Mysteel鐵礦石月報—— 八月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石均價或環(huán)比下降

供應(yīng)端方面，因全球澳洲發(fā)運季節(jié)性回落，疊加部分海漂庫存仍未兌現(xiàn)至到港，7月47港日均到港量環(huán)比減少需求端方面，7月整體鐵礦需求背景與6月相近，鋼鐵出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，成材產(chǎn)量及需求雙降，廠庫壓力累積有限，全國鋼廠盈利率連續(xù)攀升至65%的較高水平，難有實際減產(chǎn)壓力，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量下滑至239.8萬噸后回升至242萬噸從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存整體去庫為主，月內(nèi)疏港受臺風(fēng)干擾，但整體維持高位，港口庫存同樣表現(xiàn)為去庫。

月報

Mysteel早讀：鐵礦石漲破98美元，特朗普威脅對俄征100%關(guān)稅

◎7月14日Mysteel進口鐵礦石62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)98.8，漲0.3，月均95.87；65%巴西粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)114.3，漲1.4，月均108.99（單位：美元/干噸） ◎7月15日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展14000億元買斷式逆回購操作。

資訊

廣發(fā)期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

鋼廠進口礦庫存環(huán)+137.56至8936.24萬噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，上周鐵水環(huán)比小幅增長，鋼廠盈利率持穩(wěn)鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，搶出口及海外經(jīng)濟變動不確定性強，關(guān)注鐵水邊際變動。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考720-670

鋼廠進口礦庫存環(huán)+108.5至8798.68萬噸，主要由于本周鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比小幅回落，減量主要在澳洲澳洲發(fā)運整體仍維持高位，巴西發(fā)運量亦穩(wěn)步抬升到港量環(huán)比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周小幅下滑，鋼廠盈利率環(huán)比亦有所回落庫存方面，疏港量環(huán)比繼續(xù)走低，疊加本周到港量大增，港口庫存累庫，鋼廠權(quán)益礦庫存亦有所增長，主要受海漂貨發(fā)貨影響。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦價格區(qū)間或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發(fā)運量上升，尤其澳洲和非主流礦源發(fā)運增長顯著，推動到港量維持高位，導(dǎo)致原料供應(yīng)充裕同時，終端鋼材需求進入淡季，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現(xiàn)有庫存而非積極補庫，降低了原料消耗強度鋼廠盈利率下降進一步抑制了補庫意愿，采購活動以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進口礦配比微降但整體供應(yīng)壓力未減，國產(chǎn)礦局部擾動后結(jié)構(gòu)性恢復(fù)有限，加劇了庫存累積趨勢。

國產(chǎn)礦周評

廣發(fā)期貨：鐵水韌性維持，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進口礦庫存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)增長，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預(yù)期價格震蕩偏弱

鋼廠進口礦庫存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)增長，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵水高位回落，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進口礦庫存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)增長，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩運行，區(qū)間參考700-745

鋼廠進口礦庫存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行，消息層面暫無擾動基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)增長，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平。

機構(gòu)

瑞達期貨：鋼材反彈擇機短空，注意風(fēng)險控制

夜盤I2509合約窄幅整理宏觀方面，澳洲聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至3.85%，為今年第二次降息，符合市場預(yù)期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量+318.8萬噸，到港量-289.6萬噸，國內(nèi)港口庫存則延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量見頂預(yù)期增強整體上，鐵礦略顯抗跌，但黑色板塊偏弱，礦價或陷入?yún)^(qū)間整理技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機構(gòu)

Mysteel早讀：6家鋼廠降價，WTI原油期貨大漲2.5%

1-4月，全社會用電量累計31566億千瓦時，同比增長3.1%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29840億千瓦時 ◎澳洲聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至3.85%，為今年第二次降息，符合市場預(yù)期 ◎5月20日，全國主港鐵礦石成交101.50萬噸，環(huán)比增23.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比增3.1%。

資訊

瑞達期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預(yù)期這是今年1月以來美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變供需情況，澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運量-217.9萬噸，國內(nèi)港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+1.07萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：熱卷建議日內(nèi)短線交易

隔夜I2505合約高開整理宏觀面，歐洲央行決定降息25個基點，將存款利率從2.75%降至2.5%供需情況，鐵礦石港口庫存延續(xù)下滑，但隨著澳洲天氣擾動減弱，澳巴鐵礦石發(fā)運量增加預(yù)期增強，2月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)225.9萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長5.0%兩會期間利好消息和鋼價反彈對爐料構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2505合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，建議日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制 隔夜RB2505合約窄幅整理。

機構(gòu)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

核心觀點：春節(jié)后鐵礦石價格受澳洲天氣以及前期鐵水快速復(fù)產(chǎn)影響，供需基本面出現(xiàn)短期供弱需強，鐵礦石價格創(chuàng)出去年國慶節(jié)后的新高但隨著下游鋼材需求回升緩慢，鋼廠檢修增多，預(yù)計2月下半月鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，且目前發(fā)運天氣擾動已經(jīng)消除，鐵礦石供需情況重新惡化，價格或階段性回調(diào)后續(xù)隨著氣溫逐漸回升，且目前鋼廠盈利率尚可，鋼廠復(fù)產(chǎn)動能較強，預(yù)計3月鐵水產(chǎn)量會隨著鋼材需求復(fù)蘇共振上升，鐵礦石價格企穩(wěn)反彈。

觀點

中州期貨：鐵礦海外港口庫存偏高，礦價震蕩運行

2月18日，澳洲聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至4.10%，為2020年11月以來首次降息，至2023年10月以來新低，符合市場預(yù)期2月10日-2月16日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1370.0萬噸，環(huán)比增加64.7萬噸，庫存小幅累庫，目前庫存絕對量處于年初以來的高點截至2月16日，今年以來10大城市成交面積總計914.1萬平方米，較上年同期增長2.9%；二手房成交面積總計1160.8萬平方米，較上年同期增長25.2%。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦石震蕩運行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤鐵礦2505合約收盤819.0，上漲1.11%，昨日青島港PB粉報805元/噸，上漲15元/噸宏觀面，英國央行將基準(zhǔn)利率從4.75%下調(diào)至4.5%，符合市場預(yù)期基本面，庫存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬噸，澳巴發(fā)運環(huán)比增加901.7萬噸，澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補量；需求端本期鐵水產(chǎn)量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，年同比增加4.35萬噸，一季度發(fā)運預(yù)計偏淡，關(guān)注發(fā)運及港存去化情況。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏多對待

現(xiàn)貨方面，Mysteel遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)持穩(wěn)運行宏觀面，1月30日，美聯(lián)儲發(fā)布1月政策決議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%的區(qū)間基本面，庫存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬噸，澳巴發(fā)運環(huán)比增加901.7萬噸，澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補量；需求端節(jié)前鐵水產(chǎn)量225.45萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸，年同比增加2.16萬噸，一季度發(fā)運預(yù)計偏淡，關(guān)注發(fā)運及港存去化情況。

機構(gòu)

中州期貨：港口庫存持續(xù)累積，鐵礦震蕩運行

2024年10月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%兩個品種較上月均下降25個基點10月14日-10月20日中國47港到港總量2472.9萬噸，環(huán)比減少569.8萬噸；中國45港到港總量2383.7萬噸，環(huán)比減少565.1萬噸；北方六港到港總量為1289.2萬噸，環(huán)比減少338.0萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量2887.3萬噸，環(huán)比減少133.5萬噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2460.6萬噸，環(huán)比減少30.9萬噸。

機構(gòu)