Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發(fā)運量持續(xù)回升，已處于歷史高位；而港口庫存則結束此前的下降趨勢，轉為回升，顯示供應壓力正重新積累當前基本面結構使鐵礦石具備更高的空頭對沖配置價值 不過，地緣政治因素也為短期走勢注入變量中東局勢再度緊張，推動能源價格上行，進而帶動商品市場整體反彈此外，國內鋼廠在鋼材利潤修復、成品庫存偏低的背景下，檢修計劃明顯減少，鐵水產量將維持在241萬噸高位，未如預期那樣快速下降，也為礦價提供一定支撐。

觀點

Mysteel周報：商家心態(tài)偏向謹慎 下周無縫管價格或震蕩盤整運行（3.28-4.3）

當前時點冬儲已結束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復工速度受制于地方資金到位情況，房地產市場尚未實質性回暖導致鋼管采購偏謹慎原料端近期鋼坯價格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，整體成本中樞下移進一步壓縮鋼管利潤空間展望后市，東北無縫管市場或將呈現降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網等建設項目進入施工旺季，需求端存在改善預期；但當前社會庫存仍處高位，貿易商去庫壓力持續(xù)壓制現貨價格彈性考慮到4月份鋼廠復產對市場供給增量有限，預計下周沈陽等主要市場跌幅或縮窄至10-20元/噸。

一周回顧

Mysteel周報：需求恢復不及預期 預計下周東北鋼管價格或震蕩調整為主（3.28-4.3）

無縫管：本周沈陽/長春/哈爾濱主流報價分別為4270、4350、4410元/噸，均環(huán)比下調30元/噸當前時點冬儲已結束而終端需求釋放仍顯遲緩，基建復工速度受制于地方資金到位情況，房地產市場尚未實質性回暖導致鋼管采購偏謹慎原料端近期鋼坯價格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，而焦炭第七輪提降落地，整體成本中樞下移進一步壓縮鋼管利潤空間展望后市，東北無縫管市場或將呈現降幅收窄的探底格局隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網等建設項目進入施工旺季，需求端存在改善預期；但當前社會庫存仍處高位，貿易商去庫壓力持續(xù)壓制現貨價格彈性。

一周回顧

行業(yè)人士：短期鋼市呈現供需雙弱局面

另外，當前原料冬儲已經開始，上周全國247家鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存環(huán)比增加119.3萬噸，鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)雙焦庫存不同程度回升，鋼材市場成本支撐依然存在12月中旬之前，鋼材市場不具備發(fā)生負反饋的條件，至于價格能否反彈，取決于政策的持續(xù)性以及冬儲的力度12月重要會議結束之后，市場焦點將再度轉向關稅風險以及現實需求屆時，鋼材價格可能出現回調 “市場對明年需求的邊際改善抱有一定期待，黑色系有望在低位獲得支撐，預計螺紋鋼價格短期運行區(qū)間在3100~3400元/噸。

鋼材

Mysteel月報：9月湖北建筑鋼材價格或震蕩反彈

從8月份省內鋼廠的產能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的月均產能利用率已低于年內平均水平，但盤螺品種的產量恢復相對較快 根據生產成本角度來看，2024年8月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價月環(huán)比均維持不同程度的下跌，跌幅也相對較大結合8月下旬成材價格止跌反彈的行情對比來看，鋼廠經營狀況或呈現由虧轉點對點邊際改善的表現，這促使鋼廠于8月底9月初呈現復產的情況整體8月總產量月環(huán)比降幅較為明顯，而進入9月份，隨著上月省內部分鋼廠停產結束有所復產，供應將陸續(xù)恢復。

市場月報

百年建筑半年報：2024年上半年建筑材料市場行情及下半年展望

三季度原材料價格仍然承壓，拖累鋼價短期鋼廠增產接近尾聲，鋼廠階段性補庫業(yè)已結束，原料供應繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預期，鐵礦石港口庫存或將累至1.6億噸在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預計四季度工業(yè)補庫信號增強，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎原材料必然存在補庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補庫開啟，原料將率先進入補庫周期，支撐鋼價反彈 1.4水泥：上半年水泥價格“V”型走勢，下半年或先弱后強 回顧上半年，全國水泥均價375元/噸，同比下降17%。

研究報告

Mysteel半年報：2024年下半年鋼材價格或先抑后揚

1）三季度原材料價格仍然承壓，拖累鋼價短期鋼廠增產接近尾聲，鋼廠階段性補庫業(yè)已結束，原料供應繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預期，鐵礦石港口庫存或將累至1.6億噸2）在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預計四季度工業(yè)補庫信號增強，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎原材料必然存在補庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補庫開啟，原料將率先進入補庫周期，支撐鋼價反彈。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：補庫周期對鐵礦石成色幾何

未來，非產業(yè)資本和產業(yè)資本的博弈還將會一輪一輪的繼續(xù)下去，但是只要我們看清了背后的實質，總可以找到較好的時機去管控相關的價格風險本輪所處的第七輪庫存周期有即將結束的跡象，但后續(xù)也大概率是一個弱補庫階段，對于大宗商品價格的支撐力度應該保持警惕 就當前而言，歐洲議會的最新結果對大宗商品是偏空的；6到7月份宏觀層面的事件較少，主要是6月13日前后的美聯儲議息會議，以及國內7月份的重要會議，市場已經從宏觀預期切換到現實邏輯，鐵礦石價格要企穩(wěn)反彈或需要看到更多產業(yè)層面的數據驗證。

主編視角

Mysteel：信心比黃金更重要 北京建筑鋼材市場價格4月有望筑底反彈

“金三”爽約，“銀四”可期，正如大家所知道的，開年僅僅在初九當日行情翹頭，其他時間基本迎來螺旋式下跌，需求不濟，鋼廠向下擴利潤，焦炭開年累計下跌7輪，鐵礦石也因為鋼廠接單情況不理想而被迫回調，據我的鋼鐵網統(tǒng)計，45港鐵礦石總庫存1.44億噸，而且有進一步增加的預期，鋼市負反饋仍未結束，但市場已經出現一些有利的變化，這也是我大膽預計4月北京建筑鋼材價格有望筑底反彈的原因。

熱點資訊

瑞達期貨：鐵礦石日內震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)

隔夜I2405合約減倉走高，進口鐵礦石現貨報價反彈本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量均小幅增加，提升鐵礦石現貨供應目前港口各品種貿易資源較為充足，港口船只集中到港，壓港天數較高需求端，多數鋼廠節(jié)前補庫已經結束，鐵礦石市場需求整體減弱股市反彈提振市場信心，疊加期貨貼水現貨，下行空間受限技術上，I2405合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)，注意風險控制。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議以高位震蕩對待

鐵礦石：多空驅動均有限，短期高位震蕩為主雖然傳統(tǒng)需求旺季已逐漸靠近尾聲，但回調后的鐵水產量當前仍處相對高位，節(jié)后減產幅度的不及預期也對近日價格的反彈形成支撐但在目前鐵礦較高估值的背景下，進一步向上或大幅深跌的驅動均顯得較為有限從利多驅動看來看，雖然近期鐵水產量下降幅度不及預期，但鐵水高點已過已基本成為市場共識，且目前旺季還未結束，成材端已現銷售壓力，同時鋼廠利潤的惡化程度已不具備為爐料提供過多的上漲空間；從利空驅動來看，鐵水產量的拐頭并不意味著快速下降的斜率，臨近年末，后期減產規(guī)模恐難形成太大的需求沖擊，同時當前港口庫存處絕對低位，也為礦價下方形成一定支撐。

機構

負反饋漸進現實，礦價走勢將轉弱

而且節(jié)前鋼廠已經較大幅度補庫，在當前利潤低迷情況下，后期補庫動力較差，貿易礦庫存有望提升 預計鐵礦石供需將逐步寬松，供需平衡或面臨逆轉9月份，鐵礦石庫存累積400萬噸左右9月下旬開始累庫將較為明顯從年內看，庫存增量主要集中在四季度 展望后市，預計淡季反彈結束后將開啟旺季調整行情，四季度黑色系商品價格或弱勢運行重點關注鋼廠減產帶來的利潤階段性修復情況，預計對原料端的利空影響相對更大。

爐料

Mysteel周報：鐵礦石價格或將震蕩下跌（7.31-8.4）

供應端方面，45港鐵礦石到港量自上期小幅回落后再次出現大幅下滑，位于近一個月以來的新低位反觀需求端，唐山地區(qū)環(huán)保限產結束，區(qū)域高爐集中復產，鐵水產量反彈庫存端，本期45港鐵礦石庫存已連續(xù)兩期維持降庫趨勢，本期港庫絕對值已降至年內新低 價格走勢方面，本周黑色系價格持跌運行，其中成材價格跌幅小于鐵礦石。

進口礦周評

8月1日鐵礦石早評

7月31日鐵礦石價格上漲其中62%指數漲0.75至110.35美金/噸，PB粉漲6至877元/噸成交方面，昨日港口現貨成交102.1萬噸，較上周日均增加4.21萬噸，遠期現貨成交52萬噸，較上周日均減少30萬噸據了解，引起上周鐵水產量下降的唐山環(huán)保限產對部分鋼廠的影響已結束，本周有個別鋼廠高爐復產，因此在平控消息進一步明朗前，短期礦價下跌通道并不順暢另外由于上周盤面交易的是平控減產的預期，現實減產是由于唐山環(huán)保限產，減產短期沒有連貫性，因此在部分鋼廠復產疊加平控預期下，人民幣剛需買貨需求邊際增加，美金現貨補庫意愿降低，鐵礦即期進口利潤迅速反彈，預計短期仍有沖高的空間。

主編視角

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——警惕障眼式反彈 六月廢鋼依舊難破迷霧

因此預計明日建筑鋼材價格或繼續(xù)窄幅調整為主 期貨層面，目前來看期螺盤面依舊沒有轉勢信號，短期維持震蕩磨底走勢為主，關鍵扭轉點取決于雙焦及鐵礦成本，也就是說原料端是否繼續(xù)坍塌，雖然焦企還有利潤，但是下行空間已然不多，關鍵在于鐵礦是否讓利，上漲看需求，下跌多關注鐵礦石的變數 成本端，焦煤供應過剩下鋼廠往上要利意愿仍在，預計第十輪提降結束后趨于弱穩(wěn)調整，加之鐵礦反彈空間有限，鐵水成本將繼續(xù)磨底下探，利空廢鋼。

看數據說廢鋼

Mysteel周報：基本面格局供需雙強下 鐵礦石價格預計維持震蕩（5.15-5.19）

周初價格維持震蕩上行趨勢，鋼礦成交邊際轉好，也有部分終端出來買貨，鋼廠原料端采購比例也有提升主要是由于前期原料端的補跌，給電爐和高爐毛利創(chuàng)造修復機會，鋼廠檢修計劃減少，市場醞釀第一輪負反饋結束周中國家發(fā)展改革委員會表示將在穩(wěn)定和擴大制造業(yè)投資方面持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大制造業(yè)中長期貸款力度，黑色系拉漲雖然本周成材表需數據小幅下降，但是今年以來焦炭的多輪提降為鋼廠讓利，在利潤得以修復下鋼廠停產檢修計劃減少，部分鋼廠已經開始恢復生產，鐵水止降轉增，鐵礦石價格反彈幅度強于成材。

進口礦周評

Mysteel周報：全球熱卷延續(xù)弱勢盤整 印度熱卷出口活動將顯著增加

但隨著大部分鋼廠已經結束了2022年的訂單，市場也有預期2023年的出價將上調，本地汽車業(yè)需求在10月份大幅度反彈給與市場一定信心近兩周來自亞洲的熱卷報價增加，加上歐元走強，進口或納入當地貿易商考慮周五，Mysteel評估南北歐熱卷綜合價格為653美元/噸EXW，環(huán)比上漲下跌5美元/噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

周報

Mysteel周報：鋼廠復產預期兌現 周五鐵礦石價格強勢反彈（7.29-8.5）

本周五，因鋼廠日均鐵水產量結束近2個月環(huán)比下跌走勢開始緩慢回升，鋼廠復產預期兌現，市場信心得到提振，鐵礦石期貨市場出現大幅反彈與此同時，因近期鋼廠利潤繼續(xù)小幅修復，這也導致鋼廠需求逐漸向中高品轉移截至本周五，Mysteel62%澳粉指數106.65美元/干噸，環(huán)比上周五下跌7.85美元/干噸，跌幅6.86%；Mysteel62%澳粉現貨指數786元/濕噸，環(huán)比下跌5元/濕噸，跌幅0.63% 基本面來看，供應端，澳巴發(fā)運量增幅明顯，海漂庫存繼續(xù)呈現累庫趨勢，中國港口到港量較上期大幅回升，已到達年均線附近。

進口礦周評

“2022中國鋼鐵市場展望暨‘我的鋼鐵’年會原燃料大會”圓滿落幕

12月25日，由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦的2022中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會原燃料大會在寶山德爾塔酒店召開。

原燃料大會

唐山限產對黑色系影響幾何？

“對于后市表現，如果期貨不止跌，環(huán)保使現貨延續(xù)弱勢焦炭期貨和現貨下跌令成本松動成為現實，即便鐵礦石價格彈性大，但春節(jié)前的成本支撐已經結束，價格下跌概率比較大”陳丙昆說，鐵礦石春節(jié)前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補跌，易漲難跌；但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強，但是持續(xù)性上漲難度大

聚焦