【新湖期貨】鐵礦石供需確定性較強(qiáng)，關(guān)注宏觀預(yù)期變化

受訪人信息：新湖期貨 研究所黑色研究員 肖雨茜（Z0021597） 客戶觀點(diǎn)： 與往年相比，今年鐵礦石港口高庫(kù)存逐漸常態(tài)化，市場(chǎng)投機(jī)情緒明顯減弱，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)以剛需為主，基本無(wú)超補(bǔ)、多補(bǔ)意向，貿(mào)易商主動(dòng)降庫(kù)存和套保意愿強(qiáng)烈。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

中州期貨：關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化情況，鐵礦震蕩運(yùn)行

預(yù)計(jì)臺(tái)風(fēng)“摩羯”將于9月6日下午到夜間在海南萬(wàn)寧到廣東電白一帶沿海登陸，7日凌晨移入北部灣海面，強(qiáng)度逐漸減弱 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供強(qiáng)需弱全球發(fā)運(yùn)量與到港量回升鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，疏港量下降，港口庫(kù)存累積，鋼廠庫(kù)存維持低位臨近9月，隨著終端逐步轉(zhuǎn)入旺季的預(yù)期，關(guān)注需求變化 操作建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

【浙江貿(mào)易商A】鐵礦石節(jié)前強(qiáng)勢(shì)，謹(jǐn)慎期待春節(jié)后市場(chǎng)變化

節(jié)前的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)主要受到節(jié)日購(gòu)物季和相關(guān)市場(chǎng)預(yù)期的影響，但春節(jié)后市場(chǎng)的真實(shí)需求和產(chǎn)能的釋放將更為明朗，這可能引發(fā)一定的價(jià)格調(diào)整隨著市場(chǎng)逐漸恢復(fù)活力，第二季度的到來(lái)可能會(huì)帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格的上漲 從當(dāng)前情況來(lái)看，需要謹(jǐn)慎預(yù)判市場(chǎng)行情，因?yàn)?em class='keyword'>鐵礦石市場(chǎng)受多種因素影響，包括全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈的變化投資者應(yīng)保持敏感性，密切關(guān)注市場(chǎng)的實(shí)際變化，以更靈活的態(tài)度迎接未來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng) 。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或隨供需兩端變化波動(dòng)（1.08-1.12）

引言 總結(jié)：本周黑色系價(jià)格持跌運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石發(fā)貨量增加，近三年國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能變化

◎12月25日，財(cái)政部發(fā)布2023年11月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況，11月全國(guó)發(fā)行新增債券2109億元，全國(guó)發(fā)行地方政府債券6672億元。

資訊

透視近3年全球鐵礦石供需形勢(shì)變化

我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體處于疫后修復(fù)期，通過(guò)采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，大力刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)、運(yùn)行平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁 由此可見(jiàn)，過(guò)去3年間，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，在我國(guó)政府的精準(zhǔn)調(diào)控下，全球鐵礦石的供需形勢(shì)先后經(jīng)歷了“過(guò)熱時(shí)的降溫”“過(guò)冷時(shí)的補(bǔ)暖”“恢復(fù)中的鞏固”等過(guò)程 近3年全球鐵礦石發(fā)貨情況 全球發(fā)貨量有所波動(dòng)，發(fā)貨來(lái)源結(jié)構(gòu)變化較小。

爐料

Mysteel解讀：近期中國(guó)45港鐵礦石到港、疏港和庫(kù)存變化之間的邏輯分析

從數(shù)據(jù)來(lái)看 ，近期45港口庫(kù)存、壓港庫(kù)存大幅累庫(kù)，從12927.2萬(wàn)噸到14213.6萬(wàn)噸累計(jì)增加1286.4萬(wàn)噸 累庫(kù)原因主要有兩個(gè)方面，一方面是到港的持續(xù)高位，另一方面是疏港 到港端在發(fā)運(yùn)持續(xù)維持高位，以及近期海運(yùn)費(fèi)上漲后船東提高船速的雙重作用下出現(xiàn)了居高不下的局面，Mysteel45港到港量數(shù)據(jù)中近四期到港量累計(jì)10085.7萬(wàn)噸，剔除兩港卸因素后到港量大約在9077萬(wàn)噸左右； 而需求端，鋼廠高爐檢修增多，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鐵礦需求有所下滑，北方和沿江又因強(qiáng)降溫以及大風(fēng)等惡劣天氣影響，運(yùn)輸受阻，疏港降幅明顯，Mysteel45港疏港量數(shù)據(jù)中近四期日均疏港量合計(jì)1166.1萬(wàn)噸，剔除3%的港口互轉(zhuǎn)等無(wú)效疏港后，日均疏港量1131.1萬(wàn)噸，供需差1159.3萬(wàn)噸，同期壓港+港口庫(kù)存累計(jì)增加1286.4萬(wàn)噸，二者基本一致。

數(shù)據(jù)解讀

建信期貨：鐵礦石關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化

四季度市場(chǎng)格局發(fā)生轉(zhuǎn)變的概率較大 供給端，目前已經(jīng)進(jìn)入四季度鐵礦石傳統(tǒng)的發(fā)運(yùn)旺季，港口庫(kù)存持續(xù)去化的趨勢(shì)或轉(zhuǎn)變需求端，隨著鋼廠虧損加劇，控虧減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期逐步增強(qiáng)，疊加冬季環(huán)保限產(chǎn)的影響，四季度需求支撐或逐步減弱，需關(guān)注日均鐵水產(chǎn)量的變化情況，若日均鐵水產(chǎn)量有明顯回落的信號(hào)出現(xiàn)，那么鐵礦石價(jià)格將失去支撐 總體來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，而需求調(diào)頭回落，隨著基差逐漸修復(fù)，基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱將使得鐵礦石價(jià)格短暫振蕩運(yùn)行后逐漸轉(zhuǎn)弱。

爐料

力拓預(yù)計(jì)2024年皮爾巴拉鐵礦石出貨量小幅增長(zhǎng)，今年不會(huì)有變化

澳大利亞力拓周一（10月9日）表示，預(yù)計(jì)2024財(cái)年皮爾巴拉的鐵礦石出貨量為3.23億至3.38億噸，略高于2023年的預(yù)測(cè)，原因是運(yùn)營(yíng)條件持續(xù)改善此外，力拓集團(tuán)預(yù)計(jì)在2023年，皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石出貨量不會(huì)有變化，仍然會(huì)在3.2億噸到3.35億噸之間，而且會(huì)接近這個(gè)范圍的最大值

爐料

南鋼股份：把握市場(chǎng)變化，拓展鐵礦石采購(gòu)渠道

南鋼股份7月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，鐵礦石供應(yīng)集中度顯著高于鋼鐵，鋼鐵企業(yè)的議價(jià)權(quán)和產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)權(quán)分配有待提升黨中央、國(guó)務(wù)院為用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，增強(qiáng)我國(guó)重要礦產(chǎn)資源供應(yīng)保障能力，組建了中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司，這對(duì)于保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義公司將積極響應(yīng)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，為中國(guó)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量為應(yīng)對(duì)鐵礦石等原料價(jià)格波動(dòng)，公司動(dòng)態(tài)把握市場(chǎng)變化，拓展采購(gòu)渠道，通過(guò)擇機(jī)采購(gòu)、戰(zhàn)略采購(gòu)等方式降本；重視期貨套保對(duì)沖能力建設(shè)，弱化市場(chǎng)波動(dòng)影響。

上市公司

Mysteel解讀：簡(jiǎn)析人民幣匯率與鐵礦石價(jià)格相關(guān)性變化的前因后果

所以，中國(guó)每年對(duì)鐵礦石需求的變化，一定程度上也就成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表而人民幣匯率本身就是一國(guó)綜合國(guó)力的體現(xiàn)，是一個(gè)國(guó)家基于綜合實(shí)力的信用背書，匯率變化就反映了市場(chǎng)對(duì)于這種信用背書的信心變化，因此，匯率也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系 因此，正常狀態(tài)下，中國(guó)鐵礦石需求及價(jià)格與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正相關(guān)；人民幣匯率與中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正相關(guān)，所以，鐵礦石價(jià)格也就表現(xiàn)出與人民幣匯率的正相關(guān)性。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石可逢反彈試空，關(guān)注宏觀政策變化

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+7元/噸至860元/噸，超特粉環(huán)比+6元/噸至723元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為928.4和849元/噸超特粉夜盤基差與基差率為104.9元/噸和11.54% 【需求】需求端日均鐵水小幅上升，環(huán)比+1.74萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存小幅上升，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+13.34萬(wàn)噸至8484.19萬(wàn)噸，庫(kù)消比環(huán)比-0.15%至28.78%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可逢反彈試空，關(guān)注宏觀政策變化

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+19元/噸至821元/噸，超特粉環(huán)比+18元/噸至703元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為906.2和849元/噸超特粉夜盤基差與基差率為46元/噸和5.42% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量持平，環(huán)比+0.01萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存維持下降趨勢(shì)，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-0.85%，庫(kù)消比環(huán)比-0.39%4月生鐵產(chǎn)量7784萬(wàn)噸，環(huán)比-22.84萬(wàn)噸，同比+106.20萬(wàn)噸；4月生鐵累計(jì)產(chǎn)量29763萬(wàn)噸，同比+1732.90萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣東：密切監(jiān)測(cè)大宗原材料供需變化，落實(shí)好鐵礦等原材料保供穩(wěn)價(jià)措施

（省地方金融監(jiān)管局，人民銀行廣州分行、廣東銀保監(jiān)局、人民銀行深圳市中心支行、深圳銀保監(jiān)局，各地級(jí)以上市人民政府） 三、實(shí)施保供穩(wěn)價(jià)行動(dòng) （十一）建立健全煤電油氣運(yùn)保障協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)資源統(tǒng)籌調(diào)度，制定能源保供應(yīng)急預(yù)案，做實(shí)做細(xì)工業(yè)企業(yè)能源電力保供工作嚴(yán)厲打擊散布虛假信息、哄抬價(jià)格等各類違法行為和資本無(wú)序炒作（省能源局、省工業(yè)和信息化廳、省交通運(yùn)輸廳、省市場(chǎng)監(jiān)管局，各地級(jí)以上市人民政府） （十二）密切監(jiān)測(cè)大宗原材料市場(chǎng)供需和價(jià)格變化，落實(shí)好鐵礦石、化肥等重要原材料和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)措施，進(jìn)一步強(qiáng)化大宗商品期現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管，堅(jiān)決遏制過(guò)度投機(jī)炒作。

鋼材

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：鐵礦石供需關(guān)系未發(fā)生明顯變化

財(cái)聯(lián)社2月15日電，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)文章指出，鐵礦石市場(chǎng)的供需關(guān)系并未發(fā)生明顯變化，供給相對(duì)寬松的局面并不支持鐵礦石價(jià)格的快速上漲但是，近期某些企業(yè)或機(jī)構(gòu)發(fā)布和炒作不實(shí)信息，人為制造了鐵礦石供需關(guān)系緊張的預(yù)期，給期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)上的投機(jī)資金以炒作機(jī)會(huì)，使得鐵礦石價(jià)格脫離實(shí)際供需關(guān)系，出現(xiàn)非正常的大幅上漲這一方面會(huì)直接提升鋼廠的生產(chǎn)成本，在擠壓鋼廠利潤(rùn)的同時(shí)引起建筑用鋼材價(jià)格的上漲，進(jìn)而影響今年基建投資項(xiàng)目的施工進(jìn)度，有的鋼廠已經(jīng)上調(diào)了3月份出廠價(jià)；另一方面，鋼材價(jià)格的上漲會(huì)沿產(chǎn)業(yè)鏈向下游制造業(yè)傳導(dǎo)，擠壓制造業(yè)利潤(rùn)，不利于制造業(yè)穩(wěn)投資。

爐料

【大陸礦業(yè)】預(yù)計(jì)2022年鐵礦石進(jìn)口量變化不大，整體暫不具備暴漲暴跌基礎(chǔ)

臨近春節(jié)，礦石市場(chǎng)逐漸趨于平靜，波動(dòng)幅度收窄前兩周市場(chǎng)成交比較火熱，主要因素是節(jié)前補(bǔ)庫(kù)從需求和供給兩方面看，都各有炒作因素，上周巴西有暴雨的影響，澳洲有熱帶氣旋和高溫的影響，但這些因素對(duì)整體出貨量影響不大同樣，各地限產(chǎn)的消息也是經(jīng)常出現(xiàn) 節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)主要看受政策及疫情影響程度其實(shí)很多觀點(diǎn)看好春節(jié)后市場(chǎng)，主要是基于節(jié)后補(bǔ)貨以及開春后的鋼材下游需求方面會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，同時(shí)資金面也會(huì)好于節(jié)前。

鐵礦石

Mysteel解讀：港口鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化分析

同期，11月9日，Mysteel 15港庫(kù)存11390萬(wàn)噸，環(huán)比7月累庫(kù)2311萬(wàn)噸，增幅25%此外，下半年在“減產(chǎn)”“能耗雙控”的政策驅(qū)動(dòng)下，導(dǎo)致鋼企對(duì)鐵礦石需求量大幅下降，鐵礦石需求的減少導(dǎo)致港口庫(kù)存消費(fèi)比開始逐步上升，截止11月9日，全國(guó)45港庫(kù)存可用天數(shù)59天，環(huán)比7月初提高了28%，為近三年來(lái)的最高水平 二、港口鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化 本期Mysteel 15港鐵礦石庫(kù)存大幅累庫(kù)的同時(shí)，其品種間的結(jié)構(gòu)變化也不相同，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)： （一）、分別國(guó)來(lái)看，巴西礦庫(kù)存占比增幅最為明顯，而澳大利亞和其他非主流國(guó)別的鐵礦石庫(kù)存占比均有所回落。

研究報(bào)告

弘業(yè)期貨：鐵礦石關(guān)注復(fù)產(chǎn)變化，盤面區(qū)間震蕩

供應(yīng)方面，12月6日-12月12日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2252.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少537.5萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1759.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少226.8萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1408.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少183.6萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量493.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少310.7萬(wàn)噸中國(guó)45港到港總量2164.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少120.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量為931.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少79.7萬(wàn)噸。

晨報(bào)速遞

夏君彥：波動(dòng)市場(chǎng)下鐵礦石貿(mào)易商風(fēng)險(xiǎn)管理模式變化

摘要：廈門國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司黑色金屬研究院投研總監(jiān)夏君彥發(fā)表主題演講，他表示未來(lái)行業(yè)內(nèi)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，整個(gè)鋼鐵行業(yè)也是向高質(zhì)量方向發(fā)展，鐵礦石商品屬性增強(qiáng)，供需兩端會(huì)出現(xiàn)一些大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

鐵礦石大會(huì)

Mysteel：鐵礦石需求研究——從港口貿(mào)易視角研究?jī)r(jià)格變化

2019年至今，鐵礦石總共經(jīng)歷了6波較大的行情，其鐵礦石成交量變化如下： 三、后期港口現(xiàn)貨日均成交量仍將維持100萬(wàn)左右的水平 一方面，目前減產(chǎn)預(yù)期仍然存在，且市場(chǎng)已經(jīng)處于下行的狀態(tài)，疊加在鐵礦石整體供應(yīng)相對(duì)寬松的情況下，貿(mào)易商的投機(jī)需求難有回升。

研究報(bào)告