廣發(fā)期貨：壓減幅度或超預期，鐵礦石供需格局迎來逆轉

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+9元/噸至904元/噸，超特粉環(huán)比+10元/噸至765元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為977.1和954.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為91.5元/噸和9.59% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，環(huán)比-0.1萬噸至244.3萬噸鋼廠庫存維持去庫，環(huán)比-1.41%至8402.4萬噸，庫消比環(huán)比-0.43%至28.27%。

機構

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

而在鐵礦石方面，成材品種間出現(xiàn)分化，但五大材整體依然去庫為主且從鐵礦石供應看，由于巴西港口檢修，鐵礦石發(fā)運量大幅減少，但不能逆轉鐵礦石長期高供給的局面雖然政治局會議上有關貨幣政策的表述，對整體黑色系盤面有推動作用，預計鐵礦石盤面短期維持偏強震蕩，但需關注政策后續(xù)的實際落地效果以及成材的需求變化 南華期貨研報進一步指出，鋼材需求未有超季節(jié)性走弱傾向，且鋼廠陸續(xù)進行季節(jié)性減產(chǎn)，鋼材供需矛盾不顯，整體庫存處于季節(jié)性低位，但是焦煤端供應過剩壓制基本面自身向上驅(qū)動。

鋼材

東海期貨：政策預期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價格或維持偏強震蕩

受政策預期影響，10月份國內(nèi)鋼價先抑后揚，尤其是10月中旬，“銀十”旺季疊加政策加碼預期強化，鋼價一舉逆轉前半月的偏弱態(tài)勢 展望11月，鋼材需求轉入淡季不免對鋼價帶來利空但東海期貨觀點認為，盡管淡季將至，鋼材需求或見頂回落，但預計政策的支撐作用仍在，鋼價或呈現(xiàn)震蕩偏強格局而鐵礦石方面，除受到宏觀預期影響外，四季度需求格局偏強也支撐礦價偏強震蕩 具體來看，東海期貨黑色研究員劉慧峰介紹稱，從供應端來看，自9月中旬以來，鋼廠利潤維持高位，帶動生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量不同程度回升。

鋼材

發(fā)改委再次就鐵礦石價格問題開會，市場理性情緒回升

7日，國家發(fā)展改革委價格司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，研判鐵礦石市場和價格形勢有期貨公司分析人士對此表示，國內(nèi)穩(wěn)增長及地產(chǎn)利好政策發(fā)布，推動鋼材成材及原料價格走高，但成材實際消費情況并沒有逆轉，而鐵礦石供給端整體較強，從供需情況來看，難以支撐鐵礦石價格繼續(xù)上漲，發(fā)改委在此時開會有讓市場恢復理性的意味 在網(wǎng)傳的會議通知中，要求國信期貨、華泰期貨、紫金天風期貨、乾坤期貨、摩根大通期貨等五家期貨公司負責鐵礦石業(yè)務的人員參會，并攜帶10份書面分析材料。

爐料

廣發(fā)期貨7月11日黑色觀點

【品種】鋼材 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】鋼廠虧損主動減產(chǎn)去庫存，原料價格走弱，成本中樞下移，鋼價震蕩偏弱 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱 【品種】鐵礦石 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】供需格局逆轉，港口庫存持續(xù)累庫，價格重心逐漸下移 【未來一個月定型分析】偏弱運行 【品種】硅鐵 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】產(chǎn)量下跌，下游需求偏弱，本周延續(xù)累庫，且累庫程度有所加重，疊加目前為需求淡季，供需矛盾加重，但七月鋼招進場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱運行 【品種】硅錳 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】本周的第二輪主動減產(chǎn)幅度有所減緩，需求偏弱，庫存大幅累庫，供需矛盾加重，預計廠家減產(chǎn)力度將繼續(xù)加強，七月鋼招進場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱運行 。

機構

Mysteel日報：黑色金屬期貨集體下行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀 11月04日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體下行價格表現(xiàn)鐵礦石>熱卷>螺紋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約下跌159元/噸，盤面利潤326.4元/噸，近月強于遠月，期貨貼水928.7，基差走闊【熱軋板卷】主力合約下跌168元/噸，盤面利潤668元/噸，近月強于遠月，期貨貼水411，基差走闊【鐵礦石】主力合約下降7元/噸，近月強于遠月，期貨貼水5.9，基差逆轉。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐

Mysteel日報：黑色金屬期貨集體上行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀 11月03日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體上行價格表現(xiàn)焦煤>焦炭>鐵礦>熱卷>螺紋【螺紋鋼】主力合約上漲155元/噸，盤面利潤376.1元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水841.8，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲181元/噸，盤面利潤731.4元/噸，近月弱于遠月，期貨貼水323，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲24元/噸，近月強于遠月，期貨貼水-14.3，基差逆轉。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成告訴記者 鐵礦作為煉鋼的主要爐料，其價格大幅下跌顯著降低了煉鋼成本，從而增加鋼廠利潤，起到了很好的降本增效的作用據(jù)某北方鋼企人士介紹，長流程鋼廠噸鋼毛利已從7月初的虧損轉為目前的盈利600元/噸左右，短流程鋼廠盈利在300元/噸左右 預期逆轉重挫鐵礦石價格 7月中旬以來的這輪鐵礦石價格下跌較為流暢。

爐料

鐵礦石價格再跌近3%，投行稱將降至85美元/噸

據(jù)新華財經(jīng)北京9月21日電此前需求緊俏的鐵礦石，近期遭遇供需格局逆轉的打擊，主力合約價格較9月初高位已回落接近100元/噸今日再度上演高開低走的劇情，開盤漲幅接近1%，收盤跌幅接近3% 業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)鐵礦庫存連續(xù)第四周上升，加劇了市場對澳大利亞和巴西強勁供應的擔憂，并且下游面臨著終端鋼材需求不及預期的擔憂前期結構性偏緊的格局正在向?qū)捤赊D換，高礦價或難以持續(xù) 供應方面，據(jù)首創(chuàng)期貨介紹，巴西發(fā)運量大幅改善，顯示其供應情況已得到修復，根據(jù)淡水河谷生產(chǎn)計劃，后期巴西供應或繼續(xù)擴張。

爐料

鐵礦石回落空間有限

總之，鐵礦石供需格局是決定鐵礦石期貨價格的核心因素，在供需面未逆轉之前，鐵礦石期貨回調(diào)空間不大（作者單位：西南期貨）

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