Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉(zhuǎn)

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，已處于歷史高位；而港口庫存則結(jié)束此前的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為回升，顯示供應(yīng)壓力正重新積累當(dāng)前基本面結(jié)構(gòu)使鐵礦石具備更高的空頭對(duì)沖配置價(jià)值 不過，地緣政治因素也為短期走勢(shì)注入變量中東局勢(shì)再度緊張，推動(dòng)能源價(jià)格上行，進(jìn)而帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體反彈此外，國內(nèi)鋼廠在鋼材利潤修復(fù)、成品庫存偏低的背景下，檢修計(jì)劃明顯減少，鐵水產(chǎn)量將維持在241萬噸高位，未如預(yù)期那樣快速下降，也為礦價(jià)提供一定支撐。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：商家心態(tài)偏向謹(jǐn)慎 下周無縫管價(jià)格或震蕩盤整運(yùn)行（3.28-4.3）

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)冬儲(chǔ)已結(jié)束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復(fù)工速度受制于地方資金到位情況，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未實(shí)質(zhì)性回暖導(dǎo)致鋼管采購偏謹(jǐn)慎原料端近期鋼坯價(jià)格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，整體成本中樞下移進(jìn)一步壓縮鋼管利潤空間展望后市，東北無縫管市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會(huì)庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格彈性考慮到4月份鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)供給增量有限，預(yù)計(jì)下周沈陽等主要市場(chǎng)跌幅或縮窄至10-20元/噸。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：需求恢復(fù)不及預(yù)期 預(yù)計(jì)下周東北鋼管價(jià)格或震蕩調(diào)整為主（3.28-4.3）

無縫管：本周沈陽/長春/哈爾濱主流報(bào)價(jià)分別為4270、4350、4410元/噸，均環(huán)比下調(diào)30元/噸當(dāng)前時(shí)點(diǎn)冬儲(chǔ)已結(jié)束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復(fù)工速度受制于地方資金到位情況，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未實(shí)質(zhì)性回暖導(dǎo)致鋼管采購偏謹(jǐn)慎原料端近期鋼坯價(jià)格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，而焦炭第七輪提降落地，整體成本中樞下移進(jìn)一步壓縮鋼管利潤空間展望后市，東北無縫管市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會(huì)庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格彈性。

一周回顧

行業(yè)人士：短期鋼市呈現(xiàn)供需雙弱局面

另外，當(dāng)前原料冬儲(chǔ)已經(jīng)開始，上周全國247家鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存環(huán)比增加119.3萬噸，鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)雙焦庫存不同程度回升，鋼材市場(chǎng)成本支撐依然存在12月中旬之前，鋼材市場(chǎng)不具備發(fā)生負(fù)反饋的條件，至于價(jià)格能否反彈，取決于政策的持續(xù)性以及冬儲(chǔ)的力度12月重要會(huì)議結(jié)束之后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將再度轉(zhuǎn)向關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)以及現(xiàn)實(shí)需求屆時(shí)，鋼材價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào) “市場(chǎng)對(duì)明年需求的邊際改善抱有一定期待，黑色系有望在低位獲得支撐，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格短期運(yùn)行區(qū)間在3100~3400元/噸。

鋼材

Mysteel月報(bào)：9月湖北建筑鋼材價(jià)格或震蕩反彈

從8月份省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的月均產(chǎn)能利用率已低于年內(nèi)平均水平，但盤螺品種的產(chǎn)量恢復(fù)相對(duì)較快 根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2024年8月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均維持不同程度的下跌，跌幅也相對(duì)較大結(jié)合8月下旬成材價(jià)格止跌反彈的行情對(duì)比來看，鋼廠經(jīng)營狀況或呈現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)邊際改善的表現(xiàn)，這促使鋼廠于8月底9月初呈現(xiàn)復(fù)產(chǎn)的情況整體8月總產(chǎn)量月環(huán)比降幅較為明顯，而進(jìn)入9月份，隨著上月省內(nèi)部分鋼廠停產(chǎn)結(jié)束有所復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)將陸續(xù)恢復(fù)。

市場(chǎng)月報(bào)

百年建筑半年報(bào)：2024年上半年建筑材料市場(chǎng)行情及下半年展望

三季度原材料價(jià)格仍然承壓，拖累鋼價(jià)短期鋼廠增產(chǎn)接近尾聲，鋼廠階段性補(bǔ)庫業(yè)已結(jié)束，原料供應(yīng)繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預(yù)期，鐵礦石港口庫存或?qū)⒗壑?.6億噸在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設(shè)備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)補(bǔ)庫信號(hào)增強(qiáng)，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料必然存在補(bǔ)庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補(bǔ)庫開啟，原料將率先進(jìn)入補(bǔ)庫周期，支撐鋼價(jià)反彈 1.4水泥：上半年水泥價(jià)格“V”型走勢(shì)，下半年或先弱后強(qiáng) 回顧上半年，全國水泥均價(jià)375元/噸，同比下降17%。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

1）三季度原材料價(jià)格仍然承壓，拖累鋼價(jià)短期鋼廠增產(chǎn)接近尾聲，鋼廠階段性補(bǔ)庫業(yè)已結(jié)束，原料供應(yīng)繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預(yù)期，鐵礦石港口庫存或?qū)⒗壑?.6億噸2）在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設(shè)備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)補(bǔ)庫信號(hào)增強(qiáng)，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料必然存在補(bǔ)庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補(bǔ)庫開啟，原料將率先進(jìn)入補(bǔ)庫周期，支撐鋼價(jià)反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：補(bǔ)庫周期對(duì)鐵礦石成色幾何

未來，非產(chǎn)業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本的博弈還將會(huì)一輪一輪的繼續(xù)下去，但是只要我們看清了背后的實(shí)質(zhì)，總可以找到較好的時(shí)機(jī)去管控相關(guān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本輪所處的第七輪庫存周期有即將結(jié)束的跡象，但后續(xù)也大概率是一個(gè)弱補(bǔ)庫階段，對(duì)于大宗商品價(jià)格的支撐力度應(yīng)該保持警惕 就當(dāng)前而言，歐洲議會(huì)的最新結(jié)果對(duì)大宗商品是偏空的；6到7月份宏觀層面的事件較少，主要是6月13日前后的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及國內(nèi)7月份的重要會(huì)議，市場(chǎng)已經(jīng)從宏觀預(yù)期切換到現(xiàn)實(shí)邏輯，鐵礦石價(jià)格要企穩(wěn)反彈或需要看到更多產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

主編視角

Mysteel：信心比黃金更重要 北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格4月有望筑底反彈

“金三”爽約，“銀四”可期，正如大家所知道的，開年僅僅在初九當(dāng)日行情翹頭，其他時(shí)間基本迎來螺旋式下跌，需求不濟(jì)，鋼廠向下擴(kuò)利潤，焦炭開年累計(jì)下跌7輪，鐵礦石也因?yàn)殇搹S接單情況不理想而被迫回調(diào)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，45港鐵礦石總庫存1.44億噸，而且有進(jìn)一步增加的預(yù)期，鋼市負(fù)反饋仍未結(jié)束，但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一些有利的變化，這也是我大膽預(yù)計(jì)4月北京建筑鋼材價(jià)格有望筑底反彈的原因。

熱點(diǎn)資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)

隔夜I2405合約減倉走高，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)反彈本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量均小幅增加，提升鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)目前港口各品種貿(mào)易資源較為充足，港口船只集中到港，壓港天數(shù)較高需求端，多數(shù)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫已經(jīng)結(jié)束，鐵礦石市場(chǎng)需求整體減弱股市反彈提振市場(chǎng)信心，疊加期貨貼水現(xiàn)貨，下行空間受限技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議以高位震蕩對(duì)待

鐵礦石：多空驅(qū)動(dòng)均有限，短期高位震蕩為主雖然傳統(tǒng)需求旺季已逐漸靠近尾聲，但回調(diào)后的鐵水產(chǎn)量當(dāng)前仍處相對(duì)高位，節(jié)后減產(chǎn)幅度的不及預(yù)期也對(duì)近日價(jià)格的反彈形成支撐但在目前鐵礦較高估值的背景下，進(jìn)一步向上或大幅深跌的驅(qū)動(dòng)均顯得較為有限從利多驅(qū)動(dòng)看來看，雖然近期鐵水產(chǎn)量下降幅度不及預(yù)期，但鐵水高點(diǎn)已過已基本成為市場(chǎng)共識(shí)，且目前旺季還未結(jié)束，成材端已現(xiàn)銷售壓力，同時(shí)鋼廠利潤的惡化程度已不具備為爐料提供過多的上漲空間；從利空驅(qū)動(dòng)來看，鐵水產(chǎn)量的拐頭并不意味著快速下降的斜率，臨近年末，后期減產(chǎn)規(guī)模恐難形成太大的需求沖擊，同時(shí)當(dāng)前港口庫存處絕對(duì)低位，也為礦價(jià)下方形成一定支撐。

機(jī)構(gòu)

負(fù)反饋漸進(jìn)現(xiàn)實(shí)，礦價(jià)走勢(shì)將轉(zhuǎn)弱

而且節(jié)前鋼廠已經(jīng)較大幅度補(bǔ)庫，在當(dāng)前利潤低迷情況下，后期補(bǔ)庫動(dòng)力較差，貿(mào)易礦庫存有望提升 預(yù)計(jì)鐵礦石供需將逐步寬松，供需平衡或面臨逆轉(zhuǎn)9月份，鐵礦石庫存累積400萬噸左右9月下旬開始累庫將較為明顯從年內(nèi)看，庫存增量主要集中在四季度 展望后市，預(yù)計(jì)淡季反彈結(jié)束后將開啟旺季調(diào)整行情，四季度黑色系商品價(jià)格或弱勢(shì)運(yùn)行重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)帶來的利潤階段性修復(fù)情況，預(yù)計(jì)對(duì)原料端的利空影響相對(duì)更大。

爐料

Mysteel周報(bào)：鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗幭碌?.31-8.4）

供應(yīng)端方面，45港鐵礦石到港量自上期小幅回落后再次出現(xiàn)大幅下滑，位于近一個(gè)月以來的新低位反觀需求端，唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，區(qū)域高爐集中復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量反彈庫存端，本期45港鐵礦石庫存已連續(xù)兩期維持降庫趨勢(shì)，本期港庫絕對(duì)值已降至年內(nèi)新低 價(jià)格走勢(shì)方面，本周黑色系價(jià)格持跌運(yùn)行，其中成材價(jià)格跌幅小于鐵礦石。

進(jìn)口礦周評(píng)

8月1日鐵礦石早評(píng)

7月31日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.75至110.35美金/噸，PB粉漲6至877元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交102.1萬噸，較上周日均增加4.21萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交52萬噸，較上周日均減少30萬噸據(jù)了解，引起上周鐵水產(chǎn)量下降的唐山環(huán)保限產(chǎn)對(duì)部分鋼廠的影響已結(jié)束，本周有個(gè)別鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，因此在平控消息進(jìn)一步明朗前，短期礦價(jià)下跌通道并不順暢另外由于上周盤面交易的是平控減產(chǎn)的預(yù)期，現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)是由于唐山環(huán)保限產(chǎn)，減產(chǎn)短期沒有連貫性，因此在部分鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加平控預(yù)期下，人民幣剛需買貨需求邊際增加，美金現(xiàn)貨補(bǔ)庫意愿降低，鐵礦即期進(jìn)口利潤迅速反彈，預(yù)計(jì)短期仍有沖高的空間。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——警惕障眼式反彈 六月廢鋼依舊難破迷霧

因此預(yù)計(jì)明日建筑鋼材價(jià)格或繼續(xù)窄幅調(diào)整為主 期貨層面，目前來看期螺盤面依舊沒有轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)，短期維持震蕩磨底走勢(shì)為主，關(guān)鍵扭轉(zhuǎn)點(diǎn)取決于雙焦及鐵礦成本，也就是說原料端是否繼續(xù)坍塌，雖然焦企還有利潤，但是下行空間已然不多，關(guān)鍵在于鐵礦是否讓利，上漲看需求，下跌多關(guān)注鐵礦石的變數(shù) 成本端，焦煤供應(yīng)過剩下鋼廠往上要利意愿仍在，預(yù)計(jì)第十輪提降結(jié)束后趨于弱穩(wěn)調(diào)整，加之鐵礦反彈空間有限，鐵水成本將繼續(xù)磨底下探，利空廢鋼。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報(bào)：基本面格局供需雙強(qiáng)下 鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩（5.15-5.19）

周初價(jià)格維持震蕩上行趨勢(shì)，鋼礦成交邊際轉(zhuǎn)好，也有部分終端出來買貨，鋼廠原料端采購比例也有提升主要是由于前期原料端的補(bǔ)跌，給電爐和高爐毛利創(chuàng)造修復(fù)機(jī)會(huì)，鋼廠檢修計(jì)劃減少，市場(chǎng)醞釀第一輪負(fù)反饋結(jié)束周中國家發(fā)展改革委員會(huì)表示將在穩(wěn)定和擴(kuò)大制造業(yè)投資方面持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大制造業(yè)中長期貸款力度，黑色系拉漲雖然本周成材表需數(shù)據(jù)小幅下降，但是今年以來焦炭的多輪提降為鋼廠讓利，在利潤得以修復(fù)下鋼廠停產(chǎn)檢修計(jì)劃減少，部分鋼廠已經(jīng)開始恢復(fù)生產(chǎn)，鐵水止降轉(zhuǎn)增，鐵礦石價(jià)格反彈幅度強(qiáng)于成材。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：全球熱卷延續(xù)弱勢(shì)盤整 印度熱卷出口活動(dòng)將顯著增加

但隨著大部分鋼廠已經(jīng)結(jié)束了2022年的訂單，市場(chǎng)也有預(yù)期2023年的出價(jià)將上調(diào)，本地汽車業(yè)需求在10月份大幅度反彈給與市場(chǎng)一定信心近兩周來自亞洲的熱卷報(bào)價(jià)增加，加上歐元走強(qiáng)，進(jìn)口或納入當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商考慮周五，Mysteel評(píng)估南北歐熱卷綜合價(jià)格為653美元/噸EXW，環(huán)比上漲下跌5美元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn) 周五鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈（7.29-8.5）

本周五，因鋼廠日均鐵水產(chǎn)量結(jié)束近2個(gè)月環(huán)比下跌走勢(shì)開始緩慢回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，市場(chǎng)信心得到提振，鐵礦石期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈與此同時(shí)，因近期鋼廠利潤繼續(xù)小幅修復(fù)，這也導(dǎo)致鋼廠需求逐漸向中高品轉(zhuǎn)移截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)106.65美元/干噸，環(huán)比上周五下跌7.85美元/干噸，跌幅6.86%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)786元/濕噸，環(huán)比下跌5元/濕噸，跌幅0.63% 基本面來看，供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)量增幅明顯，海漂庫存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫趨勢(shì)，中國港口到港量較上期大幅回升，已到達(dá)年均線附近。

進(jìn)口礦周評(píng)

“2022中國鋼鐵市場(chǎng)展望暨‘我的鋼鐵’年會(huì)原燃料大會(huì)”圓滿落幕

12月25日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2022中國鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)原燃料大會(huì)在寶山德爾塔酒店召開。

原燃料大會(huì)

唐山限產(chǎn)對(duì)黑色系影響幾何？

“對(duì)于后市表現(xiàn)，如果期貨不止跌，環(huán)保使現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)焦炭期貨和現(xiàn)貨下跌令成本松動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)，即便鐵礦石價(jià)格彈性大，但春節(jié)前的成本支撐已經(jīng)結(jié)束，價(jià)格下跌概率比較大”陳丙昆說，鐵礦石春節(jié)前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補(bǔ)跌，易漲難跌；但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價(jià)格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強(qiáng)，但是持續(xù)性上漲難度大

聚焦