Mysteel半年報(bào)：2025下半年江西建筑鋼材價(jià)格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價(jià)格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價(jià)格可能受到一定壓制 5、價(jià)格走勢規(guī)律 從近幾年的價(jià)格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價(jià)格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應(yīng)端對鐵礦石價(jià)格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫存運(yùn)行，小批量多批次采購以分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，反饋到原料端，難以對鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐。

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交尚可

【今日市場回顧】 今日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，截至目前成交尚可；山東遠(yuǎn)月市場較為冷清；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持低庫存運(yùn)行，盤后報(bào)價(jià)較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應(yīng)端對鐵礦石價(jià)格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫存運(yùn)行，小批量多批次采購以分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，反饋到原料端，難以對鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示本期新增1座高爐復(fù)產(chǎn)，4座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要由于常規(guī)檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn)檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長期滿負(fù)荷運(yùn)行之后，進(jìn)行常規(guī)檢修，均屬于原計(jì)劃檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯 本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早報(bào)：成交活躍度明顯好轉(zhuǎn) 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格持或小幅探漲

不過隨著宏觀利好消息的發(fā)酵，期貨盤面高位震蕩，原料端帶鋼及鋼坯價(jià)格漲幅明顯，對焊管成本支撐作用抬升雖然短期內(nèi)需求偏弱現(xiàn)實(shí)難改加之出口壓力逐步顯現(xiàn)對焊管價(jià)格在中長期或形成一定壓制，但短期來看市場信心短暫好轉(zhuǎn)，情緒端或?qū)Ⅱ?qū)動價(jià)格小幅反彈，綜合預(yù)計(jì)今日全國焊管市場價(jià)格或小幅探漲為主 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運(yùn)行情況

關(guān)于節(jié)后鐵礦石價(jià)格走勢，市場觀點(diǎn)存在分歧47%的企業(yè)短期看漲，主要因節(jié)后補(bǔ)庫需求可能帶來支撐，但中長期仍持看跌預(yù)期；32%的企業(yè)則直接看跌，理由主要包括目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)見頂、市場限產(chǎn)傳聞、5月傳統(tǒng)淡季需求回落，出口受貿(mào)易戰(zhàn)拖累等因素影響；其余企業(yè)認(rèn)為價(jià)格將以震蕩為主。

礦山動態(tài)

Mysteel：五一節(jié)后遼寧廢鋼或短暫性偏強(qiáng)

需求方面，廢鋼性價(jià)比優(yōu)勢逐漸回歸，但依舊偏低，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預(yù)期較樂觀供應(yīng)方面，鋼廠到貨延續(xù)較低水平，市場盼漲情緒濃厚，交投節(jié)奏放緩，社會有效流通資源仍然偏緊，隨五一假期將近，部分鋼廠釋放補(bǔ)庫需求對廢鋼價(jià)格形成階段性支撐，預(yù)計(jì)遼寧廢鋼價(jià)格或短暫性窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行但中長期來看，鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，廢鋼性價(jià)比偏低，廢鋼需求難有起色，當(dāng)前補(bǔ)庫支撐或花期短暫，后期仍有回落風(fēng)險(xiǎn)

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：鋼材單邊建議觀望

環(huán)比-76萬噸至1585萬噸；其中螺紋-44.6萬噸至733萬噸；熱卷-9.8萬噸至374.5萬噸 【成本和利潤】焦炭第一輪調(diào)漲，鋼廠利潤有所收窄高爐鋼廠螺紋鋼維持50元每噸利潤，熱卷維持100元每噸利潤電爐鋼廠虧損 【觀點(diǎn)】凌晨特朗普釋放關(guān)稅緩和信息，美股和美元上漲夜盤黑色稍偏強(qiáng)走勢，鐵礦石依然表現(xiàn)為彈性最大品種市場情緒修復(fù)預(yù)計(jì)會影響今天黑色有所反彈但長期價(jià)格趨勢依然取決于品種供需面。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月下旬線材制品價(jià)格走勢獨(dú)家預(yù)判

國內(nèi)政策調(diào)整呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與長期潛力，五大部門聯(lián)合出臺的鋼材出口新規(guī)，強(qiáng)化稅務(wù)核驗(yàn)與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內(nèi)可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產(chǎn)品出口；長期來看，新規(guī)通過淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有助于推動行業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型國際貿(mào)易政策擾動對鋼材出口市場短期壓力顯著，主要體現(xiàn)在價(jià)格承壓和訂單收縮國際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應(yīng)端競爭，但全球終端需求不振導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動加劇 ，焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價(jià)格波動形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機(jī)制受阻；線材制品因基建需求支撐相對穩(wěn)定，但漲幅受限，預(yù)計(jì)4月下旬鋼廠出場價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

金屬制品

中輝期貨：鐵礦石基本面依舊偏強(qiáng)

看向國內(nèi)，受鋼鐵報(bào)廢周期滯后影響，當(dāng)前我國廢鋼資源還需依賴進(jìn)口，廢鋼價(jià)格上漲將抬高電爐成本，進(jìn)而凸顯鐵礦石的性價(jià)比因此，美國加征關(guān)稅對鐵礦石市場整體影響較為有限，中長期還需根據(jù)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)情況及電爐成本變化跟蹤評估（作者單位：中輝期貨）

原料

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場鮮有成交，價(jià)格有所上漲

【節(jié)后預(yù)測】 供給端，本周唐山區(qū)域內(nèi)進(jìn)口鐵礦石到港量環(huán)比上周有所減少，由于假期臨近，今日貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高需求端，當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量有一定支撐，且節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，將增加鐵礦石需求，但面臨節(jié)能降碳考核等政策影響，長期需求存在不確定性綜合來看，預(yù)計(jì)明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以平穩(wěn)為主當(dāng)前唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行春節(jié)前黑色系多數(shù)收漲，鐵礦漲幅略高整體市場觀望情緒濃厚，限制了價(jià)格運(yùn)行空間。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

24日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【節(jié)后預(yù)測】 供給端，本周唐山區(qū)域內(nèi)進(jìn)口鐵礦石到港量環(huán)比上周有所減少，由于假期臨近，今日貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高需求端，當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量有一定支撐，且節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，將增加鐵礦石需求，但面臨節(jié)能降碳考核等政策影響，長期需求存在不確定性綜合來看，預(yù)計(jì)明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以平穩(wěn)為主當(dāng)前唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行春節(jié)前黑色系多數(shù)收漲，鐵礦漲幅略高整體市場觀望情緒濃厚，限制了價(jià)格運(yùn)行空間。

成交報(bào)告

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.24-2.8）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）1月31日：歐洲央行第五次出手降息，后續(xù)還有？ （2）2月2日：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅 （3）2月4日：中方宣布：對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅 2、國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）2月7日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）2月7日:美國對鋼制螺桿發(fā)起第三次反傾銷日落復(fù)審調(diào)查 （3）2月8日:中鋼協(xié)：1月下旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1535萬噸 3、海外行業(yè)動態(tài) （1）2月1日:淡水河谷2024年第四季度和2024年產(chǎn)銷量報(bào)告 （2）2月5日:新項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產(chǎn)資源公司四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增加 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有36.36%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，63.64%客戶認(rèn)為節(jié)后市場穩(wěn)。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價(jià)格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價(jià)格走勢通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價(jià)格上漲，而焦炭價(jià)格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動： 因素一：供應(yīng)動態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國港口庫存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

【遼寧鋼企B】預(yù)計(jì)節(jié)后原料價(jià)格漲幅有限

同時(shí)，鼓勵(lì)國內(nèi)鐵礦石資源勘探開發(fā)的政策，可能在長期影響市場供應(yīng)格局，但短期內(nèi)效果不明顯綜合以上因素，預(yù)計(jì)新年后國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)先穩(wěn)中有升、后期波動調(diào)整的態(tài)勢在年初，由于需求的逐步釋放和供應(yīng)的相對緊張，價(jià)格將有一定幅度上漲；但隨著國內(nèi)礦山產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放以及進(jìn)口鐵礦石的補(bǔ)充，價(jià)格上漲動力將有所減弱，進(jìn)入波動調(diào)整階段 。

鐵礦石市場大家說

【福建海鑫】預(yù)計(jì)節(jié)后黑色系價(jià)格尋底與反彈交織進(jìn)行

截止2025年1月份，焦煤、焦炭已經(jīng)回落至相對低位，鐵礦石期貨貼水，現(xiàn)貨升水大致15-20元左右，此基差保持，反應(yīng)鐵礦石遠(yuǎn)月供應(yīng)加大，價(jià)格偏低，故反彈時(shí)，鐵礦石容易領(lǐng)漲；螺紋，熱卷，卷螺差回落至100附近有所支撐，基本維持在120-150附近中線波動，投資者可考慮價(jià)差100其下買熱卷多螺紋，價(jià)差150以上空熱卷多螺紋 由于特朗普加關(guān)稅的不確定性，以及中美博弈的長期性，黑色系交易邏輯可能隨宏觀面波動而變化，但從大方向來說，在國內(nèi)總需求不足，同時(shí)面臨關(guān)稅威脅的長期壓力下，黑色系不太可能走出趨勢性牛市，基本上是震蕩尋底，期間伴隨著技術(shù)性反彈。

熱軋板卷

【山東市場貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：從當(dāng)前的市場來看，因?yàn)榇汗?jié)前，鋼廠有一些補(bǔ)庫的需求，從而相對支撐了價(jià)格，但臨近假期需求相對來說會減弱一些，市場進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，價(jià)格會稍有降低，春節(jié)后短期內(nèi)價(jià)格可能會受到鋼廠補(bǔ)庫需求的影響出現(xiàn)一定的反彈，但中長期來看，在供應(yīng)增加和需求穩(wěn)中略降的背景下，價(jià)格上漲動力不足，波動區(qū)間可能會進(jìn)一步收窄，但宏觀政策的調(diào)整和市場情緒的變化仍將對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

鐵礦石市場大家說

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般，價(jià)格偏弱運(yùn)行

需求端，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入季節(jié)性下滑階段，需求回落趨勢不變此外，鋼廠的鐵礦石冬儲補(bǔ)庫尚未結(jié)束，但采購較為謹(jǐn)慎，整體需求疲綜合來看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨行情整體呈偏弱震蕩態(tài)勢由于供應(yīng)相對穩(wěn)定而需求下滑，礦價(jià)上漲動力不足，且當(dāng)前市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分礦商挺價(jià)心態(tài)松動，價(jià)格有下行壓力. 但考慮到鋼廠仍有一定的冬儲補(bǔ)庫需求，以及政策的長期積極影響，礦價(jià)大幅下跌的可能性也較小，預(yù)計(jì)將在一定區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩

進(jìn)口礦區(qū)域日評

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入季節(jié)性下滑階段，需求回落趨勢不變此外，鋼廠的鐵礦石冬儲補(bǔ)庫尚未結(jié)束，但采購較為謹(jǐn)慎，整體需求疲綜合來看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨行情整體呈偏弱震蕩態(tài)勢由于供應(yīng)相對穩(wěn)定而需求下滑，礦價(jià)上漲動力不足，且當(dāng)前市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分礦商挺價(jià)心態(tài)松動，價(jià)格有下行壓力. 但考慮到鋼廠仍有一定的冬儲補(bǔ)庫需求，以及政策的長期積極影響，礦價(jià)大幅下跌的可能性也較小，預(yù)計(jì)將在一定區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩 。

成交報(bào)告

Mysteel：供需雙弱格局下?短期鋼價(jià)或承壓運(yùn)行

從圖3可以看出，1-4月，247家鋼鐵企業(yè)平均盈利率為25.8%；5-7月，企業(yè)平均盈利率為48.08%；8-9月企業(yè)平均盈利率為7.57%；10-12月，企業(yè)平均盈利率為57.38%究其原因，今年鋼鐵基本面長期處于供強(qiáng)需弱的格局，再加上上半年國際市場上的原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價(jià)格偏高，嚴(yán)重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間而三季度隨著各項(xiàng)宏觀利好政策密集發(fā)布，鋼價(jià)開始大幅快速的上漲，在今年10月18日，247家鋼鐵企業(yè)盈利率達(dá)到74.46%，然而隨著鋼廠利潤有所走擴(kuò)，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，供需壓力逐漸增大，鋼價(jià)開始弱勢調(diào)整，鋼鐵企業(yè)盈利也隨之下降。

主編視角