鐵礦石大跌，鋼材庫(kù)存大增，鋼價(jià)會(huì)跌？

1月28日，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)窄幅震蕩，唐山普方坯出廠價(jià)穩(wěn)報(bào)3860元/噸今日鐵礦石期貨領(lǐng)跌黑色系，不過(guò)貿(mào)易商、終端用戶多數(shù)已經(jīng)停工放假，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交停滯，鋼價(jià)漲跌皆無(wú)動(dòng)力 28日，期螺主力大幅下跌，收盤價(jià)4275跌1.70%，DIF與DEA雙雙向下，RSI三線指標(biāo)位于41-55，靠近布林帶下軌運(yùn)行。

市場(chǎng)評(píng)述

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考720-670

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+108.5至8798.68萬(wàn)噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，減量主要在澳洲澳洲發(fā)運(yùn)整體仍維持高位，巴西發(fā)運(yùn)量亦穩(wěn)步抬升到港量環(huán)比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環(huán)比亦有所回落庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比繼續(xù)走低，疊加本周到港量大增，港口庫(kù)存累庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存亦有所增長(zhǎng)，主要受海漂貨發(fā)貨影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦價(jià)格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

補(bǔ)庫(kù)需求：按照季節(jié)性規(guī)律，進(jìn)入夏季，運(yùn)輸流暢疊加鋼廠檢修導(dǎo)致的需求下降，主動(dòng)降低庫(kù)存庫(kù)存的可能性較大，同時(shí)礦山?jīng)_量長(zhǎng)協(xié)發(fā)貨大增，二級(jí)市場(chǎng)采購(gòu)量將會(huì)有所下降， 3、其他因素： 6月份，成材需求確定性季節(jié)性回落，帶動(dòng)整個(gè)黑色市場(chǎng)的下跌；同時(shí)，隨著燃料的價(jià)格逐步見(jiàn)底，高估值的鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈弧翱疹^”青睞。

主編視角

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14550萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)281.02萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)1060.44萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低673.47萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量 下期從卸貨端考慮，到港減量明顯；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升，但由于近期天氣原因壓港大增，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

截止2月21日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量227.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，焦企及港口庫(kù)存均較多，分別同比增加23.8%、18.9% 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，具體體現(xiàn)為滬深300持續(xù)上漲，十年國(guó)債由漲轉(zhuǎn)跌市場(chǎng)氛圍較為樂(lè)觀，有利于鐵礦價(jià)格上行2）二是鋼材表需回升至去年同期水平，好于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)估鐵水有較大增量空間，進(jìn)而提振鐵礦價(jià)格。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel月報(bào)：1月焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

從上游來(lái)看，從上游來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供需同步收縮，在產(chǎn)量下滑的背景下出現(xiàn)明顯累庫(kù)，帶鋼供給仍有一定壓力再加上目前原燃料價(jià)格依舊堅(jiān)挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內(nèi)帶鋼價(jià)格支撐較強(qiáng)，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價(jià)格1月中下旬原料或有下調(diào)預(yù)期，但空間有限 從供應(yīng)角度來(lái)看，12月國(guó)內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，管廠庫(kù)存壓力不大。

焊管

Mysteel金雄林： 12月廢鋼冬儲(chǔ)增加補(bǔ)庫(kù)需求 價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

當(dāng)前鋼廠廢鋼庫(kù)存水平對(duì)比去年明顯偏低，且今年過(guò)年時(shí)間偏早，后期增庫(kù)空間及幅度較大，預(yù)計(jì)12月鋼廠廢鋼庫(kù)存將出現(xiàn)較大增幅社會(huì)庫(kù)存方面，截至11月27日，Mysteel調(diào)研584家廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)，社會(huì)庫(kù)存合計(jì)104.01萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.58萬(wàn)噸，目前少部分廢鋼加工基地有冬儲(chǔ)意愿，主要原因是吸取了去年冬儲(chǔ)春節(jié)后并沒(méi)有上漲反而連續(xù)回落的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格偏高，進(jìn)行冬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)偏高，對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，12月煤焦需求有支撐、庫(kù)存壓力會(huì)緩解（冬儲(chǔ)庫(kù)存會(huì)向下游轉(zhuǎn)移）、價(jià)格有望止跌企穩(wěn)；鐵礦石市場(chǎng)多空交織，價(jià)格或?qū)_高回落，阻力位：106美元/干噸（僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯）以及109美元/干噸（考慮潛在的宏觀情緒）；支撐位：98美元/干噸。

熱點(diǎn)聚焦

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價(jià)角度分析，國(guó)外鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價(jià)模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因?yàn)樾录悠妈F礦期貨、掉期走勢(shì)與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過(guò)買入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫(kù)存”進(jìn)行套保，甚至完全通過(guò)在掉期上買賣替代原有的鐵礦實(shí)貨貿(mào)易，這使得掉期市場(chǎng)的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場(chǎng)的價(jià)差也容易看得出來(lái)。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月26日-8月30日）

在鐵水下降的背景，原料表現(xiàn)有所分化1）焦煤方面，進(jìn)口煤大增，而國(guó)內(nèi)消耗下降，進(jìn)口煤庫(kù)容告急，甘其毛都口岸庫(kù)存高位，現(xiàn)為350萬(wàn)噸，庫(kù)容為370萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)方面，523家礦山開(kāi)工率為90.22%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)較高整體看，焦煤供應(yīng)依然寬松2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量300萬(wàn)噸，港口庫(kù)存增至1.53億噸，較上周增加340萬(wàn)噸，從鐵礦自身供需角度而言較為寬松但市場(chǎng)情緒回暖，鋼材因供需改善價(jià)格上漲對(duì)鐵礦價(jià)格也產(chǎn)生了積極影響。

產(chǎn)業(yè)分析

2024河北鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)與市場(chǎng)發(fā)展大會(huì)暨第七屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)同期會(huì)議之“破局——黑色市場(chǎng)展望及衍生品策略分享”主題論壇圓滿落幕

同時(shí)，針對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，上海清算所圍繞場(chǎng)外市場(chǎng)中央對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)管理制度建立了一套風(fēng)控體系，采用了瀑布式（Waterfall Structure）風(fēng)險(xiǎn)防范結(jié)構(gòu)，阻斷風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，確保銀行間市場(chǎng)的穩(wěn)定 接下來(lái)是由來(lái)自曠鑫唐山貿(mào)易有限公司總經(jīng)理張小峰發(fā)表主題演講，其題目是《鐵礦石貿(mào)易與衍生品應(yīng)用》 曠鑫唐山貿(mào)易有限公司總經(jīng)理張小峰 他表示今年以來(lái)力拓發(fā)運(yùn)不及預(yù)期，累積減少770萬(wàn)噸，F(xiàn)MG和BHP發(fā)運(yùn)回歸正常，符合年度目標(biāo)，巴西方面，Vale發(fā)運(yùn)增加，處于略高于同期的水平，非主流發(fā)運(yùn)同比增加，今年總體發(fā)運(yùn)有較大增量，但國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量近期快速下滑；需求方面，鐵水產(chǎn)量近期下滑明顯；庫(kù)存方面，港口庫(kù)存維持高位。

鐵礦會(huì)展

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

供應(yīng)端方面，2024年上半年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量7.86億噸，同比增加3478萬(wàn)噸，增幅4.6%另外45港鐵礦石到港也對(duì)應(yīng)表現(xiàn)出一定的增量，1-6月份全國(guó)45港鐵礦石到港量6.27億噸，同比增加4405.7萬(wàn)噸，增幅7.6%需求端方面，上半年鐵水總產(chǎn)量達(dá)到了4.15億噸，同比去年減少1446萬(wàn)噸，降幅為3.36%今年以來(lái)全球鐵礦石供應(yīng)及中國(guó)鐵礦石到港年同比保持較大增量，而鐵水產(chǎn)量同比表現(xiàn)較為疲軟，故而港口鐵礦石庫(kù)存水平在1-3月同比增速擴(kuò)大，4-6月呈現(xiàn)與前兩年趨勢(shì)相反的持續(xù)高位。

年報(bào)

寶城期貨：螺紋鋼延續(xù)低位震蕩

最后，成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)，6月下旬鋼材原料價(jià)格再度走強(qiáng)，尤以鐵礦石漲幅最為明顯，同時(shí)緊平衡格局下，焦炭?jī)r(jià)格維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行，為此原料強(qiáng)勢(shì)在成本端給予鋼價(jià)支撐 不過(guò)，淡季螺紋鋼供需格局并未好轉(zhuǎn)，庫(kù)存再度增加，庫(kù)消比仍處于近年來(lái)同期高位當(dāng)前建筑鋼廠生產(chǎn)相對(duì)積極，螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加，同口徑下，最新周產(chǎn)量為244.76萬(wàn)噸，環(huán)比大增14.23萬(wàn)噸，并創(chuàng)年內(nèi)單周新高此外，主流地區(qū)螺紋鋼品種噸鋼利潤(rùn)尚存，短流程鋼廠生產(chǎn)相對(duì)受限，螺紋鋼產(chǎn)量維持年內(nèi)高位，淡季供應(yīng)壓力增加。

鋼材

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，山東區(qū)域內(nèi)可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，部分貿(mào)易商看好后市，詢貨建庫(kù)，個(gè)別港口PB塊資源偏緊，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；需求端，鋼廠維持小批量多批次的購(gòu)買節(jié)奏，個(gè)別鋼廠有招標(biāo)計(jì)劃，品種主要以PB粉、卡粉、混合粉、精粉為主；鋼廠近期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，預(yù)計(jì)鐵水難有較大增量，對(duì)鐵礦價(jià)格難以形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 現(xiàn)貨價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng) 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，成交較少。

成交匯總

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交尚可

供給端，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，山東區(qū)域內(nèi)可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，部分貿(mào)易商看好后市，詢貨建庫(kù)，個(gè)別港口PB塊資源偏緊，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；需求端，鋼廠維持小批量多批次的購(gòu)買節(jié)奏，個(gè)別鋼廠有招標(biāo)計(jì)劃，品種主要以PB粉、卡粉、混合粉、精粉為主；鋼廠近期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，預(yù)計(jì)鐵水難有較大增量，對(duì)鐵礦價(jià)格難以形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

黑色期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，鋼價(jià)跟隨上漲

周初，鋼市成交量明顯回升，下游工地采購(gòu)需求有所釋放，同時(shí)港口鐵礦石成交量也大增在黑色期貨反彈刺激下，市場(chǎng)交投氛圍好轉(zhuǎn)，信心得到提振預(yù)期本周鋼市供需基本面有所改善，庫(kù)存可能迎來(lái)拐點(diǎn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)止跌反彈態(tài)勢(shì)

期評(píng)

黑色期貨飄綠，鐵礦石價(jià)格下跌

宏觀面： 中央?yún)R金公司表示已于近日擴(kuò)大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模；財(cái)聯(lián)社消息，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)1月新增人民幣貸款的預(yù)測(cè)中值為4.6萬(wàn)億元，上年同期4.9萬(wàn)億元；經(jīng)合組織預(yù)測(cè)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.9% 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月6日中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量13130.79萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加1.4%上周（1月29日-2月4日），10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)208.28萬(wàn)平方米，周環(huán)比增6.7%。

期評(píng)

Mysteel年報(bào)：2023年進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)回顧與2024年展望

今年以來(lái)中國(guó)鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量以及鐵礦消耗雙高的局面，因此港口鐵礦石庫(kù)存水平整體低于去年，庫(kù)存最低也去庫(kù)至10845.6萬(wàn)噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)；后續(xù)在鋼企利潤(rùn)持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)于港口疏港提貨的力度也不斷增高，港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)；四季度多數(shù)鋼廠進(jìn)行年底前進(jìn)行例行檢修，此外隨著鋼廠利潤(rùn)邊際走弱疊加環(huán)保政策的影響，鐵水產(chǎn)量下行，進(jìn)口礦港口庫(kù)存重回累庫(kù)通道。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：1月全國(guó)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

從上游來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)供需同步收縮，在產(chǎn)量下滑的背景下出現(xiàn)明顯累庫(kù)，帶鋼供給仍有一定壓力再加上目前原燃料價(jià)格依舊堅(jiān)挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內(nèi)帶鋼價(jià)格支撐較強(qiáng)，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價(jià)格1月中下旬原料或有下調(diào)預(yù)期，但空間有限 從供應(yīng)角度來(lái)看，12月國(guó)內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，管廠庫(kù)存壓力不大目前管廠利潤(rùn)偏低，管廠生產(chǎn)積極性明顯下降，1月在原料成本仍舊偏高的情況下，預(yù)計(jì)1月焊管產(chǎn)量或小幅減少。

焊管