Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫(kù)存策略或存反噬

進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存占用的資金成本是鋼廠財(cái)務(wù)費(fèi)用的很大一部分，鋼廠為了減少這部分成本，傾向于最大限度地降低庫(kù)存，這樣在港口庫(kù)存總量中有一部分庫(kù)存便轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易商手中Mysteel統(tǒng)計(jì)47港貿(mào)易商庫(kù)存增量成了港口庫(kù)存的主要增量部分近年來(lái)由于價(jià)格的波動(dòng)增加，部分資金實(shí)力較小的貿(mào)易商漸漸退出市場(chǎng)，貿(mào)易商的市場(chǎng)集中度增加隨著貿(mào)易商集中度的增加，貿(mào)易商會(huì)在價(jià)格快速反彈或者下跌過(guò)程中更傾向于封盤(pán)不出，并伺機(jī)而動(dòng)由于此時(shí)鋼廠在低庫(kù)存下，議價(jià)能力相對(duì)較弱，只能被動(dòng)接受較高價(jià)格。

主編視角

行業(yè)解讀之一：加強(qiáng)廢鋼鐵加工行業(yè)規(guī)范管理，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展

在《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》等政策指引和規(guī)范下，廢鋼鐵加工行業(yè)集中度明顯提高，企業(yè)處理能力大幅提升，環(huán)保水平顯著改善，技術(shù)創(chuàng)新步伐加快，標(biāo)準(zhǔn)體系逐步健全目前，我國(guó)已基本建成廢鋼鐵加工配送體系，形成了廢鋼鐵“回收—加工—利用”產(chǎn)業(yè)鏈，為中國(guó)鋼鐵工業(yè)源源不斷地輸送優(yōu)質(zhì)廢鋼鐵原料，為促進(jìn)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行、提升鐵礦石貿(mào)易話語(yǔ)權(quán)創(chuàng)造了有利條件 廢鋼鐵是鋼鐵工業(yè)主要的鐵素原料之一，是唯一可以大量代替鐵礦石的再生資源。

原料

中鋼協(xié)駱鐵軍：中國(guó)對(duì)鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求

展望未來(lái)，駱鐵軍指出，中國(guó)作為世界最大的鋼鐵產(chǎn)需國(guó)地位將長(zhǎng)期存在，對(duì)鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求，將繼續(xù)支撐世界干散貨海運(yùn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著一批新增鐵礦石項(xiàng)目的投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)出格局將發(fā)生新變化，鐵礦石供給將更趨多元化，對(duì)通道建設(shè)提出了新要求駱鐵軍最后強(qiáng)調(diào)，在鐵礦石供給集中度越來(lái)越高的情況下，F(xiàn)OB貿(mào)易量比例較低，鐵礦石海運(yùn)形成了目前以礦山為主導(dǎo)的格局隨著幾內(nèi)亞等鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)，持續(xù)匹配運(yùn)力滿足供需新變化對(duì)航運(yùn)業(yè)至關(guān)重要。

原料

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

將近15年來(lái)以及近兩年來(lái)（更能體現(xiàn)最近這個(gè)階段的市場(chǎng)特征）日照港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格和螺紋鋼全國(guó)均價(jià)指數(shù)走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單梳理后發(fā)現(xiàn)，二者價(jià)格波動(dòng)率存在較大差異，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)顯著大于螺紋鋼即使近兩年，螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格波動(dòng)率都已顯著下滑，但鐵礦石價(jià)格波動(dòng)率依然大于螺紋鋼，二者期貨盤(pán)面的波動(dòng)率差異更大 這種波動(dòng)率的差異，可以理解為價(jià)格彈性的差異，背后原因也頗為復(fù)雜，與鐵礦石市場(chǎng)的進(jìn)口依賴度高、供應(yīng)集中度高、港口庫(kù)存占比大等因素有關(guān)。

鋼材

熱烈慶?！敝袊?guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)七屆四次會(huì)員大會(huì)暨中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)成立三十周年大會(huì)”圓滿落幕

加強(qiáng)廢鋼鐵資源加工利用，對(duì)保障鋼鐵行業(yè)原料供應(yīng)、緩解鐵礦石進(jìn)口依賴、促進(jìn)鋼鐵行業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，助力碳達(dá)峰碳中和具有重要意義工業(yè)和信息化部高度重視廢鋼鐵加工利用工作，持續(xù)提高廢鋼鐵綜合利用水平一是培育壯大符合準(zhǔn)入條件的企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)集中度二是強(qiáng)化創(chuàng)新引領(lǐng)，加快推廣先進(jìn)適用技術(shù)，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步三是積極擴(kuò)大高品質(zhì)廢鋼鐵原料進(jìn)口 會(huì)議上，中國(guó)工程院院士、原工程院副院長(zhǎng)干勇作了題為《“雙碳”戰(zhàn)略實(shí)施中的資源能源發(fā)展思考》主題演講。

廢鋼會(huì)展

姚林：不斷提升我國(guó)鐵礦資源保障能力，助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

海外權(quán)益礦方面，中國(guó)企業(yè)“出?！逼鸩捷^晚，對(duì)海外優(yōu)質(zhì)鐵礦資源投資開(kāi)發(fā)不足廢鋼方面，相比美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和現(xiàn)代鋼鐵工業(yè)發(fā)展歷史較短，鋼材蓄積量、廢鋼資源量不足，形成了以高爐轉(zhuǎn)爐為主的長(zhǎng)流程發(fā)展路徑，廢鋼鐵加工配送體系存在企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)集中度低、加工裝備水平參差不齊、加工質(zhì)量有待提高等問(wèn)題，尚不能完全滿足鋼鐵企業(yè)“精料入爐”的需求 二是鐵礦石進(jìn)口來(lái)源呈現(xiàn)“雙高”特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口主體多而散。

聚焦

姚林：不斷提升我國(guó)鐵礦資源保障能力 助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

伴隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程，我國(guó)鋼鐵工業(yè)蓬勃發(fā)展，2020年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到歷史峰值，并連續(xù)4年保持在10億噸以上，但上游鐵素資源供應(yīng)落后于下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度，產(chǎn)業(yè)鏈平衡配置問(wèn)題突出國(guó)產(chǎn)礦方面，我國(guó)鐵礦石資源儲(chǔ)量豐富，但稟賦不足，呈現(xiàn)貧礦多、富礦少、中小型礦多、礦石類(lèi)型復(fù)雜、難開(kāi)采等特征，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)開(kāi)發(fā)和穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)面臨諸多挑戰(zhàn)海外權(quán)益礦方面，中國(guó)企業(yè)“出?！逼鸩捷^晚，對(duì)海外優(yōu)質(zhì)鐵礦資源投資開(kāi)發(fā)不足廢鋼方面，相比美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和現(xiàn)代鋼鐵工業(yè)發(fā)展歷史較短，鋼材蓄積量、廢鋼資源量不足，形成了以高爐轉(zhuǎn)爐為主的長(zhǎng)流程發(fā)展路徑，廢鋼鐵加工配送體系存在企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)集中度低、加工裝備水平參差不齊、加工質(zhì)量有待提高等問(wèn)題，尚不能完全滿足鋼鐵企業(yè)“精料入爐”的需求。

行業(yè)熱點(diǎn)

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

具體邏輯如下： 第一，供給端方面，鐵礦石全球產(chǎn)量的3/4以上集中在澳大利亞、巴西、中國(guó)、印度四個(gè)國(guó)家，而全球出口量的近80%由澳大利亞和巴西提供，是大宗商品中出口集中度最高的品種之一在對(duì)外供給的經(jīng)濟(jì)主體方面，力拓、淡水河谷、必和必拓、福蒂斯丘等“四大礦山”占據(jù)了全球鐵礦石50%左右的產(chǎn)量和70%左右的出口量，這使得鐵礦石的定價(jià)權(quán)更加偏向于賣(mài)方因此，在議價(jià)能力和市場(chǎng)調(diào)控能力方面，鐵礦石賣(mài)方天然地就處于優(yōu)勢(shì)地位。

原料

鋼企應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)資源保障工作

具體測(cè)算見(jiàn)下表 從經(jīng)濟(jì)規(guī)律分析，鐵礦行業(yè)效益有保障供需關(guān)系是影響產(chǎn)品價(jià)格的最重要因素，而一個(gè)供應(yīng)高度集中的行業(yè)可以通過(guò)快速調(diào)節(jié)供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)供需關(guān)系的改變，進(jìn)而提升產(chǎn)品價(jià)格鐵礦行業(yè)屬于高供應(yīng)集中度行業(yè)（全球前四大鐵礦石生產(chǎn)商產(chǎn)量占全球鐵礦石貿(mào)易量近70%），因此，該行業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益有保障 從利潤(rùn)率指標(biāo)來(lái)看，鐵礦行業(yè)效益整體高于鋼鐵主業(yè)從近年歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率整體低于國(guó)內(nèi)鐵礦行業(yè)利潤(rùn)率。

鋼材

2024廢鋼全國(guó)行·兩湖區(qū)域廢鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

他首先提出觀點(diǎn)目前冶煉端利潤(rùn)維持低位波動(dòng)空間較窄，主要原因在于現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩和集中度過(guò)低今年前4月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)歷史同期最低，消費(fèi)持續(xù)萎縮是主因，從而鋼鐵冶煉端利潤(rùn)彈性區(qū)間變小另一方面，今年以來(lái)原料市場(chǎng)惡化，對(duì)鋼價(jià)支撐不足原料基本面是影響鋼價(jià)的主要因素：鐵礦石供應(yīng)偏寬松，港口庫(kù)存大幅累積，焦煤市場(chǎng)供需兩弱，庫(kù)存同比明顯少降據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)得出，中國(guó)工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段，預(yù)計(jì)三季度轉(zhuǎn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)周期開(kāi)啟后，原料基本面好轉(zhuǎn)，支撐鋼價(jià)反彈。

廢鋼會(huì)展

Mysteel解讀：國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)現(xiàn)狀及趨勢(shì)簡(jiǎn)析

根據(jù)USGS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)鐵礦石原礦儲(chǔ)量全球排名第四，占全球儲(chǔ)量約6%，僅次于澳大利亞、巴西和俄羅斯，但是鐵礦石平均品位只有35%左右，遠(yuǎn)低于世界平均水平46% 數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS，Mysteel 我國(guó)鐵礦石資源廣泛分布在各個(gè)省份，且儲(chǔ)量集中度較高。

主編視角

華菱鋼鐵：公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)

華菱鋼鐵近日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司所處的鋼鐵行業(yè)是成熟型行業(yè)，需求總量大概率會(huì)下滑，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、需求分化嚴(yán)重，需要公司不斷降本增效、不斷投入來(lái)維持和拓展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)此外，在鋼鐵行業(yè)需求下滑的背景下，供需基本面不支持鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，但由于鐵礦石等上游原料集中度較高，使得其價(jià)格居高不下，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配存在不合理現(xiàn)象未來(lái)，公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，基于高端定位和個(gè)性化需求推動(dòng)品種結(jié)構(gòu)升級(jí)，鞏固和擴(kuò)大公司在相關(guān)鋼材細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

上市公司

國(guó)海良時(shí)期貨：下游“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)加速焦炭補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程

焦炭下游加速補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程 焦企最明顯的第二個(gè)特征在于下游議價(jià)能力強(qiáng)，焦企的話語(yǔ)權(quán)弱據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年鋼廠提降14輪全部落地，而焦企提漲14輪，落地9輪，5輪漲價(jià)鋼廠并未回應(yīng)，不了了之從價(jià)格變動(dòng)的成因來(lái)看，鋼廠提降是為了向上游索取利潤(rùn)空間眾所周知，年內(nèi)鋼廠的日子并不好過(guò)，鐵礦石價(jià)格的增長(zhǎng)和成材價(jià)格的疲軟使鋼廠腹背受敵，產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度不足的焦炭成為鋼廠壓低成本線的主要來(lái)源。

爐料

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或隨供需兩端變化波動(dòng)（1.08-1.12）

綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存方面，由于到港集中度仍舊偏高，港口卸貨效率保持高位水平，其港口卸貨量多于出庫(kù)量，港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)短期來(lái)看，隨著鐵礦到港高位回落，卸貨量預(yù)計(jì)同步下降，而疏港量在春節(jié)前保持上升趨勢(shì)，綜合測(cè)算下來(lái)港口或?qū)⒗^續(xù)累庫(kù)但累庫(kù)幅度縮窄，但若到港減量超預(yù)期，庫(kù)存或有去庫(kù)風(fēng)險(xiǎn) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期鐵礦石供應(yīng)近端強(qiáng)于遠(yuǎn)端 近期中國(guó)45港鐵礦石近端供應(yīng)持續(xù)高位，本期到港量環(huán)比基本持平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鋼材出口價(jià)格穩(wěn)中趨弱 海外商家按需采購(gòu)（1.5-1.12）

雖然中國(guó)鋼材出口歐盟較為困難，但通常情況下，由于土耳其、印度等國(guó)的鋼廠積極出口歐盟，也為中國(guó)鋼材出口歐盟之外的國(guó)家創(chuàng)造了有利條件2024年來(lái)看，隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的不斷提高，中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)海外鐵礦石的議價(jià)權(quán)也將有進(jìn)一步的加強(qiáng)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然是支撐鋼鐵出口的主要因素 熱軋板卷：本周?chē)?guó)內(nèi)大型鋼廠的普卷出口報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，價(jià)格普遍在580-600美元/噸FOB左右。

周報(bào)

Mysteel年終盤(pán)點(diǎn)：2023年鋼鐵行業(yè)大事記

工信部強(qiáng)調(diào)，2023年要加快改造提升傳統(tǒng)制造業(yè)健全市場(chǎng)化法治化化解過(guò)剩產(chǎn)能長(zhǎng)效機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)能置換政策優(yōu)化布局乙烯、煤化工等重大項(xiàng)目，提高鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度 1月18日，國(guó)家發(fā)改委等三部門(mén)提醒告誡有關(guān)鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司，不得編造發(fā)布虛假信息，不得選擇性引用數(shù)據(jù)和信息、故意渲染漲價(jià)氛圍，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得哄抬價(jià)格，不得過(guò)度投機(jī)炒作 1月29日，《上海市減污降碳協(xié)同增效實(shí)施方案》印發(fā)，其中，嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，確保粗鋼產(chǎn)量只減不增。

資訊

Mysteel：廢鋼資源產(chǎn)出及流通情況調(diào)研報(bào)告

報(bào)告導(dǎo)讀 廢鋼是鋼鐵工業(yè)不可缺少的鐵素原料，也是唯一可大量代替鐵礦石的綠色、可循環(huán)的再生資源隨著我國(guó)鋼鐵積蓄量的不斷累積，廢鋼資源量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但由于廢鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍有待完善，行業(yè)有效供給始終不足，行業(yè)仍然面臨著稅收政策不完善、行業(yè)集中度偏低、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)不足、行業(yè)缺乏統(tǒng)一可行的標(biāo)準(zhǔn)等等問(wèn)題 眾所周知，我國(guó)廢鋼資源集中地有長(zhǎng)三角地區(qū)、渤海灣地區(qū)以及珠三角地區(qū)，江蘇、山東、河北等地工業(yè)較為發(fā)達(dá)，廢鋼資源產(chǎn)出量十分豐富，諸如江蘇無(wú)錫、南京、徐州，河北保定，山東濰坊、濟(jì)寧、濟(jì)南等地，制造業(yè)集群較多，均有豐富的廢鋼資源產(chǎn)出。

熱點(diǎn)聚焦

寶鋼股份三季度凈利潤(rùn)38億，同比增127.1%

（6）堅(jiān)持綠色低碳，探索低碳冶金技術(shù)，布局低碳、零碳產(chǎn)品，為未來(lái)雙碳時(shí)代提前打造核心競(jìng)爭(zhēng)力 7、寶鋼管理層去年已經(jīng)表示鐵礦石價(jià)格脫離基本面，有下跌空間，但至今為止，鐵礦石價(jià)格仍然高高在上，反而是鋼鐵需求，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，是不是管理層在預(yù)判上出現(xiàn)嚴(yán)重偏差？ 感謝您的關(guān)注鐵礦石價(jià)格和鋼鐵需求的波動(dòng)有多方面因素造成，包括供需關(guān)系，上下游集中度等因素。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主（20231101）

市場(chǎng)方面，貿(mào)易商收貨較為積極，但囤貨意愿不強(qiáng)，大都以快進(jìn)快出為主成品材方面下游需求依然不強(qiáng)，但近日期貨盤(pán)面轉(zhuǎn)好，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)甘肅地區(qū)廢鋼價(jià)格將小幅上行 三、今日全國(guó)鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 四、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、中指研究院：TOP100房企拿地金額同比降幅較上月收窄 2、10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為49.5，較9月下降1.1個(gè)百分點(diǎn) 3、住建部：1-9月全國(guó)新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.13萬(wàn)個(gè) 產(chǎn)業(yè)消息 1、內(nèi)蒙古鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度仍偏低，需加快推進(jìn)兼并重組 2、汪建華：11月鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 3、黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲2.51%，東證期貨減持1.2萬(wàn)手螺紋鋼多單 。

日?qǐng)?bào)

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對(duì)礦山企業(yè)套期保值的作用

3.文獻(xiàn)綜述 3.1鐵礦石定價(jià)權(quán)的相關(guān)研究 學(xué)術(shù)界對(duì)鐵礦石國(guó)際定價(jià)權(quán)的歸屬給予了較多關(guān)注2000年初，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的需求方由歐盟、日本和韓國(guó)的少數(shù)幾家鋼鐵企業(yè)組成，這些國(guó)家的鋼鐵行業(yè)集中度高，因而供需雙方形成了相對(duì)均衡的競(jìng)爭(zhēng)格局（張宗成和王駿，2005）然而，隨著中國(guó)鋼鐵企業(yè)嶄露頭角，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的需求方隊(duì)伍逐漸壯大，原有的供需平衡格局被打破（王智強(qiáng)，2015）。

爐料