黑色期貨飄紅，鋼價漲勢或放緩

宏觀面：商務部稱今年以來超6600萬名消費者購買12大類家電以舊換新產品超1.09億臺；巴西總統(tǒng)稱若特朗普不改變想法，雙方或將打響“關稅戰(zhàn)” 產業(yè)面：據(jù)Mysteel調研，7月21日237家主流貿易商建筑鋼材成交12.78萬噸，環(huán)比增35.6%；7月21日中國47港進口鐵礦石庫存總量14388.56萬噸，較上周一增加72.25萬噸 上周（7月14日-7月20日），10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計105.45萬平方米，環(huán)比下降10%，同比下降19.8%。

期評

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

進口礦方面，2025年1-5月，中國累計進口鐵礦石同比減少2657.2萬噸、降幅5.2%其中，進口澳大利亞鐵礦石同比減少1.2%，進口巴西 鐵礦石同比減少10.0%內礦方面供應也同樣縮減1-5月332家礦山企業(yè)鐵精粉累計產量10681.6萬噸，同比下降5.4% 1.3、國內鋼鐵消費小幅下降，出口增加 國內鋼鐵消費小幅下降，建筑業(yè)和制造業(yè)用鋼消費繼續(xù)呈現(xiàn)分化。

產業(yè)分析

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格偏弱運行

分季度看，一季度GDP同比增長5.4%，二季度增長5.2%上半年固定資產投資增長2.8%，其中房地產開發(fā)投資下降11.2%6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，社會消費品零售總額增長4.8% 2、調研：7月7日-7月13日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1393.0萬噸，環(huán)比上升123.8萬噸，庫存持續(xù)累庫，當前庫存絕對量處于年初以來的較高水平 3、7月15日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國粗鋼產量8318萬噸，同比下降9.2%。

日報

2024年中國人均鋼材表觀消費量降至601.1千克 排名全球第三

澳大利亞和巴西合計鐵礦石產量占比為54.3% 2023年，全球鐵礦石表觀消費量為24.225億噸，同比微降0.2%其中，中國表觀消費量為14.572億噸，同比提高8.9%，占全球的比重為60.2% 2024年全球廢鋼貿易量 2024年，全球廢鋼出口量為9580萬噸，同比下滑3.7%；進口量為9670萬噸，同比下滑0.7% 歐盟27國是全球最大的廢鋼出口地區(qū)，2024年共出口廢鋼4260萬噸，同比下降4.7%，占全球廢鋼出口總量的44.5%。

產業(yè)動態(tài)

2024年中國人均鋼材表觀消費量降至601.1千克，排名全球第三

澳大利亞和巴西合計鐵礦石產量占比為54.3% 2023年，全球鐵礦石表觀消費量為24.225億噸，同比微降0.2%其中，中國表觀消費量為14.572億噸，同比提高8.9%，占全球的比重為60.2% 2024年全球廢鋼貿易量 2024年，全球廢鋼出口量為9580萬噸，同比下滑3.7%；進口量為9670萬噸，同比下滑0.7%。

鋼材

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、民營小微、穩(wěn)定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策強化貨幣政策執(zhí)行和傳導，維護市場競爭公平秩序 數(shù)據(jù)：5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸，呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，當前庫存絕對量已達二季度以來峰值 據(jù)Mysteel統(tǒng)計5月21日18家期貨機構操作策略，其中多數(shù)機構料螺紋鋼震蕩偏弱，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel早讀：6家鋼廠降價，WTI原油期貨大漲2.5%

加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、民營小微、穩(wěn)定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策強化貨幣政策執(zhí)行和傳導，維護市場競爭公平秩序 ◎5月20日，6家鋼廠下調建筑鋼材出廠價格20-30元/噸 ◎5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸，呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，當前庫存絕對量已達二季度以來峰值。

資訊

Mysteel早報：部分管廠暗降 今日無縫管價格或繼續(xù)穩(wěn)中趨弱運行

綜上，預計今日全國無縫管價格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行 【產經消息】 ◎央行行長潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會，要求實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經濟有效融資需求，保持金融總量合理增長加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、民營小微、穩(wěn)定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策強化貨幣政策執(zhí)行和傳導，維護市場競爭公平秩序 ◎5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸，呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，當前庫存絕對量已達二季度以來峰值。

每日分析

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交尚可

供應端，本期47港總庫存環(huán)比增加64.91萬噸，澳礦庫存增量明顯，但巴西礦庫存下降60.55萬噸，資源結構性短缺加劇沿江區(qū)域價格波動，需求較好的品種仍然是PB粉和超特粉需求端，鐵水產量持續(xù)攀升，鋼廠高爐開工率維持高位，生產強度提升直接刺激鐵礦石需求，本周五大鋼材品種周消費量達919.78萬噸，其中建材消費環(huán)比增長2.1%，終端需求改善促使鋼廠加大原料補庫力度綜合來看，預計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

專訪：巴西淡水河谷高管盧西亞娜·布魯姆

展望未來，相信中國將繼續(xù)在全球經濟中發(fā)揮關鍵作用 淡水河谷1973年開始向中國出口鐵礦石，是最早與中國開展經貿往來的巴西企業(yè)之一布魯姆說，對于跨國企業(yè)來說，中國市場具備諸多發(fā)展優(yōu)勢，例如穩(wěn)定的營商環(huán)境、龐大的消費群體、熟練的勞動力資源、完整且穩(wěn)定的產業(yè)鏈和供應鏈，以及持續(xù)創(chuàng)新與技術進步尤為重要的是，中國堅定不移推進高水平對外開放，持續(xù)優(yōu)化外商投資環(huán)境“我們在日常運營中一直深切感受到中國政府對外資企業(yè)的關心與支持。

原料

日本鋼鐵工業(yè)達峰后——優(yōu)化產業(yè)結構 引領技術革新

最后，不斷調整產業(yè)投資策略，形成從上游原料供應至下游貿易物流乃至加工消費整體產業(yè)鏈的合理化布局上世紀60年代—70年代，日本抓住主要資源國家經濟發(fā)展缺少資金以及全球貨幣體系重建等機會，推動三井物產、丸紅、伊藤忠等商社對澳大利亞和巴西的礦產資源進行投資，獲得了必和必拓、力拓、淡水河谷等礦業(yè)資源巨頭的股份，獲得其生產所需的金屬資源 以鐵礦石為例，2023年，日本共獲得權益鐵礦超1億噸，其中，JFE83萬噸、伊藤忠2270萬噸、丸紅853萬噸、三井物產3890萬噸、NSSMC1010萬噸、JSW919萬噸、住友金屬251萬噸、三菱商事926萬噸。

聚焦

黑色期貨下跌，鋼價偏弱運行

宏觀面：國家金融監(jiān)督管理總局鼓勵非銀機構支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動；華爾街預測美聯(lián)儲大幅降息概率超60%；明天“普拉桑”將在浙江沿海登陸 產業(yè)面：Mysteel調研，9月9日-9月15日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1295.5萬噸，環(huán)比上升2.2萬噸，略低于今年以來的平均水平 上周鋼材市場強勢反彈，截至9月14日螺紋鋼均價報3377元/噸，一周累漲138元/噸。

期評

Mysteel早讀：華東鋼廠將執(zhí)行新國標鋼筋生產，力拓公布鐵礦石產量

◎7月8日-7月14日，澳洲巴西鐵礦石發(fā)運總量2473.3萬噸，環(huán)比減少49.3萬噸澳洲發(fā)運量1560.4萬噸，環(huán)比減少311.6萬噸 ◎從Mysteel熱軋平衡表測算看，8月份日均供應量較7月份沒有明顯下降出口預期則有所下滑，庫存目前尚不支持下降，這對于表觀消費量而言下降后就難以呈現(xiàn)回升，因此同口徑熱軋表需預期8月份預計低點或將在310萬/周，高點則需要等待產量下降。

資訊

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡析

供應端，2月前三周澳巴鐵礦石發(fā)運量6858萬噸，環(huán)比上升300萬噸，增幅4.6%，其中澳洲發(fā)往中國港口的鐵礦石環(huán)比上升247萬噸，增幅6.2% 預計3月進口礦到港量上升約300萬噸，鐵水產量回升帶動鐵礦消費上升約350萬噸，從往年數(shù)據(jù)來看，3月鋼廠庫存變動不大，因此鋼廠在鐵水回升的背景下需要采購鐵礦維持庫存總的來看基本面壓力減小，對鐵礦價格回升形成一定支撐 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 值得注意的是，從2023年11月下半月開始，巴西鐵礦石發(fā)運量升高，直到2024年2月，發(fā)運量都維持在近年高位水平。

產業(yè)分析

Mysteel：強預期疊加高成本 春節(jié)前熱軋板卷價格走勢分析

需求端鐵水產量同比高位，隨后淡季效應顯現(xiàn)，鋼廠主動減修增加，但鋼廠利潤虧損加劇的局面并未改善目前鋼廠鐵礦庫存仍低，疊加巴西馬上迎來雨季，年底可能出現(xiàn)沖量，導致近期原料盤面上漲支撐成材成本同時由于廢鋼供給不足和非建材產量仍維持高位，因此鐵礦石消費仍存在較強韌性后期需要關注鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，綜合來看，預計短期維持震蕩偏強走勢 總結：綜合情況看，淡季消費韌性有所下滑，鋼廠利潤繼續(xù)收窄，北方庫存壓力稍有體現(xiàn)，南方庫存壓力后移。

主編視角

左更：不論全球還是中國，鐵礦石均不存在供不應求

”左更表示 根據(jù)美國地質調查局的報告，智利、南非、中國、澳大利亞、巴西和烏克蘭五國儲量合計占比超過94%，僅南非一國就占到全球儲量的僅38%全球的錳資源足夠使用，采儲比為85，2000年以來，中國貢獻了全球主要的錳資源消費缺口2022年，中國從南非進口錳礦1467.86萬噸，占全國進口總量比例的近50% “南非變成了中國錳資源的一個核心集散地，德班港等起運港的意外情況均會對錳市場產生影響，但影響程度卻遠沒有鐵礦石這么劇烈。

爐料

2023亞洲鋼鐵論壇之圓桌論壇：市場新形勢下的貿易機會

9月21日的亞洲鋼鐵論壇圓桌論壇，由上海鋼聯(lián)商務總監(jiān)付中儀女士主持，并有幸邀請到越南鋼協(xié)副會長Le VIET先生, CIEC集團高級總監(jiān)蔣日忠先生, 俄羅斯Rusmet CEO Marina UGLOVSKAIA女士以及美達王馬來西亞公司總經理Atsuya HAYASHI先生作為嘉賓，他們將以“市場新形勢下的貿易機會”為主題，進行精彩互動。

主題大會

Mysteel：人民幣仍在“貶”途，鋼價和礦價如何走？

由于這兩個因素的存在大大降低了市場傳導的有效性，貿易壁壘會直接影響進出口的情況，而大企業(yè)壟斷則導致鋼材價格受大企業(yè)定價能力的影響 2. 人民幣匯率對鐵礦價格的影響分析 結合當前，市場主要交易限產即供給限制等因素，商品市場近期主要關注供給端，匯率增加供給端的不確定性，因此匯率貶值帶來的進口商品漲價成為市場關注的熱點 相較于匯率對鋼材的影響，匯率對鐵礦石價格的影響的相關研究更為豐富，由于澳洲、巴西地區(qū)是全球市場的主要供給國，而中國是全球鐵礦市場的主要消費國，因此鐵礦石到港后都以美元標價，匯率則成為了影響鐵礦石價格的重要因素。

觀點

CSN2022年經營業(yè)績顯著縮水

市場概況 2022年，全球粗鋼產量同比小幅減少4.3%至18.32億噸同期，受鋼材需求下滑和煉鋼原料成本增加影響，巴西國內粗鋼產量同比下降5.8%至3397萬噸，鋼材表觀消費量同比大幅減少11.0%至2350萬噸 從下游用鋼行業(yè)來看，受益于汽車用半導體芯片供應緩解以及汽車出口需求回升，2022年巴西國內汽車產量同比增長5.4%至237萬輛 2022年四季度生產和銷售情況 受以上因素共同影響，2022年四季度巴西國家黑色冶金公司（CSN）鐵礦石銷量由三季度的910萬噸環(huán)比增長7.0%至973萬噸，與2021年四季度的772萬噸相比也顯著增加26.0%。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：供需雙增下 短期礦價或維持震蕩（4.3-4.7）

引 言 本周黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為下跌后企穩(wěn)。

進口礦周評