Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

10月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯： 宏觀層面：1、當(dāng)前股市價(jià)格偏強(qiáng)，10月份中上旬依舊是政策空檔期；下旬需要關(guān)注11月份經(jīng)濟(jì)會議前市場情緒的變化；2、固投數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)十年歷史同期新低，預(yù)計(jì)10月份公布的9月份數(shù)據(jù)仍是同期歷史新低水平； 鐵礦石基本面：供給端來看隨著9月份沖量結(jié)束10月份海運(yùn)鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比有所回落，但同比仍屬于高位水平；而由于前期發(fā)貨的高位，10月份到港端或?qū)⒊掷m(xù)維持絕對高位水平；需求端高爐鐵水或?qū)⒕S持240左右的水平，節(jié)后鋼廠雖有補(bǔ)庫預(yù)期，但整體影響較小，市場流動(dòng)性弱于9月份的水平；國內(nèi)鐵礦石供強(qiáng)需弱，港口庫存有望明顯增加。

主編視角

段向東會見嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場總裁喬蒂什·喬治

9月18日，中鋁集團(tuán)董事長段向東在集團(tuán)總部會見嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場總裁喬蒂什·喬治雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領(lǐng)域合作前景以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的影響等方面，進(jìn)行了深入交流與探討中鋁集團(tuán)副總經(jīng)理董建雄、魏成文，嘉能可集團(tuán)全球鐵礦石和焦煤負(fù)責(zé)人彼得·希爾參加會見 段向東對喬蒂什·喬治一行的到訪表示歡迎,并介紹了中鋁集團(tuán)基本情況他指出，中鋁集團(tuán)與嘉能可集團(tuán)長期以來保持著穩(wěn)固友好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.22）

雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領(lǐng)域合作前景以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的影響等方面，進(jìn)行了深入交流與探討 4、從2021年隆冬藍(lán)圖落筆，到今年7月9日正式投產(chǎn)運(yùn)營，云南綠色低碳示范產(chǎn)業(yè)園在短短幾年間崛起為年產(chǎn)值164億元的綠色鋁產(chǎn)業(yè)集群，跑出了現(xiàn)代工業(yè)化發(fā)展的“加速度”。

日報(bào)

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 9月16日，全國主港鐵礦石成交139.40萬噸，環(huán)比增45.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.05萬噸，環(huán)比減6% 前八月江西經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好，億元以上在建項(xiàng)目7828個(gè) 詳情>> 廣惠高速改擴(kuò)建項(xiàng)目開工，大灣區(qū)大通道再升級 詳情>> 二、 市場價(jià)格回顧 1、價(jià)格回顧：上個(gè)工作日市場現(xiàn)貨價(jià)格上漲，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3150元/噸，較前一日價(jià)格上漲10元/噸、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3350元/噸，較前一日價(jià)格維持不變。

早評

Mysteel朝聞鋁市：黃金連創(chuàng)盤中歷史新高 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【宏觀資訊】中國8月按美元計(jì)價(jià)出口同比增長4.4%，進(jìn)口同比增長1.3%，集成電路和汽車出口增長明顯；大宗商品進(jìn)口季節(jié)性復(fù)蘇、原油鐵礦石銅回升，大豆進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，稀土量減價(jià)增，出口價(jià)值環(huán)比上漲51% 美財(cái)長稱若最高法院維持裁決，將被迫退還半數(shù)關(guān)稅；貝森特給出“前瞻指引”：美國經(jīng)濟(jì)將在四季度“大幅加速”，制造業(yè)“不能彈指一揮間建工廠”。

行情簡評

[廢舊橡膠綜合利用日評]：廢舊輪胎穩(wěn)中偏強(qiáng) 綜合利用市場暫穩(wěn)觀望

本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，期貨盤面表現(xiàn)偏弱，但現(xiàn)貨較穩(wěn)定，并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)鐵礦石發(fā)運(yùn)量到港量均大幅增加，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，庫存小幅增加，本周負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇或有回落空間。

每日點(diǎn)評

中礦協(xié)召開2025年上半年冶金礦山生產(chǎn)經(jīng)營形勢分析座談會

會議由中礦協(xié)總工程師雷平喜主持 會上，寶武資源、鞍鋼礦業(yè)、河鋼礦業(yè)、攀鋼礦業(yè)、五礦礦業(yè)、太鋼礦業(yè)、華夏建龍礦業(yè)、大中礦業(yè)、承德京城礦業(yè)、八鋼礦業(yè)、南方錳業(yè)等單位代表，分別交流了企業(yè)2025年上半年生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)行情況及存在的問題、下一步工作安排，并提出了意見建議 中礦協(xié)常務(wù)副秘書長馬增風(fēng)作了《上半年冶金礦山行業(yè)運(yùn)行情況及后期展望》的報(bào)告，分析了上半年國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，以及鋼鐵行業(yè)和礦山行業(yè)運(yùn)行情況，展望了下半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、鐵礦石市場供需情況及價(jià)格趨勢。

原料

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當(dāng)前焦炭市場應(yīng)盡快再次提漲價(jià)格

中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點(diǎn)焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)動(dòng)態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價(jià)格走勢，并達(dá)成以下共識：近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好因素很多：1、黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼價(jià)、煤價(jià)、鐵礦石價(jià)格均創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭、動(dòng)力煤價(jià)格仍低于年初價(jià)格水平，漲價(jià)滯后，后期有補(bǔ)漲預(yù)期2、鋼材價(jià)格偏強(qiáng)，后期九月、十月為傳統(tǒng)鋼材需求旺季，預(yù)期鋼價(jià)會維持在高水平，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸以上高位，目前河北、山東、河南地區(qū)焦企下游客戶催貨積極，焦炭需求旺盛。

原料

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)廢鋼市場晚評（20280819）

19日全國45個(gè)主要城市重廢平均價(jià)2114元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌7元/噸本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，期貨盤面表現(xiàn)偏弱，但現(xiàn)貨較穩(wěn)定，并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)鐵礦石發(fā)運(yùn)量到港量均大幅增加，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，庫存小幅增加，本周負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇或有回落空間焦煤價(jià)格沖高后出現(xiàn)觀望，或帶動(dòng)個(gè)別高價(jià)煤種下調(diào)，高爐限產(chǎn)減產(chǎn)的預(yù)期下，需求承壓，需密切關(guān)注焦炭七輪提漲落地情況廢鋼由于限產(chǎn)預(yù)期，鋼廠以限制燒結(jié)為主，或稍增加廢鋼用量，同時(shí)由于活動(dòng)前車輛排放標(biāo)準(zhǔn)限制，鋼廠有小幅累庫意愿，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 ，短期或有小幅上漲機(jī)會。

廢鋼晚評

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)廢鋼市場晚評（250819）

19日全國45個(gè)主要城市重廢平均價(jià)2114元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌7元/噸本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，期貨盤面表現(xiàn)偏弱，但現(xiàn)貨較穩(wěn)定，并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)鐵礦石發(fā)運(yùn)量到港量均大幅增加，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，庫存小幅增加，本周負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇或有回落空間焦煤價(jià)格沖高后出現(xiàn)觀望，或帶動(dòng)個(gè)別高價(jià)煤種下調(diào)，高爐限產(chǎn)減產(chǎn)的預(yù)期下，需求承壓，需密切關(guān)注焦炭七輪提漲落地情況廢鋼由于限產(chǎn)預(yù)期，鋼廠以限制燒結(jié)為主，或稍增加廢鋼用量，同時(shí)由于活動(dòng)前車輛排放標(biāo)準(zhǔn)限制，鋼廠有小幅累庫意愿，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 ，短期或有小幅上漲機(jī)會。

廢鋼晚評

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產(chǎn)礦庫存減少可能反映國內(nèi)礦山生產(chǎn)調(diào)整或鋼廠對國產(chǎn)礦消耗增加，導(dǎo)致庫存去化壓力；而進(jìn)口礦庫存增加則因進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應(yīng)穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調(diào)整，例如進(jìn)口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進(jìn)口資源以應(yīng)對成本波動(dòng)，而國產(chǎn)礦供應(yīng)約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）財(cái)政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標(biāo)面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計(jì)局：要大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級 （3）國家統(tǒng)計(jì)局：上半年最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到52% 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴(kuò)建項(xiàng)目：在海拔之巔遞交攻堅(jiān)答卷 （2）我國礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域首個(gè)國家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）印度NMDC 2026財(cái)年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，76.92%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉回調(diào)宏觀方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利最新表示，美國經(jīng)濟(jì)正在放緩，可能使得短期內(nèi)降息成為合適的政策選擇，再等關(guān)稅明朗不現(xiàn)實(shí)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鐵水產(chǎn)量下降，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)下滑整體上，短期市場多空交織，800附近存技術(shù)性壓力技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢當(dāng)前供需面波動(dòng)有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場支撐力度不足，預(yù)計(jì)省內(nèi)液堿價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國機(jī)電商會也發(fā)聲 多地對國企下半年工作劃重點(diǎn) 改革攻堅(jiān)與產(chǎn)業(yè)升級成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟(jì)日報(bào)金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時(shí)加力 激發(fā)消費(fèi)潛能、市場活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財(cái)政金融協(xié)同 釋放消費(fèi)潛力 人民時(shí)評：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機(jī)會 。

早間提示

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供給收縮預(yù)期升溫 廢鋼或漲后企穩(wěn)

加之七月底重要宏觀經(jīng)濟(jì)會議臨近，多重利好因素共同推動(dòng)市場情緒修復(fù)，期現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁上漲行情市場投機(jī)性需求釋放力度顯著增強(qiáng)，并且工地資金到位情況改善使得鋼材剛需保持韌性同時(shí)鐵水產(chǎn)量回升至高位水平，對鐵礦石及焦炭價(jià)格形成額外支撐，焦炭價(jià)格仍存進(jìn)一步上漲預(yù)期，從而帶動(dòng)廢鋼性價(jià)比逐步顯現(xiàn)此外，當(dāng)前鋼廠盈利狀況良好，生產(chǎn)積極性顯著提升盡管市場傳聞部分省份可能實(shí)施減產(chǎn)，但暫未出現(xiàn)規(guī)模性新增檢修計(jì)劃，獨(dú)立電爐鋼企開工率及產(chǎn)能利用率雙增，為廢鋼剛性需求提供增加空間。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

俄羅斯MMK鋼鐵公司二季度鋼礦產(chǎn)量環(huán)比回升，上半年表現(xiàn)仍不及預(yù)期

俄羅斯馬格尼托哥爾斯克鋼鐵公司（以下簡稱MMK）近日公布2025年上半年產(chǎn)銷報(bào)告 產(chǎn)量方面：2025年二季度MMK鋼材產(chǎn)量（俄羅斯+土耳其）環(huán)比增長1.8%，達(dá)到262萬噸，反映出季節(jié)性商業(yè)活動(dòng)回暖上半年鋼材產(chǎn)量為519.3萬噸，同比下降18.2%，主要由于上半年俄羅斯國內(nèi)因高利率導(dǎo)致商業(yè)活動(dòng)放緩，以及受土耳其市場持續(xù)疲軟所影響。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.14-7.18）

具體而言，鋼廠鐵水產(chǎn)量開始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購積極性，加劇了庫存下降趨勢同時(shí)，進(jìn)口礦的到港水平環(huán)比降低，進(jìn)一步壓縮了港口庫存規(guī)模，反映了供需平衡的調(diào)整此外，市場對粗鋼壓減政策的預(yù)期升溫，促使鋼廠采取謹(jǐn)慎的庫存管理策略，加速了去庫存進(jìn)程在國產(chǎn)礦方面，盡管礦山挺價(jià)情緒濃郁，但鋼企采購意愿普遍偏弱，限制了庫存積累整體來看，這些因素共同作用，使得燒結(jié)用精粉庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4% （2）商務(wù)部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的限制性措施 （3）全國政協(xié)召開2025年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析座談會 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）中鋼國際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項(xiàng)目可研 （2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過半”答卷 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產(chǎn)量7748.0萬噸，環(huán)比上漲14.2% 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月23日-6月27日）

焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計(jì)下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)小幅反彈（6.23-6.27）

2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

本周獨(dú)立焦企和鋼廠焦煤庫存均增加，顯示高鐵水下（242.29萬噸），上游有補(bǔ)庫動(dòng)作周四開始，焦煤價(jià)格期貨價(jià)格大幅反彈焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計(jì)下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會成功召開

北京龍和投資趙慶明、自然資源部信息中心崔榮國、攀枝花學(xué)院楊紹利、新疆順正釩鈦科技吳征、北礦機(jī)電科技成磊、沈陽冶礦韓延巍、上海鋼聯(lián)何佳做專題報(bào)告會議以“雙鏈協(xié)同·多維賦能聚焦”為主題，聚焦宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，全球釩鈦供需形勢，全球釩鈦磁鐵礦資源特性、價(jià)值評估及綜合利用，新疆釩鈦磁鐵礦開發(fā)及市場前景，釩鈦磁鐵礦高效綠色關(guān)鍵選礦技術(shù)與裝備研究，高端礦山裝備制造，2025鐵礦石市場運(yùn)行等主題，在礦石產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈“雙鏈”協(xié)調(diào)，科技、綠色、金融“多維”賦能，構(gòu)筑安全、韌性、可持續(xù)的現(xiàn)代鐵礦產(chǎn)業(yè)體系等方面達(dá)成多項(xiàng)共識。

熱點(diǎn)資訊