38美元/噸，跌0.46美元/噸。

機構(gòu)

每日鋼市：3家鋼廠降價，鋼坯跌40元，鋼價偏弱運行

四、鋼材市場價格預(yù)測 當(dāng)前市場面臨的壓力：首先，美國自3月4日起對中國輸美產(chǎn)品再次加征10%關(guān)稅，外部壓力加大其次，近日鐵礦石等原燃料價格跌幅較大，鋼材成本支撐下移此外，下游采購積極性偏低，鋼材需求恢復(fù)依然偏慢 不過，考慮到3月需求仍有回升預(yù)期，庫存壓力不大，短期鋼價或窄幅調(diào)整，漲跌幅度不大。

觀點

Mysteel早報：深圳建筑鋼材價格預(yù)計小幅震蕩

2、2月23日唐山、天津部分鋼廠對焦炭采購價格提出第十輪降價，降幅50-55元/噸 3、2月17日-2月23日，中國47港鐵礦石到港總量2275.1萬噸，環(huán)比減少58.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2102.7萬噸，環(huán)比減少128.1萬噸。

日報

中州期貨：港口庫存持續(xù)下降，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉810（-15），金步巴粉767（-15），超特粉670（-15）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌10-15，港口現(xiàn)貨成交75.7萬噸，環(huán)比下跌17.72%港口進口礦成交42筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情一般，貿(mào)易商報價積極性一般，多隨行就市；今日鋼廠按需補庫，個別鋼廠有招標(biāo)采購計劃 ②2月25日西澳至中國海運費7.11美元/噸，漲0.58美元/噸；巴西至中國海運費18.5美元/噸，漲0.27美元/噸。

策略研究